STB: KBSV khuyến nghị mua
Quý III/2023, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HoSE: STB) có thu nhập lãi thuần đạt 4.851 tỷ đồng (giảm 15,7% so với quý trước, giảm 15.8% so với cùng kỳ); TOI đạt 5,927 tỷ đồng (giảm 12.0% so với quý trước, giảm 16,0% so với cùng kỳ). Chi phí trích lập dự phòng giảm mạnh so với các quý trước, đạt 827 tỷ đồng (giảm 37,2% so với quý trước, giảm 65,9% so với cùng kỳ) khiến LNTT đạt 2.085 tỷ đồng (giảm 12,1% so với quý trước, tăng 36,1% so với cùng kỳ).
NIM quý III/2023 đạt 3,7%, giảm 28bps so với quý trước, là quý giảm NIM thứ 2 liên tiếp do ảnh hưởng của chi phí vốn cao cùng chất lượng tài sản đi xuống gây ảnh hưởng đến thu nhập lãi của STB (giảm 6,97% so với quý trước). Theo quan điểm của KBSV, xu hướng giảm NIM chỉ mang tính tạm thời và sẽ hồi phục trong năm 2024 nhờ kiểm soát chi phí vốn tốt hơn.
Tỷ lệ nợ xấu quý III/2023 của STB đạt 2,2% (tăng 41bps so với quý trước), là quý có nợ xấu tăng thứ 4 liên tiếp. Trong khi đó, điểm tích cực đến từ nợ nhóm 2 của STB đạt 0,71% (giảm 44 bps so với quý trước) nằm trong nhóm những ngân hàng có nợ nhóm 2 thấp nhất. Trong kì, STB thực hiện trích lập dự phòng rủi ro cho vay khách hàng 333 tỷ đồng (giảm 60,5% so với quý trước) và trích lập 494 tỷ đồng cho trái phiếu VAMC (giảm 7,3% so với quý trước).
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu STB. Giá mục tiêu cho năm 2024 là 38.900 đồng/cổ phiếu, cao hơn 43.7% so với giá tại ngày 15/12/2023.
PVT: VDSC khuyến nghị trung lập
Tổng công ty Cổ phần vận tải dầu khí (HoSE: PVT) công bố KQKD quý III/2023 với doanh thu và LNST cổ đông công ty mẹ (CĐCTM) lần lượt là 2.551 tỷ đồng (tăng 9% so với cùng kỳ) và 249 tỷ đồng (giảm 8% so với cùng kỳ).
Với giá cước vẫn duy trì ở mức cao so với cùng kỳ năm ngoái, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) kỳ vọng LNST CĐCTM Q4/2023 sẽ tăng trưởng 17% so với cùng kỳ, đạt 242 tỷ đồng. Theo đó, LNST CĐCTM năm 2023 đạt 982 tỷ đồng, ghi nhận mức tăng trưởng 14% so với cùng kỳ. EPS tương ứng là 2,853 đồng.
Giả định giá cước vận chuyển tiếp tục tăng trong năm 2024 và đội tàu được mở rộng thêm, VDSC duy trì quan điểm tích cực cho cổ phiếu PVT vì lợi nhuận dự kiến sẽ tăng trưởng 12% so với cùng kỳ vào năm 2024 lên 1.099 tỷ đồng. EPS tương ứng là 3.190 đồng. Tuy nhiên, vì giá cổ phiếu hiện tại đã phần nào phản ánh triển vọng tăng trưởng, nên VDSC đưa ra khuyến nghị trung lập với giá mục tiêu là 28.800 đồng.
HPG: KBSV khuyến nghị mua
So với quý II/2023, doanh thu quý III/2023 của Công ty Cổ phần Tập đoàn Hòa Phát (HoSE: HPG) giảm 3% so với quý trước và LNST tăng 37% so với quý trước nhờ: sản lượng tiêu thụ tăng 8% (tiêu thụ thép xây dựng tăng 17% nhờ kênh xuất khẩu) và giá nguyên liệu đầu vào giảm giúp biên lãi gộp tăng 178 bps so với quý trước. Ước tính công suất sản xuất HRC ở mức 100% trong quý IV/2023 (tương đương 750.000 tấn/quý), cùng với đó là tiêu thụ thép xây dựng tiếp tục được cải thiện nhờ xu hướng tích trữ hàng tồn kho của các đại lý trước khi HPG điều chỉnh giá bán.
Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) ước tính biên lãi gộp HPG suy giảm trong quý IV/2023 do giá quặng sắt và than cốc ước tính tăng trung bình 9% so với quý trước và 30% so với quý trước. KBSV cho rằng giá nhập khẩu cạnh tranh tiếp tục tạo lợi thế xuất khẩu tới các thị trường Mỹ, EU, đồng thời sản lượng sẽ được duy trì nhờ động lực gia tăng hàng tồn kho của các nhà phân phối trước mùa xây dựng.
Thị trường bất động sản dân cư tại Việt Nam có những dấu hiệu hồi phục trong quý IV/2023 khi giá trên thị trường thứ cấp đã tạo đáy và số lượng giao dịch đất nền gia tăng. Kỳ vọng ngành Bất động sản dần hồi phục từ quý II/2024. KBSV duy trì khuyến nghị mua với HPG, với lợi nhuận kỳ vọng ở mức 21% so với giá đóng cửa ngày 18/12/2023.
