VCSC: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PNJ, giá mục tiêu 118.000 đồng

Công ty Cổ phần Vàng bạc đá quý Phú Nhuận (PNJ) công bố kết quả kinh doanh quý I năm 2022 sơ bộ với doanh thu thuần đạt 10,1 nghìn tỷ đồng (tăng 41% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 721 tỷ đồng (tăng 41% so với cùng kỳ). Kết quả này cho thấy doanh thu và lợi nhuận sau thuế tăng trưởng lần lượt là 42% so với cùng kỳ và 50% so với cùng kỳ trong tháng 3 năm 2022, so với nền doanh thu và lợi nhuận sau thuế ổn định của tháng 3 năm 2021.

Đáng chú ý, doanh thu bán lẻ (56% tổng doanh thu trong quý I năm 2022) tăng 43% so với cùng kỳ và đạt 40% dự báo doanh thu bán lẻ cả năm của VCSC. Kết quả này cho thấy doanh thu bán lẻ tăng 26% so với cùng kỳ trong tháng 3 năm 2022. Doanh thu bán lẻ ổn định của công ty góp phần củng cố quan điểm tích cực của VCSC về triển vọng tăng trưởng của PNJ, dựa trên sự gia tăng số lượng người tiêu dùng tầng lớp trung-thượng lưu (sẽ làm tăng nhu cầu đối với các sản phẩm trang sức thời trang) cùng hoạt động kinh doanh vượt trội của PNJ so với các đối thủ cạnh tranh.

Ngoài ra, doanh thu bán buôn (10,8% tổng doanh thu trong quý I năm 2022) tăng 13% so với cùng kỳ trong quý I năm 2022. Mức tăng trưởng vượt trội của doanh thu bán lẻ so với doanh thu bán buôn (PNJ bán trang sức vàng truyền thống cho các cửa hàng vàng nhỏ lẻ) đã cho thấy đà tăng thị phần của PNJ từ những cửa hàng trang sức truyền thống.

Hơn nữa, biên lợi nhuận gộp giảm xuống 17,4% trong quý I năm 2022 so với 18,5% trong quý I năm 2021. VCSC cho rằng mức giảm này là do đóng góp cao hơn của doanh thu vàng miếng trong cơ cấu bán hàng của PNJ, tăng lên 31,6% trong quý I năm 2022 từ 27,8% trong quý I năm 2021. Doanh thu kinh doanh vàng miếng tăng mạnh 61% so với cùng kỳ trong quý I năm 2022; tuy nhiên, phân khúc này thường có biên lợi nhuận gộp ở mức khá thấp (khoảng 1%, theo ước tính của VCSC).

VCSC khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu PNJ, giá mục tiêu 118.000 đồng/cổ phiếu, cao hơn 10,28% so với giá đóng cửa ngày 25/4/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu PNJ của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bản Việt (VCSC) tại đây.

MASVN: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SZC, giá mục tiêu 78.400 đồng

Trong quý I năm 2022, Công ty cổ phần Sonadezi Châu Đức (HoSE: SZC) công bố doanh thu đạt 277,3 tỷ đồng, tăng gần 56% so với cùng kỳ chủ yếu đến từ doanh thu cho thuê đất và quản lý. Tuy nhiên, giá vốn/doanh thu đã tăng mạnh lên mức 63,1% so với mức 39,3% của quý I năm 2021, ghi nhận 175 tỷ đồng. Sau khi trừ chi phí, SZC lãi ròng 75,3 tỷ đồng, giảm 5% so với cùng kỳ. Giá vốn/ Doanh thu tăng mạnh trong quý I năm 2022 đến từ tỷ trọng của phần doanh thu bán sỉ quỹ đất các bên liên quan tăng mạnh so với cùng kỳ. Cụ thế doanh thu bán sỉ trong kỳ đạt 192 tỷ đồng, chiếm 69,3% tổng doanh thu so với mức 25,8% của quý I năm 2021.

Đến cuối 2021, SZC đã nhận bàn giao 1.798 ha, trong đó quỹ đất công nghiệp ước khoảng 1.123 ha và quỹ đất đô thị khoảng 633 ha. Với tỷ lệ thương phẩm khoảng 40%, quỹ đất đô thị sẵn sàng triển khai của công ty ước tính khoảng 253 ha.

Năm 2021, SZC ghi nhận mức doanh thu và lợi nhuận kỷ lục, lần lượt đạt 713 tỷ đồng (tăng 64,7% so với cùng kỳ) và 324 tỷ đồng (tăng 74% so với cùng kỳ). Bước sang năm 2022, với nền doanh thu và lợi nhuận năm 2021 cao nhưng Masvn vẫn đánh giá khả năng SZC sẽ tiếp tục duy trì đà tăng trưởng. Công ty có thể sẽ ghi nhận mức lợi nhuận sau thuế trên 600 tỷ đòng, tăng trưởng 85% so với 2021.

MASVN khuyến nghị mua đối với cổ phiếu SZC, giá mục tiêu 78.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 55,86% so với giá đóng cửa ngày 25/4/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu SZC của Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) tại đây.

BVSC: Khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GDT, giá mục tiêu 65.425 đồng

Quý I năm 2022, doanh thu thuần của Công ty Cổ phần Chế biến Gỗ Đức Thành (HoSE: GDT) tiếp tục có dấu hiệu tăng mạnh từ 32,6 tỷ trong quý III năm 2021 và 91,4 tỷ trong quý IV năm 2021 lên 108,2 tỷ (tăng 18,3% so với quý trước) và vượt 8% mức quý đầu năm 2021 là 100,1 tỷ. Điều này đánh dấu mức kỷ lục doanh thu thuần Quý I mới của GDT.

Theo thảo luận với Ban lãnh đạo, doanh thu xuất khẩu quý I năm 2022 của GDT đạt 95 tỷ (tăng 11,8% so với cùng kỳ), chiếm 87,8% doanh thu thuần quý I năm 2022. Tăng trưởng được ghi nhận trên hầu hết các thị trường xuất khẩu của Công ty (Hàn Quốc; Nhật Bản; EU; và Mỹ). Điều cho thấy sự phục hồi doanh thu bán hàng trong nước của GDT vẫn chậm trong quý I năm 2022 với doanh thu đạt 13 tỷ (giảm 13,3% so với cùng kỳ), theo ước tính của BVSC.

Đáng chú ý, biên lợi nhuận gộp quý I năm 2022 của Công ty đạt 32,4%, cho thấy dấu hiệu phục hồi bền vững so với mức 27,2-29,3% trong 3 quý gần nhất và chỉ thấp hơn một chút so với mức cao kỷ lục trong Quý I là 33,2%.

Qua cuộc phỏng vấn với Ban lãnh đạo, BVSC được biết rằng sự kết hợp của các đơn hàng xuất khẩu mạnh mẽ và năng lực sản xuất và năng suất tăng cho phép GDT giao sản phẩm cho khách hàng sớm hơn so với việc tập trung giao hàng vào cuối năm. BVSC kỳ vọng lợi nhuận ròng quý II năm 2022 của GDT sẽ tăng trưởng mạnh 30 - 45,6% so với cùng kỳ đạt 25 - 28 tỷ.

Ban lãnh đạo dự kiến sẽ hoàn tất thương vụ mua lại doanh nghiệp sản xuất đồ nội thất vào cuối quý II năm 2022 và vận hành sản xuất từ Tháng 7. Nếu thương vụ kết thúc đúng thời hạn, doanh thu thuần hợp nhất năm 2022 của GDT có thể đạt 600 tỷ.

BVSC khuyến nghị mua đối với cổ phiếu GDT, giá mục tiêu 65.425 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 27,28% so với giá đóng cửa ngày 25/4/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu GDT của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) tại đây.