(VNF) - “Khi nghiên cứu chu kỳ, điều chúng ta biết là chu kỳ sẽ lặp lại ở tính chất chứ không có điều gì đảm bảo sẽ lặp lại ở điểm số hoặc thời gian”, ông Nguyễn Tuấn Anh, nhà sáng lập FinPeace, chia sẻ với Tạp chí Đầu tư Tài chính - VietnamFinance, đồng thời lưu ý rằng các yếu tố tâm lý nhà đầu tư cũng lặp lại theo chu kỳ, do đó, để giảm bớt cảm xúc, các công cụ định lượng cho phép nhà đầu tư nhìn nhận chỉ số rõ ràng và kỷ luật hơn khi đầu tư.
- Ông có thể chia sẻ về lý thuyết chu kỳ trong phân tích kỹ thuật và tầm quan trọng của chu kỳ trong phân tích kỹ thuật?
Ông Nguyễn Tuấn Anh, nhà sáng lập FinPeace: Lý thuyết chu kỳ là một khái niệm quan trọng trong phân tích kỹ thuật trên thị trường chứng khoán. Theo lý thuyết này, thị trường chứng khoán có xu hướng diễn biến theo các chu kỳ lặp đi lặp lại. Các chu kỳ này bao gồm cả chu kỳ ngắn hạn và dài hạn, chúng thường được xác định bằng cách quan sát biểu đồ giá.
Tầm quan trọng của chu kỳ trong phân tích kỹ thuật nằm ở việc nó cung cấp thông tin về xu hướng và tình hình của thị trường. Bằng cách nắm bắt các chu kỳ, nhà đầu tư có thể dự đoán được các giai đoạn tăng giá, giảm giá hoặc dao động của thị trường.
Tuy nhiên, nếu chỉ hiểu về chu kỳ theo khung thời gian ngắn hạn, trung hạn, dài hạn là chưa đầy đủ. Tôi muốn giới thiệu một cách nhìn nhận chu kỳ khác. Đó là chu kỳ theo hình thái của sóng. Thị trường giao dịch chứng khoán có 2 hình thái sóng khác nhau hoàn toàn về tính chất là Sóng xu hướng (Trending) và Sóng đi ngang (Sideway). Thị trường thường xuyên xoay chuyển từ dạng sóng xu hướng sang sóng đi ngang và ngược lại. Việc nắm được 2 hình thái sóng này sẽ giúp nhà đầu tư nâng cao khả năng nhận diện dạng sóng đang xảy ra và dựa vào đó để có công cụ giao dịch, chiến lược giao dịch phù hợp.
Hình vẽ 1: Xu hướng
- Có các chỉ báo, công cụ kỹ thuật nào xác định các pha trong chu kỳ, thưa ông?
Trong Sóng xu hướng, công cụ hữu hiệu là đường thẳng hỗ trợ, kháng cự, trendline. Khi thị trường trong Sóng xu hướng, giá cả có xác suất cao nằm trên hoặc dưới đường xu hướng. Xu hướng có khối lượng giao dịch hỗ trợ thì có động lượng cao và bảo tồn xu hướng đang diễn ra. Ví dụ trên hình vẽ 1, xu hướng này được tồn tại từ tháng 8 năm 2020 tới tháng 7 năm 2021. Sau 5 lần đường xu hướng được bảo vệ thì tới lần thứ 6 xu hướng mỡi bị phá vỡ.
Trong Sóng đi ngang, các chỉ báo dao động (oscillator) kẹp trong một vùng nhất định thường là 30-70. Ví dụ trên hình vẽ 2, giai đoạn thị trường từ tháng 11/2021 cho tới tháng 4/2022, chỉ số RSI chạy trong vùng 36-66.
Hình vẽ 2: Đi ngang
- Ông có lưu ý gì về những sai lầm khi sử dụng công cụ phân tích kỹ thuật để xác định chu kỳ?
Sai lầm quan trọng đầu tiên khi sử dụng công cụ phân tích kỹ thuật là trộn lẫn quá nhiều chỉ số kỹ thuật cùng loại vào phân tích. Khi phân tích dao động đi ngang của giá cả, cho dù bạn mang vào 10-20 chỉ số thì kết quả phân tích gần như tương đương. Việc có quá nhiều chỉ sổ chỉ cùng biểu diễn sự dao động đi ngang trong biên độ của giá là không cần thiết và gây nhiễu loạn tư duy.
Sai lầm thứ hai là áp dụng chỉ báo không đúng nhịp điệu thị trường. Khi thị trường có xu hướng biến động, nếu áp dụng khiên cưỡng theo chỉ báo dao động đi ngang, thì thường xuyên chúng ta chốt lời quá sớm khi giá lên vùng quá mua (overbought) và sau đó thị trường vẫn tiếp tục tăng giá tiếp. Mặc dù, tên vùng quá mua đã hàm chứa khuyến nghị nên bán nhưng đó là nhóm chỉ báo chỉ hữu dụng trong thị trường đi ngang. Ngược lại, khi thị trường đi ngang, nếu chúng ta dùng chỉ báo tốt trong xu hướng như đường MA (đại diện là trung bình động 20 ngày) thì sẽ liên tục ghi nhận tín hiệu lỗi, do giá cả liên tục cắt lên và sau đó cắt xuống khi dao động đi ngang quanh đường trung bình.
- Ông có nhận định như thế nào về triển vọng của TTCK Việt Nam hiện nay theo góc nhìn phân tích kỹ thuật? Theo ông, TTCK Việt Nam hiện đang ở trong pha nào của chu kỳ và sẽ diễn biến theo hướng nào trong tương lai?
Hình vẽ 3: TTCK Việt Nam
Nhìn lại đồ thị từ những này đầu thành lập cho tới hiện tại, thị trường chứng khoán Việt Nam đang tăng trưởng khoảng 10%/năm từ đáy và tuân thủ tốt đường trendline phía dưới như hình vẽ 3. Chúng ta vừa trải qua 1 pha điều chỉnh mạnh tương đương năm 2018-2019 và dường như những gì khó khăn nhất chúng ta đã đi qua. Với mức tăng trưởng nền 10% này, kênh đầu tư chứng khoán vẫn tiếp tục là kênh đầu tư hấp dẫn dài hạn xét trên tương quan so sánh với lãi suất khoảng 7,5% của kênh gửi tiết kiệm. Ngoài ra, tỷ lệ dân cư hiểu và tham gia đầu tư dài hạn trên thị trường chứng khoán còn thấp. Trên góc nhìn đầu tư, chứng khoán từng bước sẽ trở thành kênh đầu tư quan trọng khi lượng tiền tiết kiệm dân cư ngày càng cải thiện thì thị trường chứng khoán sẽ tiếp tục tăng trưởng trong tầm nhìn dài hạn.
Ở góc nhìn ngắn hạn hơn (1-2 năm tới), thị trường nhiều khả năng đang đi vào khu vực đi ngang lớn, trong đó từ tháng 7 cho tới tháng 10/2023, chúng ta đang nằm trong 1 sóng tăng khá hấp dẫn mà đỉnh cao có thể đạt mức VN-Index khoảng 1.300 điểm. Tuy nhiên, sau đó thị trường sẽ nhiều khả năng điều chỉnh để kiểm định các ngưỡng thấp như 1.100 điểm, sau đó đi ngang ở giai đoạn giữa năm 2024. Như vậy ở giai đoạn hiện tại, nhà đầu tư nên thiên về giao dịch theo xu hướng và sử dụng các công cụ trendline, vượt đỉnh, khối lượng hỗ trợ để giao dịch. Sau đó, ở quý IV/2023 thì dần chuyển về phòng thủ theo cách đánh đi ngang.
Một số nhà đầu tư cho rằng phân tích kỹ thuật là “nhìn quá khứ, đoán tương lai” và không tin vào phân tích kỹ thuật. Ông nghĩ gì về điều này? Phải chăng lý thuyết về chu kỳ (tức là sự lặp lại) chính là “kim chỉ nam” giúp nhiều nhà đầu tư tin vào phân tích kỹ thuật?
Cá nhân tôi cho rằng, việc đoán trước thị trường là điều không tưởng. Khi nghiên cứu chu kỳ, điều chúng ta biết là chu kỳ sẽ lặp lại ở tính chất chứ không có điều gì đảm bảo sẽ lặp lại ở điểm số hoặc thời gian. Ví dụ ở hình vẽ 4, thị trường 2001-2002, 2007-2008 (giảm khoảng 77%) và 2018-2019 (giảm khoảng 44%), tính chất mạnh mẽ của các đợt giảm lặp lại nhưng tỷ lệ giảm thì thay đổi. Ngoài ra, các yếu tố tâm lý nhà đầu tư cũng lặp lại theo chu kỳ, do cảm xúc lo sợ bị bỏ lỡ (FOMO) hoặc sợ hãi tại đáy luôn xuất hiện tương đồng trong mỗi nhà đầu tư cá nhân. Để giảm bớt cảm xúc, các công cụ định lượng cho phép chúng ta nhìn nhận chỉ số rõ ràng và kỷ luật hơn khi đầu tư.
Hình vẽ 4: Sự lặp lại
- Khi tiến hành phân tích kỹ thuật để xác định chu kỳ, ông có cho rằng nên kết hợp với phân tích cơ bản hay không, chẳng hạn như nhìn vào diễn biến lãi suất, tăng trưởng GDP… nhằm gia tăng tính chắc chắn và giảm thiểu sự ảnh hưởng của cảm xúc?
Việc kết hợp là rất cần thiết, thử quay lại ví dụ ở hình vẽ 3. Khi người phân tích kỹ thuật nhận diện xu hướng tăng trưởng dài hạn 10% như hình vẽ, họ sẽ phải kiểm định lại tính hợp lý trên góc nhìn dài hạn, ví dụ như GDP Việt Nam tăng trưởng các năm qua ở mức trung bình 6,5-7,5%/ năm. Vậy mức tăng trưởng của các công ty hàng đầu Việt Nam trên thị trường niêm yết có xứng đáng 10% hay không. Câu trả lời có thể khác nhau với từng người, tuy nhiên bạn có quyền cân nhắc sự hợp lý hoặc chưa hợp lý của các chỉ báo phân tích kỹ thuật.
Nghị định 310/2025 chuyển sang phạt lũy tiến theo số lượng hóa đơn, đẩy mức phạt hành vi không lập hóa đơn lên tới 80 triệu đồng, tác động trực diện đến bán lẻ, F&B và thương mại điện tử.
(VNF) - Theo Dự thảo lần 2 của Bộ Tài chính, hộ kinh doanh được chia làm 4 nhóm với nghĩa vụ thuế khác nhau với từng loại thuế tương ứng với các ngưỡng doanh thu.
(VNF) - Nhu cầu vốn cho nền kinh tế giai đoạn 2026–2030 được dự báo tăng gấp đôi so với 5 năm trước, trong khi dư địa mở rộng tín dụng ngân hàng ngày càng thu hẹp. Trước áp lực tăng trưởng cao và yêu cầu vốn trung – dài hạn ngày càng lớn, các chuyên gia cho rằng hệ thống ngân hàng không thể tiếp tục “gánh” một mình, mà cần sự vào cuộc mạnh mẽ của thị trường vốn, đặc biệt là trái phiếu và chứng khoán.
(VNF) - Theo ông Nguyễn Sơn, Chủ tịch Hội đồng Thành viên Tổng Công ty Lưu ký và Bù trừ Chứng khoán Việt Nam (VSDC), hiện các cấu phần kỹ thuật để triển khai giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
(VNF) - Theo ông Phạm Lưu Hưng - Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI, năm 2025 ghi nhận một diễn biến khá bất thường trong xu hướng nhà đầu tư nước ngoài đến Việt Nam khi lượng quan tâm và các chuyến làm việc lại gia tăng mạnh vào nửa cuối năm, trái ngược với quy luật các năm trước.
(VNF) - Chuyên gia kinh tế, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng, Việt Nam hội tụ đủ điều kiện mà nhiều quốc gia mất hàng thập kỷ mới có được, qua đó có cơ hội cạnh tranh với các trung tâm tài chính trên thế giới nhờ sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi.
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất cơ chế bán vốn linh hoạt hơn, cho phép giảm giá khởi điểm và mở rộng phương thức bán theo lô nhằm tháo gỡ “nút thắt” thoái vốn tại gần 40 doanh nghiệp Nhà nước do SCIC quản lý nhưng nhiều năm không tìm được nhà đầu tư.
(VNF) - Chủ tịch VSDC cho biết, các cấu phần kỹ thuật để thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
(VNF) - Đó là nhận định của ông Nguyễn Đức Hiển, Phó Trưởng ban Chính sách, chiến lược Trung ương, tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
Nghị định 310/2025 chuyển sang phạt lũy tiến theo số lượng hóa đơn, đẩy mức phạt hành vi không lập hóa đơn lên tới 80 triệu đồng, tác động trực diện đến bán lẻ, F&B và thương mại điện tử.
(VNF) - Dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh có tổng chiều dài 121km, phân kỳ thành 2 giai đoạn với tổng mức đầu tư gần 23000 tỷ đồng và dự kiến thông tuyến vào ngày 19/12 tới đây.