Ngân hàng 'chen chân' bán vàng, lợi nhuận của PNJ có bị ảnh hưởng?

Nhằm mục đích hạ nhiệt giá vàng, thu hẹp chênh lệch với giá vàng thế giới, NHNN đã giao cho 4 ngân hàng thương mại nhà nước và Công ty SJC bán vàng giá bình ổn trực tiếp cho người dân.

Chỉ sau ít ngày triển khai, giá vàng trong nước liên tục giảm mạnh và hiện chỉ còn 76,98 triệu đồng/lượng. Các doanh nghiệp kinh doanh vàng như PNJ, DOJI,… cũng đồng loạt hạ giá vàng SJC xuống mức thấp ngang giá bán của các ngân hàng quốc doanh.

Giá vàng SJC hiện đang duy trì ở mức thấp nhất kể từ tháng 2 đến nay. Chênh lệch giữa giá vàng trong nước và giá vàng thế giới hiện cũng chỉ còn khoảng 4 triệu đồng/lượng, giảm mạnh từ mức đỉnh 20 triệu đồng/lượng hồi tháng 5/2024.

Mặc dù việc bán vàng giá bình ổn bước đầu đã giúp thị trường vàng trong nước “hạ nhiệt”, song, theo nhận định của một số chuyên gia, giải pháp này vô tình “thu hẹp” hệ thống phân phối vàng miếng. Điều này có thể được nhìn thấy rõ qua việc các đơn vị kinh doanh vàng miếng khác chỉ mua vào mà không bán ra trong nhiều ngày vì không có vàng.

Do đó, không ít người đặt ra câu hỏi liệu rằng việc bán vàng miếng bình ổn có ảnh hưởng đến hoạt động kinh doanh của công ty như PNJ hay không.

Liên quan đến vấn đề này, cac chuyên gia của Vietcap cho rằng, việc các ngân hàng thương mại quốc doanh trực tiếp bán vàng miếng SJC không tác động đáng kể đến lợi nhuận của PNJ.

Các chuyên gia của Vietcap nhận định, mảng bán lẻ là mảng đóng góp chính vào lợi nhuận gộp của PNJ, chiếm trung bình 96% lợi nhuận gộp của PNJ trong 3 năm qua.

Bên cạnh đó, không có mối quan hệ nhân quả giữa giá vàng và biên lợi nhuận mảng bán lẻ của PNJ. Giá bán lẻ trang sức thời trang được xác định không chỉ bởi chi phí nguyên vật liệu mà còn bởi giá trị thương hiệu, thiết kế và dịch vụ giá trị gia tăng. Mặc dù vàng nguyên liệu chiếm khoảng 50% tổng giá vốn hàng bán của PNJ (theo PNJ), biên lợi nhuận gộp bán lẻ của PNJ vẫn ổn định qua các năm nhờ sức mạnh xác định giá bán mạnh.

Ngoài ra, việc PNJ tích lũy vàng tồn kho hàng ngày giúp ổn định chi phí vàng nguyên liệu”.

Trong 5 tháng đầu năm 2024, PNJ ghi nhận mức doanh thu thuần 19.546 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế đạt 1.051 tỷ đồng, lần lượt tăng 36,9% và 8,5% so với cùng kỳ năm ngoái. Đồng nghĩa với PNJ đã hoàn thành được 52,6% kế hoạch doanh thu (37.148 tỷ đồng) và 50,3% kế hoạch lợi nhuận năm (2.089 tỷ đồng).