SSI: Khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DGW, giá mục tiêu 120.400 đồng

Ngày 19/1/2022, Xiaomi và FPT Synnex đã ký thỏa thuận phân phối chiến lược. Theo đó, FPT Synnex trở thành nhà phân phối chính thức điện thoại di động Xiaomi và thiết bị gia dụng thông minh tại Việt Nam. Như vậy, Công ty Cổ phần Thế giới số (HoSE: DGW) không còn là nhà phân phối độc quyền điện thoại Xiaomi tại Việt Nam.

DGW đã phân phối điện thoại di động Xiaomi tại Việt Nam từ năm 2017. Thị phần điện thoại di động Xiaomi đang tăng nhanh và chiếm 13,5% tổng số điện thoại bán ra tại Việt Nam trong quý III năm 2021. Công ty Chứng khoán SSI cho rằng thị phần của Xiaomi có thể vẫn tăng. Tuy nhiên, với việc có thêm đối thủ phân phối mới gia nhập thị trường, điều này sẽ gây khó khăn hơn cho DGW đạt được mức tăng trưởng doanh thu cao đối với mảng điện thoại di động Xiaomi trong những năm tới trong bối cảnh cạnh tranh như vậy.

Theo đó, SSI điều chỉnh giảm ước tính doanh thu năm 2022 của DGW từ mảng điện thoại di động Xiaomi xuống 6,5 nghìn tỷ đồng (giảm 10% so với cùng kỳ và so với ước tính trước đó của SSI là 9,5 nghìn tỷ đồng). Doanh thu từ Xiaomi ước tính chiếm khoảng 24% tổng doanh thu năm 2022. Trong ngắn hạn, tác động lên lợi nhuận toàn công ty có thể không quá lớn, vì sẽ mất một thời gian để FPT Synnex có thể thâm nhập thị phần và công ty có nguồn doanh thu khác để bù đắp. Tuy nhiên, trong dài hạn, tăng trưởng doanh thu có thể sẽ giảm tốc trong bối cảnh cạnh tranh này.

Tuy nhiên, SSI ước tính kết quả kinh doanh quý IV năm 2021 sắp tới sẽ cao hơn đáng kể so với kế hoạch của công ty là 177 tỷ đồng. Ngoài ra, SSI kỳ vọng dòng sản phẩm mới (thiết bị gia dụng từ thương hiệu Whirlpool) sẽ thu về 3 nghìn tỷ đồng trong năm 2022 theo kế hoạch của công ty (so với kỳ vọng trước đó của SSI là 600 tỷ đồng khi hợp đồng chưa được ký kết). Bên cạnh đó, DGW đang thực hiện một hợp đồng khác liên quan đến thiết bị gia dụng.

Nhìn chung, SSI ước tính doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế năm 2022 lần lượt đạt 26,5 nghìn tỷ đồng (tăng 26% so với cùng kỳ) và 772 tỷ đồng (tăng 24% so với cùng kỳ, từ 738 tỷ đồng). Tăng trưởng lợi nhuận năm 2022 được thúc đẩy bởi nhiều yếu tố, bao gồm: dòng sản phẩm mới (thiết bị gia dụng), doanh thu máy tính xách tay tiếp tục tăng do sinh viên phải thích nghi với chế độ học tập mới và chi tiêu không thiết yếu phục hồi.

Vì vậy, SSI khuyến nghị Trung lập đối với cổ phiếu DGW, giá mục tiêu 120.400 đồng/cổ phiếu, cao hơn 26,7% so với giá đóng cửa ngày 25/1/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DGW của Công ty Cổ phần Chứng khoán SSI tại đây.

BVSC: Khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu DRC, giá mục tiêu 38.291 đồng

Công ty Cổ phần Cao su Đà Nẵng (HoSE: DRC) đã công bố kết quả kinh doanh quý IV năm 2021 gần đây, chứng tỏ khả năng phục hồi nhanh chóng hậu lockdown. Cụ thể, doanh thu thuần quý IV năm 2021 của DRC tăng mạnh 43,5% so với quý trước lên 1.333,4 tỷ (tăng 20,3% so với cùng kỳ năm trước), trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 106,2% so với quý trước lên 109,8 tỷ, thấp hơn 19,8% so với mức kỷ lục quý IV năm 2020.

Lũy kế, doanh thu thuần năm 2021 của DRC đạt 4.379,5 tỷ (tăng 20,1% so với cùng kỳ năm trước), trong khi lợi nhuận trước thuế tăng 13,7% so với cùng kỳ năm trước lên 364,3 tỷ, vượt 20%/ 14% kế hoạch doanh thu thuần/ lợi nhuận trước thuế của Công ty, đồng thời hoàn thành 102 %/ 95% dự báo doanh thu thuần / lợi nhuận trước thuế  năm 2021 của Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC).

Đáng chú ý, doanh thu quý IV năm 2021 đã tăng lên mức cao nhất từ trước đến nay, cho thấy hoạt động xuất khẩu vững chắc của DRC và nhu cầu bị dồn nén lớn ở thị trường nội địa. Theo quan điểm của BVSC, nhu cầu đối với các sản phẩm chủ lực đã tăng trưởng tốt so với quý trước và so với năm trước. Việc tăng cường sản xuất nhanh chóng và hoạt động vượt đã tạo điều kiện thuận lợi để đáp ứng nhu cầu gia tăng mạnh mẽ. Trong khi đó, việc DRC tích cực tăng giá bán trong năm 2021 là một yếu tố khác thúc đẩy doanh thu.

Biên lợi nhuận gộp quý IV năm 2021 tăng trở lại đáng khích lệ lên 16,6% so với 14,4% trong quý III năm 2021 và 16,4% năm 2020, mà BVSC cho rằng là do: cơ cấu bán hàng cải thiện (đóng góp lớn hơn từ thị trường trong nước khi nhu cầu phục hồi); gia tăng lợi ích kinh tế theo quy mô; và tăng giá bán, phần nào bù đắp cho việc chi phí đầu vào tăng.

Hơn nữa, chi phí hoạt động/ doanh thu thuần quý IV năm 2021 có dấu hiệu dịu lại, giảm xuống còn 8,0%, so với 8,8%/ 7,5%/ 9,8% trong ba quý trước đó, mà BVSC cho là do tỷ trọng đóng góp của thị trường trong nước tăng. Chi phí hoạt động/ doanh thu thuần nhìn chung vẫn cao hơn năm 2020.

DRC đã thông qua các nghị quyết của HĐQT về kế hoạch quý I năm 2022, đặt mục tiêu doanh thu thuần đạt 997 tỷ (tăng 9.3% so với cùng kỳ năm trước) và lợi nhuận trước thuế là 72 tỷ (giảm 9,5% so với cùng kỳ năm trước). Tuy nhiên, kế hoạch cho thấy doanh thu tiếp tục duy trì đà tăng trưởng lạc quan, trong khi đó BVSC kỳ vọng tác động tích cực từ việc Công ty tăng giá bán gần đây và việc thương mại hóa các sản phẩm cao cấp mới sẽ hỗ trợ biên lợi nhuận của DRC trong thời gian tới.

Do đó, BVSC khuyến nghị Khả quan đối với cổ phiếu DRC, giá mục tiêu 38.291 đồng/cổ phiếu, tương ứng tỷ suất lợi nhuận kỳ vọng tăng 38,7% so với giá đóng cửa ngày 25/1/2022.

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu DRC của Công ty Cổ phần Chứng khoán Bảo Việt tại đây.

VNDIRECT: Khuyến nghị tích cực đối với cổ phiếu NT2

Kết quả kinh doanh quý IV năm 2021, sản lượng quý IV năm 2021 của NT2 tiếp tục giảm 14,7% so với cùng kỳ do phụ tải điện duy trì mức thấp tại miền Nam, đồng thời EVN ưu tiên huy động từ các nguồn điện (thủy điện, năng lượng tái tạo). Tuy nhiên, giá bán điện bình quân (ASP) tăng 32,8% so với cùng kỳ lên mức 1.981đồng/kWh đã giúp doanh thu quý IV năm 2021 tăng 22,8% so với cùng kỳ lên 1.634,6 tỷ đồng.

Tuy nhiên, biên lợi nhuận ròng giảm mạnh 12 điểm % so với cùng kỳ do giá khí tăng mạnh 46,7% trong quý IV năm 2021. Chi phí tài chính giảm mạnh 91,2% so với cùng kỳ xuống 4,4 tỷ đồng do NT2 đã hoàn thành nghĩa vụ nợ dài hạn từ quý II năm 2021. Nhờ vậy, lợi nhuận ròng quý IV năm 2021 giảm 40,4% so với cùng kỳ xuống 121,1 tỷ đồng.

Trong 2021, doanh thu tăng 1,1% so với cùng kỳ dựa trên mức giảm 18,2% so với cùng kỳ về sản lượng và mức tăng 29,0% so với cùng kỳ về giá bán bình quân. Tuy nhiên, giá khí đầu vào cao hơn dự kiến dẫn đến lợi nhuận gộp giảm mạnh hơn so với kỳ vọng, chỉ đạt 675,8 tỷ đồng. lợi nhuận ròng do đó cũng giảm 14,6% so với cùng kỳ xuống 533,8 tỷ đồng (đạt 81,9% dự phóng của Công ty Chứng khoán VNDIRECT).

VNDIRECT tin rằng sản lượng điện NT2 sẽ hồi phục từ 2022 nhờ phụ tải điện tăng cao trở lại tại miền Nam hậu Covid, Giá dầu Brent sẽ ổn định lại ở mức 75 đô/thùng, giúp giá khí ổn định lại trong năm 2022. VNDIRECT cũng nhận thấy những rủi ro cắt giảm công suất với sự xuất hiện của 3.980MW điện gió, tuy nhiên, rủi ro này sẽ được giảm thiểu khi phụ tải điện tăng cao và sớm phủ đầy mức tăng của nguồn điện trong các năm tới. VNDIRECT kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận ròng 2022 sẽ đạt lần lượt 7.293 tỷ đồng (tăng 18,5% so với cùng kỳ) và 788 tỷ đồng (tăng 47,5% so với cùng kỳ).

Quý độc giả quan tâm có thể đọc báo cáo nhận định cổ phiếu NT2 của Công ty Cổ phần Chứng khoán VNDIRECT tại đây.