HND: VDSC khuyến nghị giá mục tiêu là 15.500 đồng/cổ phiếu
Công ty Cổ phần Nhiệt điện Hải Phòng (UPCoM: HND) ghi nhận sản lượng điện sản xuất 6 tháng đầu năm 2023 đạt 3.528 triệu kWh, giảm 10,0% so với cùng kỳ. Trong khi đó doanh thu thuần ghi nhận 5.938 tỷ đồng (tăng 14,4% so với cùng kỳ), do giá bán trung bình ở mức cao (do giá than đầu vào vẫn ở mức cao so với cùng kỳ).
Tuy nhiên, dù doanh nghiệp đã thay đổi cách hoạch toán chi phí sửa chữa lớn (không trích trước 50% và đã hoàn nhập 150,4 tỷ đồng sau soát xét), LNST đạt 341 tỷ đồng (giảm 36,5% so với cùng kỳ) chủ yếu do: nguồn cung than thiếu hụt trong quý I dẫn đến sản lượng 6 tháng đầu năm 2023 giảm so với cùng kỳ và giá than đầu vào neo ở mức cao cản trở doanh nghiệp có lợi nhuận trên thị trường điện và làm ảnh hưởng đến biên lợi nhuận trong hợp đồng điện.
HND cho biết nửa cuối năm sản lượng điện sản xuất sẽ ảnh hưởng bởi: công tác đại tu tổ máy S1(từ 20/9 đến 10/11- lùi 20 ngày so với dự kiến) và trung tu tổ máy S3 (từ 2/8 đến 31/8). Về vấn đề than đầu vào, theo trao đổi với doanh nghiệp, giá than trộn đầu vào đã hạ đáng kể trong T8/2023. Nguồn cung và mức tồn kho than vẫn duy trì đảm bảo cung ứng đủ cho mức sản lượng trong nửa cuối năm. Thêm vào đó, việc ghi nhận thêm chi phí SCL trong quý IV/2023, theo đó Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự đoán LNST sẽ thấp trong quý III và ghi nhận lỗ trong quý IV.
Cho cả năm 2023, VDSC hạ dự báo doanh thu và lợi nhuận, dự kiến đạt lần lượt 11.170 tỷ đồng (tăng 6,3% so với cùng kỳ) và 417 tỷ đồng (giảm 23,8% so với cùng kỳ) do điều chỉnh giảm sản lượng điện dự báo và điều chỉnh tăng chi phí sửa chữa lớn. Mức EPS tương ứng trong 2023 là 855 đồng/cổ phiếu.
VDSC đưa ra khuyến nghị tích lũy HND với giá mục tiêu là 15.500 đồng/cổ phiếu cho tầm nhìn một năm. Với kỳ vọng mức cổ tức tiền mặt 800 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 15% dựa trên giá đóng cửa ngày 12/09/2023.
DHC: Ciá mục tiêu 12 tháng là 56.000 đồng/cổ phiếu
Công ty Cổ phần Đông Hải Bến Tre (HoSE: DHC) hoạt động trong lĩnh vực sản xuất bột giấy, giấy và bìa. Dòng sản phẩm chính là giấy kraft – bao bì carton phục vụ cho đóng gói ngành thủy sản, dệt may,… Với quy mô năng lực sản xuất khép kín đạt 260.000 tấn giấy công nghiệp/năm, và 160 triệu sản phẩm bao bì carton/năm giúp DHC đáp ứng được nhu cầu bao gói hàng hóa và tiêu dùng của khách hàng trong và ngoài nước.
Trong 6 tháng đầu năm 2023, doanh thu thuần và lãi ròng lần lượt đạt 1.648 tỷ đồng và 178 tỷ đồng, giảm lần lượt 18,6% và 23% so với cùng kỳ: doanh thu thành phẩm giảm 18,1% so với cùng kỳ do giá bán giảm; biên lợi nhuận gộp giảm từ 17,9% xuống 17,2% so với cùng kỳ; doanh thu tài chính tăng 208% so với cùng kỳ, do lãi chênh lệch tỷ giá tăng 209% so với cùng kỳ.
Nhà máy Giao Long 1 và 2 duy trì công suất tối đa, đóng góp 840 tấn/ngày. Công ty có kế hoạch triển khai xây dựng nhà máy Giao Long 3 với công suất hơn 1200 tấn/ngày trong năm 2023 và đưa vào vận hành từ 2025, tăng 120% công suất giấy của công ty từ 2026.
Năm 2023, Công ty Chứng khoán Mirae Asset Việt Nam (MASVN) dự phóng doanh thu và lãi ròng của DHC đạt 4.132 và 388 tỷ đồng, tăng 4,8% và 2,6% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận gộp tăng từ 15,5% lên 16,3% nhờ chi phí nguyên vật liệu giảm; doanh thu thành phẩm đạt 4.115 tỷ đồng tỷ đồng tăng 5,1% so với cùng kỳ nhờ sản lượng và giá bán cải thiện; chi phí tài chính tăng 14,2% so với cùng kỳ, do chi phí lãi vay tăng.
MASVN cũng đưa ra đánh giá tích cực dành cho DHC với vị thế lâu năm trong sản xuất bao bì carton tại Việt Nam. Theo VPPA (Hiệp hội giấy và bột giấy Việt Nam) dự báo nhu cầu tiêu dùng bao bì giấy và thùng carton tăng trưởng 14-18%/năm trong vòng 5-10 năm tới; kỳ vọng ngành tiền đề, phục vụ nhu cầu đóng gói các sản phẩm tiêu dùng, dệt may, nông, lâm, thủy sản dần hồi phục từ quý III/2023.
MASVN cũng khuyến nghị mua cho DHC với giá mục tiêu 12 tháng là 56.000 đồng/cổ phiếu.
C4G: Khuyến nghị mua, giá mục tiêu là 16.500 đồng/cổ phiếu
Tập đoàn CIENCO4 (UPCoM: C4G) là doanh nghiệp hoạt động trong nhiều lĩnh vực như xây dựng hạ tầng, vận hành trạm thu phí BOT, cung cấp dịch vụ cho thuê thiết bị, cho thuê văn phòng và mặt bằng. Trong đó, mảng xây dựng là hoạt động kinh doanh chính thường chiếm hơn 60% doanh thu qua các năm.
Lũy kế 6 tháng đầu năm 2023, C4G ghi nhận doanh thu và lợi nhuận gộp lần lượt đạt 1.081 tỷ (giảm 11% so với cùng kỳ) và 198,9 tỷ (tăng 13% so với cùng kỳ). Thu nhập tài chính đạt 51,7 tỷ (tăng 10% so với cùng kỳ). Tuy nhiên, chi phí tài chính tăng mạnh lên tới 126,9 tỷ tăng 33% so với cùng kỳ, đã làm lợi nhuận sau thuế chỉ đạt 77,9 tỷ, giảm 2% so với cùng kỳ.
Năm 2023, MASVN dự phóng doanh thu C4G đạt 3.406 tỷ đồng tăng 24,9% so với cùng kỳ, lãi ròng đạt 296,3 tỷ đồng tăng 91,4% so với cùng kỳ. Biên lợi nhuận tăng từ 14,6% lên 17%; kỳ vọng giá nguyên vật liệu xây dựng giảm sẽ giúp cải thiện được biên lợi nhuận cho doanh nghiệp; ước tính ghi nhận doanh thu từ các dự án Cao tốc Phan Thiết- Dầu Giây, Cao tốc Nghi Sơn- Diễn Châu, Cao tốc Mỹ Thuận- Cần Thơ, Sân bay Cam Ranh đã hoàn thành.
MASVN cũng đưa ra đánh giá tích cực dành cho C4G do kỳ vọng doanh thu tăng trưởng ổn định từ lượng backlog lớn; hưởng lợi từ việc chính phủ thúc đẩy giải ngân đầu tư công những tháng cuối năm 2023 và năm 2024.
Theo đó, MASVN khuyến nghị mua đối với C4G với giá mục tiêu là 16.500 đồng/cổ phiếu.
