Trong một báo cáo công bố mới đây, hãng nghiên cứu Fitch Solutions đã tăng dự báo giá quặng sắt trung bình cả năm 2019 từ 80 USD/tấn lên 90 USD/tấn do sự gián đoạn nguồn cung cùng với nhu cầu mạnh dẫn đến sự tăng giá trong quý II/2019.
Tuy nhiên, Fitch Solutions tin rằng giá quặng sắt đã đạt đỉnh và sẽ giảm xuống trong phần còn lại của năm do sự gián đoạn nguồn cung dần được khắc phục và nhu cầu nhập khẩu của Trung Quốc tạm thời giảm do đồng Nhân dân tệ yếu đi.
Dù vậy, hãng nghiên cứu này không kỳ vọng sẽ có sự rớt giá đột ngột trong những tháng tới, bởi chính phủ Trung Quốc vẫn sẽ gia tăng sản lượng sản xuất thép trong năm 2019 và năm 2020 nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế, nhất là trong bối cảnh chiến tranh thương mại leo thang.
Dự báo của Fitch phần nào khiến các nhà đầu tư từng rót vốn mua cổ phiếu HPG của Tập đoàn Hòa Phát ở vùng đỉnh cách đây hơn một năm (trên 30.000 đồng/cổ phiếu, gấp rưỡi thị giá hiện tại) an tâm hơn, trong khi lớp nhà đầu tư mới cũng tự tin hơn vào quyết định "đặt cược" giữa lúc Hòa Phát trong giai đoạn chuyển mình.
6 tháng đầu năm 2019, Hòa Phát ghi nhận lợi nhuận sau thuế 3.860 tỷ đồng, giảm 13% so với cùng kỳ năm ngoái bất chấp doanh thu tăng 11%, chủ yếu do giá quặng sắt tăng mạnh khiến giá vốn tăng cao.
Quặng sắt mặc dù là đầu vào quan trọng trong sản xuất thép (chiếm khoảng 1/3 giá vốn), nhưng lại phụ thuộc vào diễn biến trên phạm vi toàn cầu (nguồn cung từ Brazil, Úc...; lực cầu từ Trung Quốc, Mỹ...; chủ nghĩa bảo hộ ngành thép...). Các doanh nghiệp thép tại Việt Nam nói chung và Hòa Phát nói riêng không thể làm gì khác ngoài việc hedging hoặc mua dự trữ để giảm thiểu rủi ro biến động giá quặng sắt.
Vì là yếu tố rất khó dự đoán nên đối với các nhà đầu tư, trong bối cảnh giá quặng sắt được dự báo đã đạt đỉnh ngắn hạn và phần lớn rủi ro vừa qua đã phản ánh vào giá cổ phiếu, việc có rót tiền mua cổ phiếu HPG hay không hiện phụ thuộc lớn vào yếu tố khác: việc vận hành nhà máy thép Dung Quất.
Nhìn chung, có 2 rủi ro chính khi vận hành nhà máy thép Dung Quất.
Thứ nhất là rủi ro hoạt động. Vận hành một nhà máy nói riêng hay một hệ thống mới nói chung không hề dễ dàng. Bài học gần đây của Công ty Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) là một minh chứng khi doanh nghiệp này mất cả trăm tỷ trong hai tháng chỉ vì trục trặc trong khâu vận hành hệ thống ERP mới, dù đã được chuẩn bị rất kỹ.
Trên thực tế, việc đưa vào vận hành các dây chuyền sản xuất thép tại Dung Quất đã bị chậm đáng kể so với kế hoạch ban đầu là "toàn bộ dự án sẽ được hoàn thành đi vào sản xuất cuối năm 2019".
Tới tận tháng 7 vừa qua, Hòa Phát mới bắt đầu vận hành lò cao đầu tiên và đây mới chỉ là giai đoạn thử nghiệm. Dây chuyền thép cán nóng thì dự kiến sẽ hoạt động trong tháng 3/2020.
Việc các nhà máy thép có vận hành thương mại một cách trơn tru hay không là yếu tố rất quan trọng quyết định triển vọng tăng trưởng của cổ phiếu HPG, không chỉ bởi điều đó tác động đến doanh thu, lợi nhuận mà còn ảnh hưởng lớn đến tâm lý nhà đầu tư. Nếu vận hành thương mại muộn, triển vọng ngắn hạn của cổ phiếu HPG sẽ bị ảnh hưởng.
Rủi ro thứ hai nằm ở vấn đề tiêu thụ. Nếu hoàn tất vận hành khu liên hợp thép Dung Quất, công suất của Hòa Phát sẽ tăng gấp đôi so với hiện tại. Với một doanh nghiệp đứng số 1 về thị phần thép (khoảng trên dưới 30% đối với phân khúc thép xây dựng và ống thép) như Hòa Phát, việc tăng gấp đôi công suất đồng nghĩa sẽ có một nguồn cung thép "khủng khiếp" ra thị trường.
Trong bối cảnh thị trường xuất khẩu ngày càng khó khăn do chủ nghĩa bảo hộ ngành thép lên ngôi, thị trường nội địa chắc chắn là "điểm đến" tiêu thụ chính của nguồn cung thép khổng lồ trên.
Giảm giá là việc Hòa Phát buộc phải làm để thúc đẩy tiêu thụ và thực tế, doanh nghiệp này đã bắt đầu thực hiện trong năm 2019. Nếu tiêu thụ chậm hoặc không đủ lượng, nhà máy thép phải hoạt động ở dải công suất thấp, hiệu quả vận hành theo đó cũng kém, ảnh hưởng đến lợi nhuận. Đây là rủi ro lớn đối với Hòa Phát.
Tuy vậy, nếu thành công với chiến thuật giảm giá, Hòa Phát sẽ thực sự là "xe lu" trên thị trường - như lời Chủ tịch Trần Đình Long ví von. Các doanh nghiệp khác sẽ bị bóp nghẹt, thị phần của tập đoàn này sẽ tăng cao hơn nữa và đây là cơ sở cho lợi nhuận cao bền vững trong tương lai.
Quý III/2019 sẽ là thời gian quan trọng với các nhà đầu tư quan tâm đến cổ phiếu HPG, bởi kết quả kinh doanh quý này sẽ cho thấy Hòa Phát chịu tác động ra sao bởi giá quặng sắt (công ty chứng khoán BVSC dự báo quý III/2019, lợi nhuận của Hòa Phát sẽ bị ảnh hưởng mạnh nhất do giá vốn quặng nhập rất cao trong quý II). Nếu vượt qua "bài kiểm tra" này với lợi nhuận ở mức chấp nhận được, triển vọng tăng trưởng của cổ phiếu HPG sẽ rõ nét hơn nhiều.
Cũng trong quý III/2019, nếu Hòa Phát có thể chính thức chạy thương mại lò cao đầu tiên tại Dung Quất thì đây sẽ là điểm cộng rất lớn cho triển vọng cổ phiếu HPG.
Tags:
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
(VNF) - Ông Lê Hải Đoàn - Chủ tịch HIPT tiếp tục đăng ký mua thêm gần 5,5 triệu cổ phiếu VNS. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông Đoàn liên tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinasun hơn một năm qua, từng bước củng cố vị thế trong cơ cấu cổ đông của hãng taxi này.
(VNF) - Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng số tiền xử phạt hơn 200 triệu đồng.
(VNF) - Công ty cho biết sau khi rà soát, hồ sơ phát hành cần được điều chỉnh và bổ sung thông tin trước khi tiếp tục triển khai.
(VNF) - Thêm phương án tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN), nâng ngưỡng doanh thu không chịu thuế và được trừ ngưỡng doanh thu không chịu thuế trước khi tính thuế là 3 điểm mới được Bộ Tài chính đề xuất.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất, đối với cá nhân, hộ kinh doanh có doanh thu vượt ngưỡng miễn thuế có thể tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) trên lợi nhuận thay vì áp theo doanh thu.
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến điều chỉnh biểu thuế thu nhập cá nhân lũy tiến từng phần theo hướng xem xét giảm mức thuế suất 15%, 25% xuống 10%, 20%.
(VNF) - Bên cạnh việc cấp vốn lưu động trong vòng tối đa 2 năm với lãi suất 0%, Vingroup ưu tiên chọn Pomina là nhà cung cấp thép cho các công ty thành viên.
(VNF) - Áp lực bán gia tăng mạnh ngay trước phiên ATC khiến VN-Index không thể trụ lại mốc kháng cự 1.670 điểm.
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
