Theo thống kê từ hãng dữ liệu FiinGroup, lợi nhuận sau thuế của các công ty chứng khoán trong quý II/2024 chỉ tăng 5,7% so với cùng kỳ năm ngoái. Nếu so với quý liền trước, lợi nhuận thậm chí còn giảm 6,2%. Trước đó, trong quý I/2024, lợi nhuận sau thuế của các công ty chứng khoán tăng tới 124,9% so với cùng kỳ năm ngoái và tăng 35,5% so với quý liền trước.
Sự chững lại về lợi nhuận của các công ty chứng khoán cho thấy đang có sự bế tắc nhất định trong việc tìm kiếm các động lực tăng trưởng mang tính bứt phá.
Những năm gần đây, cho vay margin trở thành động lực tăng trưởng mạnh mẽ cho các công ty chứng khoán, tuy nhiên mảng kinh doanh này đang ở trong trạng thái “bình thường mới” sau thời gian nở rộ. Thống kê của Đầu tư Tài chính từ báo cáo tài chính của 21 công ty chứng khoán cho thấy, tỷ trọng doanh thu từ cho vay margin trong tổng doanh thu hoạt động (thể hiện mức độ phụ thuộc của công ty chứng khoán vào nguồn thu từ cho vay margin) đa số dao động trong khoảng 20 - 60% tính đến cuối quý II/2024. Đáng chú ý là nếu so với quý liền trước, 10 công ty chứng khoán ghi nhận tỷ trọng này tăng và 11 công ty chứng khoán ghi nhận tỷ trọng này giảm, hàm ý rằng nguồn thu từ cho vay margin đã khá ổn định trong tổng nguồn thu của ngành chứng khoán.
Trên thực tế, nguồn thu từ cho vay margin đã dần ổn định từ nhiều quý gần đây. Thống kê cho thấy tỷ trọng doanh thu từ cho vay margin trong tổng doanh thu hoạt động của các công ty chứng khoán tính đến cuối quý II/2024 về cơ bản chỉ nhỉnh hơn một chút so với trung bình trong 6 quý gần đây. Cụ thể, trong số 21 công ty chứng khoán trong diện thống kê, có 13 công ty chứng khoán ghi nhận tỷ trọng quý II/2024 tăng so với trung bình 6 quý, nhưng mức tăng chủ yếu chỉ khoảng 1-2 điểm %, trong khi có 8 công ty chứng khoán ghi nhận tỷ trọng suy giảm với mức giảm đa số khoảng 2-3 điểm %.
Thêm vào đó, việc các công ty chứng khoán “dư nguồn” cho vay margin cũng cho thấy mảng kinh doanh này đã qua giai đoạn bùng nổ và lượng margin hiện tại đã đáp ứng nhu cầu thường xuyên của thị trường. Theo quy định hiện hành, các công ty chứng khoán được phép đẩy dư nợ margin tối đa bằng 200% vốn chủ sở hữu, tuy nhiên đến cuối quý II/2024, tỷ lệ dư nợ margin trên vốn chủ sở hữu cao nhất cũng chỉ ở mức 184%, thuộc về Công ty Chứng khoán MB (MBS).
Đặc biệt, các công ty chứng khoán có quy mô lợi nhuận hàng đầu trong các quý gần đây đa phần ghi nhận tỷ lệ dư nợ cho vay margin trên vốn chủ sở hữu chưa tới 100%, chẳng hạn như Công ty Chứng khoán Vietcap (VCI) ở mức 90%, Công ty Chứng khoán SSI (SSI) ở mức 82%, Công ty Chứng khoán VNDIRECT (VND) ở mức 65%, Công ty Chứng khoán VPBank (VPBankS) ở mức 55%, Công ty Chứng khoán VIX (VIX) ở mức 45%, Công ty Chứng khoán Sài Gòn - Hà Nội (SHS) ở mức 33%. Với Công ty Chứng khoán Kỹ Thương (TCBS) và Công ty Chứng khoán VPS (VPS), tỷ lệ này cũng chỉ lần lượt ở mức 100% và 118%.
Ngoài ra, sự gia tăng cạnh tranh lãi suất cho vay margin giữa các công ty chứng khoán cũng như xu hướng miễn phí giao dịch để lôi kéo khách hàng đều là những tín hiệu cho thấy cường độ cạnh tranh trong mảng kinh doanh này ngày càng lớn.
Trong bối cảnh trên, các công ty chứng khoán phải tìm cách đa dạng hóa nguồn thu và một trong số các cách là trở lại kênh trái phiếu doanh nghiệp khi đỉnh điểm của cuộc khủng hoảng trên thị trường này đã qua đi.
Xu hướng này rõ thấy nhất ở một số công ty chứng khoán trực thuộc ngân hàng. Như tại VPBankS, tính tới cuối quý II/2024, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp mà công ty chứng khoán này nắm giữ là hơn 10.300 tỷ đồng, tăng hơn 1.600 tỷ đồng so với hồi đầu năm.
Tại TCBS, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp lên đến hơn 16.800 tỷ đồng, tăng hơn 3.300 tỷ đồng trong nửa đầu năm nay. Còn ở MBS, lượng trái phiếu nắm giữ là hơn 2.700 tỷ đồng, tăng gần 1.200 tỷ đồng sau nửa năm.
Không chỉ vậy, nhiều công ty chứng khoán dù không trực thuộc ngân hàng cũng ghi nhận giá trị trái phiếu tăng cao trong 6 tháng đầu năm nay. Chẳng hạn như SSI, tổng giá trị trái phiếu tính đến hết quý II/2024 đạt hơn 14.700 tỷ đồng, tăng gần 2.300 tỷ đồng.
Tại Công ty Chứng khoán VNDIRECT, mặc dù dính phải lùm xùm liên quan đến trái phiếu của nhóm công ty Trung Nam và ngay trong quý vừa qua đã phải trích lập dự phòng liên quan đến các trái phiếu này, nhưng nửa đầu năm nay, giá trị trái phiếu mà công ty chứng khoán này nắm giữ vẫn tăng lên đáng kể. Cụ thể, lượng trái phiếu cuối quý II/2024 của VNDIRECT ở mức 10.776 tỷ đồng, tăng hơn 2.500 tỷ đồng.
Hoặc tại Công ty Chứng khoán TP. HCM (HSC), tổng giá trị trái phiếu cuối quý vừa qua ở mức 4.200 tỷ đồng, tăng 3.000 tỷ đồng trong nửa đầu năm nay.
Tất nhiên, có một lượng đáng kể trái phiếu tăng thêm là trái phiếu ngân hàng vốn là trái phiếu gần như không có rủi ro (nhưng đi kèm là tỷ suất sinh lời thấp), nhưng không thể phủ nhận xu hướng ngân hàng tìm đến kênh trái phiếu nhằm đa dạng hóa nguồn thu. Điều này không chỉ thể hiện qua sự gia tăng lượng nắm giữ trái phiếu mà còn thể hiện qua lượng giao dịch trái phiếu của công ty chứng khoán và của nhà đầu tư trong nửa đầu năm nay. Nên nhớ, ngoài việc nắm giữ trái phiếu để hưởng lãi suất thì các công ty chứng khoán cũng thực hiện môi giới trái phiếu và “ăn phí” từ doanh nghiệp phát hành trái phiếu và nhà đầu tư.
Cụ thể, lượng giao dịch trái phiếu của SSI trong 6 tháng đầu năm nay tăng 66% so với cùng kỳ năm ngoái, trong khi lượng giao dịch trái phiếu của nhà đầu tư thông qua công ty chứng khoán này tăng gấp… gần 16 lần. Đây không phải là trường hợp cá biệt mà là xu hướng chung. Tại VPBankS, mức tăng lần lượt là 72% và 6 lần. Tại TCBS, lần lượt tăng 7% và gần 3 lần.
Tại VND, khối lượng giao dịch trái phiếu của công ty chứng khoán này trong nửa đầu năm tăng gấp gần 5 lần trong khi khối lượng giao dịch trái phiếu của nhà đầu tư tăng gấp gần 15 lần. Đối với MBS, mức tăng còn khủng khiếp hơn, lần lượt đạt 16 lần và 56 lần.
Việc công ty chứng khoán “cởi mở” hơn với kênh trái phiếu cũng phù hợp với xu hướng chung. Theo thống kê của MBS, lũy kế từ đầu năm đến khoảng giữa tháng 7/2024, tổng giá trị phát hành trái phiếu doanh nghiệp đạt hơn 148.700 tỷ đồng, tăng khoảng 33% so với cùng kỳ năm ngoái.
Mặc dù đây là tín hiệu tích cực nhưng cần lưu ý rằng, sóng gió với thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn chưa qua. Trong tháng 7/2024, thị trường đã ghi nhận thêm 3 doanh nghiệp công bố chậm thanh toán gốc khiến cho tổng số chậm trả lên tới 116 doanh nghiệp. Hiện tại, theo MBS, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp chậm các nghĩa vụ thanh toán ước tính vào khoảng 209.800 tỷ đồng, chiếm 21% dư nợ trái phiếu doanh nghiệp của toàn thị trường, trong đó nhóm ngành bất động sản tiếp tục chiếm tỷ trọng lớn nhất khoảng 68% giá trị chậm trả.
“Chúng tôi ước tính có khoảng hơn 95.300 tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp sẽ đáo hạn trong 6 tháng cuối năm 2024, trong đó chủ yếu đến từ nhóm ngành bất động sản với giá trị trái phiếu đáo hạn lên đến hơn 61.900 tỷ đồng, chiếm 65% tổng giá trị đáo hạn. Tiếp theo là ngành ngân hàng với tổng giá trị ước tính khoảng 14.280 tỷ đồng, chiếm 15% giá trị đáo hạn”, phía MBS thông tin thêm.
Tags:
(VNF) - CTCP Đầu tư và Xây dựng ACE 6 Việt Nam, một đơn vị trực thuộc CTCP Đầu tư và Xây dựng ACE Thái Bình Dương (ACEFIC) bị một doanh nghiệp “tố” chây ì, không thanh toán đầy đủ các khoản tiền theo các hợp đồng đã ký kết.
(VNF) - Theo quy định của Luật quản lý thuế, chuyên gia cho biết 9 trường hợp tiền vào tài khoản cá nhân nhưng không phát sinh nghĩa vụ thuế, người nộp thuế tránh hiểu sai và chia sẻ thông tin không chính xác
(VNF) - Nhằm chuẩn hoá dữ liệu người nộp thuế (NNT), sử dụng mã số định danh thay cho mã số thuế từ 1/7, Cơ quan thuế khuyến nghị người dân 3 cách cập nhật thông tin đăng ký thuế
(VNF) - Hải Phòng sắp thoái vốn tại CPH – doanh nghiệp tang lễ duy nhất trên sàn, chia cổ tức tiền mặt tới 19,6%.
(VNF) - Thủ tướng quyết định giải thể Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia. Bộ Tài chính sẽ tiếp nhận 51 nhân sự từ Ủy ban Giám sát tài chính Quốc gia.
(VNF) - Chuyên gia Nguyễn Hồ Ngọc đánh giá khi chính thức xoá bỏ thuế khoán, việc lựa chọn hộ kinh doanh hay mô hình doanh nghiệp sẽ quyết định thực thể đó đứng ở đâu trong hệ sinh thái pháp lý – tài chính – thị trường
(VNF) - Quyết định nâng hạng chính thức từ FTSE Russell, cuộc đua tăng vốn, những kỷ lục kinh doanh đang chờ phá vỡ, hàng loạt thương vụ đầu tư đang được xúc tiến - tất cả đang hội tụ để biến nửa cuối năm 2025 thành giai đoạn bứt phá của ngành chứng khoán Việt Nam.
(VNF) - Theo chuyên gia, ảnh hưởng tiêu cực từ rủi ro địa chính trị lên thị trường chứng khoán thường chỉ diễn ra trong ngắn hạn. Tuy nhiên, với thị trường bị chi phối lớn bởi nhà đầu tư cá nhân như Việt Nam, tác động sẽ xảy ra trễ nhưng dai dẳng hơn.
(VNF) - Bộ Tài chính lo ngại rằng, việc chuyển đổi quy định thuế có thể gây khó khăn cho những mô hình kinh doanh siêu nhỏ, đặc biệt là nhóm chủ hộ lớn tuổi, người dân tộc thiểu số bị hạn chế về công nghệ
(VNF) - Công ty cổ phần Việt Trung Quảng Bình (mã VTQ), từng là biểu tượng nông – lâm nghiệp Quảng Bình, đang chìm sâu trong chuỗi thua lỗ.
(VNF) - KPF và PSH đều được đưa vào diện xem xét huỷ niêm yết khi vi phạm nghiêm trọng nghĩa vụ về công bố thông tin.
(VNF) - Tuần giao dịch vừa qua ghi nhận sự dịch chuyển rõ nét của dòng tiền từ nhóm bluechip sang nhóm midcap và penny.
(VNF) - Trong bối cảnh số nợ thuế quá hạn gia tăng, cơ quan hải quan đang áp dụng triệt để biện pháp thông báo tạm hoãn xuất cảnh đối với người đại diện pháp luật của doanh nghiệp (DN) chây ỳ nộp thuế có dấu hiệu bỏ trốn dù giá trị nợ chỉ ở mức vài triệu đồng.
(VNF) - Công ty Xuất nhập khẩu và hợp tác đầu tư Giao thông vận tải (Tracimexco) kết thúc năm 2024 đạt doanh thu hơn 105,93 tỷ đồng, báo lãi sau thuế hơn 52,72 tỷ đồng.
(VNF) - Xuất nhập khẩu Thiên Nam (Tenimex) bị cưỡng chế thuế hơn 3 tỷ đồng, cổ phiếu bị hạn chế giao dịch và triển khai chuyển nhượng bất động sản
(VNF) - Tài sản ngắn hạn bốc hơi, doanh thu thấp, SAM đang đánh cược tương lai vào những dự án dài hạn chưa biết ngày “về đích”
(VNF) - Biến động nhân sự diễn ra trong thời điểm Xếp dỡ Hải An chuẩn bị triển khai kế hoạch đầy tham vọng như phá kỷ lục doanh thu, mở rộng các tuyến vận tải xa và đầu tư đội tàu cỡ lớn.
(VNF) - Giá dầu thế giới bật tăng gần 8% trong bối cảnh căng thẳng tại Trung Đông leo thang, trở thành chất xúc tác mạnh mẽ giúp cổ phiếu dầu khí bứt phá trong phiên giao dịch sáng 13/6.
(VNF) - Tổng Công ty Xây lắp Dầu khí Nghệ An (HNX: PVA) đang trải qua giai đoạn khó khăn nhất trong lịch sử hoạt động khi đối mặt với loạt vấn đề tài chính nghiêm trọng: thua lỗ kéo dài, vốn chủ sở hữu âm, nợ vay chồng chất…
(VNF) - Bộ Tài chính cho biết, việc không theo dõi được dòng tiền thực tế của 286 nghìn hộ kinh doanh có doanh thu từ 200 triệu đến dưới 1 tỷ đồng tạo rủi ro về rửa tiền, gian lận, thất thu thuế
(VNF) - Công ty TNHH Quốc tế VINATA, thuộc sở hữu của Tập đoàn TAISEI vừa bị Bảo hiểm Xã hội (BHXH) TP Hà Nội “bêu tên” chậm đóng BHXH.
(VNF) - Công ty TNHH Tập đoàn Định An vừa bị Bảo hiểm Xã hội (BHXH) TP Hà Nội “bêu tên” vì chậm đóng BHXH và bảo hiểm khác, số tiền chậm đóng gần 441,6 triệu đồng.
(VNF) - Theo Bộ Tài chính, hiện có sự chênh lệch lớn trong doanh thu thực tế và nghĩa vụ thuế của phương thức thuế khoán và kê khai, do đó nhà chức trách đề xuất lộ trình, cách thức quản lý thuế với hộ, cá nhân kinh doanh
(VNF) - Chuyên gia Lê Văn Tuấn nêu quan điểm, dữ liệu tập trung của người nộp thuế dần hình thành và được chia sẻ giữa các cơ quan quản lý. Do đó, hộ kinh doanh cần cân nhắc thiệt hơn, tuân thủ pháp luật thuế, tránh hệ luỵ trong tương lai
(VNF) - Khối ngoại bán ròng hơn 500 tỷ đồng tại cổ phiếu HAH, trong bối cảnh mã này đã tăng 63% sau một năm và ngành vận tải biển đang bước vào chu kỳ điều chỉnh.
(VNF) - CTCP Đầu tư và Xây dựng ACE 6 Việt Nam, một đơn vị trực thuộc CTCP Đầu tư và Xây dựng ACE Thái Bình Dương (ACEFIC) bị một doanh nghiệp “tố” chây ì, không thanh toán đầy đủ các khoản tiền theo các hợp đồng đã ký kết.
(VNF) - Sau hơn hai năm khởi công, dự án cảng Liên Chiểu đã đạt hơn 85% khối lượng thi công phần hạ tầng dùng chung và đang tăng tốc để về đích.
