Nhiều nhà đầu tư đang khá bất ngờ với kết quả kinh doanh của Công ty Cổ phần Phân bón Dầu khí Cà Mau (Đạm Cà Mau, HoSE: DCM). Lý do là bởi trong 3 tháng gần nhất, giá cổ phiếu DCM đã tăng tới 20%; tuy nhiên, đà tăng này lại "trật lất" với kết quả kinh doanh khi lợi nhuận sau thuế quý III/2023 của Đạm Cà Mau chỉ đạt 74,1 tỷ đồng, giảm tới 90% so với cùng kỳ năm ngoái.
Đi sâu hơn, trong quý vừa qua, sản lượng tiêu thụ các loại sản phẩm của Đạm Cà Mau vẫn tăng hơn 36% so với cùng kỳ, tuy nhiên, giá bán phân bón giảm mạnh so với giá đỉnh năm 2022 nên doanh thu thuần lại giảm gần 9%, đạt 3.010 tỷ đồng.
Trong khi đó, giá vốn hàng bán tăng tới 23,2%, lên 2.833 tỷ đồng. Điều này khiến lãi gộp teo tóp lại, chỉ còn 177 tỷ đồng trong khi cùng kỳ năm ngoái đạt hơn nghìn tỷ.
Đáng chú ý, chi phí bán hàng tăng mạnh 32% lên 192 tỷ đồng do công ty đẩy mạnh các hoạt động xúc tiến bán hàng, mở rộng thị trường và hoạt động xuất khẩu hàng hoá. Mức chi phí này còn cao hơn cả lợi nhuận gộp.
Ngược chiều với chi phí bán hàng, chi phí quản lý doanh nghiệp giảm khoảng một nửa, xuống 85,2 tỷ đồng.
Sở dĩ Đạm Cà Mau vẫn có lãi 74,1 tỷ đồng trong quý III là bởi vì ghi nhận doanh thu tài chính lên đến 200 tỷ đồng. Theo thuyết minh báo cáo tài chính, trong 9 tháng năm nay, doanh thu tài chính chủ yếu là lãi tiền gửi, lên đến 399 tỷ đồng; trong khi đó, số liệu 6 tháng đầu năm nay cho thấy, mức lãi tiền gửi ghi nhận là 249 tỷ đồng. Như vậy, lãi tiền gửi mà Đạm Cà Mau nhận về trong quý III lên đến khoảng 150 tỷ đồng.
Tính đến hết ngày 30/9/2023, Đạm Cà Mau có 2.284 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng không kỳ hạn, 20 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn dưới 3 tháng và 7.512 tỷ đồng tiền gửi ngân hàng có kỳ hạn từ trên 3 tháng đến dưới 1 năm. Như vậy, doanh nghiệp này gửi đến 9.816 tỷ đồng vào ngân hàng.
Trong báo cáo phân tích công bố gần đây, Công ty Chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự báo doanh thu và lợi nhuận sau thuế năm 2023 của Đạm Cà Mau lần lượt là 13.203 tỷ đồng (giảm 17% so với năm 2022) và 1.220 tỷ đồng (giảm 72%).
Luỹ kế 9 tháng năm nay, doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của Đạm Cà Mau đạt lần lượt 9.036 tỷ đồng và 616 tỷ đồng.
VDSC cho rằng giá cổ phiếu hiện tại của Đạm Cà Mau đã phản ánh kỳ vọng tăng trưởng lợi nhuận sau thuế 2024 nhờ nhà máy ure hết khấu hao. Tuy nhiên, công ty chứng khoán này vẫn khuyến nghị nhà đầu tư nắm giữ cổ phiếu DCM để hưởng mức cổ tức hấp dẫn 2.000 đồng/cổ phiếu trong giai đoạn 2023-2024.
