Ngân hàng đầu tư: Mảnh ghép còn thiếu của thị trường tài chính Việt Nam
(VNF) - Dù có hơn 30 ngân hàng thương mại và hàng chục công ty chứng khoán, nhưng một ngân hàng đầu tư đúng nghĩa với khả năng bảo lãnh phát hành, tư vấn M&A quy mô lớn và triển khai các giao dịch phái sinh vẫn vắng bóng trên thị trường Việt Nam.
Mảnh ghép còn thiếu của thị trường tài chính Việt Nam
Trong quá trình hoàn thiện hệ sinh thái tài chính, Việt Nam đã chứng kiến sự phát triển mạnh mẽ của các ngân hàng thương mại, công ty chứng khoán và quỹ đầu tư. Tuy nhiên, một mảnh ghép quan trọng để nâng tầm thị trường, kết nối nguồn vốn dài hạn với nền kinh tế thực, vẫn chưa hình thành rõ nét: ngân hàng đầu tư.
Trao đổi với VietnamFinance, TS. Nguyễn Tuấn Anh - Giảng viên ngành Tài chính, Khoa Kinh doanh, Đại học RMIT Việt Nam, nhận định thực trạng ngân hàng đầu tư tại Việt Nam hiện còn non trẻ, chưa đồng bộ với tốc độ phát triển kinh tế, khiến hệ sinh thái tài chính thiếu chiều sâu.

“Dù có hơn 30 ngân hàng thương mại và hàng trăm công ty chứng khoán, nhưng một ngân hàng đầu tư đúng nghĩa – với khả năng bảo lãnh phát hành, tư vấn M&A quy mô lớn và triển khai các giao dịch phái sinh – vẫn vắng bóng. Thay vào đó, những nghiệp vụ này chỉ được thực hiện hạn chế tại các công ty chứng khoán như SSI hay VCB Securities, chủ yếu tập trung vào môi giới và tư vấn, chưa đủ sức huy động nguồn vốn quy mô lớn cho doanh nghiệp. Hệ quả là hiệu quả của thị trường vốn bị hạn chế, thể hiện qua quy mô trái phiếu doanh nghiệp mới chỉ chiếm 11,2% GDP (2024), thấp hơn nhiều so với mức 30 – 50% ở các nước trong khu vực như Thái Lan, Singapore hay Malaysia”, TS. Tuấn Anh phân tích.
Theo ông Tuấn Anh, trên thế giới, ngân hàng đầu tư thường hoạt động trong ba mảng chính: tư vấn tài chính (advisory services), huy động vốn (capital raising) và giao dịch độc quyền (proprietary trading). Họ hỗ trợ doanh nghiệp IPO, bảo lãnh phát hành trái phiếu, tư vấn M&A, đồng thời quản lý quỹ và giao dịch chứng khoán để tạo lợi nhuận. Với chức năng đó, ngân hàng đầu tư giữ vai trò cầu nối giữa nguồn vốn và nhu cầu đầu tư, giúp hình thành vốn dài hạn, ổn định thị trường và thúc đẩy tăng trưởng kinh tế.
Tại các trung tâm tài chính lớn như New York (Mỹ), London (Anh) hay Hong Kong (Trung Quốc), những tên tuổi như JPMorgan, Goldman Sachs hay HSBC đã trở thành trụ cột, chiếm hơn 30% doanh thu toàn cầu trong nửa đầu năm 2024. Họ không chỉ thúc đẩy luân chuyển vốn xuyên biên giới mà còn góp phần ổn định hệ thống tài chính quốc tế. Theo Ngân hàng Thanh toán Quốc tế (BIS), phần lớn dòng vốn xuyên biên giới đều đi qua các trung tâm này.
TS. Lê Xuân Nghĩa – nguyên Phó Chủ tịch Ủy ban Giám sát tài chính quốc gia cho biết Việt Nam từng triển khai mô hình ngân hàng đầu tư thông qua Ngân hàng Phát triển Việt Nam (VDB) với 100% vốn Nhà nước. Tuy nhiên, đến cuối năm 2024, ngân hàng này vẫn ghi nhận lỗ lũy kế chưa phân phối hơn 9.300 tỷ đồng.
VDB vốn hoạt động không vì mục tiêu lợi nhuận, tập trung vào thực hiện chính sách kinh tế - xã hội theo chỉ đạo của Nhà nước. Trong khi đó, một ngân hàng đầu tư đúng nghĩa phải vận hành theo nguyên tắc thị trường: huy động vốn, đầu tư, sinh lời và chịu trách nhiệm về hiệu quả.
“Một số ngân hàng quốc doanh lớn muốn xây dựng mô hình tập đoàn tài chính, trong đó họ sẽ tách một phần để thực hiện vai trò của ngân hàng đầu tư. Tập đoàn tài chính này sẽ bao gồm ngân hàng thương mại làm trụ cột, bên cạnh đó là công ty chứng khoán, công ty bảo hiểm, ngân hàng đầu tư, công ty quản lý quỹ,…”, TS Lê Xuân Nghĩa cho biết.
Theo ông, đã có giai đoạn Ngân hàng Đầu tư và Phát triển Việt Nam (BIDV) trình đề án thành lập tập đoàn tài chính, nhưng không được thông qua vì Việt Nam chưa có luật lệ để quản lý, điều chỉnh các tập đoàn tài chính mà vẫn đảm bảo tính minh bạch và không rủi ro cho cả hệ thống. Do đó ý tưởng thành lập một ngân hàng đầu tư trong một tập đoàn tài chính là không thành công.
Bổ sung chiến lược để hoàn thiện hệ sinh thái
Theo TS. Nguyễn Tuấn Anh, nguyên nhân chính khiến ngân hàng đầu tư chưa hình thành ở Việt Nam nằm ở khung pháp lý chưa hoàn thiện, giới hạn sở hữu nước ngoài và hạn chế về nguồn lực. Luật Các tổ chức tín dụng 2024 cho phép chi nhánh ngân hàng nước ngoài nhưng giới hạn tỷ lệ sở hữu tại ngân hàng nội địa ở mức 30%. Điều này khiến các “ông lớn” toàn cầu như Goldman Sachs hay JPMorgan e ngại tham gia, bởi tỷ lệ này không đủ để họ nắm quyền kiểm soát hay triển khai mô hình ngân hàng đầu tư hiệu quả.
Bên cạnh đó, hệ thống giám sát rủi ro trong nước vẫn còn yếu. Ước tính đến tháng 6/2025, tổng nợ xấu (bao gồm nợ nội bảng, nợ đã bán cho AMC và nợ tiềm ẩn) đã vượt 5% tổng dư nợ, làm gia tăng rủi ro cho các hoạt động đầu tư phức tạp.
“Kinh tế Việt Nam hiện vẫn dựa nhiều vào FDI và xuất khẩu, trong khi thị trường vốn trong nước chưa được ưu tiên phát triển. Hệ quả là nền kinh tế quá phụ thuộc vào tín dụng ngân hàng, với dư nợ tín dụng lên tới 135% GDP. Đây có thể coi là giai đoạn chuyển tiếp, nhưng nếu tiếp tục chậm trễ trong việc phát triển ngân hàng đầu tư, Việt Nam sẽ khó bắt kịp tốc độ hội nhập toàn cầu”, TS. Tuấn Anh cảnh báo.
Trong bối cảnh Việt Nam đặt mục tiêu xây dựng trung tâm tài chính quốc tế tại TP.HCM và Đà Nẵng theo Nghị quyết của Chính phủ (tháng 7/2025), ông cho rằng việc bổ sung mảnh ghép ngân hàng đầu tư là cần thiết và phải được triển khai một cách chiến lược. Hiện hệ thống tài chính Việt Nam vẫn phụ thuộc nặng nề vào ngân hàng thương mại. Thị trường vốn mới chiếm khoảng 20–30% tổng huy động vốn, lại thiếu các công cụ tài chính phức tạp như bảo lãnh phát hành hay quản lý rủi ro phái sinh.
Để khắc phục, cần xây dựng khung pháp lý riêng cho ngân hàng đầu tư, cho phép thành lập các ngân hàng chuyên biệt với tỷ lệ sở hữu nước ngoài lên đến 49% (thay vì 30% như hiện nay đối với ngân hàng thương mại). Đồng thời, triển khai sandbox tài chính và khuyến khích tích hợp fintech trong hoạt động ngân hàng đầu tư, đặc biệt tại TP. HCM – nơi được định hướng trở thành trung tâm tài chính quốc tế.
Ngoài ra, việc phát triển nguồn nhân lực chuyên sâu về tài chính định lượng và quản trị rủi ro là yếu tố then chốt. Việt Nam có thể tận dụng hợp tác quốc tế với các trung tâm tài chính như Singapore để chuyển giao công nghệ và nâng cao năng lực nhân sự.
“Nếu thực hiện đồng bộ, ngân hàng đầu tư sẽ trở thành động lực tăng trưởng, đóng góp cho GDP mức 6–7% mỗi năm, như dự báo của World Bank cho giai đoạn 2025–2026. Tuy nhiên, cần giám sát chặt chẽ rủi ro hệ thống để tránh kịch bản bong bóng tài chính, giống như cuộc khủng hoảng 2008. Tổng thể, đây chính là mảnh ghép thiết yếu để Việt Nam tiến tới trở thành trung tâm tài chính khu vực, với khả năng thu hút hàng tỷ USD FDI mỗi năm vào lĩnh vực tài chính”, TS. Nguyễn Tuấn Anh khẳng định.
Ngân hàng đầu tư trái phiếu doanh nghiệp có thực sự rủi ro?
- Ngân hàng tăng tốc xử lý yêu cầu khách hàng nhờ tự động hóa Trung tâm thẻ 08/09/2025 08:00
- Lãi suất tiết kiệm tới 9,6%, sức ép nào đủ mạnh để giảm lãi vay? 07/09/2025 02:45
- Tín dụng tăng cao kỷ lục: 'Xu hướng này đang tiềm ẩn nhiều rủi ro' 07/09/2025 09:00
'Triết lý xuyên suốt tại Techcombank là không ngừng chuyển đổi'
(VNF) - Trong thế giới kinh doanh không ngừng biến động, khả năng thích ứng và chuyển đổi liên tục trở thành yếu tố sống còn để duy trì tăng trưởng bền vững. Ngân hàng Techcombank (TCB) đã biến điều này thành triết lý cốt lõi, kết hợp dữ liệu, công nghệ, trải nghiệm khách hàng và văn hoá đổi mới để hướng tới mục tiêu duy trì tăng trưởng hai con số.
Chính thức cho thanh toán QR xuyên biên giới Việt Nam - Trung Quốc
(VNF) - Theo đại diện NAPAS, việc kết nối thanh toán bán lẻ song phương qua mã QR giữa Việt Nam và Trung Quốc mang đến trải nghiệm thanh toán liền mạch, tiện lợi cho người dân hai nước, mà còn góp phần tăng cường kết nối tài chính trong thanh toán xuyên biên giới.
Yếu tố nước ngoài ngày càng rõ rệt trong gian lận, lừa đảo thanh toán thẻ ngân hàng
(VNF) - Theo chuyên gia, tội phạm tài chính hiện nay chủ yếu mang tính xuyên biên giới, hầu hết các sự việc liên quan đến tài khoản, hoạt động thanh toán thẻ đều có yếu tố nước ngoài rõ rệt.
Techcombank 3 năm liên tiếp là ‘Ngân hàng số tốt nhất Việt Nam’
(VNF) - Ngân hàng TMCP Kỹ thương (Techcombank) tiếp tục khẳng định vị thế tiên phong trong chuyển đổi số và đổi mới sáng tạo của ngành tài chính – ngân hàng khi ba năm liên tiếp được The Digital Banker vinh danh là “Ngân hàng số tốt nhất Việt Nam” cùng các giải thưởng uy tín “Ngân hàng bán lẻ tốt nhất Việt Nam” và “Sáng kiến phân tích dữ liệu tốt nhất” trong khuôn khổ lễ trao giải Global Retail Banking Innovation Awards 2025.
Giá USD tự do giảm mạnh
(VNF) - Giá USD tự do giảm tới 100 đồng vào hôm nay nhưng vẫn cao hơn 1.000 đồng/USD so với giá đồng bạc xanh tại kênh ngân hàng.
VietinBank được chấp thuận tăng vốn điều lệ lên hơn 77.669 tỷ đồng
(VNF) - NHNN chấp thuận việc VietinBank thực hiện tăng mức vốn điều lệ từ hơn 53.699 tỷ đồng lên tối đa hơn 77.669 tỷ đồng theo phương án phát hành cổ phiếu để chi trả cổ tức từ nguồn lợi nhuận còn lại của năm 2021, 2022 và giai đoạn 2009 – 2016.
Tài khoản ngân hàng dư dưới 500.000 đồng bị thu phí: Những việc cần làm ngay
(VNF) - Từ đầu tháng 12/2025, nhiều ngân hàng tại Việt Nam đã bắt đầu áp dụng mức phí quản lý tài khoản thanh toán mới, đặc biệt với những tài khoản có số dư thấp hoặc ít giao dịch. Quy định này khiến một bộ phận khách hàng cá nhân phải trả phí hàng tháng nếu không đảm bảo điều kiện miễn phí.
Mùa cao điểm nhu cầu vốn, NHNN vẫn chưa nới room tín dụng
(VNF) - Nhiều ngân hàng thương mại đã sử dụng gần hết, thậm chí sử dụng hết hạn mức tăng trưởng tín dụng cả năm ngay từ cuối quý III/2025 mà chưa được NHNN nới thêm.
'Nhà băng' cắt giảm hàng trăm phòng giao dịch, điều gì đe dọa ngân viên ngân hàng?
(VNF) - Nhiều ngân hàng đóng cửa hàng loạt phòng giao dịch trong khi có không ít nhà băng tăng số lượng điểm giao dịch, cho thấy xu hướng tái cấu trúc mạnh mẽ trong ngành.
Agribank và VNPAY ký kết hợp tác triển khai gói giải pháp chuyển đổi số cho hộ kinh doanh
(VNF) - Chiều 1/12, tại Trụ sở chính Agribank, Ngân hàng Nông nghiệp và Phát triển nông thôn Việt Nam (Agribank) và Công ty Cổ phần Giải pháp Thanh toán Việt Nam (VNPAY) đã chính thức ký kết hợp đồng hợp tác triển khai gói giải pháp chuyển đổi số dành riêng cho hộ kinh doanh và doanh nghiệp nhỏ.
Ngân hàng dồn lực cho cuộc đua tăng vốn cuối năm
(VNF) - Từ đầu năm đến nay, hàng loạt ngân hàng tư nhân ồ ạt tăng vốn theo nghị quyết đại hội cổ đông 2025 đã được thông qua. Thậm chí, có ngân hàng vừa hoàn tất tăng vốn đã xin ý kiến cổ đông về việc tiếp tục tăng vốn đợt tiếp theo.
Ông Trần Hồng Minh chính thức làm Tổng Giám đốc KienlongBank
(VNF) - Ông Trần Hồng Minh sẽ đảm nhiệm vị trí Tổng Giám đốc KienlongBank kể từ hôm nay (1/12) sau hơn một năm giữ quyền tổng giám đốc.
Dịp cuối năm, ngân hàng dồn dập xử lý nợ xấu để làm đẹp báo cáo
(VNF) - Nhiều ngân hàng đẩy mạnh xử lý nợ xấu trong giai đoạn nước rút cuối năm. Công tác thu hồi nợ chuyển biến tích cực giúp nhiều nhà băng gia tăng lợi nhuận.
Ngân hàng siết thu phí quản lý tài khoản có số dư nhỏ
(VNF) - Nhiều ngân hàng điều chỉnh biểu phí, siết điều kiện miễn phí quản lý tài khoản và áp dụng thêm các khoản phí mới nhằm khuyến khích chuyển sang dịch vụ số.
'Nhu cầu vốn tăng mạnh, lãi suất huy động buộc phải nhích lên'
(VNF) - Trước áp lực nhu cầu vốn tăng mạnh khi tín dụng 10 tháng đã chạm mức 15%, TS Cấn Văn Lực cho rằng việc các ngân hàng đồng loạt nâng lãi suất huy động là diễn biến “khó tránh”. Dù lãi suất điều hành vẫn duy trì thấp, dòng tiền nhàn rỗi đang phân tán sang các kênh đầu tư khác khiến hệ thống ngân hàng buộc phải tăng cạnh tranh để thu hút vốn phục vụ nhu cầu vay đang lên cao.
Tiền vẫn chảy mạnh vào ngân hàng, rủi ro nợ xấu khi lãi suất tăng
(VNF) - Hàng triệu tỷ tiền gửi chảy vào ngân hàng; nhà băng đẩy mạnh cho vay mua nhà, rủi ro nợ xấu khi lãi suất tăng... là thông tin ngân hàng đáng chú ý tuần qua.
Giảm lãi suất cho vay nhiều chương trình tín dụng chính sách
(VNF) - Ngân hàng Chính sách xã hội giảm lãi suất nhiều chương trình tín dụng, hỗ trợ người dân khôi phục sản xuất sau mưa bão, áp dụng từ 1/12/2025.
Thêm một công ty được làm dịch vụ chuyển mạch tài chính và bù trừ điện tử
(VNF) - Công ty Cổ phần Thanh toán số MobiFone trở thành đơn vị thứ hai được Ngân hàng Nhà nước cấp phép triển khai dịch vụ Chuyển mạch tài chính và Bù trừ điện tử.
Cố tình không nộp phạt hành chính, tài khoản ngân hàng có thể bị phong tỏa
(VNF) - Nghị định 296/2025 cụ thể hóa các biện pháp cưỡng chế tài chính nhằm thu hồi tiền phạt, đặc biệt là quy định về khấu trừ tiền từ tài khoản, tiền gửi khi đối tượng không tự nguyện chấp hành và có tiền gửi tại tổ chức tín dụng hoặc Kho bạc Nhà nước.
Ngân hàng chạy đua phát hành cổ phiếu cuối năm
(VNF) - Hàng loạt ngân hàng công bố thông tin phát hành cổ phiếu trong giai đoạn cuối năm, cho thấy sức hút của cổ phiếu "vua" vẫn rất lớn.
Hàng triệu tỷ tiền gửi của người dân, DN vẫn chảy mạnh vào ngân hàng
(VNF) - Tiền gửi của khách hàng cá nhân, doanh nghiệp vào ngân hàng trong tháng 9 tăng mạnh. Đáng chú ý, lượng tiền gửi của tổ chức kinh tế vượt tiền gửi cá nhân.
TPBank và Viettel hợp tác chuyển đổi số toàn diện
(VNF) - Hợp tác thỏa thuận giai đoạn năm 2025 - 2030 đánh dấu sự liên kết sâu rộng của TPBank và Viettel có vai trò dẫn dắt trong lĩnh vực tài chính – ngân hàng và công nghệ, hướng tới mục tiêu xây dựng hệ sinh thái dịch vụ số hiện đại, an toàn và bền vững, đóng góp vào tiến trình chuyển đổi số quốc gia.
Tổng quan lợi nhuận ngành ngân hàng trong quý III
(VNF) - Kết quả kinh doanh quý III/2025 cho thấy lợi nhuận ngành ngân hàng khởi sắc nhờ tín dụng tăng tốc và thu nhập lãi thuần cải thiện. Tuy nhiên, sự phân hóa về khả năng quản trị chi phí, phát triển thu nhập ngoài lãi và chính sách dự phòng khiến triển vọng lợi nhuận của từng ngân hàng trở nên khác biệt rõ rệt hơn.
SHB: Động lực kép từ chiến lược tăng vốn và cơ hội hút dòng vốn ngoại
(VNF) - Chiến lược tăng vốn sắp tới dự kiến đưa SHB vào Top 4 ngân hàng tư nhân về vốn điều lệ, giúp duy trì lợi thế cạnh tranh của Ngân hàng khi sở hữu tiềm lực vốn lớn. Bên cạnh đó, SHB còn được dự báo vào rổ chỉ số cổ phiếu toàn cầu theo bộ chỉ số của FTSE Russell khi Việt Nam chính thức được nâng hạng lên thị trường mới nổi. Hai yếu tố chính là động lực kép mạnh mẽ cho tiềm năng tăng trưởng vượt trội của SHB trong thời gian tới.
VietinBank hỗ trợ hộ kinh doanh chuyển đổi thuế khoán sang kê khai
(VNF) - Hưởng ứng Chiến dịch 60 ngày cao điểm chuyển đổi từ thuế khoán sang kê khai do ngành thuế triển khai trên toàn quốc, VietinBank đã phối hợp với thuế tại nhiều địa phương triển khai chuỗi hoạt động ký kết cùng hàng loạt các chương trình hỗ trợ hộ kinh doanh trong giai đoạn chuyển đổi quan trọng này.
'Triết lý xuyên suốt tại Techcombank là không ngừng chuyển đổi'
(VNF) - Trong thế giới kinh doanh không ngừng biến động, khả năng thích ứng và chuyển đổi liên tục trở thành yếu tố sống còn để duy trì tăng trưởng bền vững. Ngân hàng Techcombank (TCB) đã biến điều này thành triết lý cốt lõi, kết hợp dữ liệu, công nghệ, trải nghiệm khách hàng và văn hoá đổi mới để hướng tới mục tiêu duy trì tăng trưởng hai con số.
23 lô chung cư hơn 50 năm tuổi giữa trung tâm TP.HCM chờ xây mới
Cụm chung cư Ngô Gia Tự (phường Vườn Lài, TP. HCM) được xây từ năm 1968 và hiện xếp loại D. Đến nay, việc tháo dỡ để xây mới vẫn dang dở, dự án cũng chưa có nhà đầu tư.
































































