Chứng khoán Việt Nam biến động mạnh, nhà quản lý giải thích nguyên nhân
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
Tại Hội thảo “Khánh Hòa - Hiện thực hóa tầm nhìn thành phố trực thuộc Trung ương và các đột phá trong kỷ nguyên mới”, TS. Nguyễn Xuân Thành, giảng viên Đại học Fulbright Việt Nam đã đưa ra đề xuất liên quan đến việc phát triển kênh huy động vốn mới, không chỉ cho riêng Khánh Hòa mà còn có thể áp dụng cho các địa phương đã là thành phố trực thuộc Trung ương.
Cụ thể, đó là cơ chế phát hành trái phiếu dự án gắn với quyền sử dụng đất nhưng không tính vào nợ công, cũng như không bị ràng buộc bởi giới hạn 60% số thu ngân sách của địa phương như quy định hiện hành về trái phiếu chính quyền địa phương.

Theo đề xuất, địa phương có thể phát hành trái phiếu cho các dự án hạ tầng có tiềm năng tạo ra giá trị gia tăng từ đất đai, thúc đẩy đô thị hóa và phát triển các khu đô thị mới. Các trái phiếu này, gọi là trái phiếu dự án, sẽ được đảm bảo bằng quyền sử dụng đất – là quỹ đất hình thành từ chính các dự án được đầu tư bằng nguồn vốn này. Khi dự án hạ tầng hoàn thành, giá trị đất sẽ tăng, cho phép địa phương tổ chức đấu giá quyền sử dụng đất và sử dụng nguồn thu này để hoàn trả trái phiếu.
“Điểm đặc biệt của cơ chế này là tính linh hoạt: trái phiếu dự án có thể được phát hành cho các dự án đầu tư công 100%, các dự án hợp tác công tư (PPP), hoặc thậm chí cho các dự án do tư nhân đầu tư trực tiếp. Trong cả ba trường hợp, địa phương vẫn có thể chủ động phát hành trái phiếu, miễn là quỹ đất được hình thành gắn với dự án và có tiềm năng gia tăng giá trị”, ông Thành nhấn mạnh.
Theo ông Thành, so với trái phiếu doanh nghiệp - vốn từng tăng trưởng “nóng” trong thời gian qua và để lại nhiều hệ lụy - trái phiếu dự án như đề xuất có mức độ rủi ro thấp hơn rõ rệt. Đặc biệt, trong bối cảnh thị trường trái phiếu doanh nghiệp gặp khó do thiếu tài sản đảm bảo hoặc không đủ tiêu chuẩn minh bạch thì trái phiếu dự án gắn với quyền sử dụng đất có thể trở thành một lựa chọn thay thế khả thi, an toàn hơn và có sức hấp dẫn đối với các nhà đầu tư.
Mô hình này cũng giúp khắc phục một tồn tại lớn của các dự án BT trước đây, đó là tình trạng "bán lúa non", tức giao đất trước khi có hạ tầng, dẫn đến định giá đất thấp, gây thiệt hại cho ngân sách nhà nước khi đất tăng giá sau đầu tư.
Với cơ chế phát hành trái phiếu gắn với đất như đề xuất, địa phương sẽ đầu tư hạ tầng trước, rồi đấu giá đất sau khi hạ tầng hoàn thiện, đảm bảo giá đất phản ánh đúng giá trị thực tế của thị trường và hiệu quả đầu tư công.
Tuy nhiên, đề xuất này cũng đi kèm một thách thức không nhỏ, đó là đảm bảo hiệu quả thực thi các dự án. Từ việc giải phóng mặt bằng, triển khai thi công cho đến tiến độ huy động vốn và trả nợ gốc từ trái phiếu đều cần phải được thực hiện khớp với nhau. Việc quản lý tốt các yếu tố này là điều kiện tiên quyết để cơ chế vận hành hiệu quả, tránh gây áp lực ngược lại cho ngân sách địa phương.
Một điểm thuận lợi lớn là nhu cầu đầu tư dài hạn từ thị trường tài chính hiện nay rất cao. Nếu trái phiếu được thiết kế tốt, có tài sản đảm bảo rõ ràng là quyền sử dụng đất, được phát hành minh bạch, đúng pháp lý và có phương án sử dụng vốn hiệu quả, sẽ thu hút được các tổ chức tài chính, công ty bảo hiểm, các quỹ đầu tư và nhà đầu tư cá nhân chuyên nghiệp.
Điều này mở ra cơ hội lớn trong việc mở rộng nguồn lực đầu tư, giảm áp lực lên hệ thống tín dụng ngân hàng và hỗ trợ các địa phương, trong đó có Khánh Hòa, chủ động nguồn vốn phát triển hạ tầng và kinh tế đô thị trong thời gian tới.
Trên tinh thần đó, khuyến nghị phát hành trái phiếu dự án gắn với quyền sử dụng đất không chỉ là một giải pháp tài chính sáng tạo, mà còn là một hướng đi mang tính đột phá, giúp địa phương huy động nguồn lực mới để thúc đẩy phát triển nhanh, bền vững, không tạo gánh nặng lên nợ công quốc gia.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
(VNF) - Đó là đánh giá của ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
(VNF) - TS Trần Anh Tuấn, Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP Hà Nội, cho hay, thành phố đang “đốt đuốc” tìm kiếm các kỹ sư trưởng ở nhiều lĩnh vực, trong đó có tài sản số. Ngoài ra, thành phố đã chi ngay "vốn mồi" 600 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên trên cả nước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp lớn vừa công bố kế hoạch chi cổ tức tiền mặt quy mô lớn, trong đó FT1 trả 51,42% cho cổ đông, PAT tạm ứng tới 100% và DGC dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Sunshine Group vừa được vinh danh là “Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu năm 2024-2025” tại Diễn đàn M&A Việt Nam lần thứ 17. Đây là sự kiện uy tín nhất trong lĩnh vực mua bán, sáp nhập tại Việt Nam, do Báo Tài chính – Đầu tư tổ chức dưới sự chỉ đạo và bảo trợ của Bộ Tài chính.
(VNF) - Thương vụ Kokuyo thâu tóm Thiên Long dù mới dừng lại ở khâu công bố thông tin và đang xúc tiến thực hiện tạo được tiếng vang như dấu mốc về sự trở lại mạnh mẽ của nhà đầu tư Nhật Bản tại Việt Nam.
(VNF) - Theo các chuyên gia, tài sản số sẽ sớm chính thức bước ra khỏi “vùng xám” để trở thành một kênh dẫn vốn chính thống và hiệu quả cho nền kinh tế.
(VNF) - Sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư 99/2025/TT-BTC, lộ trình áp dụng IFRS đã trở thành yêu cầu bắt buộc với doanh nghiệp Việt Nam. Cơ hội nâng tầm minh bạch và chuẩn hóa quốc tế đang mở ra, nhưng đi kèm là thách thức lớn về dữ liệu, hệ thống và nhân lực – những yếu tố then chốt quyết định thành công của quá trình chuyển đổi.
(VNF) - Bà Lê Thị Duyên Hải khuyên rằng, chính sách thuế đối với hộ, cá nhân cho trường hợp có đăng ký hoặc không đăng ký kinh doanh sẽ rất khác nhau. Do đó, cần thực hiện theo quy định để hưởng đúng quyền lợi của mình.
(VNF) - Lượng tiền gửi của người dân liên tục tăng cao, cho thấy ý thức tích luỹ ngày càng rõ rệt. Tuy nhiên, đằng sau bức tranh tiết kiệm tích cực ấy là thực tế phần lớn người Việt vẫn quản lý tài chính theo thói quen, ít tham gia đầu tư và chưa khai thác hiệu quả các công cụ tài chính hiện đại.
(VNF) - Sau vài năm mạnh tay mở rộng sản xuất rồi chững lại vì đơn hàng lao dốc, chủ thương hiệu đồ chơi Nam Hoa Toys đã quyết định bán nhà máy tại Củ Chi – cơ sở vừa được đưa vào vận hành từ năm 2019.
(VNF) - Công ty Cổ phần Halcom Việt Nam (HoSE: HID) vừa có văn bản giải trình về việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp từ 02 - 08/12.
(VNF) - Việc Kokuyo bày tỏ tham vọng thâu tóm Thiên Long cho thấy dòng vốn Nhật đang mở rộng lĩnh vực đầu tư tại Việt Nam, trong đó chủ yếu hướng tới các thương hiệu lâu đời.
(VNF) - Tổng giám đốc OCBS nhận định rằng bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ sở để hình thành một chu kỳ tăng trưởng mới với động lực từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và định giá hấp dẫn.
(VNF) - Theo quy định tại Luật Quản lý thuế (thay thế), hộ kinh doanh sẽ được chia làm 4 nhóm với sự khác nhau về ngưỡng doanh thu và phương pháp nộp thuế từ 1/1/2026.
(VNF) - Luật thuế thu nhập cá nhân (TNCN) sửa đổi quy định, mức thuế suất cao nhất là 35%, áp dụng với thu nhập tính thuế trên 100 triệu đồng/tháng.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.