MSN: Giá mục tiêu 1 năm là 85.800 đồng/cổ phiếu
Công ty chứng khoán BIDV (BSC) điều chỉnh giảm DTT năm 2023 của Công ty Cổ phần Tập đoàn Masan (HoSE: MSN) 0,2% và biên lợi nhuận sau thuế giảm 2,5% so với dự phóng trước đó do: mức tăng doanh thu MCH đủ bù đắp cho mức giảm DT WCM và MHT do nhu cầu yếu và tái cấu trúc hoạt động Phúc Long nửa đầu năm 2023.
Biên LNST giảm 2,5% do điều chỉnh tăng chi phí tài chính và giảm lợi nhuận TCB trong bối cảnh lãi suất vay trái phiếu và dài hạn duy trì nền cao, biến động tỷ giá.
Năm 2024, BSC ước tính DTT đạt 89.682 tỷ đồng (tăng 8,2% so với cùng kỳ) và biên LNST đạt 5,2% (tăng 2% so với 2023) dựa trên kì vọng: kinh tế dần phục hồi hỗ trợ KQKD của các mảng kinh doanh chính; áp lực lãi suất suy giảm giúp giảm áp lực từ chi phí lãi vay và KQKD của TCB kì vọng phục hồi tích cực.
BSC duy trì khuyến nghị theo dõi đối với cổ phiếu MSN với giá trị hợp lý 1 năm là 85.800 đồng/cổ phiếu (Upside tăng16,7% so với giá đóng cửa ngày 27/9/2023).
DPM: Khuyến nghị lên khả quan, giá mục tiêu là 46.700 đồng/cổ phiếu
Tổng công ty Phân bón và hóa chất dầu khí - CTCP (Đạm Phú Mỹ, HoSE: DPM)công bố lợi nhuận kém khả quan trong quý II/2023, cụ thể lợi nhuận ròng chỉ đạt 105 tỷ đồng (giảm 92% so với cùng kỳ, giảm 60% so với quý trước), do giá phân bón tiếp tục xu hướng giảm trong quý. Tuy nhiên, kết quả này phù hợp với kỳ vọng của CTCK SSI lợi nhuận sẽ chạm đáy trong quý II/2023.
Điều tích cực là SSI nhận thấy giá urê phục hồi sẽ có tác động tích cực đến lợi nhuận của công ty. Trên thị trường quốc tế, giá xuất khẩu urê tại Ai Cập và Trung Đông tăng 46% so với mức đáy hồi tháng 6 và tháng 7, trong khi giá urê tại Biển Đen tăng 31%, còn giá urê tại Trung Quốc và Indonesia tăng với tốc độ chậm hơn (lần lượt tăng 27% và 18%). Giá urê trung bình ở Việt Nam đã tăng 20% kể từ mức đáy, cùng với xu hồi phục hồi giá urê của các nước lân cận (như Trung Quốc và Indonesia).
Với lợi nhuận đạt được trong quý II/2023 và sự phục hồi của giá urê, SSI điều chỉnh ước tính lợi nhuận ròng giai đoạn 2023-2024 lần lượt là 1,08 nghìn tỷ đồng (giảm 81% so với cùng kỳ, từ 1,18 nghìn tỷ đồng) và 2,06 nghìn tỷ đồng (tăng 91% so với cùng kỳ, từ 1,27 nghìn tỷ đồng). Mức tăng trưởng lợi nhuận đáng kể trong năm 2024 nhờ: giá urê tăng (tăng 16% so với cùng kỳ), sản lượng tiêu thụ urê (tăng 3% so với cùng kỳ) và NPK (tăng 25% so với cùng kỳ) tăng do không phải tiến hành bảo dưỡng và sửa chữa; biên lợi nhuận phân bón thương mại cải thiện rõ rệt trong bối cảnh giá phục hồi.
Với hệ số mục tiêu và ước tính lợi nhuận năm 2024 cao hơn, SSI áp dụng phương pháp SoTP để đưa ra mức giá mục tiêu mới cho DPM là 46.700 đồng/cổ phiếu (từ 34.700 đồng/cổ phiếu). Với tổng mức sinh lời là 38% (bao gồm tỷ suất cổ tức 11%), SSI nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu DPM lên khả quan (từ trung lập).
MWG: Giá mục tiêu 65.102 đồng/cổ phiếu
Công ty Cổ phần đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) vừa công bố KQKD sơ bộ tháng 8/2023 với doanh thu tiếp tục đà cải thiện theo tháng, đạt 9.965 tỷ (tăng1% so với tháng trước), chủ yếu được hỗ trợ bởi BHX.
Lũy kế 8 tháng đầu năm, doanh thu thuần của MWG đạt 76.455 tỷ (giảm 17% so với cùng kỳ), hoàn thành 63,9% dự báo cho cả năm 2023 của CTCK Bảo Việt BVSC).
Doanh thu của BHX trong tháng 8/2023 tăng lên mức cao nhất kể từ đầu năm, đạt gần 2,9 nghìn tỷ (tăng 20,1% so với cùng kỳ & tăng nhẹ so với tháng trước). Điều này được dẫn dắt bởi lượng khách vào cửa hàng (traffic) tăng, tạo dư địa cải thiện giá trị mỗi lần mua hàng (ticket size), báo hiệu triển vọng tăng trưởng doanh thu bền vững khi kinh tế phục hồi.
BVSC duy trì quan điểm rằng triển vọng BHX hòa vốn và ghi nhận lợi nhuận đang trở nên rõ ràng hơn như đã đề cập trong cập nhật trước. Điều này được củng cố với sự kết hợp của việc cải thiện: doanh thu/cửa hàng; biên gộp; chi phí hoạt động và tốc độ mở rộng mạng lưới chọn lọc hơn. Cụ thể, BVSC kỳ vọng BHX đạt điểm hòa vốn vào cuối năm 2023 trước khi ghi nhận LN dương trong 2024.
BVSC giữ nguyên dự báo lợi nhuận ròng 2023-2025 cho MWG, kỳ vọng sự phục hồi gấp 5,5 lần so với cùng kỳ trong 2024 và 23,1% trong 2025.
Dù triển vọng của MWG trong ngắn hạn tốt hơn nhờ các yếu tố cơ bản cải thiện, diễn biến giá cổ phiếu vẫn kém đáng kể so với các doanh nghiệp cùng ngành, chủ yếu do áp lực bán từ nhà đầu tư nước ngoài và thị trường điều chỉnh. BVSC tiếp tục khuyến nghị khả quan với MWG tại mức giá mục tiêu 65.102 đồng/cổ phiếu (Upside: 26,4%).
