Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (10/6): KBC, NKG và AGG

ACBS: Khuyến nghị mua KBC, giá mục tiêu 70.000 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán ACB (ACBS) cho biết, kết quả kinh doanh quý I của Tổng công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc - CTCP (HoSE: KBC) đã thấp hơn kỳ vọng khi chỉ ghi nhận gần 700 tỷ đồng doanh thu và 523 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, giảm 65% và 27% so với cùng kỳ năm ngoái.

KBC mới chỉ hoàn thành 7% kế hoạch doanh thu và 12% kế hoạch lợi nhuận, nguyên nhân là do ảnh hưởng của Covid-19 đến tiến độ bàn giao các dự án.

Ngoài ra biên lợi nhuận gộp đã giảm 16 điểm phần trăm xuống 40% trong quý I, chủ yếu vì biên lợi nhuận gộp của khu công nghiệp Tân Phú Trung sụt giảm. Lợi nhuận giảm chậm hơn doanh thu nhờ KBC đã đánh giá lại khoản đầu tư vào Công ty Cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn Nhơn Hội khi tăng tỷ lệ sở hữu từ 10% lên 35,35%, qua đó thu về gần 500 tỷ đồng. Công ty mới hoàn thành 7% kế hoạch doanh thu và 12% kế hoạch lợi nhuận.

ACBS cho rằng tăng trưởng trong năm 2022 của KBC sẽ phụ thuộc rất nhiều vào việc bàn giao khu đô thị Tràng Cát, dự kiến chiếm 45% tổng doanh thu và 53% lợi nhuận gộp. Một số quỹ đầu tư nước ngoài có kế hoạch mua sỉ hoặc cùng hợp tác phát triển dự án này nhưng hiện tại vẫn chưa đạt được thỏa thuận. Theo doanh nghiệp thì dự án này đã san lấp được 100ha và dự kiến tăng lên 200ha vào cuối năm nay. Bên cạnh đó, KBC đang xin điều chỉnh quy hoạch 1/500 để tăng tổng diện tích của dự án từ 585ha lên 900ha.

Sử dụng phương pháp NAV, ACBS điều chỉnh giá mục tiêu của KBC giảm 7% xuống gần 70.000 đồng/cổ phiếu nhưng lặp lại khuyến nghị mua vì kỳ vọng vào triển vọng tích cực đối với phân khúc bất động sản công nghiệp nhờ nhu cầu ổn định, xu hướng "Trung Quốc +1" và việc chính phủ đầu tư nhiều hơn vào phát triển cơ sở hạ tầng.

KBC sẽ phát hành cổ phiếu thưởng theo tỷ lệ 3:1, tương đương 191,9 triệu cổ phiếu vào cuối tháng này. Sau đó, doanh nghiệp sẽ triển khai kế hoạch phát hành riêng lẻ 150 triệu cổ phiếu tương đương 26% số cổ phiếu đang lưu hành hiện tại với giá chào bán chưa được công bố nhưng có thể gây áp lực lên giá cổ phiếu.

Dựa theo giá phát hành cổ phiếu riêng lẻ gần nhất vào năm 2021 là thấp hơn giá thị trường 15%, ACBS giả định giá phát hành năm nay là 40.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng với giá mục tiêu sau phát hành cổ phiếu thưởng và cổ phiếu riêng lẻ là 50.455 đồng/cổ phiếu.

MBS: Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu NKG

Công ty Chứng khoán MB (MBS) nhìn nhận, Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (HoSE: NKG) vẫn đang tiếp tục cho thấy sự hoạt động hiệu quả trong năm 2021 cũng như đầu năm 2022. Song song với đó là kế hoạch đầu tư tăng công suất trong dài hạn hướng tới sản phẩm chất lượng cao gia tăng thị phần đẩy mạnh biên lợi nhuận.

MBS hiện khuyến nghị mua với mã cổ phiếu NKG, giá mục tiêu 37.200 đồng/cổ phiếu, tức triển vọng tăng giá là 56% so với thị giá. Công ty chứng khoán này giả định các yếu tố tích cực, như NKG thuộc nhóm dẫn đầu sản xuất và tiêu thụ tôn mạ; kế hoạch phát triển, mở rộng năng lực sản xuất với các dự án Phú Mỹ; mục tiêu cẩn trọng và đẩy mạnh xuất khẩu hướng tới chất lượng sản phẩm chất lượng cao trong dài hạn.

Nhìn lại quý I, sản lượng sản xuất và tiêu thụ của NKG duy trì khả quan, với tổng sản lương tiêu thụ ống thép và tôn mạ trong đạt hơn 245.000 tấn (tăng nhẹ 1% cùng kỳ), trong đó sản lượng tiêu thụ tôn mạ của NKG đạt hơn 213.000 tấn (tăng 12,12%). Hoạt động kinh doanh cũng hiệu quả, khi doanh thu và lợi nhuận đạt 7.100 tỷ đồng (tăng 47% cùng kỳ) và 507 tỷ đồng (tăng 59%), cùng với biên lợi nhuận gộp 13,38%.

Về kế hoạch ohát triển đầu tư nâng cao quy mô sản xuất, dự kiến dự án nhà máy Phú Mỹ sẽ bắt đầu khởi công vào năm nay dự kiến sẽ hoàn thành giai đoạn 1 vào năm 2024 nâng tổng công suất sản xuất của NKG thêm 400.000 tấn và sau khi hoàn thành giai đoạn 3 của dự án vào năm 2027 tổng công suất của Nam Kim sẽ đạt hơn 2,3 triệu tấn.

Tuy nhiên, căng thẳng chính trị và chiến tranh giữa Nga và Ukraine vẫn chưa đến hồi kết, bên cạnh đó các chính sách sản xuất và tiêu thụ thép từ Trung Quốc sẽ ảnh hưởng lớn đến sự biến động của giá thép và nguyên vật liệu đầu vào.

BVSC: Khuyến nghị khả quan với cổ phiếu AGG

Hết quý I, so với báo cáo cuối năm 2021, danh mục dự án của Công ty Cổ phần Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (HoSE: AGG) đã thêm hai quỹ đất là The Gió và dự án 3.1. Trong đó, dự án 3.1 có quy mô 3,1ha nằm đối diện dự án WestGate. Hai dự án này nhiều khả năng sẽ kinh doanh vào 2022-2023. Đối với dự án BC27, đây là dự án có quy mô và tiềm năng nhất với AGG hiện tại. Với danh mục dự án hiện hữu, doanh thu tiềm năng có thể ghi nhận từ 2022-2025 là 20.904 tỷ đồng.

Căn cứ tiến độ các dự án và kế hoạch bàn giao, Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) ước tính doanh thu năm 2022 của AGG là 3.465 tỷ đồng, tăng 92% so với năm trước; lợi nhuận gộp là 1.275 tỷ đồng, tương đương biên gộp ở mức 37%; lợi nhuận sau thuế trừ thiểu số ghi nhận 543 tỷ đồng, vượt nhẹ so với kế hoạch đề ra và tăng 30% cùng kỳ.

Với doanh thu chưa ghi nhận các dự án đang triển khai ở mức cao, BVSC cho rằng việc ghi nhận lợi nhuận tăng trưởng với AGG trong năm 2023 là hiện hữu. Tuy nhiên, tốc độ tăng trưởng lợi nhuận của 2023 phụ thuộc nhiều vào tiến độ hai dự án gối đầu là dự án 3.1 và The Gió. Trên cơ sở thận trọng, BVSC ước tính doanh thu năm 2023 là 5.989 tỷ đồng, tăng 73% so với dự báo năm 2022; lợi nhuận sau thuế trừ cổ đông thiểu số là 640 tỷ đồng, tăng 18%.

Từ những đánh giá trên, BVSC cho rằng AGG vẫn cơ hội đầu tư tốt cho năm 2022 dù thị trường bất động sản dự báo sẽ khó khăn ngắn hạn ở nửa sau 2022. BVSC sử dụng phương pháp định giá NAV, và so sánh để xác định giá trị hợp lý của AGG.

So với báo cáo tháng 12/2021, số lượng cổ phần thay đổi từ 82,5 triệu lên 111,7 triệu do cổ tức cổ phần và phát hành cổ động hiện hữu tỷ lệ 4:1. Kết quả, giá trị hợp lý sau điều chỉnh vốn điều lệ mới là 49.725 đồng/cổ phiếu, cao hơn giá thị trường ngày 9/6 là 30%.