Đứng trên ‘đôi chân đất sét’, HBC có thể tăng trưởng năm 2025?
(VNF) - Hoạt động kinh doanh chính không đủ sức tạo ra lợi nhuận, trong khi chất lượng tài sản vẫn ở mức xấu được xem là hai điểm yếu căn cốt khiến Tập đoàn Xây dựng Hoà Bình (UPCoM: HBC) khó có triển vọng tăng trưởng trong năm 2025.
Lợi nhuận lập đỉnh 8 năm, nhưng…
Nhìn vào bức tranh kinh doanh năm 2024, có thể thấy HBC đã có sự thay đổi vượt trội. Theo đó, với lợi nhuận gộp 302 tỷ đồng, tăng 24%, biên lợi nhuận gộp đạt 4,74%, tăng tới 1,51 điểm % so với năm trước. Đây cũng là mức biên lợi nhuận gộp tương đối cao trong ngành xây dựng. Điều này phản ánh việc HBC đã bắt đầu vượt qua những rào cản kỹ thuật và tâm lý khi dự thầu để nhận được những dự án có giá trị tốt hơn, quy mô lớn hơn, phát huy được thế mạnh của tập đoàn, thay vì những công trình nhỏ không có hiệu quả tốt.
Điểm sáng khác là HBC đã tiết giảm được các loại chi phí, như: phí tài chính giảm 27%, chi chí bán hàng giảm 6%.
Kết hợp với việc thu hồi công nợ một cách hiệu quả (ghi âm chi phí quản lý nhờ hoàn nhập dự phòng cao), thoái các khoản đầu tư (tạo nên doanh thu tài chính 221 tỷ đồng, tăng gấp 3 lần) và thanh lý tài sản (tạo lợi nhuận khác 604 tỷ đồng), HBC có lãi sau thuế 851 tỷ đồng, đảo chiều ngoạn mục so với khoản lỗ 1.115 tỷ đồng của năm trước. Đây là mức lãi sau thuế cao thứ hai trong lịch sử doanh nghiệp này, chỉ sau năm 2017. Kết quả này giúp lỗ luỹ kế giảm còn 2.412 tỷ đồng, tương đương giảm 25% so với đầu năm.
Dẫu vậy, niềm vui của HBC không được trọn vẹn bởi ba nguyên do. Một là doanh thu 2024 rất thấp, chỉ 6.374 tỷ đồng, giảm 15% so với năm trước. Đây là doanh thu thấp nhất trong vòng 8 năm trở lại đây của công ty (kể từ sau năm 2015).
Hai là lợi nhuận năm 2024 chủ yếu đến từ việc bán vốn, bán tài sản và hoàn nhập dự phòng. Đây là những nguồn thu nhập có tính đột biến, không bền vững, đồng nghĩa với việc “kì tích” tăng trưởng sẽ khó lòng lặp lại.
Ba là “điềm xấu” đã xuất hiện. Từ quý III, lợi nhuận sau thuế của HBC đã đi xuống so với các quý trước, chỉ đạt 12 tỷ đồng, do không còn ghi nhận doanh thu tài chính hay bán tài sản. Thậm chí, HBC đã phải dựa vào hoàn nhập dự phòng mới có thể thoát lỗ.
Đến quý IV, tình hình còn nghiêm trọng hơn khi công ty lỗ thuần 13 tỷ đồng và phải dựa vào thu nhập từ bán tài sản để có lãi sau thuế 9 tỷ đồng. Ở quý IV, HBC đã không còn hoàn nhập dự phòng nữa, mà đã phải trích lập dự phòng 26 tỷ đồng, cho thấy công tác thu hồi nợ bị chững lại.
Như vậy, quý III và IV phản ánh rất rõ thực trạng của HBC: hết động lực lãi từ các hoạt động tài chính và bán tài sản, hoàn nhập dự phòng cũng ít, hoạt động kinh doanh không đủ sức tạo ra lợi nhuận. Điều này là rất đáng lo ngại cho HBC khi bước vào năm 2025.

Chất lượng tài sản vẫn ở mức xấu
Bên cạnh những vấn đề về kinh doanh, chất lượng tài sản của HBC cũng chưa thể cải thiện đột phá. Công bằng mà nói, so với năm trước, HBC đã thay đổi mạnh mẽ về chất lượng tài sản, mà biểu hiện rõ nét nhất là vốn chủ sở hữu đã tăng 18 lần so với đầu năm, lên 1.657 tỷ đồng nhờ lợi nhuận kinh doanh và phát hành hơn 73 triệu cổ phiếu để hoán đổi nợ. Nhờ vậy, hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu giảm từ mức 162 lần xuống chỉ còn 8,19 lần.
Ngoài ra, nợ vay của cũng đã giảm 9% xuống 4.270 tỷ đồng, là căn nguyên để HBC giảm được 27% chi phí tài chính trong năm 2024.
Tuy vậy, chừng đó vẫn là chưa đủ để HBC “lột xác”. Tại ngày 31/12/2024, các khoản phải thu vẫn chiếm tới 72,8% tổng tài sản, đạt 11.097 tỷ đồng, tăng 0,4% so với đầu năm. Dự phòng phải thu ngắn hạn khó đòi dù giảm 21%, nhưng vẫn rất lớn, đạt 1.947 tỷ đồng, cao hàng đầu ngành xây dựng Việt Nam.
Hệ số nợ phải trả/vốn chủ sở hữu dù giảm rất mạnh nhưng mức 8,19 lần vẫn là rất cao, cho thấy tình trạng lệ thuộc vốn bên ngoài của HBC vẫn khá nghiêm trọng. Mặt khác, việc cân đối dòng tiền vẫn đang thách thức HBC khi lưu chuyển tiền thuần cả năm trong trạng thái âm, khiến quỹ tiền của công ty sụt giảm. Tại ngày kết thúc năm 2024, tiền và tương đương tiền chỉ đạt 282 tỷ đồng, giảm 27% so với đầu năm.
Khó mơ tăng trưởng
Việc tồn tại đồng thời các vấn đề trên cả hai “mặt trận” là sản xuất kinh doanh và chất lượng tài sản khiến HBC như một người khổng lồ đứng trên đôi chân đất sét, tiềm ẩn rủi ro lớn và khó lòng tạo ra “kỳ tích” tăng trưởng trong năm 2025.
Dẫu vậy, điểm cộng cho HBC là vẫn có. Thực tế cho thấy, ở thời điểm cuối năm 2024, HBC đã nhận được những gói thầu lớn, cho thấy khả năng cạnh tranh đã được khôi phục phần nào. Do đó, nếu giảm kỳ vọng, không “đua lấy số”, lãnh đạo và cổ đông HBC có thể hài lòng khi nhìn vào sự hồi sinh của công ty.
Mặt khác, dù công tác thu hồi công nợ đã có dấu hiệu chậm lại vào nửa cuối năm 2024, nhưng điều này không đồng nghĩa với việc HBC sẽ ngừng thu nợ. Với tình cảnh hiện tại của công ty, thu nợ là hoạt động có ý nghĩa sống còn, bởi vậy không có lý do gì HBC không ráo riết thực hiện việc này trong năm 2025. Khả năng thu nợ sẽ là biến số có đóng góp quan trọng, nếu không muốn nói là quyết định tới thành bại về lợi nhuận của HBC trong năm 2025, bởi vậy dù bất định nhưng cổ đông HBC vẫn có thể hi vọng vào điều này.
Ngoài ra, năm 2025, khả năng HBC sẽ tiếp tục thu hẹp quy mô vay mượn để giảm áp lực trả lãi vay. Điều này càng được thúc đẩy bởi việc công ty không ham đua doanh số, cũng như các kế hoạch tăng vốn có lẽ sẽ được khởi động hoặc tiếp diễn.
Cộng hưởng các khả năng đó, HBC có thể sẽ có một năm 2025 củng cố, tạo nền tảng cho một thời kì phục hưng mới.
Chủ tịch Lê Viết Hải: ‘Năm 2025, xây dựng sẽ tốt hơn, HBC nhận nhiều dự án lớn’
- ‘Mộng Nam Kha’ của Địa ốc Hoàng Quân 07/02/2025 03:42
- Năm 2024 của BGI Group: Lãi mỏng dẹt, tiếp tục âm dòng tiền kinh doanh 07/02/2025 01:51
- Nam Mê Kông: Khi mộng hay hoá hão 05/02/2025 03:17
Lao động tự do mong sớm được xác nhận thu nhập để mua NƠXH
(VNF) - Nhiều người lao động tự do, người lao động thu nhập thấp ở đô thị không có hợp đồng lao động phản ánh việc không xin được xác nhận thu nhập tại công an xã để làm hồ sơ mua nhà ở xã hội.
Đấu giá đất vùng quê: Chưa lên sàn 'cò đất' đổ về gây náo loạn
(VNF) - Gần đây, nhiều làng quê ở Ninh Bình bỗng sôi động khi các phiên đấu giá đất mới vẫn "nóng hơn chảo lửa" dù thực tế hàng loạt khu đất trúng đấu giá trước đó đang rơi vào cảnh bỏ hoang.
Cử tri nói giá nhà ở xã hội vẫn ở mức cao, Bộ Xây dựng lý giải thế nào?
(VNF) - Trong kiến nghị gửi Bộ Xây dựng, cử tri TP.HCM bày tỏ quan ngại khoảng cách về giá nhà chung cư, nhà ở thương mại và giá nhà ở xã hội vẫn ở mức cao, mặc dù Nhà nước đã ban hành nhiều chính sách phát triển nhà ở. Điều đó cho thấy chính sách và thực tế vẫn còn có độ vênh.
Nhật ký bất động sản 7/12: Nam Long mở bán Izumi Canaria, Ecopark ra mắt Central Island
(VNF) - Nam Long mở bán Izumi Canaria; Ecopark ra mắt Central Island, Hải Phòng mở bán 519 căn nhà ở xã hội, giá gần 19,7 triệu đồng/m2; Thủ tướng yêu cầu lập Trung tâm giao dịch bất động sản do nhà nước quản lý; Gia Lai mời đầu tư loạt cụm công nghiệp quy mô gần 3.200 tỷ đồng... là những tin tức nổi bật về thị trường bất động sản ngày 7/12.
Thủ tướng yêu cầu lập Trung tâm giao dịch BĐS do Nhà nước quản lý
(VNF) - Thủ tướng yêu cầu Bộ Xây dựng khẩn trương trình thành lập 'Trung tâm giao dịch bất động sản và quyền sử dụng đất' do Nhà nước quản lý, hoàn thành trước 15/ 12.
Giải bài toán nhà vừa túi tiền: Căn hộ chỉ từ 1,7 tỷ xuất hiện tại Expo Nam Long Journey 2025
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường thiếu hụt nghiêm trọng nguồn cung căn hộ vừa túi tiền, Nam Long ADC – thành viên của Tập đoàn Nam Long – giới thiệu dòng sản phẩm EHome với mức giá chỉ từ 1,7 tỷ đồng tại Expo Nam Long Journey 2025.
TP. HCM mở bán hơn 3.000 căn nhà ở xã hội, giá từ 16,5 triệu đồng/m2
(VNF) - Mức giá bán nhà ở xã hội Hòa Phú, phường Bình Dương tạm tính thấp nhất từ 16,5 triệu đồng/m2 với nhà ở xã hội liền kề và gần 26,4 triệu đồng/m2 với nhà ở xã hội chung cư.
Vạn Phát Hưng thay Tổng giám đốc trong bối cảnh công ty thua lỗ nặng
(VNF) - Sự thay đổi nhân sự lãnh đạo của Công ty cổ phần Vạn Phát Hưng diễn ra trong thời điểm Vạn Phát Hưng ghi nhận quý thứ 4 liên tiếp thua lỗ.
Gia Lai gọi đầu tư loạt cụm công nghiệp quy mô lớn
(VNF) - UBND nhiều xã, phường trên địa bàn tỉnh Gia Lai đang đồng loạt phát đi thông báo mời gọi các nhà đầu tư quan tâm, đăng ký thực hiện các dự án cụm công nghiệp trên địa bàn, với tổng vốn đầu tư gần 3.200 tỷ đồng.
Nhật ký bất động sản 6/12: Hải Phòng phê duyệt khu nhà ở 3.000 dân, Hà Tĩnh sắp có sân golf 36 hố
(VNF) - Hải Phòng phê duyệt khu nhà ở 3.000 dân, Hà Tĩnh sắp có sân golf 36 hố... là những tin tức nổi bật về thị trường bất động sản ngày 6/11.
Hồ Núi Cốc: Điểm đến wellness mới trên bản đồ retreat châu Á
(VNF) - Chỉ 60 phút từ Hà Nội, Hồ Núi Cốc hiện ra như một tuyên ngôn thầm lặng, kiêu hãnh của Việt Nam: nơi thiên nhiên nguyên bản chưa từng bị sao chép cùng phương pháp tái tạo sức khoẻ đạt chuẩn thế giới.
Xử lý bến du thuyền bỏ hoang trên tuyến đường đắt đỏ nhất Đà Nẵng
(VNF) - Đà Nẵng đã thống nhất phương án chuyển đổi công năng dự án nhà hàng và bến du thuyền phía Nam cảng sông Hàn sang mục đích phục vụ công cộng.
Khảo sát tiến độ các dự án nhà ở xã hội xây dựng ở Đà Nẵng
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.
Hà Tĩnh ra mắt dự án sân golf 36 lỗ, lớn nhất từ trước đến nay
(VNF) - Với tổng vốn gần 1.800 tỷ đồng trên quỹ đất khoảng 180ha, dự án sân golf 36 lỗ vừa được Hà Tĩnh chấp thuận được xem là lớn nhất từng xuất hiện tại địa phương.
Hải Phòng: Chuyển giao 8ha đất Nhà máy Sứ Hải Dương để làm nhà ở
(VNF) - UBND TP Hải Phòng giao khu đất trước đây là Nhà mát Sứ Hải Dương để thực hiện dự án khu nhà ở 8,11ha, quy mô hơn 2.800 tỷ đồng, gồm liền kề, chung cư cao tầng và nhà ở xã hội.
Nhà phố thương mại: Tâm điểm tích sản của nhà đầu tư
(VNF) - Trong bối cảnh kinh tế biến động, giới đầu tư đang ưu tiên những tài sản giữ giá và tạo dòng tiền, thay vì các kênh đầu cơ ngắn hạn. Nhà phố thương mại hiện diện như dòng sản phẩm tích sản chiến lược, vừa đảm bảo nguồn thu khai thác ổn định, vừa tăng giá theo sự phát triển của hạ tầng và dân cư.
'Giá đất chưa bao giờ cao đến thế so với thu nhập bình quân của người dân'
(VNF) - Nguồn cung tăng lên nhưng giá nhà tại các đô thị lớn vẫn liên tục leo thang, cao gấp 20-30 lần thu nhập người dân. Sự mất cân đối kéo dài không chỉ làm méo mó thị trường mà còn đẩy nhu cầu ở thực xa tầm với, gia tăng nguy cơ bong bóng và gây sức ép lên tăng trưởng kinh tế trong những năm tới.
Phú Thọ: Đầu tư khu đô thị 102.000 tỷ có 11.300 biệt thự, 12.600 nhà liền kề
(VNF) - Dự án Khu đô thị phức hợp sinh thái Phú Thọ tại khu vực hồ Sáu Vó khi hoàn thành sẽ cung cấp khoảng 12.600 căn nhà liền kề, hơn 11.300 căn biệt thự và gần 14.400 căn chung cư.
Nhật ký bất động sản 5/12: Phú Thọ sắp có KĐT hơn 100.000 tỷ, BIM Land ra mắt 48 biệt thự Camellia Residences
(VNF) - Hà Nội chấm dứt vai trò của Posco E&C tại khu đô thị Ngọc Liệp - Đồng Trúc, thêm một chung cư ở Hà Nội dừng nhận xe điện vì lo ngại cháy nổ, Hưng Yên công bố giá bán và thuê mua nhà ở xã hội tại 2 tòa CT1, CT2... là những tin tức nổi bật về thị trường bất động sản ngày 5/11.
Hà Nội: Nhu cầu tối đa hóa trải nghiệm thúc đẩy ‘săn’ mặt bằng chất lượng cao
(VNF) - Thị trường bán lẻ Hà Nội đang hồi phục mạnh mẽ, kèm theo đó là nhu cầu nâng tầm không gian, dịch vụ. Những dự án có vị trí tốt, thiết kế hiện đại và lượng khách hàng hiện hữu trở thành tâm điểm chú ý, đặc biệt tại các khu vực đang phát triển mạnh ở phía Tây thủ đô.
Cuối năm có nên xuống tiền đầu tư bất động sản?
(VNF) - Thị trường bất động sản đang bước vào tháng cuối năm với nguồn cung dồi dào trên cả ba miền. Giới chuyên môn đánh giá đây là thời điểm thuận lợi để xuống tiền, nhưng đi kèm đó là những rủi ro khi giá đã tăng mạnh, lãi suất có xu hướng nhích lên.
Dự án Capital Square 3 gây sụt lún đường, Đà Nẵng yêu cầu tạm dừng thi công
(VNF) - Chủ tịch UBND TP. Đà Nẵng yêu cầu chủ đầu tư dự án Khu đô thị Capital Square 3 tạm dừng thi công tại khu vực xảy ra sự cố sụt lún đường khiến 2 ô tô rớt xuống hố.
Căn hộ NƠXH Rice City Long Châu giá hơn 30 triệu đồng/m2?
(VNF) - Đại diện Công ty cổ phần BIC Việt Nam, chủ đầu tư dự án nhà ở xã hội Rice City Long Châu vừa giải đáp thắc mắc của người dân về việc có tăng giá bán căn hộ tại dự án, so với mức công bố trung bình là 30 triệu đồng/m2 trước đó.
Hà Nội chấm dứt vai trò của Posco E&C tại Khu đô thị Ngọc Liệp - Đồng Trúc
(VNF) - UBND thành phố Hà Nội vừa ra quyết định chấm dứt hiệu lực văn bản liên quan đến việc giao Công ty Posco E&C lập quy hoạch chi tiết, lập dự án đầu tư xây dựng Khu đô thị Ngọc Liệp - Đồng Trúc (Khu số 9).
TP.HCM: Bảng giá đất mới thấp hơn thị trường 30 - 40%
(VNF) - TP.HCM xây dựng bảng giá đất từ hơn 140.000 dữ liệu thông tin được các đơn vị tư vấn thu thập, có hơn 10.000 đoạn, tuyến đường sẽ được áp giá.
Lao động tự do mong sớm được xác nhận thu nhập để mua NƠXH
(VNF) - Nhiều người lao động tự do, người lao động thu nhập thấp ở đô thị không có hợp đồng lao động phản ánh việc không xin được xác nhận thu nhập tại công an xã để làm hồ sơ mua nhà ở xã hội.
Khảo sát tiến độ các dự án nhà ở xã hội xây dựng ở Đà Nẵng
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.


































































