Áp lực dư cung và bất ổn địa chính trị 'phủ bóng' thị trường năng lượng 2026
(VNF) - Thị trường năng lượng bước vào năm 2026 không mấy suôn sẻ, khi bất ổn địa chính trị tiếp tục bao trùm triển vọng, trong lúc ngày càng xuất hiện nhiều dấu hiệu cho thấy nguồn cung dầu khí đang phình to – yếu tố có thể kéo giá đi xuống.
- Dầu khí Nga hứng khủng hoảng kép, doanh nghiệp giảm mạnh lợi nhuận 29/11/2025 05:13
2025 là một năm đầy biến động đối với ngành công nghiệp dầu khí toàn cầu. Hàng loạt sự kiện lớn đã liên tiếp xảy ra, từ cuộc chiến Israel – Iran kéo dài 12 ngày vào tháng 6, cuộc chiến thuế quan do Tổng thống Mỹ Donald Trump khởi xướng, Nga gia tăng các cuộc tấn công nhằm vào hạ tầng năng lượng trong xung đột với Ukraine, những quyết định sản xuất khó lường của OPEC, cho tới mối đe dọa phong tỏa Venezuela gần đây của Mỹ.

Vậy điều gì đang chờ đợi thị trường năng lượng trong năm tới? Dưới đây là năm xu hướng nhiều khả năng sẽ định hình ngành năng lượng toàn cầu trong năm 2026 và những năm tiếp theo.
Năm của sự dư thừa?
Giới đầu tư sẽ tiếp tục theo dõi sát sao các tín hiệu cho thấy tồn kho dầu mỏ gia tăng trong năm tới, sau khi giá dầu thô giảm gần 20% trong năm 2025, xuống quanh mức 60 USD/thùng.
Sản lượng dầu toàn cầu đã tăng mạnh trong năm qua. Mỹ, nhà sản xuất dầu lớn nhất thế giới, tiếp tục nâng sản lượng, cùng với Canada và Brazil. Trong khi đó, Tổ chức Các nước Xuất khẩu Dầu mỏ (OPEC) và các đồng minh, bao gồm Nga (được gọi là OPEC+) đã đảo ngược chính sách cắt giảm sản lượng kéo dài nhiều năm.

Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) dự báo nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vượt nhu cầu trong năm 2026 với mức chênh lệch lên tới 3,85 triệu thùng/ngày, tương đương khoảng 4% tổng nhu cầu toàn cầu.
Tuy nhiên, các nhà phân tích của OPEC lại cho rằng thị trường sẽ tương đối cân bằng trong năm tới, tạo ra một trong những khác biệt lớn nhất trong các dự báo cung – cầu dầu mỏ trong nhiều thập kỷ.
Sự bất định càng gia tăng khi Trung Quốc tiến hành tích trữ dầu thô quy mô lớn kể từ tháng 4. Giới giao dịch gần như không có thông tin đầy đủ về khối lượng dầu này, song theo ước tính của Reuters, con số có thể lên tới khoảng 500.000 thùng/ngày.
Cuối cùng, các dự báo của IEA dường như ngày càng có cơ sở. Dữ liệu từ Kpler cho thấy lượng dầu đang được vận chuyển hoặc lưu trữ trên các tàu chở dầu đã tăng lên mức cao nhất kể từ tháng 4/2020 – thời điểm nhu cầu lao dốc do các lệnh phong tỏa vì Covid-19. Lượng dầu tồn trữ trên biển ở mức cao như vậy cho thấy các kho dự trữ trên đất liền có thể sớm đầy, qua đó tạo thêm áp lực giảm giá.
IEA dự báo nguồn cung dầu toàn cầu sẽ vượt xa nhu cầu trong cả năm nay và năm tới.
Lợi nhuận LNG chịu sức ép
Nhu cầu khí tự nhiên hóa lỏng (LNG) đã tăng mạnh trong những năm gần đây, đặc biệt khi châu Âu tìm cách nhanh chóng thay thế lượng lớn khí đốt đường ống nhập khẩu từ Nga sau cuộc xung đột Ukraine năm 2022.
Sự bùng nổ này đã mang lại lợi nhuận khổng lồ cho các nhà sản xuất và thương nhân LNG. Tuy nhiên, bức tranh phía trước có thể kém tươi sáng hơn khi công suất xuất khẩu LNG toàn cầu tăng nhanh.

Theo IEA, trong giai đoạn 2025 – 2030, công suất xuất khẩu LNG mới dự kiến tăng thêm khoảng 300 tỷ m3 mỗi năm, tương đương mức tăng 50%. Trong đó, khoảng 45% đến từ Mỹ – quốc gia xuất khẩu LNG lớn nhất thế giới.
Nguồn cung được dự báo sẽ tăng nhanh hơn tốc độ tăng trưởng nhu cầu trong cùng kỳ, gây áp lực lên biên lợi nhuận của các nhà sản xuất, đồng thời giúp người tiêu dùng tại châu Âu và châu Á phần nào được “dễ thở” hơn. Bên cạnh đó, giá khí tự nhiên tăng cao tại Mỹ cũng đang trở thành một bài toán nan giải đối với các nhà xuất khẩu.
Dù vậy, các nhà sản xuất LNG vẫn có lý do để lạc quan. Khi giá LNG giảm trong năm 2026 và các năm tiếp theo, loại nhiên liệu này sẽ ngày càng cạnh tranh hơn so với các lựa chọn chi phí thấp như dầu và than đá, từ đó có thể thúc đẩy nhu cầu đối với LNG.
Biên lợi nhuận dầu diesel tiếp tục vượt trội
Biên lợi nhuận dầu diesel đã tăng mạnh trong năm nay, đặc biệt trong 6 tháng gần đây, khi thị trường sản phẩm lọc dầu đối mặt với tình trạng thiếu hụt nguồn cung, bất chấp việc thế giới ngày càng dư thừa dầu thô.
Theo dữ liệu của LSEG, biên lợi nhuận lọc dầu diesel chuẩn tại châu Âu đã tăng 30% trong năm 2025, trong khi giá dầu Brent giảm khoảng 20% trong cùng kỳ.

Nguyên nhân chủ yếu đến từ hàng loạt cuộc tấn công bằng máy bay không người lái của Ukraine nhằm vào các nhà máy lọc dầu và kho chứa của Nga, khiến xuất khẩu dầu diesel của nước này sụt giảm vào cuối năm 2025. Bên cạnh đó, quyết định của EU cấm nhập khẩu nhiên liệu được sản xuất từ dầu thô của Nga cũng góp phần làm thắt chặt nguồn cung.
Xu hướng này được dự báo sẽ kéo dài sang năm 2026, do rất ít công suất lọc dầu mới được đưa vào vận hành. Một thỏa thuận hòa bình tại Ukraine có thể làm thay đổi cục diện, nhưng nhiều khả năng chỉ mang lại tác động hạn chế.
Các “ông lớn” dầu khí kỳ vọng tương lai tươi sáng hơn
Các tập đoàn dầu khí lớn đang chuẩn bị tinh thần đối mặt với nhiều thách thức trong năm 2026. Chevron, Exxon Mobil và TotalEnergies đều đã cắt giảm kế hoạch chi tiêu cho năm tới khoảng 10%, đồng thời công bố các biện pháp tiết giảm chi phí mạnh tay.
Tuy nhiên, ở góc nhìn dài hạn, các “ông lớn” này lại tỏ ra khá lạc quan. Họ đang tăng chi cho hoạt động thăm dò và đầu tư vào các dự án mới, dự kiến đi vào khai thác vào cuối thập kỷ này hoặc đầu những năm 2030.

Các nhà sản xuất dầu lớn tại Trung Đông, bao gồm Ả Rập Xê Út và Các Tiểu vương quốc Ả Rập Thống nhất, cũng đang chuẩn bị cho một làn sóng đầu tư thượng nguồn mới.
Sự lạc quan dài hạn này có thể thúc đẩy các tập đoàn dầu khí phương Tây, phần lớn sở hữu bảng cân đối kế toán vững mạnh và mức nợ tương đối thấp (ngoại trừ BP), tận dụng giai đoạn suy thoái dự kiến trong năm 2026 để thâu tóm các đối thủ đang gặp khó khăn.
Năng lượng tái tạo chững lại nhưng chưa “hết thời”
Tháng 10 vừa qua, IEA đã cắt giảm dự báo tăng trưởng công suất năng lượng tái tạo toàn cầu đến năm 2030 khoảng 1/5, tương đương 248 gigawatt, so với dự báo trước đó, với lý do triển vọng kém tích cực hơn tại Mỹ và Trung Quốc.
Hiện nay, công suất năng lượng tái tạo toàn cầu vẫn được kỳ vọng sẽ tăng thêm khoảng 4.600 GW vào năm 2030, trong đó năng lượng mặt trời chiếm gần 80% mức tăng.

Dù vậy, nhu cầu điện toàn cầu được dự báo sẽ tăng khoảng 4% mỗi năm đến năm 2027, do sự bùng nổ của các trung tâm dữ liệu tiêu thụ nhiều điện và quá trình điện khí hóa ngày càng sâu rộng trong nền kinh tế. Điều này diễn ra ngay cả khi các chính phủ và doanh nghiệp có thể làm chậm lại các kế hoạch chuyển dịch năng lượng vì lo ngại an ninh năng lượng.
Sự giằng co này được dự báo sẽ tiếp tục chi phối thị trường năng lượng toàn cầu trong năm 2026 và những năm tiếp theo, đặc biệt trong bối cảnh chi phí năng lượng mặt trời, năng lượng gió và lưu trữ pin được kỳ vọng sẽ tiếp tục giảm.
Ukraine dồn dập tấn công 'huyết mạch' tài chính của Nga
- Khủng hoảng bất động sản Trung Quốc: Giá nhà còn giảm tới đâu? 31/12/2025 10:42
- Đồng USD hướng tới mức giảm mạnh nhất trong gần một thập kỷ 31/12/2025 10:00
- TT Trump đe doạ khởi kiện Chủ tịch Fed Powell 30/12/2025 01:00
Hormuz lại 'nóng': Iran dọa tái phong tỏa, thỏa thuận với Mỹ lung lay
(VNF) - Thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran đã bộc lộ những dấu hiệu rạn nứt trong ngày 18/4 khi Tehran cảnh báo có thể tái phong tỏa Eo biển Hormuz nếu Washington tiếp tục áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của nước này.
Iran tuyên bố mở hoàn toàn eo biển Hormuz, 'sẽ không bao giờ đóng lại'
(VNF) - Iran tuyên bố mở lại eo biển Hormuz, trong khi Tổng thống Donald Trump khẳng định tuyến hàng hải này sẽ không còn bị sử dụng như một "vũ khí", giúp thị trường toàn cầu hạ nhiệt.
Giá dầu đảo chiều sau 50 ngày 'nghẹt thở' vì Trung Đông
(VNF) - Giá dầu thế giới quay đầu giảm sau chuỗi 50 ngày biến động mạnh do căng thẳng Trung Đông, khi thị trường dần kỳ vọng vào khả năng hạ nhiệt xung đột.
Gián đoạn sản xuất vì 93% công nhân đình công, Samsung chính thức ra tay
(VNF) - Samsung Electronics đang đối mặt với nguy cơ gián đoạn sản xuất khi tranh chấp tiền lương với công đoàn leo thang, buộc tập đoàn này phải nhờ đến tòa án nhằm ngăn chặn các hành vi bị cho là bất hợp pháp trong thời gian đình công.
Hàng không châu Âu 'báo động đỏ': Nguy cơ hủy chuyến hàng loạt
(VNF) - Người đứng đầu Cơ quan Năng lượng Quốc tế (IEA) cảnh báo rằng châu Âu “có lẽ chỉ còn đủ nhiên liệu máy bay cho khoảng 6 tuần nữa”.
TT Trump: Iran đồng ý chuyển giao uranium làm giàu cho Mỹ
(VNF) - Tổng thống Trump tuyên bố rằng Iran đã đồng ý bàn giao lượng uranium làm giàu cao, được cho là bị chôn vùi sau các cuộc không kích của Mỹ nhằm vào các cơ sở hạt nhân trọng yếu của nước này. Đây được cho là một bước tiến lớn hướng tới một thỏa thuận.
Báo động nợ công vượt 'chỉ giới đỏ' khi các quốc gia ồ ạt tăng chi khẩn cấp
(VNF) - Làn sóng chi tiêu khẩn cấp đang lan rộng trên toàn cầu khi các chính phủ đồng loạt giảm thuế, trợ cấp năng lượng và hỗ trợ tiền mặt để ứng phó với cú sốc giá cả. Tuy nhiên, trong bối cảnh dư địa tài khóa ngày càng thu hẹp và chi phí vay nợ leo thang, các tổ chức quốc tế cảnh báo rằng những biện pháp cứu trợ quy mô lớn hôm nay có thể nhanh chóng biến thành rủi ro nợ công trong tương lai.
TT Trump bắt đầu hoàn trả 127 tỷ USD thuế quan vào tuần tới?
(VNF) - Dự kiến tuần tới, chính quyền Tổng thống Donald Trump sẽ bắt đầu tiếp nhận các yêu cầu hoàn thuế đối với các khoản thuế mà ông đã áp đặt nhưng bị xác định là bất hợp pháp.
Tăng trưởng Trung Quốc ‘vượt bão’ năng lượng
(VNF) - Bất chấp cú sốc năng lượng do xung đột Iran gây ra làm giảm triển vọng tăng trưởng, nền kinh tế Trung Quốc đã tăng tốc trong quý I/2026, khi tăng trưởng xuất khẩu mạnh mẽ bù đắp cho nhu cầu tiêu dùng yếu.
Mỹ 'vừa siết vừa đàm', Iran đứng trước lựa chọn khó khăn
(VNF) - Chính quyền Tổng thống Mỹ Donald Trump ngày 15/4 bày tỏ sự lạc quan về khả năng đạt được một thỏa thuận chấm dứt xung đột với Iran, đồng thời cảnh báo sẽ gia tăng áp lực kinh tế đối với Tehran nếu nước này tiếp tục tỏ ra cứng rắn.
Kỳ vọng chấm dứt chiến sự, chứng khoán Mỹ tăng cao kỷ lục
(VNF) - Khi tâm lý các nhà đầu tư lạc quan về việc sớm chấm dứt chiến sự tại Trung Đông, các chỉ số S&P 500 và Nasdaq Composite trong phiên ngày 15/4.
Nhật Bản rót 10 tỷ USD hỗ trợ Đông Nam Á ứng phó khủng hoảng dầu
(VNF) - Nhật Bản vừa công bố gói hỗ trợ tài chính trị giá khoảng 10 tỷ USD nhằm giúp các quốc gia Đông Nam Á đối phó với tình trạng giá dầu leo thang, trong bối cảnh nguy cơ gián đoạn chuỗi cung ứng ngày càng hiện hữu. Khoản viện trợ này hướng tới việc đảm bảo nguồn cung các sản phẩm có nguồn gốc từ dầu mỏ, bao gồm cả thiết bị y tế thiết yếu.
Khi 1/3 người Nga muốn mua Bitcoin: Điều gì đang xảy ra?
(VNF) - Giá Bitcoin đang dao động quanh vùng 76.000 USD trong bối cảnh xuất hiện một làn sóng tín hiệu cầu mới từ một thị trường ít được kỳ vọng: nước Nga.
Đàm phán Mỹ - Iran sắp được nối lại, giá dầu tiếp đà đi xuống
(VNF) - Sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump cho biết cuộc đàm phán thứ 2 giữa Washington và Tehran có thể diễn ra “trong 2 ngày tới”, giá dầu thế giới tiếp tục giảm trong phiên thứ 2 liên tiếp.
Chứng khoán châu Á khởi sắc trước tín hiệu mới từ Mỹ - Iran
(VNF) - Các thị trường châu Á - Thái Bình Dương đồng loạt mở cửa tăng điểm trong phiên giao dịch ngày 14/4, nối tiếp đà khởi sắc của chứng khoán Mỹ trong đêm trước, khi giá dầu suy giảm giữa bối cảnh kỳ vọng về một giải pháp ngoại giao cho cuộc xung đột tại Trung Đông ngày càng gia tăng.
Các ngân hàng trung ương bán vàng sau nhiều năm tích lũy: Tín hiệu gì cho thị trường?
(VNF) - Sau nhiều năm tích lũy không ngừng, một số ngân hàng trung ương hiện đã bắt đầu bán vàng thỏi khi áp lực từ cuộc chiến Iran buộc họ phải xoay xở nguồn tiền mặt.
TT Trump tuyên bố chiến dịch không kích Iran chấm dứt?
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump được cho là đã tuyên bố chiến dịch quân sự nhằm vào Iran “đã kết thúc” trong một cuộc phỏng vấn với Fox News.
Dòng tiền trú ẩn rời Trung Đông, hàng chục tỷ USD đổ về Singapore
(VNF) - Biến động địa chính trị từ cuộc chiến Iran đang làm suy giảm sức hút của các trung tâm tài chính Trung Đông, thúc đẩy dòng tiền của giới giàu có tìm đến những thị trường ổn định hơn như Singapore. Các ngân hàng lớn đẩy mạnh mảng quản lý tài sản để bù đắp cho sự suy giảm lợi nhuận từ hoạt động cho vay.
Cuộc đua vào ghế nóng Chủ tịch Fed có diễn biến mới
(VNF) - Cuộc đua vào ghế nóng Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) vừa xuất hiện diễn biến mới khi ứng viên Kevin Warsh nộp bản kê khai tài chính, hé lộ khối tài sản khủng.
Giá dầu đảo chiều sau tuyên bố của Trung Quốc
(VNF) - Sau khi Trung Quốc tuyên bố vẫn tiếp tục di chuyển qua eo biển Hormuz bất chấp lệnh phong tỏa của Mỹ, giá dầu thế giới đảo chiều giảm.
‘Đế chế’ nghìn dự án và cái kết của tỷ phú địa ốc số 1
(VNF) - Từng là biểu tượng của cơn sốt bất động sản Trung Quốc, đế chế China Evergrande Group nay chỉ còn những công trình dang dở. Sự sụp đổ ấy không chỉ cuốn phăng một “gã khổng lồ” bất động sản mà còn đẩy nhà sáng lập Hui Ka Yan (Hứa Gia Ấn) từ đỉnh cao danh vọng đến vòng xoáy pháp lý.
Mỹ bắt đầu phong tỏa các cảng của Iran, nguồn cung dầu gián đoạn nghiêm trọng
(VNF) - Quân đội Mỹ đã bắt đầu phong tỏa các cảng của Iran, sau khi các cuộc đàm phán cuối tuần tại Islamabad về việc chấm dứt chiến tranh thất bại.
Trung Đông dậy sóng, một quốc gia 'âm thầm' giành phần thắng
(VNF) - Giữa lúc xung đột Iran làm gián đoạn nguồn cung dầu khí và đẩy giá năng lượng toàn cầu biến động mạnh, các quốc gia ồ ạt chuyển sang năng lượng tái tạo để giảm phụ thuộc. Trong làn sóng đó, một quốc gia gần như không hiện diện trên chiến trường lại nổi lên như bên hưởng lợi lớn nhất, nhờ nắm giữ chuỗi cung ứng công nghệ sạch đang trở thành “chìa khóa” của an ninh năng lượng mới.
Đằng sau cú rơi chưa từng có của cổ phiếu phần mềm
(VNF) - Niềm tin AI Agent (tác nhân AI) sẽ thay thế phần mềm truyền thống khiến cổ phiếu lĩnh vực này giảm mạnh nhất từ trước tới nay, cho thấy thái độ "quay lưng" của các nhà đầu tư. Tuy nhiên, Ngân hàng Goldman Sachs cho rằng thị trường đã đánh giá không đúng tác động.
'Sóng gió' Trung Đông lan rộng, giá vàng chịu áp lực kép
(VNF) - Giá vàng và bạc đồng loạt giảm mạnh tới 3% trong phiên giao dịch đầu tuần, khi lo ngại lạm phát gia tăng sau thất bại của các cuộc đàm phán ngừng bắn giữa Mỹ và Iran, đồng thời kế hoạch phong tỏa eo biển Hormuz của Mỹ làm dấy lên nguy cơ gián đoạn nguồn cung năng lượng toàn cầu.
Hormuz lại 'nóng': Iran dọa tái phong tỏa, thỏa thuận với Mỹ lung lay
(VNF) - Thỏa thuận ngừng bắn mong manh giữa Mỹ và Iran đã bộc lộ những dấu hiệu rạn nứt trong ngày 18/4 khi Tehran cảnh báo có thể tái phong tỏa Eo biển Hormuz nếu Washington tiếp tục áp đặt lệnh phong tỏa hải quân đối với các cảng của nước này.
Toàn cảnh 4 tòa tháp cao 50 tầng với hàng nghìn căn hộ bên biển Đà Nẵng
(VNF) - Dự án Đà Nẵng Times Square với 4 tòa tháp cao nhất đến 50 tầng đang được đẩy nhanh thi công, dự kiến cung cấp hàng nghìn căn hộ ra thị trường.
































































