FPT Long Châu lọt danh mục săn IPO của quỹ ngoại

Tiếp tục vai trò chủ lực

Công ty Cổ phần Bán lẻ Kỹ thuật số FPT (FPT Retail, HoSE: FRT) vừa công bố kết quả kinh doanh quý III/2025 ghi nhận doanh thu đạt 13.110 tỷ đồng, tăng 26% so với cùng kỳ năm trước. Lợi nhuận trước thuế quý III đạt 325 tỷ đồng, tăng 65% so với cùng kỳ, đồng thời là mức lãi theo quý cao nhất kể từ quý IV/2021.

Theo FPT Retail, quý III/2025, kết quả kinh doanh khả quan xuất phát từ đà tăng trưởng của cả hai chuỗi FPT Shop và Long Châu.

Cũng theo FPT Retail, trong 9 tháng đầu năm 2025, chuỗi nhà thuốc Long Châu ghi nhận doanh thu lũy kế 24.804 tỷ đồng, tăng 38% so với cùng kỳ và chiếm tới 69% tổng doanh thu hợp nhất. Doanh thu bình quân mỗi nhà thuốc duy trì quanh mức 1,2 tỷ đồng mỗi tháng. Đáng chú ý, trước đó, trong nửa đầu năm 2025, Long Châu cũng đã đóng góp khoảng 70% doanh thu hợp nhất của FPT Retail. Kết thúc năm 2024, chuỗi này đạt doanh thu 25.320 tỷ đồng, chiếm 63% tổng doanh thu toàn hệ thống.

Kết thúc quý III/2025, Long Châu sở hữu 2.317 nhà thuốc và 203 trung tâm tiêm chủng, lần lượt tăng 374 nhà thuốc và 77 trung tâm so với đầu năm, chính thức vượt kế hoạch mở rộng cả năm.

Theo báo cáo của Công ty chứng khoán VNDirect, Long Châu đang được hưởng lợi từ chiến dịch chống thuốc giả do Chính phủ phát động trong quý II/2025. Trước đó, tình trạng thuốc giả lan rộng đã ảnh hưởng tiêu cực đến toàn thị trường dược phẩm, làm suy giảm niềm tin người tiêu dùng và tác động đến kết quả kinh doanh của chuỗi nhà thuốc này trong cùng kỳ. Chiến dịch chống thuốc giả được kỳ vọng sẽ thúc đẩy quá trình chuyển dịch từ mô hình nhà thuốc truyền thống sang hệ thống bán lẻ hiện đại, qua đó tạo lợi thế cạnh tranh cho các chuỗi lớn như Long Châu.

VNDirect cũng dự báo, doanh thu của Long Châu sẽ tăng lần lượt 33% trong năm 2025 và 24,6% trong năm 2026, với mức tăng trưởng doanh số trên cùng cửa hàng (SSSG) duy trì ổn định ở 8%. Còn Chứng khoán Vietcap dự báo doanh thu Long Châu tăng bình quân 20%/năm giai đoạn 2024–2029, trong khi lợi nhuận sau thuế tăng tới 44%/năm.

Cũng theo SSI Research, giá trị doanh nghiệp Long Châu ước đạt khoảng 36.754 tỷ đồng (gần 1,5 tỷ USD) dựa trên mô hình dòng tiền chiết khấu (DCF), với giả định biên lợi nhuận tiếp tục cải thiện.

Sẵn sàng cho IPO?

Có thể nói, sự trỗi dậy của Long Châu những kỳ kinh doanh gần đây là minh chứng rõ nét cho chiến lược chuyển hướng đúng đắn của FPT Retail. Khi mảng bán lẻ ICT bước vào giai đoạn bão hòa từ năm 2017–2018, doanh nghiệp quyết định rẽ sang lĩnh vực chăm sóc sức khỏe – nơi nhiều “ông lớn” khác cũng từng thử sức như Thế giới Di động (HoSE: MWG) với chuỗi An Khang. Tuy nhiên, FPT Retail kiên định theo đuổi và tìm được mô hình phù hợp để nhân rộng và có lãi.

Theo Vietnam Report, tổng chi tiêu cho y tế tại Việt Nam dự kiến đạt 23,3 tỷ USD vào năm 2025, tương đương 244 USD/người. Ngân hàng Thế giới (WB) đánh giá Việt Nam là một trong những nền kinh tế tăng trưởng nhanh nhất khu vực, với hệ thống y tế ngày càng hiện đại. Dữ liệu của Tổ chức Y tế Thế giới (WHO) cũng cho thấy, năm 2020, Việt Nam chi 5,7% GDP cho chăm sóc sức khỏe, tương đương 15,4 tỷ USD – con số dự kiến tăng lên 26,9 tỷ USD vào năm 2029. Trong bức tranh đó, Long Châu nổi lên như “đầu tàu” tăng trưởng khi liên tục đóng góp tỷ trọng lớn trong doanh thu hợp nhất của toàn FPT Retail. Là chuỗi nhà thuốc hiếm hoi tại Việt Nam vừa dẫn đầu về quy mô, vừa duy trì hiệu quả kinh doanh tích cực, Long Châu liên tục tăng trưởng nhờ tối ưu diện tích bán lẻ và đẩy mạnh nhóm sản phẩm OTC (không kê đơn) có biên lợi nhuận cao.

Bà Nguyễn Hoài Thu, Phó tổng giám đốc VinaCapital, mới đây nhận định, từ nay đến năm 2030, Long Châu - đại diện cho lĩnh vực dược phẩm cùng một số doanh nghiệp thuộc các lĩnh vực như media, fintech, FDI,... đều có tiềm năng lớn để trở thành một trong những thương vụ IPO đáng chú ý của thị trường.

"Điều này cho thấy sự đa dạng hóa cả về ngành nghề lẫn số lượng doanh nghiệp niêm yết, qua đó gia tăng chiều sâu cho thị trường chứng khoán Việt Nam. Hiện nay, các nhà đầu tư nước ngoài thường nhận định thị trường Việt Nam còn khá “nông”, khi nhóm ngân hàng và bất động sản chiếm tới khoảng 60% vốn hóa - một tỷ trọng chưa phản ánh đúng mức độ phong phú và năng động của nền kinh tế. Vì vậy, chúng tôi kỳ vọng trong thời gian tới, cấu trúc ngành nghề trên thị trường sẽ có sự thay đổi mạnh mẽ và cân bằng hơn", chuyên gia VinaCapital nhấn mạnh.

Cùng thời điểm, VNDirect cũng dự báo Việt Nam sẽ bước vào một “làn sóng IPO mới” giai đoạn 2025–2027, trong đó Long Châu có thể nằm trong nhóm doanh nghiệp niêm yết tiềm năng nhất. Báo cáo của VNDirect cũng dự báo, đến năm 2030, thị trường bán lẻ dược phẩm Việt Nam có thể đạt quy mô 10 tỷ USD, nhờ thu nhập người dân tăng và ý thức chăm sóc sức khỏe ngày càng được chú trọng. Tuy vậy, ngành dược trong nước vẫn còn phân mảnh, khi phần lớn thị phần nằm trong tay các nhà thuốc nhỏ lẻ. Thách thức lớn với Long Châu là làm sao duy trì tốc độ mở rộng hệ thống mà không đánh đổi hiệu quả kinh doanh.

IPO được xem là bước ngoặt quan trọng, giúp Long Châu huy động nguồn vốn lớn để mở rộng quy mô, đồng thời chuẩn hóa mô hình quản trị theo chuẩn quốc tế. Nếu thành công, Long Châu không chỉ tạo cú hích cho FPT Retail, mà còn có thể trở thành thương vụ mở màn cho làn sóng IPO trong lĩnh vực bán lẻ dược phẩm tại Việt Nam.

Được biết, vào tháng 8/2024, công ty đã thành lập Công ty Quản lý vốn Long Châu, đây có thể xem bước đi được xem là tiền đề cho kế hoạch huy động vốn qua phát hành cổ phần riêng lẻ và tiến tới IPO.

Tại Đại hội cổ đông thường niên 2025, Tổng giám đốc FPT Retail Hoàng Trung Kiên xác nhận quỹ đầu tư Creador đã chính thức trở thành đối tác chiến lược của FPT Long Châu. Theo kế hoạch, Creador sẽ nắm giữ 13% cổ phần trong vòng 1 năm, một nửa thông qua đợt phát hành riêng lẻ và phần còn lại từ mua cổ phần của cổ đông hiện hữu. Dù mức giá chưa được công bố, thương vụ này được xem là “cánh cửa” mở ra giai đoạn huy động vốn quy mô lớn.