'Thị trường chứng khoán thiếu không gian sáng tạo sản phẩm mới'
(VNF) - Theo đại diện SHS, các công ty thành viên trên thị trường vẫn đang hoạt động trong một khuôn khổ tương đối chặt, chưa có nhiều không gian để sáng tạo sản phẩm và dịch vụ mới.
Mở rộng hàng hoá, sản phẩm trên thị trường
Theo Bộ Tài chính, để đạt mục tiêu tăng trưởng hai con số trong giai đoạn 2026–2030, đưa GDP bình quân đầu người lên khoảng 8.500 USD vào năm 2030 và tạo nền tảng để đến năm 2045 Việt Nam trở thành quốc gia phát triển, có công nghiệp hiện đại và thu nhập cao, tổng nhu cầu vốn ước tính tối thiểu khoảng 38,5 triệu tỷ đồng. Trong đó, ngân sách nhà nước chỉ đáp ứng khoảng 20%, còn lại 80% sẽ đến từ nguồn vốn xã hội hóa.
Trong bối cảnh dư địa của thị trường tiền tệ ngày càng hạn chế, các nguồn vốn trung và dài hạn từ thị trường vốn, đặc biệt là thị trường chứng khoán, được xác định đóng vai trò then chốt. Dù việc huy động vốn trong bối cảnh kinh tế toàn cầu nhiều biến động là thách thức, đây cũng đồng thời mở ra cơ hội cho nhà đầu tư, doanh nghiệp và các tổ chức tài chính.

Trao đổi tại Talk show Phố Tài chính, ông Nguyễn Minh Hạnh, Giám đốc Trung tâm Phân tích, Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS), cho rằng thị trường vốn Việt Nam vẫn được kỳ vọng tiếp tục là kênh dẫn vốn quan trọng và hiệu quả trong thời gian tới.
Ông cho rằng việc gia tăng huy động vốn qua thị trường chứng khoán là hoàn toàn hợp lý, bởi nguồn vốn dài hạn từ cổ phiếu và trái phiếu sẽ hỗ trợ các dự án triển khai bền vững hơn so với phụ thuộc chủ yếu vào tín dụng ngân hàng.
Hiện nay, việc kiểm soát chặt chẽ hoạt động niêm yết và phát hành đã giúp hạn chế các đợt huy động vốn thiếu minh bạch, qua đó nâng cao đáng kể chất lượng doanh nghiệp trên sàn. Thị trường hiện có khoảng 1.548 doanh nghiệp niêm yết và đăng ký giao dịch, với các chỉ tiêu về vốn hóa và thanh khoản đều ghi nhận kết quả tích cực. Thanh khoản thường xuyên nằm trong nhóm dẫn đầu khu vực ASEAN, phản ánh sự quan tâm lớn từ nhà đầu tư trong và ngoài nước.
Đáng chú ý, nhiều tập đoàn nhà nước đã có công ty niêm yết chính thức, song tỷ lệ sở hữu Nhà nước tại không ít doanh nghiệp vẫn ở mức rất cao, thậm chí trên 90%. Ông Nguyễn Minh Hạnh kỳ vọng tỷ lệ sở hữu của Nhà nước tại hầu hết các doanh nghiệp niêm yết sẽ giảm xuống mức 51% để tạo điều kiện thuận lợi hơn cho nhà đầu tư khi giao dịch thị trường.
Bên cạnh đó, khu vực doanh nghiệp FDI cũng đóng vai trò quan trọng khi hiện chiếm tới 80% kim ngạch xuất khẩu của Việt Nam và ngày càng gia tăng ảnh hưởng trong nền kinh tế. Việc có chính sách khuyến khích các doanh nghiệp FDI niêm yết sẽ giúp thị trường bổ sung thêm nhiều doanh nghiệp quy mô lớn, nâng cao chất lượng “hàng hóa” và tăng cường liên kết với các thị trường tài chính quốc tế.
Một yếu tố chiến lược khác được nhấn mạnh là phát triển sản phẩm mới. Theo ông Hạnh, đây là yếu tố chiến lược trọng tâm Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước cần thực hiện để giúp dải sản phẩm đầy đủ hơn, nhà đầu tư có thể linh hoạt hơn trước sự thay đổi của thị trường.
“Khi thị trường tốt nhà đầu tư có thể chọn sản phẩm mua và nắm giữ (long only), khi khó khăn họ cần các sản phẩm bán khống (short), các sản phẩm gửi tiền có lãi suất cố định cao vì nhu cầu nắm giữ cổ phiếu xuống thấp… Đây là các nhu cầu hoàn toàn hợp lý cho nhà đầu tư”, ông Hạnh phân tích.
Bên cạnh đó, các sản phẩm liên quan đến tài sản số, hàng hóa phái sinh hay vàng, cũng giúp thu hút nhiều nhóm nhà đầu tư khác nhau. Đồng thời, đây là nền tảng để phát triển các quỹ hedge fund – lực lượng đang đóng vai trò quan trọng tại các thị trường phát triển. Tại Mỹ, các quỹ này đóng góp hơn 70% thanh khoản thị trường mỗi ngày, với quy mô gần 5.000 tỷ USD.
Ông Hạnh đánh giá cao những đóng góp tích cực của bộ máy hiện nay trong việc cải cách thủ tục, hoàn thiện khung pháp lý và thúc đẩy tiến trình nâng hạng thị trường, từng bước hội nhập sâu hơn với hệ thống tài chính toàn cầu.
Tuy nhiên, ông cũng cho rằng các công ty thành viên trên thị trường vẫn đang hoạt động trong một khuôn khổ tương đối chặt, chưa có nhiều không gian để sáng tạo sản phẩm và dịch vụ mới. Do đó, ông kỳ vọng cơ quan quản lý sẽ tiếp tục đẩy mạnh phát triển các sản phẩm, dịch vụ mới, hướng tới một hệ sinh thái đa dạng tương tự các thị trường phát triển.
Nâng cao chất lượng dòng vốn dài hạn
Để thị trường vốn và thị trường chứng khoán phát triển bền vững, chất lượng dòng tiền là yếu tố then chốt. Theo ông Nguyễn Minh Hạnh, tại các quốc gia phát triển, nguồn vốn tốt nhất vào thị trường là từ các quỹ hưu trí tự nguyện nhờ tính chất dài hạn.
Người lao động có thể đóng góp vào quỹ trong suốt thời gian làm việc, kéo dài tới hơn 40 năm. Nếu Việt Nam phát triển được mô hình này, với giả định khoảng 35 triệu lao động đóng góp định kỳ 2–3 triệu đồng mỗi tháng, thị trường sẽ có một nguồn vốn siêu dài hạn cho đầu tư hạ tầng, đồng thời giảm thiểu rủi ro rút vốn đột ngột.
“Chúng ta nên đẩy mạnh nguồn vốn dài hạn và rẻ nhất này. Việc liên tục có dòng tiền định kỳ hàng tháng bất chấp thị trường lên hay xuống sẽ giúp thị trường giảm độ biến động rất lớn trong tương lai”, ông Hạnh cho biết.
Bên cạnh đó, các family office cũng là nguồn vốn dài hạn đáng chú ý. Với chiến lược đầu tư 10-20 năm, nhóm này ưu tiên bảo toàn tài sản trước khi tìm kiếm tăng trưởng. Thực tế tại Việt Nam đã có một số family office nước ngoài đầu tư từ giai đoạn 2011–2012 và vẫn nắm giữ đến nay, góp phần tạo sự ổn định cho cổ phiếu doanh nghiệp.
Trên phạm vi toàn cầu, quy mô tài sản do các family office quản lý đã đạt khoảng 3,1 nghìn tỷ USD và dự kiến tăng lên 5,1 nghìn tỷ USD vào năm 2030, trở thành một trong những lực lượng quản lý tài sản lớn nhất thế giới.
Trong khi đó, dòng vốn từ các nhà đầu tư tổ chức phần lớn vẫn chịu ảnh hưởng từ tâm lý nhà đầu tư cá nhân, do được hình thành từ dòng tiền góp vốn vào các quỹ. Vì vậy, vẫn có hiện tượng dòng tiền vào – ra mạnh theo biến động thị trường.
Tuy nhiên, việc phát triển ngành quỹ vẫn là hướng đi tích cực, bởi hoạt động đầu tư chuyên nghiệp sẽ góp phần giảm mức độ biến động của VN-Index so với một thị trường mà nhà đầu tư cá nhân vẫn chiếm tỷ trọng lớn như hiện nay.
Lãnh đạo NYSE: 'Sẽ sớm có DN Việt Nam niêm yết tại sàn chứng khoán lớn nhất thế giới'
- Từ nâng hạng chứng khoán đến bài toán nâng chất thị trường vốn 16/02/2026 12:12
- Tăng trưởng trên 10%/năm: Thị trường vốn trở thành trụ cột chiến lược 03/02/2026 02:59
- Tỷ lệ tín dụng/GDP đạt 146%: Cảnh báo 'tiệm cận giới hạn an toàn' 30/01/2026 07:30
Cổ phiếu bluechip tạo sức ép, VN-Index xuống mức thấp nhất ba tháng
(VNF) - Dù một số cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn duy trì được diễn biến tích cực, lực đỡ này không đủ bù đắp áp lực từ nhóm vốn hóa lớn, khiến VN-Index đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Sun Group ra mắt Sun Signature, kết nối toàn bộ hệ sinh thái trên một nền tảng
(VNF) - Với một tài khoản hội viên duy nhất, khách hàng có thể tích lũy điểm thưởng, nâng hạng và sử dụng quyền lợi xuyên suốt hệ sinh thái Sun Group.
HDBank đặt mục tiêu lãi vượt 30.000 tỷ đồng, quy mô sát 1,2 triệu tỷ
(VNF) - Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh (HDBank - HOSE: HDB) công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, khẳng định bước chuyển sang chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng vốn vững mạnh, hiệu quả cao và quản trị rủi ro chặt chẽ.
Công ty con của Vietinbank nối gót CII trở thành cổ đông lớn PC1
(VNF) - VietinBank Fund Management vừa gia nhập danh sách cổ đông lớn của PC1, bên cạnh nhóm ông Trịnh Văn Tuấn và nhóm CII.
Cổ phiếu PNJ quay đầu tăng trần ngày 14/7, vùng đáy đã hình thành?
(VNF) - Cổ phiếu PNJ tăng trần trong phiên 14/7, đánh dấu sự thay đổi đáng kể của cán cân cung cầu sau gần hai tuần chịu áp lực bán tháo.
Thị trường vốn: Từ kênh đầu tư đến động lực tăng trưởng 2 con số của nền kinh tế
(VNF) - Mục tiêu huy động 5,4 triệu tỷ đồng qua thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2026 - 2030 cho thấy kỳ vọng ngày càng lớn vào vai trò của thị trường vốn trong việc trở thành động lực tăng trưởng mới của nền kinh tế.
Lãi gộp tăng gấp 5 lần, CMC vẫn thua lỗ vì đầu tư lớn vào chứng khoán
(VNF) - Bất chấp lợi nhuận gộp tăng gần 5 lần nhờ hoạt động kinh doanh chính khởi sắc, Đầu tư CMC (HNX: CMC) vẫn ghi nhận thua lỗ trong quý II/2026 khi chi phí tài chính tăng vọt do phải trích lập dự phòng cho danh mục chứng khoán trị giá gần 37 tỷ đồng.
VN-Index mất mốc 1.800 điểm, cổ phiếu dầu khí ngược dòng bứt phá
(VNF) - VN-Index đánh mất mốc 1.800 điểm trong phiên sáng 14/7 khi áp lực bán tiếp tục bao trùm nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong bối cảnh đó, nhóm dầu khí trở thành điểm sáng hiếm hoi của thị trường nhờ giá dầu thế giới tăng gần 10%, lên mức cao nhất hơn một tháng.
Chặn rửa tiền: Đề xuất thêm 15 dấu hiệu đáng ngờ về tài sản mã hóa
(VNF) - Dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Luật Phòng, chống rửa tiền và Luật Các tổ chức tín dụng đề xuất bổ sung "dịch vụ tài sản mã hóa" vào nhóm đối tượng báo cáo, đồng thời quy định 15 dấu hiệu giao dịch đáng ngờ nhằm tăng cường kiểm soát hoạt động rửa tiền thông qua tài sản mã hóa.
CC1 chốt ngày họp đại hội đồng cổ đông 2026
(VNF) - Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa ban hành quyết định về việc đưa cổ phiếu CC1 của Tổng Công ty Xây dựng Số 1 - CTCP (CC1) vào diện cảnh báo. Ngay sau khi nhận được thông báo, phía CC1 đã chính thức lên tiếng giải trình nguyên nhân dẫn đến sự chậm trễ này, đồng thời công bố lịch trình chi tiết tổ chức đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 cùng nhiều định hướng chiến lược mới.
Nhóm CII nâng sở hữu tại PC1 vượt mốc 10%
(VNF) - CII trực tiếp mua thêm 450.000 cổ phiếu PC1, trong khi Công ty TNHH Thương mại Đầu tư CII mua 277.100 cổ phiếu.
Bắt đầu mùa báo lãi: Hàng loạt DN vượt kế hoạch chỉ sau nửa năm
(VNF) - Hàng loạt doanh nghiệp niêm yết ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm 2026, nhiều đơn vị đã hoàn thành trên 50% kế hoạch năm, thậm chí vượt chỉ tiêu lợi nhuận, phản ánh đà phục hồi rõ nét của hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Hoa Sen đạt 114% kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 9 tháng
(VNF) - Tập đoàn Hoa Sen (HSG) ước hoàn thành 114% kế hoạch lợi nhuận cả niên độ tài chính 2025-2026 chỉ sau 9 tháng, dù mới thực hiện khoảng ba phần tư kế hoạch về sản lượng và doanh thu. Kết quả này chủ yếu đến từ sự bứt phá trong quý III cùng chiến lược quản trị linh hoạt và tối ưu hiệu quả hoạt động.
Ông lớn tung hàng tỷ USD mua lại cổ phiếu: Có cứu được niềm tin nhà đầu tư?
(VNF) - Một kế hoạch mua lại có thể giúp cổ phiếu bật tăng trong vài phiên, nhưng chưa chắc đủ sức đảo ngược một cuộc khủng hoảng niềm tin.
Làn sóng IPO tăng tốc khi dòng tiền suy yếu: Doanh nghiệp chấp nhận ‘đi ngược gió’
(VNF) - Trái với năm 2025, các doanh nghiệp thực hiện IPO trong năm nay phải bước vào cuộc đua huy động vốn giữa lúc thanh khoản giảm mạnh, tâm lý nhà đầu tư thận trọng và dòng tiền ngày càng chọn lọc.
Cổ phiếu Vietnam Airlines thoát cảnh bị hạn chế giao dịch
(VNF) - Từ ngày 14/7, cổ phiếu HVN của Vietnam Airlines sẽ trở lại giao dịch bình thường sau thời gian bị hạn chế giao dịch.
DN đầu tiên báo lỗ quý II/2026: Doanh thu 176 triệu đồng, vốn chủ sở hữu âm 512 tỷ
(VNF) - Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản Xuất khẩu Minh Hải (UPCoM: JOS) Hải ghi nhận doanh thu sụt giảm mạnh trong quý II và 6 tháng đầu năm 2026, trong khi chi phí lãi vay tiếp tục tạo áp lực lớn lên kết quả kinh doanh.
Vinamilk, Sabeco và FPT Telecom mang về hơn 6.270 tỷ đồng cho SCIC
(VNF) - Tổng công ty SCIC thu về hơn 8.131 tỷ đồng cổ tức từ 42 doanh nghiệp, trong đó Vinamilk, Sabeco và FPT Telecom đóng góp khoảng 77% tổng nguồn thu.
Cổ phiếu tăng mạnh: Dòng tiền xoay sang penny, PNJ và VPG lao dốc
(VNF) - Dòng tiền đầu cơ đưa hàng loạt mã penny lọt nhóm cổ phiếu tăng mạnh. Trong khi đó, PNJ và VPG trở thành tâm điểm của làn sóng điều chỉnh do chịu tác động từ các thông tin pháp lý.
Cổ phiếu LTG của Lộc Trời vào diện cảnh báo
(VNF) - Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị đưa vào diện cảnh báo là vì doanh nghiệp không thực hiện công bố thông tin theo quy định. Cổ phiếu này còn đang nằm trong diện bị đình chỉ và hạn chế giao dịch.
Tổng giám đốc PNJ đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu
(VNF) - Ông Phan Quốc Công đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu PNJ, qua đó dự kiến nâng tỷ lệ sở hữu tại doanh nghiệp từ 0 lên 0,2% vốn điều lệ.
Nhìn lại hai thập kỷ xây 'đường cao tốc' cho dòng vốn của VSDC
(VNF) - Đằng sau những phiên giao dịch trị giá hàng chục nghìn tỷ đồng mỗi ngày là hệ thống hạ tầng vận hành liên tục, chính xác và an toàn do VSDC xây dựng suốt 20 năm qua. Từ lưu ký, thanh toán đến bù trừ, những "tuyến đường cao tốc" của dòng vốn đang tiếp tục được mở rộng với mục tiêu hoàn thiện CCP và nâng tầm thị trường chứng khoán Việt Nam.
Thua kiện Amazon, Gilimex còn lại gì sau nhiều năm hụt hơi?
(VNF) - Không chỉ khép lại hy vọng đòi khoản bồi thường hàng trăm triệu USD, phán quyết mới từ Tòa án Quận Nam New York (Mỹ) còn khiến Gilimex đứng trước nguy cơ phát sinh thêm chi phí, trong khi doanh nghiệp vẫn loay hoay tìm động lực tăng trưởng sau nhiều năm mất Amazon.
Điện Máy Xanh chính thức trở thành công ty đại chúng, IPO thu hơn 13.300 tỷ đồng
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa xác nhận Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh chính thức trở thành công ty đại chúng sau khi hoàn tất đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Doanh nghiệp huy động được hơn 13.315 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 1.045 tỷ đồng so với kế hoạch ban đầu.
Xả hơn 3 triệu cổ phiếu, nhóm VinaCapital 'tháo chạy' khỏi PNJ
(VNF) - Tổng tỷ lệ sở hữu của VinaCapital tại cùng các bên liên quan tại PNJ rơi xuống mức 4,9%, thấp hơn ngưỡng xác định cổ đông lớn.
Cổ phiếu bluechip tạo sức ép, VN-Index xuống mức thấp nhất ba tháng
(VNF) - Dù một số cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn duy trì được diễn biến tích cực, lực đỡ này không đủ bù đắp áp lực từ nhóm vốn hóa lớn, khiến VN-Index đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Thực địa Golden Hills City vừa được hưởng cơ chế đặc thù, tăng vốn lên 15.500 tỷ đồng
(VNF) -UBND TP. Đà Nẵng vừa chấp thuận điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án Khu đô thị sinh thái Quan Nam - Thủy Tú (Golden Hills City), nâng tổng vốn đầu tư lên gần 15.500 tỷ đồng. Sau nhiều năm vướng mắc, dự án đang được tháo gỡ để tiếp tục triển khai với định hướng phát triển đồng bộ hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội và nhiều sản phẩm nhà ở.


































































