Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (26/2): PNJ, HVN và VCB

VCSC: Khuyến nghị mua PNJ với giá mục tiêu 95.700 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, Công ty Cổ phần Vàng bạc Đá quý Phú Nhuận (HoSE: PNJ) vừa công bố kết quả kinh doanh tháng 1/2021, bao gồm doanh thu đạt 2.170 tỷ đồng (tăng 30% so với cùng kỳ năm ngoái) và lợi nhuận sau thuế đạt 168 tỷ đồng (tăng trưởng 2,5%).

Trong đó, doanh thu bán lẻ (chiếm 55% tổng doanh thu tháng 1/2021) tăng 10% một phần nhờ Tết Nguyên đán năm 2021 (tháng 2) đến muộn hơn năm 2020 (tháng 1). Tuy nhiên, VCSC lưu ý rằng nhiều hoạt động kinh doanh tạm nghỉ trong dịp Tết Nguyên đán.

Doanh thu bán buôn (chiếm 18% tổng doanh thu tháng 1/2021) tăng 34% nhờ hoạt động tích trữ hàng tồn kho của các cửa hàng nhỏ lẻ, cụ thể là các khách hành bán buôn của PNJ. Trong khi đó, doanh thu từ mảng vàng miếng (chiếm 20% tổng doanh thu tháng 1/2021) tăng mạnh 78,6%.

Biên lợi nhuận gộp chung giảm 4,4 điểm phần trăm còn 18,9% trong tháng 1/2021 do đóng góp cao hơn từ mảng bán buôn và vàng miếng vốn có biên lợi nhuận thấp. Theo ước tính của VCSC, biên lợi nhuận gộp mảng bán lẻ đi ngang so với cùng kỳ trong tháng 1/2021.

Đồng thời, chi phí SG&A chiếm 15,3% doanh thu tháng 1/2021 không thay đổi so với tháng 1/2020. Do đó, VCSC cho rằng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế chậm hơn so với tăng trưởng doanh thu mảng bán lẻ trong tháng 1/2021 do các khoản mục ngoài hoạt động kinh doanh, trong đó VCSC đang chờ ban lãnh đạo cung cấp thêm thông tin chi tiết.

Trong tháng 1, PNJ đã mở 2 cửa hàng vàng trong khi đóng cửa 1 cửa hàng bạc và 1 cửa hàng CAO Fine. Tính đến cuối tháng 1, PNJ vận hành 301 cửa hàng vàng, 32 cửa hàng bạc riêng lẻ, 66 cửa hàng đồng hồ theo mô hình quầy bán trong cửa hàng, 3 cửa hàng CAO Fine (trang sức cao cấp) và 3 cửa hàng PNJ Art (trưng bày quà tặng doanh nghiệp).

Làn sóng dịch Covid-19 thứ ba gần đây tại Việt Nam cho thấy rủi ro điều chỉnh giảm dự báo hiện tại của VCSC cho PNJ, dù cần thêm đánh giá chi tiết. VCSC hiện có khuyến nghị mua cho PNJ với giá mục tiêu 95.700 đồng/cổ phiếu.

BSC: Chốt lãi HVN ở mức 32.000 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Ngân hàng TMCP Đầu tư và Phát triển BIDV (BSC) nhận định, cổ phiếu HVN của Tổng Công ty Hàng không Việt Nam (Vietnam Airlines) đang có những tín hiệu tích cực.

Trong đó, điểm nhấn kĩ thuật bao gồm xu hướng tăng giá hiện tại; đường MACD ở trên đường tín hiệu; chỉ báo RSSI tăng dần trên giá trị 50 và chưa đi vào vùng quá mua; đường MA xuất hiện Golden Cross.

Trên cơ sở đó, BSC nhận định cổ phiếu HVN đang ở trong trạng thái tăng giá sau khi đã có giai đoạn giảm mạnh trong nửa tháng 1. Thanh khoản cổ phiếu hiện đang có chiều hướng tăng dần. Các chỉ báo xu hướng hiện đang ở trong trạng thái khả quan.

Kết phiên 25/2, đường EMA12 vừa cắt lên trên đường EMA26, đồng thời chỉ báo động lượng RSI đang ở trên giá trị 50 nên cổ phiếu có tiềm năng duy trì đà tăng trong ngắn hạn.

BSC cho rằng, ngưỡng hỗ trợ gần nhất của HVN nằm tại khu vực xung quanh 28.000 đồng/cổ phiếu, mục tiêu chốt lãi của cổ phiếu nằm tại mức 32.000 đồng, cắt lỗ nếu ngưỡng 27.000 đồng/cổ phiếu bị xuyên thủng.

VCSC: Khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho cổ phiếu VCB

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) vừa nâng giá mục tiêu 7,5% dành cho Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HoSE: VCB) và duy trì khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho VCB.

Theo VCSC, mức giá mục tiêu cao hơn chủ yếu do định giá cao hơn bởi phương pháp thu nhập thặng dư đến từ mức tăng trung bình 4,1% trong dự phóng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số trong giai đoạn 2021-2025 và tăng P/B mục tiêu lên 3,24 lần từ 3,11 trước đây.

VCSC duy trì giả định 337,5 triệu cổ phiếu sẽ được phát hành công khai/riêng lẻ trong tháng 6/2022.

Mặt khác, công ty chứng khoán này nâng dự phóng lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi 2021 thêm 6,5% chủ yếu đến từ mức tăng 4.4% dự phóng thu nhập lãi thuần (NII) nhờ mức tăng 2 điểm % trong giả định tăng trưởng tín dụng 2021 lên 17% – cùng với dự phóng thấp hơn 12,3% cho chi phí dự phòng sau khi giảm giả định tỷ lệ các khoản vay TT01 sẽ chuyến thành nợ xấu là 25% từ mức 40% trước đây.

Bên cạnh đó, VCSC nâng dự báo lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số cốt lõi 2020-2025 thêm trung bình 3,5%, được củng cố bởi mức dự báo chi phí dự phòng thấp hơn trung bình 24,3%. VCSC kỳ vọng VCB sẽ duy trì tỷ lệ nợ xấu ở dưới mức 1,0% trong giai đoạn 2022-2025.

ROE và ROA dự phóng 2021 lần lượt của VCSC là 21,8% và 1,66% so với trung vị ngành ngân hàng là 18,7% và 1,69%. Tuy nhiên, công ty cũng cho rằng định giá VCB hiện đã khá phù hợp với P/B 2021 là 3,2 lần.

Trước khuyến nghị mới, VCSC cũng đề cập đến các rủi ro bao gồm diễn biến tăng vốn không diễn ra như dự kiến, rủi ro biến động tiền gửi USD, chủ yếu từ các doanh nghiệp lớn, khi không phát sinh lãi suất và không có yếu tố bền vững như tỷ lệ CASA bán lẻ.