'Bật công tắc' thanh khoản, cổ phiếu VPL lập đỉnh mới
(VNF) - Thanh khoản cao kỷ lục, cổ phiếu VPL tăng kịch biên độ, vượt qua mức đỉnh cũ và trở lại câu lạc bộ thị giá "3 chữ số".

"Chúng ta phải phân biệt rõ chúng ta đang đầu cơ hay đang đầu tư", ông Đào Phúc Tường, Giám đốc đầu tư Công ty Quản lý quỹ APS (Singapore) đưa ra lời khuyên khi mua cổ phiếu trên thị trường chứng khoán.
Lấy ví dụ với câu chuyện nâng hạng, khi các thị trường khác như Argentina, Kuwait được nâng hạng thì tỷ trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam sẽ tăng lên, nhiều người sẽ đầu cơ vào các cổ phiếu hưởng lợi từ điều này bởi nghĩ rằng là nước ngoài sẽ "nhảy" vào mua và từ đó, giá cổ phiếu sẽ tăng.
"Với tôi, đó là bài toán đầu cơ. Lý do là các câu chuyện thị trường Argentina, Kuwait được nâng hạng, cổ phiếu lớn của Việt Nam được nước ngoài mua không phải là câu chuyện mới nữa. Nó là câu chuyện từ giữa năm ngoái rồi", ông Tường nhìn nhận.
"Những quỹ lớn đã biết rồi và bây giờ đang nằm vùng, chỉ chờ ông nào đó phải mua vào thì bán cho họ thôi. Nếu những gì đã là câu chuyện của thị trường rồi thì liệu nó còn tăng giá không là một điều các bạn phải rất cẩn thận", vị sếp quản lý quỹ chia sẻ thêm.
Dưới góc độ định giá, ông Đào Phúc Tường cho rằng những cổ phiếu lớn của Việt Nam không còn rẻ nữa.
"P/E của Việt Nam ngấp nghé loanh quanh P/E của trung bình của khu vực. Nhưng Earning Yield của Việt Nam lại tệ hơn rất nhiều. Chứng tỏ rằng chứng khoán Việt Nam đang đắt hơn chứng khoán khu vực", Giám đốc đầu tư của Công ty Quản lý quỹ APS nói.
| Earning Yield tạm dịch là chỉ số lợi tức thu nhập, tính bằng EPS chia thị giá (E/P), là đối số của chỉ số P/E. Ví dụ, lãi suất 8%/năm tương đương E/P là 8% nên P/E là 12,5 lần. |
"Tại sao P/E của Thái Lan, của Indonesia cao hơn chúng ta? Vì lãi suất thấp hơn!", ông Tường nhấn mạnh.
Một nguyên nhân khác khiến P/E một số nước cao hơn Việt Nam là cơ cấu của rổ chỉ số khác nhau. Ví dụ, Thái Lan, Indonesia đa phần là hàng tiêu dùng, trong khi hàng tiêu dùng được định giá P/E cao (20 lần, 25 lần), hoặc ngành ngân hàng của Indonesia đang được định giá rất cao, vì độ vênh lãi suất đầu vào – đầu ra của Indonesia tới 5%, cao hơn rất nhiều so với các ngân hàng ở Việt Nam.
"Quay lại Earning Yield. Nếu tôi đi gửi lãi suất ngân hàng được 8%/năm thì loanh quanh P/E khoảng 12 lần. Tôi lựa chọn những cổ phiếu có P/E nhỏ hơn 12 lần. Nhưng nếu tăng trưởng lợi nhuận của năm 2019 không lớn hơn được 12% thì bỏ vì những cổ phiếu đấy nằm ở dạng UP (được định giá cao - PV)", ông Tường cho hay.
Ông chia sẻ thêm: "Tại sao? Theo kinh nghiệm của chúng tôi, trên một nền tảng tăng trưởng giảm, nhà đầu tư luôn luôn trả giá cao hơn cho doanh nghiệp có tốc độ tăng trưởng tốt hơn".

Ông Đào Phúc Tường - Giám đốc đầu tư Công ty Quản lý quỹ APS (Singapore)
Liên quan đến cổ phiếu bất động sản, ông Đào Phúc tường cho hay cá nhân ông không ngại với chuyện lợi nhuận bất động sản sụt giảm, vì một doanh nghiệp bất động sản phát triển một dự án năm nay thì 2 năm tiếp theo mới được ghi nhận lợi nhuận bất động sản.
"Cho nên nếu các bạn phân tích một doanh doanh bất động sản thì nên phân tích trên báo cáo tài chính chỉ tiêu "Khách hàng trả trước"", vị sếp quản lý quỹ đưa lời khuyên. "Ông nào ăn hết đống lương khô ấy rồi, ông ghi nhận lợi nhuận và doanh thu mà ông không còn cục lương khô "Khách hàng trả trước", ông đấy rơi vào vòng nguy hiểm. Tại sao? Vì ông phải mất khoảng 2 năm nữa thì mới ghi nhận lợi nhuận từ dự án mới".
Ông Tường chia sẻ: "Dưới góc độ cổ phiếu bất động sản, thường tôi không nhìn vào lợi nhuận bất động sản mà tôi nhìn vào dòng tiền bất động sản, đặc biệt là "lương khô" bất động sản có còn hay không".
Với ngành dầu khí, cổ phiếu dầu khí đã tăng khoảng 19% từ đầu năm, trong khi đó lợi nhuận tăng khoảng trên 5%.
"Đa phần ngành dầu khí chúng ta nhìn vào một số dự án lớn", Giám đốc đầu tư Công ty Quản lý quỹ APS cho hay. "Dưới góc độ đầu tư cổ phiếu dầu khí thì tôi nhìn đơn giản thế này: các dự án lớn như Block B Ô Môn, Cá Voi Xanh… là thông tin của 2, 3 năm rồi. Từ cuối năm ngoái xảy ra một loạt các kỳ vọng, chính vì thế giá cổ phiếu dầu khí mới tăng trưởng tốt như thế, thanh khoản dầu khí mới tốt như thế".
"Từ thời điểm này, tiếp theo, nếu chúng ta giữ cổ phiếu dầu khí hay có tiếp tục đầu tư vào cổ phiếu dầu khí hay không thì nó phụ thuộc vào chuyện các bạn phân tích những dự án đấy có trở thành hiện thực hay không vào nửa cuối năm nay. Nếu như các bạn thấy rằng các dự án lớn đấy (thị trường đã kỳ vọng lợi nhuận từ những dự án đấy rồi) mà không thành hiện thực thì phải cẩn thận với cổ phiếu dầu khí", ông Đào Phúc Tường nói.
Liên quan đến ngành dệt may, ông cho rằng ngành này đã có bước tăng "nỗ lực" về giá cổ phiếu từ quý IV năm ngoái đến quý I năm nay.
"Với ngành dệt may, nên để ý công suất của các doanh nghiệp làm dệt may. Không phải ông nào cũng còn công suất để tăng trưởng. Vì cứ mở xưởng may ra thì cần 500 – 700 lao động có kỹ năng", vị sếp quản lý quỹ khuyên.
Quan điểm của ông là rất nhiều doanh nghiệp dệt may, lợi nhuận đang ở vùng đỉnh vì qua theo dõi của ông, những doanh nghiệp đó đã chạy 100% công suất hết rồi. Kể cả có đơn hàng mới thì chưa chắc đã chạy thêm được, chưa chắc đã có người để làm, đã có máy móc để hoạt động.
Dù vậy, theo vị này, ngành dệt may đang trong một chiều hướng rất tốt, đơn hàng chuyển từ Trung Quốc sang Việt Nam rồi Hàn Quốc sang Việt Nam nhờ chiến tranh thương mại giữa Mỹ và Trung Quốc, điều này không thể phủ nhận.
Vị này chia sẻ thêm: "Định giá dệt may không còn rẻ, đó là quan điểm của tôi. Nếu các bạn muốn tiếp tục đầu tư ngành dệt may thì nên tìm những doanh nghiệp còn công suất, nghĩa là khi có đơn hàng mới thì không phải đầu tư thêm, không phải chạy đôn chạy đáo để tuyển lao động.
Thực ra cổ phiếu dệt may trên sàn không có nhiều, nhà đầu cơ nằm đấy quá nhiều rồi. Cầu đầu cơ xuất hiện là vì có thông tin nội gián. Cầu đầu cơ có quá nhiều rồi mà họ lại có thông tin nội gián nữa, nếu bạn không nằm trong nhóm đó thì bạn ở trong nhóm bất lợi về thông tin. Đến bây giờ mà vẫn đeo cổ phiếu dệt may ở những doanh nghiệp không còn công suất thì rủi ro lớn hơn cơ hội".
| Ông Đào Phúc Tường đã có hơn 20 năm kinh nghiệm trong ngành ngân hàng, tư vấn quản lý và đầu tư. Ông đã chứng kiến và nghiên cứu rất nhiều các thủ thuật kế toán của các công ty Việt Nam và trong khu vực. Hiện, ông Tường là Giám đốc đầu tư của APS Asset Management, một công ty quản lý quỹ với tổng tài sản quản lý 3,1 tỷ USD tại Singapore. Ông Tường tốt nghiệp cử nhân Đại học Kinh tế Quốc dân, lấy bằng Thạc Sỹ Tài chính tại Đại học New South Wales, Úc. Hiện nay, ông là thành viên trong Hiệp hội CFA tại Singapore. |
(VNF) - Thanh khoản cao kỷ lục, cổ phiếu VPL tăng kịch biên độ, vượt qua mức đỉnh cũ và trở lại câu lạc bộ thị giá "3 chữ số".
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
(VNF) - Thanh khoản cao kỷ lục, cổ phiếu VPL tăng kịch biên độ, vượt qua mức đỉnh cũ và trở lại câu lạc bộ thị giá "3 chữ số".
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.