Đầu tư trái phiếu DN 2026: 'Đừng ham lãi suất 12 - 14%, nhà đầu tư rủi ro lỗ kép’
(VNF) - Ông Nguyễn Quang Thuân – Chủ tịch FiinGroup cho rằng, với nhu cầu vốn dài hạn của nền kinh tế, năm 2026 sẽ là thời điểm thị trường trái phiếu doanh nghiệp rất bùng nổ, nhưng ông cũng cảnh báo nhà đầu tư “sờ vào trái phiếu, phải rất cẩn thận”.
Nhiều tín hiệu thuận lợi cho thị trường TPDN
Theo ông Thuân, hiện nay các ngân hàng đang hạn chế, siết dòng vốn tín dụng qua thị trường bất động sản và những ngành thâm dụng vốn nhiều bởi chủ trương của Chính phủ hướng đến thị trường trái phiếu doanh nghiệp, đưa vốn vào các ngành kinh tế cần dòng tiền dài hạn như hạ tầng, đầu tư công… Thực tế, nhìn đi, nhìn lại cũng không có nguồn vốn nào đáp ứng được mục tiêu như trái phiếu doanh nghiệp, đương nhiên rủi ro trái phiếu cũng có nhiều.
Đánh giá về thị trường trái phiếu doanh nghiệp năm 2026, đại diện FiinGroup cho rằng, sẽ rất bùng nổ, dự kiến con số phát hành khoảng 800.000 tỷ, thậm chí có thể vượt 1 triệu tỷ đồng. Các doanh nghiệp có nhu cầu vốn, đặc biệt nhóm bất động sản từ nhỏ đến lớn sẽ xem xét đến phương án phát hành trái phiếu.
Tính đến 31/12/2025, con số phát hành là 644.000 tỷ đồng, chủ yếu là ngân hàng, bất động sản, nhóm phi ngân hàng chiếm chưa đến 200.000 tỷ.

Theo dự thảo Nghị định sửa đổi quy định về chào bán, giao dịch trái phiếu riêng lẻ tại thị trường trong nước và ra thị trường quốc tế có vài điểm mới mấu chốt. Thứ nhất, mục đích sử dụng vốn được quy định rõ ràng hơn và có phần mở. Thứ hai, thị trường minh bạch hơn và đặc biệt, thứ 3 là dự kiến cho phép các ngân hàng thương mại tham gia quản lý tài sản đảm bảo.
“Điểm nghẽn chính sách được tháo gỡ, cùng với môi trường lãi suất hạn chế cấp tín dụng cho các ngành thâm dụng vốn nhiều sẽ tạo điều kiện cho thị trường trái phiếu doanh nghiệp”, ông Thuân khẳng định.
Đầu tư trái phiếu doanh nghiệp phải rất cẩn trọng
Một thống kê chưa đầy đủ cho thấy, trong tổng số 1,4 triệu tỷ đồng trái phiếu doanh nghiệp đang lưu hành gồm cả riêng lẻ và đại chúng, có khoảng 30-40% trực tiếp được nắm và phân phối bởi các nhà băng, công ty chứng khoán.
Đối với các nhà đầu tư cá nhân, ông Thuân đưa ra lời khuyên khi đầu tư vào trái phiếu doanh nghiệp, trước hết xét tính pháp lý, mặc dù có xếp hạng tín nhiệm tốt, nhưng phải xem rõ bản chất giao dịch phát hành, thậm chí một số hình thức phát hành trái phiếu doanh nghiệp nhưng bản chất là tiền gửi online, không được các công ty chứng khoán phát hành hoặc bảo lãnh. Mặc dù điều khoản pháp lý khá rõ nhưng thông tin bị hạn chế, rủi ro cho nhà đầu tư đại chúng.
“Thời gian gần đây nổi lại vấn đề nhức nhối trên các hình thức tiết kiệm online “trá hình trái phiếu”. Tôi lo rằng, vài năm nữa lại xuất hiện một số vụ việc nhức nhối, trái phiếu đầu cơ với mức lãi suất 12 – 14% cần xem xét kỹ”, ông Thuân đặt vấn đề cảnh báo.
Đại diện FiinGroup cũng khẳng định, trái phiếu DN không đơn giản là một kênh đầu tư tài sản, thị trường này nó 2 sự tác động. Một là chu kỳ chung của thị trường, nhưng khi triển vọng thị trường cổ phiếu kém hấp dẫn thì trái phiếu sẽ được lựa chọn, đây là lý thuyết cơ bản của đầu tư các lớp tài sản.
Một điểm nữa, đối với nhà đầu tư cổ phiếu của một DN mà cũng quan tâm đến trái phiếu chính doanh nghiệp đó, tức nhà đầu tư sở hữu song song cả 2 loại tài sản: vừa cổ đông, vừa là trái chủ. Lúc này, phải rất cẩn thận bởi rủi ro có thể tăng gấp 2 hoặc nhiều lần.
“Lịch sử chúng ta đã chứng kiến rất nhiều các doanh nghiệp niêm yết, trước khi gặp khó khăn về thanh khoản, trả nợ trái phiếu, giá cổ phiếu đã mất giá rất nhiều, có trường hợp đến 90%, giá cổ phiếu luôn phản ứng trước. Một điển hình là Novaland (mã NVL)”, ông Nguyễn Quang Thuân dẫn chứng.
Do đó, lời khuyên đối với các nhà đầu tư là cổ đông, cũng rất nên quan tâm đến sức khoẻ thực sự của doanh nghiệp, trên thế giới các nhà đầu tư tổ chức họ luôn quan tâm đến vấn đề này.

Chưa kể, xét về thanh khoản với đặc thù của thị trường trái phiếu, thanh khoản năm 2025 khoảng 192.000 tỷ (trung bình 6.000 tỷ/ngày), không dễ thanh khoản vì cơ chế giao dịch khác cổ phiếu, phải thông qua thoả thuận.
Đánh giá lợi nhuận và rủi ro của trái phiếu doanh nghiệp, ông Thuân nói bản chất, giá trị trái phiếu hiện tại là nguyên lý dòng tiền lương lai chiết khấu theo lợi nhuận đầu tư kỳ vọng. Khi đầu tư trái phiếu, dù doanh nghiệp có lãi 100, thậm chí 1.000 lần, cá nhân nhà đầu tư cũng không được thêm gì, không như cổ phiếu.
Do đó, không nên “ham” các trái phiếu DN ở mức lãi suất cao cỡ 13, 14% mà lựa chọn, rủi ro đi kèm rất lớn.
Cuối cùng, đại diện FiinGroup khuyên các nhà đầu tư khi tham gia vào thị trường trái phiếu doanh nghiệp, việc đầu tiên là tìm hiểu về tổ chức phát thành, rất nhiều tổ chức phát hành nghe tên là doanh nghiệp nổi tiếng nhưng tài chính và năng lực trả nợ chưa chắc tốt. Doanh nghiệp "to, đẹp" không có nghĩa là khoẻ, quan trọng là năng lực trả nợ, chất lượng của chủ thể phát hành rất quan trọng.
Thứ hai, xem điều khoản hợp đồng trái phiếu, đặc biệt là mục đích sử dụng vốn. Trong lịch sử một số công ty đã được nhắc đến vì nhận tiền của trái chủ, nhưng sử dụng sai mục đích, không báo cáo với nhà đầu tư và không có nguồn tiền trả nợ.
Thứ ba, lưu ý đến xếp hạng tín nhiệm của chủ thể phát hành, các chỉ số tài chính, báo cáo tài chính, khả năng trả nợ trong tương lai, nền tài chính phải tốt. Từ đó, xác định được xác suất vỡ nợ. Với nhà đầu tư, làm sao lợi nhuận kỳ vọng phải cao hơn xác suất vỡ nợ.
“Xếp hạng tín nhiệm cao thì lãi suất thấp và ngược lại, do đó nhà đầu tư cần phải lựa chọn kỹ trước khi xuống tiền bởi tính dài hạn của loại hình này. Trong đầu tư luôn có câu chuyện đánh đổi”, ông Thuân cho hay.
Tính đến hết tháng 2/2026, tổng giá trị trái phiếu doanh nghiệp phát hành đạt gần 8.500 tỷ đồng, tăng 7,4% so với cùng kỳ năm trước. Trong đó, phát hành ra công chúng chiếm tỷ trọng áp đảo lên đến 96,8%, tương ứng 8.200 tỷ đồng.
Lãi suất trái phiếu doanh nghiệp bình quân gia quyền trong 2 tháng đầu năm 2026 ước đạt khoảng 7,76%, cao hơn so với mức 7,3% của năm 2025.
Theo báo cáo của MBS Research, lãi suất bình quân tháng của trái phiếu doanh nghiệp nhóm ngành bất động sản vẫn dẫn đầu thị trường với mức 11,5%. Đứng ở vị trí thứ hai là nhóm chứng khoán 8,1%, thứ 3 là nhóm thị trường chung 7,5% và cuối cùng nhóm ngành ngân hàng là 6,8%.
DN bất động sản đứng trước 'quả bom' nợ trái phiếu quá hạn
Giá vàng tăng nóng, nhu cầu đầu tư vàng miếng của người Việt giảm mạnh
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
Ngôi vương lợi nhuận ngành chứng khoán đổi chủ: SSI vượt TCBS trong quý I/2026
(VNF) - SSI vượt TCBS để dẫn đầu lợi nhuận ngành chứng khoán trong quý I/2026, ghi nhận 1.593 tỷ đồng lợi nhuận trước thuế hợp nhất.
Tái thiết thị trường trái phiếu doanh nghiệp và vai trò tiên phong từ nhà nước
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) Việt Nam đang ở trong giai đoạn tái cấu trúc quan trọng sau chu kỳ tăng trưởng nóng và những biến động gây sụt giảm niềm tin.
Kéo dài ưu đãi thuế xe điện đến 2030, ngân sách có thể giảm thu 10.000 tỷ/năm
(VNF) - Chính phủ ước tính nếu kéo dài thời gian áp dụng mức ưu đãi thuế với xe dưới 24 chỗ chạy bằng pin đến hết năm 2030, số giảm thu ngân sách là khoảng 10.000 tỷ đồng/năm.
Thị trường tiền mã hóa ngập trong sắc đỏ bấp chấp dòng tiền vẫn tiếp tục đổ vào
(VNF) - Bitcoin đã trải qua ngày đầu tuần không yên ả khi giảm mạnh chỉ trong 24 giờ, bất chấp các nỗ lực mua vào của các cá voi
21 công ty chứng khoán báo lỗ trong quý I
Ngành chứng khoán đã khép lại quý I/2026 với những kết quả tài chính đầy biến động và sự phân hóa sâu sắc giữa các doanh nghiệp trong ngành.
Không còn nguồn thu từ thanh lý tàu, 'ông lớn' Vosco dự kiến giảm gần 28% lợi nhuận
(VNF) - Không còn khoản thu đột biến từ thanh lý tàu như năm trước, Công ty CP Vận tải biển Việt Nam dự kiến lợi nhuận năm 2026 giảm gần 28% dù doanh thu vẫn tăng mạnh. Kế hoạch này phản ánh áp lực từ biến động thị trường vận tải biển và sự phụ thuộc lớn vào các nguồn thu bất thường trong cơ cấu lợi nhuận của doanh nghiệp.
Cổ phiếu họ Vin 'gồng gánh' VN-Index
(VNF) - VN-Index tăng mạnh trước kỳ nghỉ lễ nhờ sự thăng hoa của nhóm cổ phiếu họ Vin. Dòng tiền vẫn co cụm trong khi áp lực bán lan rộng ở phần lớn các nhóm ngành.
SCIC nói gì về kế hoạch thoái vốn tại Nhựa Tiền Phong?
(VNF) - Tại ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, SCIC cho biết Nhựa Tiền Phong nằm trong kế hoạch thoái vốn của SCIC. Khi thoái vốn, SCIC sẽ thực hiện đấu giá công khai theo quy định.
Vingroup báo lãi kỷ lục 5.611 tỷ đồng trong quý I
(VNF) - Lợi nhuận sau thuế quý I/2026 của Vingroup tăng 150% so với cùng kỳ, lên mức cao nhất lịch sử hoạt động.
FPT Retail hoàn thành 25% kế hoạch doanh thu nhờ 'song mã' Long Châu và FPT Shop
(VNF) - Chiều 28/4/2026, Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) đã công bố kết quả kinh doanh quý I/2026 với doanh thu hợp nhất đạt 15.117 tỷ đồng, tăng 30% so với cùng kỳ và hoàn thành 25% kế hoạch năm. Lợi nhuận trước thuế đạt 472 tỷ đồng, hoàn thành 30% kế hoạch năm 2026.
Các khoản đầu tư lớn đều báo lãi, hiệu suất PYN Elite Fund vẫn âm
(VNF) - “Mọi thứ đang tốt dần lên, nhưng vẫn chưa ổn”, đó là chia sẻ của ông Petri Deryng, Giám đốc PYN Elite Fund trong lá thư mới nhất gửi các nhà đầu tư.
Lãnh đạo Nhựa Bình Minh: Giá bán khó quay lại mặt bằng cũ dù xung đột Trung Đông qua đi
(VNF) - Chủ tịch BMP, ông Sakchai Patiparnpreechavud cho rằng biến động giá nguyên vật liệu thô luôn là thách thức lớn đối với ban lãnh đạo trong công tác điều hành.
Cổ phiếu dầu khí: Nhìn lại một con sóng
(VNF) - Sau khi thị trường "trả lại" phần lớn sự hưng phấn với mức chiết khấu từ 20% đến 45%, nhóm cổ phiếu dầu khí đang đứng trước một giai đoạn phân hóa mạnh theo triển vọng dài hạn. Dù biên độ điều chỉnh lớn, các yếu tố nền tảng tạo nên sức hút cho ngành này vẫn chưa mất đi mà chuyển sang trạng thái chờ đợi các "điểm rơi" thông tin cụ thể hơn.
Cổ phiếu tăng 60% một tháng, Vingroup vào Top 5 DN vốn hoá lớn nhất Đông Nam Á
(VNF) - Vốn hoá của Vingroup đã vượt 60 tỷ USD, đứng thứ 5 trong Top các doanh nghiệp có vốn hoá lớn nhất khu vực Đông Nam Á.
Cùng nuôi heo, thu nhập của ông Đoàn Nguyên Đức và Nguyễn Như So ra sao?
(VNF) - Lợi nhuận tăng mạnh trong năm 2025 đang kéo theo thu nhập lãnh đạo doanh nghiệp nông nghiệp đi lên, với cấu trúc đãi ngộ ngày càng đa tầng, không chỉ dừng ở lương mà còn gồm thưởng và cổ phiếu.
'Ế' cổ đông, ĐHĐCĐ của nhiều doanh nghiệp bất thành
(VNF) - Không ít doanh nghiệp rơi vào tình trạng "ế" cổ đông, dẫn đến việc đại hội lần 1 thất bại do không đủ tỷ lệ biểu quyết theo quy định.
Cổ phiếu tăng mạnh: DQC và TDH trở lại, VIC cùng TH1 vẫn thăng hoa
(VNF) - Các cổ phiếu tăng mạnh tuần qua như DQC, TDH, VIC, TH1, VIW đều mang trong mình tin vui. Đây được xem chất xúc tác thu hút dòng tiền, trong bối cảnh thị trường chung thiếu động lực lan tỏa.
Đổ hơn nghỉn tỷ, một 'cá mập' tài chính thâu tóm Viconship
(VNF) - Quỹ Leadvisors mua vào 60 triệu cổ phiếu VSC, nâng tỷ lệ sở hữu lên 16,03% vốn tại Viconship và trở thành cổ đông lớn của doanh nghiệp này.
Bước ngoặt thị trường quản lý gia sản và những 'nước cờ' mới của TCBS
(VNF) - Một mặt TCBS tiếp tục tập trung phát triển các mảng kinh doanh truyền thống, mặt khác liên tục mở rộng hệ sinh thái quản lý tài sản đa dạng.
Chủ tịch Nam Long: 'Kết quả bán hàng và tài chính là nền tảng để định giá lại cổ phiếu NLG'
(VNF) - Chủ tịch Nam Long, ông Nguyễn Xuân Quang, nói rằng NLG là cổ phiếu có tiềm năng nhưng chưa được thị trường phản ánh đầy đủ. Trong thời gian tới, nếu duy trì được đà bán hàng tích cực, đặc biệt trong bối cảnh doanh nghiệp đang có nguồn cung sản phẩm với tổng giá trị lên tới 3-4 tỷ USD, kết quả presale và tài chính sẽ là nền tảng quan trọng để định giá lại cổ phiếu.
Trái phiếu DN gọi vốn cho hạ tầng: Nhu cầu lớn nhưng thực tế đang bó hẹp
(VNF) - Thị trường trái phiếu doanh nghiệp vẫn đang tồn tại các vấn đề hạn chế mang tính cấu trúc nhưng trong giai đoạn tới cơ hội là rất lớn. Nhu cầu vốn dài hạn cho sản xuất hạ tầng rất lớn nhưng tỷ lệ phát hàng đang ngày càng thu hẹp do đó cần áp dụng mô hình mới đó là Quỹ đầu tư hạ tầng.
Áp lực bán đánh 'gãy' trụ, VN-Index mất 17 điểm
(VNF) - Lực bán lan rộng, đặc biệt tại nhóm vốn hóa lớn, kéo VN-Index về 1.853 điểm, trong khi khối ngoại tiếp tục bán ròng quy mô lớn.
Nhà sáng lập Hà Đô: 'Không đánh đổi an toàn để lấy lợi nhuận BĐS'
(VNF) - Phát biểu tại Đại hội đồng cổ đông thường niên, ông Nguyễn Trọng Thông – nhà sáng lập Tập đoàn Hà Đô – nhấn mạnh doanh nghiệp phải đặt yếu tố an toàn và bền vững lên hàng đầu trong phát triển bất động sản, thay vì chạy theo lợi nhuận ngắn hạn. Theo ông, trong bối cảnh thị trường còn nhiều biến động và phụ thuộc lớn vào chính sách, việc kiểm soát rủi ro và duy trì kỷ luật tài chính là điều kiện tiên quyết để doanh nghiệp phát triển lâu dài.
Tỷ phú Trần Bá Dương nói về lộ trình HNG xóa lỗ lũy kế và bán vốn cho đối tác chiến lược
(VNF) - Chủ tịch Trần Bá Dương cho biết HNG năm sau dự kiến phát hành riêng lẻ cho đối tác chiến lược, với kế hoạch bán khoảng 20% vốn cho hai nhà đầu tư, ưu tiên các đối tác có tầm nhìn đầu tư dài hạn, hướng đến mục tiêu hưởng cổ tức.
Giá vàng tăng nóng, nhu cầu đầu tư vàng miếng của người Việt giảm mạnh
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
Không khí thi công xuyên lễ tại loạt dự án cao tốc nghìn tỷ
(VNF) - Khi cả nước bước vào kỳ nghỉ lễ 30/4 và 1/5, trên các công trường dự án cao tốc, hàng nghìn cán bộ, kỹ sư, công nhân vẫn miệt mài bám công trường, khẩn trương thi công để giữ vững tiến độ, góp phần đưa những dự án trọng điểm về đích đúng hẹn.
































































