BID: VDSC đề xuất giá mục tiêu 43.500 đồng/cổ phiếu
Trong quý III/2023, LNTT của Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển Việt Nam (HoSE: BID) là 5,9 nghìn tỷ (giảm 12% so với cùng kỳ). Lũy kế 9 tháng đầu năm 2023, LNTT của BID là 19,7 nghìn tỷ (tăng 11% so với cùng kỳ) và hoàn thành được 78% kế hoạch lợi nhuận cho năm 2023 của Ngân hàng.
Chi phí huy động (quy năm) trong quý III đã giảm 32 bps phản ánh các đợt giảm lãi suất trên toàn hệ thống. Trong khi đó, với việc lợi suất tài sản giảm 33 bps dẫn đến mức sụt giảm nhẹ đối với NIM ở mức 2bps so với giai đoạn quý II/2023. Có thể thấy, trong ngắn hạn, việc lãi suất huy động giảm nhanh và mạnh đang là yếu tố tác động tích cực nhất đến NIM. Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng xu hướng này sẽ tiếp diễn trong quý IV/2023, giúp NIM cân bằng và hoàn tất quá trình tạo đáy.
Chất lượng tài sản của BID tiếp tục ở mức ổn định khi tỷ lệ nợ xấu cho vay khách hàng hợp nhất duy trì đi ngang so với quý trước khoảng 1,59%, tỷ lệ nợ nhóm 2 giảm 30 bps so với quý trước.
Cho quý IV/2023, VDSC kỳ vọng tổng thu nhập hoạt động sẽ phục hồi trở lại (tăng 12% so với cùng kỳ) so với cùng kỳ nhờ tăng trưởng tín dụng hồi phục dần về phía cuối năm đạt (tăng 12,5% tính từ đầu năm) và NIM (TTM) được kỳ vọng duy trì ở mức 2,66%.
Trong trung hạn, VDSC cho rằng BID vẫn có khả năng duy trì nợ xấu nội bảng theo mục tiêu đặt ra. Do đó, VDSC ước tính. Với việc chất lượng tài sản tiếp tục được kiểm soát, chi phí dự phòng rủi ro được ước tính sẽ duy trì ở mức tương đương mức trích lập của quý III/2023 khoảng 5,6 nghìn tỷ đồng, để tạo cơ sở cho việc xử lý nợ xấu trong những tháng cuối năm. LNTT quý IV/2023 theo đó ước đạt 6,1 nghìn tỷ (tăng 14% so với cùng kỳ). Lũy kế cả năm 2023, LNTT dự báo đạt 25,9 nghìn tỷ (tăng 12,5% so với cùng kỳ). LNST và EPS tương ứng lần lượt là 20,4 nghìn tỷ và 3.218 đồng. Giá mục tiêu của VDSC cho BID là 43.500 đồng/cổ phiếu tương đương với PBR mục tiêu ở mức 2,1, mức sinh lời 5% so với giá đóng cửa ngày 15/12/2023.
REE: KBSV khuyến nghị mua
Doanh thu quý III/2023 của Công ty Cổ phần Cơ điện lạnh (HoSE: REE) đạt 1.962 tỷ (giảm 12,2% so với cùng kỳ) và lợi nhuận sau thuế đạt 465,2 tỷ đồng (giảm 44,2% so với cùng kỳ). Mảng năng lượng, chiếm tỷ trọng lớn trong cơ cấu tổng doanh thu (55%), chỉ đạt 895 tỷ đồng (giảm 25,1% so với cùng kỳ) ảnh hưởng lớn đến KQKD quý III/2023 của REE. Các mảng kinh doanh còn lại của REE duy trì hoạt động ổn định.
Sản lượng của thuỷ điện trong kỳ đạt 4,083 triệu kWH (giảm 14,16% so với cùng kỳ) do lưu lượng nước về hồ ở mức thấp so với trung bình nhiều năm. Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) cho rằng mảng thuỷ điện tiếp tục chịu áp lực khi El Nino tiếp diễn, ảnh hưởng đến khả năng sản xuất của nhóm này. KBSV duy trì quan điểm KQKD của mảng điện sẽ phục hồi do: Nhà máy nhiệt điện Phả Lại cải thiện lợi nhuận khi vận hành trở lại; REE bổ sung thêm công suất từ đầu tư các dự án năng lượng tái tạo; các nhà máy năng lượng tái tạo hiện tại hoạt động ổn định.
Lợi nhuận sau thuế của mảng cho thuê văn phòng đi ngang đạt 411 tỷ đồng do giá thuê trong kỳ tăng nhẹ bù đắp cho sự sụt giảm trong tỷ lệ lấp đầy. Tiến độ E-town 6 chậm hơn so với kỳ vọng vì vậy KBSV lùi dự phóng ghi nhận doanh thu từ E-town 6 sang năm 2024 thay vì quý IV/2023 như trong báo cáo trước đó.
Về mảng BĐS, dự án khu dân cư Bồ Xuyên (Thái Bình) đã chính thức khởi công xây dựng và dự kiến đến ngày 31/12 dự án sẽ hoàn thành xây dựng xong giai đoạn 1.
Dựa trên định giá SOTP, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu REE. Giá mục tiêu là 72.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 28% so với giá tại ngày 15/12/2023.
KBC: KBSV khuyến nghị mua
9 tháng năm 2023, TCT phát triển Đô thị Kinh Bắc (HoSE: KBC) ghi nhận doanh thu và LNST lần lượt 4,798 tỷ đồng (tăng 272% so với cùng kỳ) và 2.086 tỷ đồng (giảm 2% so với cùng kỳ) nhờ ghi nhận doanh số bán đất lên tới 132 ha. Lũy kế 9 tháng đầu năm, doanh nghiệp đã hoàn thành lần lượt 54% doanh thu và 52,2% LNST kế hoạch đề ra cho 2023
Doanh thu cho thuê đất KCN của KBC sẽ tiếp tục ghi nhận khả quan do: diện tích cho thuê đất KCN của KBC kì vọng ở mức tích cực trong các quý tới đến nhờ các hợp đồng ghi nhớ đã kí kết, quỹ đất sẵn sàng cho thuê lớn, nhu cầu thuê đất KCN vẫn tiếp tục tăng theo đà hồi phục của dòng vốn FDI vào Việt Nam và giá thuê đất KCN dự kiến tăng 6-10%/năm trong 2 năm tới.
Tháng 11/2023, UBND TP. Hải Phòng công bố quy hoạch phân khu tỷ lệ 1/2000 dự án KCN Tràng Duệ 3. Với tiến độ như hiện nay, đặc biệt với sự nhắc nhở đẩy nhanh tiến độ của Hải Phòng, Tràng Duệ 3 dự kiến sẽ hoàn thành thủ tục pháp lý, bắt đầu khởi công dự án trong 1H2024, đóng góp đáng kể cho doanh thu từ KCN của KBC ngay sau khi bắt đầu cho thuê.
Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị mua đối với cổ phiếu KBC, mức giá mục tiêu là 39.300 đồng/cổ phiếu, cao hơn 25% so với mức giá đóng cửa 31.450 đồng ngày 13/12/2023.
