Theo báo cáo gần đây của Công ty cổ phần Chứng khoán TP. Hồ Chí Minh (HSC), PV Power sẽ chào bán 20% vốn điều lệ, tương đương với 468,37 triệu cổ phiếu với giá khởi điểm dự kiến là khoảng 14.329 đồng/cổ phiếu. Tỷ lệ chào bán tăng gấp 5 lần so với 4% cổ phiếu như kế hoạch ban đầu.
Với mức giá này, giá trị của 20% cổ phiếu được chào bán sẽ là khoảng 6.711 tỷ đồng, tương đương 294 triệu USD và vốn hóa thị trường của PV Power sẽ là 33.556 tỷ đồng, tương đương 1,47 tỷ USD.
Đề án cổ phần hóa đã được trình lên Thủ tướng vào ngày 15/8/2017 và dự kiến sẽ được phê duyệt trước ngày 28/9/2017. Theo đề án hiện tại, Nhà nước sẽ giảm tỷ lệ sở hữu từ 100% xuống 51% thông qua: (1) bán cho các nhà đầu tư chiến lược 28,882% cổ phần, tương đương 676,38 triệu cổ phần; (2) tiến hành IPO chào bán 20% cổ phần, tương đương 468,37 triệu cổ phiếu và phát hành cho người lao động 2,76 triệu cổ phiếu, tương đương 0,118% cổ phần.
PV Power dự kiến sẽ IPO trong tháng 12 năm nay, tuy nhiên, ngày cụ thể chưa được xác định. IPO sẽ thực hiện đấu giá cổ phiếu sơ cấp.
HSC cho biết, mặc dù giá khởi điểm không đặc biệt rẻ, IPO của PV Power vẫn sẽ thu hút nhà đầu tư nhờ triển vọng tăng trưởng khả quan và vị thế quan trọng của công ty này trên thị trường điện Việt Nam do PV Power đóng góp 12% tổng công suất sản xuất điện cả nước.
Việt Nam được dự báo sẽ là thị trường tăng trưởng nhanh nhất ở Đông Nam Á với tốc độ tăng trưởng tiêu thụ điện trung bình gộp là 7,1% trong giai đoạn 2016 – 2020. Hơn nữa, triển vọng tăng trưởng dài hạn sẽ vượt mức trên với việc tổng công suất dự kiến tăng lên 5.708,2 MW khi hai nhà máy Nhơn Trạch 3 & 4 đi vào hoạt động. Đồng thời, tỷ suất lợi nhuận cũng cao hơn nhờ chi phí khấu hao và chi phí lãi vay cho Cà Mau 1 & 2 giảm khi đến cuối năm 2018, hai nhà máy này được khấu hao toàn bộ.
Ngoài ra, HSC cũng dự báo, trong quý I/2018, PV Power sẽ có đợt chào bán cho nhà đầu tư chiến lược và cán bộ công nhân viên. Số lượng nhà đầu tư chiến lược tối đa được chào bán là 3 nhà đầu tư bao gồm cả nhà đầu tư trong ngành và nhà đầu tư tài chính. Công thức tính giá chào bán cho nhà đầu tư chiến lược không được công bố nhưng HSC cho rằng giá chào bán sẽ gần với giá trúng đấu giá IPO bình quân.
Còn giá bán cho cán bộ công nhân viên có thể sẽ bằng 70% giá trúng đấu giá IPO bình quân. Nhìn chung, các doanh nghiệp cơ sở hạ tầng lớn trong một nền kinh tế đang phát triển nhanh như Việt Nam sẽ thu hút được sự quan tâm và sẽ không khó để thu hút doanh nghiệp có uy tín trong cùng lĩnh vực muốn tìm kiếm cơ hội.
Trong 6 tháng đầu năm nay, doanh thu của PV Power ước đạt 15,5 nghìn tỷ đồng, tăng 29%, trong khi lợi nhuận sau thuế giữ nguyên và chỉ đạt 1 nghìn tỷ đồng. Công ty này đặt kế hoạch doanh thu tăng trưởng với tốc độ bình quân năm là 26% còn lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ là 13% trong 5 năm tới. Như vậy, đến năm 2022, doanh thu của PV Power sẽ đạt 63.963 tỷ đồng (tăng trưởng 24%) và lợi nhuận sau thuế của cổ đông công ty mẹ đạt 3.666 tỷ đồng (giảm 16%).
PV Power cũng dự kiến nâng công suất phát điện thêm 160% lên 10.958 MW vào cuối năm 2026, tập trung vào nhà máy nhiệt điện chạy khí. Tổng công suất nhiệt điện chạy khí sẽ tăng thêm 250% lên 9.450 MW. Tổng công suất nhiệt điện chạy than và thủy điện lần lượt giữ nguyên ở 1.200 MW và 308 MW.
PV Power hiện đang là đơn vị sản xuất điện lớn thứ hai tại Việt Nam, chỉ sau Tập đoàn Điện lực Việt Nam (EVN). Hiện công ty này sở hữu một nhà máy nhiệt điện chạy than – Nhà máy Vũng Áng với công suất 1.200 MW; ba nhà máy nhiệt điện chạy khí gồm Cà Mau 1 & Cà Mau 2 (1.500 MW), Nhơn Trạch 1 (450 MW), Nhơn Trạch 2 (750 MW) và ba nhà máy thủy điện gồm Hua Na (180 MW), Dak Drinh (125 MW) và Nậm Cát (3,2 MW). Tổng công suất các nhà máy trên là 4.208,2 MW, bằng 12% công suất điện trên cả nước.
