Sau một tháng tồi tệ nhất, giá vàng sẽ đi về đâu?
(VNF) - Giá vàng đã có một trong những giai đoạn lao dốc hiếm thấy trong tháng 3. Tuy nhiên, ngân hàng Goldman Sachs vẫn không thay đổi quan điểm, tiếp tục duy trì mục tiêu giá vàng ở mức 5.400 USD/ounce vào cuối năm nay.
- Giá vàng ‘lạc nhịp’ giữa tâm bão địa chính trị 02/04/2026 03:03
Luận điểm cốt lõi không thay đổi
Tính đến đầu tháng 4/2026, giá vàng giao ngay trên thị trường quốc tế dao động quanh vùng 4.600–4.800 USD/ounce, sau khi giảm mạnh trong tháng trước. Dù đã có nhịp phục hồi nhất định, kim loại quý vẫn thấp hơn đáng kể so với mức đỉnh gần 5.600 USD/ounce thiết lập hồi cuối tháng 1.
Thông điệp của Goldman Sachs khá rõ ràng: đợt bán tháo trong tháng 3 không làm thay đổi luận điểm mang tính cấu trúc. Lực lượng mua đã góp phần đẩy giá vàng đi lên vẫn hiện hữu, và Goldman Sachs không kỳ vọng xu hướng rút vốn sẽ xảy ra trong thời gian tới.

Trong báo cáo ngày 22/1, hai nhà phân tích Daan Struyven và Lina Thomas đã nâng mục tiêu giá vàng cuối năm 2026 lên 5.400 USD/ounce, từ mức 4.900 USD trước đó. Mức dự báo này vẫn được giữ nguyên bất chấp đợt điều chỉnh mạnh trong tháng 3.
Theo Goldman Sachs, nền tảng của dự báo nằm ở nhu cầu phòng ngừa rủi ro vĩ mô dài hạn. Các nhà đầu tư cá nhân mua vàng để đối phó với những lo ngại như tính bền vững tài khóa hay nghi vấn về mức độ độc lập của các ngân hàng trung ương và họ chưa có dấu hiệu bán ra.
Ngân hàng cho rằng các vị thế này mang tính “bền vững” hơn so với các khoản đầu tư theo sự kiện, vốn đã bị đảo chiều sau cuộc bầu cử Mỹ năm 2024, bởi những rủi ro nền tảng không thể được giải quyết trong một thời điểm cụ thể.
“Rủi ro đối với dự báo nâng cấp đang nghiêng đáng kể về phía tích cực, khi các nhà đầu tư khu vực tư nhân có thể tiếp tục đa dạng hóa danh mục trong bối cảnh bất ổn chính sách toàn cầu kéo dài”, nhóm phân tích nhận định.
“Triển vọng đối với mức dự báo mới được điều chỉnh theo hướng tích cực, trong bối cảnh nhà đầu tư khu vực tư nhân có khả năng tiếp tục mở rộng phân bổ tài sản trước những bất định chính sách toàn cầu kéo dài”, nhóm phân tích của Goldman Sachs nhận định.
Ba trụ cột nâng đỡ giá vàng
Khung phân tích của Goldman Sachs dựa trên ba động lực chính. Thứ nhất, lực mua từ các ngân hàng trung ương. Ngân hàng dự báo các nền kinh tế mới nổi sẽ mua khoảng 60 tấn vàng mỗi tháng trong năm 2026 nhằm đa dạng hóa dự trữ ngoại hối và giảm phụ thuộc vào USD. World Gold Council ước tính tổng lượng mua của khối này có thể đạt khoảng 850 tấn trong cả năm.
Đáng chú ý, Ngân hàng Nhân dân Trung Quốc (PBoC) đã kéo dài chuỗi mua vàng liên tục lên 15 tháng tính đến tháng 1/2026.
Thứ hai, dòng vốn vào các quỹ ETF vàng. Các quỹ ETF vàng tại phương Tây đã bổ sung khoảng 500 tấn kể từ đầu năm 2025, vượt xa mức có thể lý giải chỉ bằng chu kỳ cắt giảm lãi suất của Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed). Goldman Sachs dự báo Fed sẽ tiếp tục hạ lãi suất thêm 0,5 điểm phần trăm trong năm 2026, qua đó hỗ trợ giá vàng thêm khoảng 120 USD/ounce.
Thứ ba, cái gọi là “giao dịch suy giảm giá trị tiền tệ” (debasement trade). Những lo ngại về nợ công dài hạn và độ tin cậy của chính sách tiền tệ đang thúc đẩy nhu cầu mua vàng vật chất từ các cá nhân giàu có, đồng thời kích hoạt hoạt động mua quyền chọn của các tổ chức.
Theo Goldman, đây là các vị thế mang tính cấu trúc, không phải chiến thuật ngắn hạn, nên khó bị đảo chiều chỉ bởi các yếu tố nhất thời.
Đợt bán tháo trong tháng 3 đã khiến nhiều nhà đầu tư bất ngờ. Căng thẳng giữa Mỹ và Iran bùng phát từ cuối tháng 2 đã đẩy giá dầu tăng mạnh, kéo theo kỳ vọng lạm phát đi lên.
Điều này khiến lợi suất trái phiếu kho bạc Mỹ tăng cao và đồng USD mạnh lên. Đây là hai yếu tố gây bất lợi cho vàng, vốn là tài sản không sinh lãi.
Bên cạnh đó, việc các quốc gia vùng Vịnh bán vàng để bù đắp thâm hụt ngân sách cũng góp phần gia tăng áp lực cung. Các quỹ đầu cơ và nhà đầu tư cá nhân, vốn đã tích lũy vị thế trong năm 2025, cũng đồng loạt chốt lời khi biến động gia tăng.
Goldman Sachs thừa nhận rủi ro ngắn hạn vẫn hiện hữu: “Rủi ro đang nghiêng về phía giảm trong ngắn hạn, khi sự gián đoạn kéo dài tại eo biển Hormuz khiến vàng dễ bị bán tháo thêm”.
Dù duy trì quan điểm lạc quan, mục tiêu 5.400 USD/ounce của Goldman Sachs thực tế vẫn là mức thận trọng nhất trong số các ngân hàng lớn.
UBS dự báo giá vàng có thể đạt 6.200 USD/ounce trong ba quý đầu năm 2026, với kịch bản tích cực lên tới 7.200 USD. Deutsche Bank giữ mục tiêu 6.000 USD, trong khi JPMorgan Chase đặt kỳ vọng ở mức 6.300 USD.
Sự khác biệt chủ yếu đến từ giả định về sức mạnh của nhu cầu đầu tư. Kịch bản cơ sở của Goldman không yêu cầu một làn sóng người mua mới, trong khi các dự báo lạc quan hơn cho rằng dòng vốn sẽ tiếp tục dịch chuyển từ trái phiếu và cổ phiếu sang vàng, khi nhà đầu tư đánh giá lại rủi ro tài khóa dài hạn.
Dù vậy, cả hai quan điểm đều đồng thuận ở một điểm: nền tảng hỗ trợ giá vàng vẫn mang tính cấu trúc. Khác biệt chỉ nằm ở việc các yếu tố này có thể đẩy giá lên cao đến đâu trong phần còn lại của năm.
Xung đột có dấu hiệu hạ nhiệt, vàng lập tức phản ứng
- Nỗ lực ‘giải cứu’ của Mỹ có giải tỏa được cơn khát dầu? 04/04/2026 10:15
- SpaceX và tham vọng IPO lớn nhất lịch sử 03/04/2026 10:15
- Một tháng chiến sự Iran: 'Cơn địa chấn' rung chuyển kinh tế thế giới 31/03/2026 08:00
Iran lập trạm kiểm soát, thu phí hàng triệu USD mỗi tàu qua eo biển Hormuz
(VNF) - Iran đã biến một hòn đảo nhỏ thành “trạm thu phí” dầu mỏ, khi Tehran củng cố quyền kiểm soát dòng chảy năng lượng toàn cầu.
Nỗ lực ‘giải cứu’ của Mỹ có giải tỏa được cơn khát dầu?
(VNF) - Trong nỗ lực ổn định nguồn cung, Bộ Năng lượng Mỹ (DOE) đang tiếp tục khai thác nguồn dự trữ dầu khẩn cấp quốc gia. Mới đây, giới chức Mỹ thông báo kế hoạch cho vay thêm 10 triệu thùng dầu từ Kho Dự trữ Dầu mỏ Chiến lược (SPR), nằm trong tổng kế hoạch xả 172 triệu thùng – động thái mà một số ý kiến cho rằng có thể khiến Mỹ trở nên dễ tổn thương hơn trong bối cảnh giá dầu leo thang.
Tiền mặt lên ngôi giữa khủng hoảng USD lấy lại vị thế 'hầm trú ẩn' an toàn
(VNF) - Một năm sau khi Tổng thống Mỹ Donald Trump áp đặt thuế quan sâu rộng nhân “Ngày Giải phóng”, đồng USD dường như đang ở vị thế mạnh hơn nhiều, khẳng định lại vai trò là tài sản trú ẩn an toàn trong bối cảnh chiến tranh ở Trung Đông.
TT Trump sẽ làm 'điều không tưởng', trao cho Iran nguồn thu khổng lồ 500 tỷ USD?
(VNF) - Khi Tổng thống Donald Trump quyết định tấn công Iran, có lẽ ông không hề dự định trao cho chính phủ Tehran một nguồn thu khổng lồ có thể lên tới 500 tỷ USD trong khoảng bốn năm tới. Nhưng đó có thể là điều mà tổng thống sẽ vô tình tạo ra nếu Mỹ rút quân.
TT Trump phát tín hiệu tấn công Iran mạnh hơn: Bitcoin lao dốc, nhà đầu tư tháo chạy
(VNF) - Bitcoin giảm mạnh trong phiên giao dịch thứ Năm (2/4) sau khi Tổng thống Donald Trump phát tín hiệu rằng các cuộc tấn công nhằm vào Iran có thể được tăng cường.
'Kỷ niệm' 1 năm 'Ngày Giải phóng', TT Trump lệnh áp thuế 100% với dược phẩm và kim loại
(VNF) - Tổng thống Trump hôm 3/4 đã ra lệnh áp thuế 100% đối với một số mặt hàng dược phẩm nhập khẩu có thương hiệu và cải tổ thuế đối với thép, nhôm và đồng, trong bối cảnh chính quyền của ông tìm cách bù đắp sự sụp đổ của các biện pháp thuế quan toàn cầu rộng rãi mà ông đã công bố cách đây đúng một năm.
Iran 'khai hoả' mặt trận mới
(VNF) - Iran đang đẩy xung đột sang một cấp độ mới khi “khai hỏa” mặt trận nhằm vào các tập đoàn công nghệ Mỹ, biến hạ tầng dữ liệu và điện toán đám mây thành mục tiêu tiềm tàng. Diễn biến này cho thấy ranh giới giữa chiến tranh quân sự và chiến tranh công nghệ ngày càng bị xóa nhòa trong bối cảnh căng thẳng leo thang.
Âm thầm tạo lập 'vựa lúa năng lượng' đặc thù, Trung Quốc khiến toàn cầu nể phục
(VNF) - Sự sẵn sàng của Trung Quốc đối với một cú sốc năng lượng đã giúp thị trường tài chính nước này có một tháng hoạt động vượt trội so với thế giới và hút các nhà đầu tư toàn cầu tăng cường đầu tư vào nước này khi cuộc chiến với Iran kéo dài.
SpaceX và tham vọng IPO lớn nhất lịch sử
(VNF) - Theo các nguồn tin thân cận, SpaceX đã nâng mục tiêu định giá trong đợt phát hành cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO) lên trên 2.000 tỷ USD, trong bối cảnh công ty khởi nghiệp giá trị nhất thế giới chuẩn bị cho màn chào sàn có thể lớn nhất từ trước đến nay.
Ba kịch bản cho giá dầu: Con số 200 USD/thùng có còn ‘điên rồ’?
(VNF) - Nhiều tổ chức tài chính lớn đã bắt đầu xây dựng các kịch bản giá dầu với những biên độ ngày càng cực đoan. Trong bối cảnh đó, câu hỏi không còn là liệu giá dầu có thể chạm 200 USD/thùng hay không, mà là kịch bản nào sẽ đưa thị trường tiến gần nhất tới ngưỡng từng xem là “điên rồ” này.
19 phút ‘khuấy đảo’ thị trường: Tiền, dầu, chứng khoán đồng loạt biến động
(VNF) - Bài phát biểu kéo dài 19 phút của Tổng thống Mỹ Donald Trump đã lập tức làm rung chuyển các thị trường tài chính toàn cầu. Chứng khoán đồng loạt đảo chiều giảm, lợi suất trái phiếu tăng vọt trong khi giá dầu bật tăng mạnh, phản ánh tâm lý bất an lan rộng của nhà đầu tư.
Giá vàng ‘lạc nhịp’ giữa tâm bão địa chính trị
(VNF) - Vị thế tài sản trú ẩn an toàn của vàng một lần nữa bị đặt dấu hỏi khi giá kim loại quý này giảm mạnh kể từ khi xung đột tại Trung Đông bùng phát. Diễn biến này đi ngược lại quan niệm lâu nay rằng vàng sẽ duy trì sự ổn định, thậm chí tăng giá, trong những giai đoạn thị trường biến động mạnh, bất ổn gia tăng hoặc căng thẳng địa chính trị leo thang.
Giá dầu tăng vọt sau tuyên bố cứng rắn của TT Trump
(VNF) - Giá dầu bật tăng mạnh trong một phiên giao dịch đầy biến động sau khi Tổng thống Donald Trump cảnh báo về khả năng Mỹ sẽ tiếp tục các hành động quân sự nhằm vào Iran trong vòng 2 đến 3 tuần tới, qua đó làm suy giảm kỳ vọng về một kịch bản hạ nhiệt căng thẳng trong ngắn hạn.
TT Trump tuyên bố trước toàn dân Mỹ về Iran: 'Các mục tiêu sắp hoàn thành'
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump lần đầu có bài phát biểu trên truyền hình trước toàn quốc về cuộc chiến tại Iran vào sáng 2/4 (giờ Việt Nam).
Cú xoay trục của thị trường trước kịch bản Mỹ rút khỏi Iran
(VNF) - Thị trường năng lượng và kim loại quý phản ức trái chiều trước những tín hiệu mới từ Tổng thống Donald Trump về khả năng Mỹ sớm kết thúc chiến dịch quân sự tại Iran, dù vẫn để ngỏ kịch bản can thiệp trở lại nếu cần thiết.
Xung đột có dấu hiệu hạ nhiệt, vàng lập tức phản ứng
(VNF) - Giá vàng tiếp tục kéo dài chuỗi tăng sang phiên thứ ba liên tiếp, khi những tín hiệu cho thấy cuộc xung đột tại Trung Đông có thể sớm đi đến hồi kết, khiến giới đầu tư chuyển trọng tâm từ lo ngại lạm phát sang rủi ro suy thoái kinh tế dài hạn.
Chứng khoán châu Á ‘dậy sóng’ vì tín hiệu từ Iran
(VNF) - Chứng khoán châu Á tăng mạnh nhất trong gần 1 năm, nối dài đà khởi sắc từ Phố Wall khi tâm lý nhà đầu tư được cải thiện nhờ kỳ vọng cuộc chiến tại Iran có thể sớm đi đến hồi kết.
Trái phiếu Mỹ 'hứng đòn' do chiến sự Iran
(VNF) - Lượng trái phiếu Kho bạc Mỹ do các tổ chức nước ngoài nắm giữ tại Cục Dự trữ Liên bang New York đã giảm xuống mức thấp nhất kể từ năm 2012, trong bối cảnh nhiều quốc gia đẩy mạnh bán ra để hỗ trợ nền kinh tế và đồng nội tệ sau cuộc chiến tại Iran.
Giá bạc trải qua tháng tệ nhất 15 năm: Cú sụt mạnh, chấm dứt thời tăng phi mã?
(VNF) - Giá bạc vừa ghi nhận tháng giảm mạnh nhất trong 15 năm sau chuỗi tăng kéo dài, khi làn sóng chốt lời và căng thẳng địa chính trị làm rung chuyển thị trường. Diễn biến này khiến giới đầu tư đặt câu hỏi đây chỉ là nhịp điều chỉnh tạm thời hay tín hiệu cho một xu hướng mới của kim loại quý?
TT Trump: Đưa Iran 'trở lại thời kỳ đồ đá', kết thúc chiến tranh trong 2 - 3 tuần
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump khẳng định ông không cần đạt được thoả thuận với Iran, chỉ cần nước này 'trở lại thời kỳ đồ đá'.
Giá vàng hướng tới tháng tồi tệ nhất hơn 17 năm
(VNF) - Giá vàng tăng trong phiên giao dịch ngày 31/3 nhờ kỳ vọng xung đột tại Trung Đông có dấu hiệu hạ nhiệt. Tuy nhiên, kim loại quý này vẫn đang đối mặt nguy cơ ghi nhận tháng giảm sâu nhất trong hơn 17 năm, khi giá năng lượng tăng cao làm suy yếu triển vọng Mỹ sẽ cắt giảm lãi suất trong năm nay.
Vụ trộm 12 tấn KitKat và cú 'xoay chuyển ngoạn mục' của Nestlé
(VNF) - Mất hơn 413.000 thanh sô cô la chắc chắn là một thiệt hại không nhỏ. Tuy nhiên, với Nestlé, vụ trộm KitKat quy mô lớn này lại đang dần biến thành một chiến thắng bất ngờ trên mặt trận truyền thông.
Lá chắn của Trung Quốc trước 'cú sốc' dầu mỏ
(VNF) - Trong bối cảnh giá dầu leo thang và rủi ro nguồn cung toàn cầu gia tăng, Trung Quốc tỏ ra ít bị tổn thương hơn nhiều nền kinh tế khác. Những khoản đầu tư kéo dài hàng thập kỷ vào xe điện và năng lượng sạch đang giúp nước này hình thành một “lá chắn” trước các cú sốc dầu mỏ.
TT Trump muốn dừng chiến sự Iran khi tuyên bố mở lại Hormuz chưa thành
(VNF) - Tổng thống Mỹ Donald Trump đang cân nhắc chấm dứt chiến dịch quân sự nhằm vào Iran ngay cả khi Eo biển Hormuz - tuyến huyết mạch của thương mại năng lượng toàn cầu - vẫn chưa được khai thông.
Iran lập trạm kiểm soát, thu phí hàng triệu USD mỗi tàu qua eo biển Hormuz
(VNF) - Iran đã biến một hòn đảo nhỏ thành “trạm thu phí” dầu mỏ, khi Tehran củng cố quyền kiểm soát dòng chảy năng lượng toàn cầu.
Toàn cảnh tuyến đường 4.650 tỷ, trải dài 67km dọc bờ biển Nghệ An
(VNF) - Sau nhiều năm triển khai, dự án đường ven biển qua tỉnh Nghệ An đã đi đến giai đoạn hoàn thiện, chỉ còn một điểm nghẽn kỹ thuật dài khoảng 100m đang trong quá trình xử lý nền đất yếu.






























































