Tái cơ cấu danh mục 2 quỹ ETF: Liệu có bất ngờ?

Công ty Chứng khoán Bảo Việt (BVSC) vừa đưa ra nhận định về những thay đổi trong kỳ đánh giá lại danh mục của quỹ VanEck Vectors Vietnam ETF (VNM ETF) và db x-trackers Vietnam ETF (FTSE Vietnam ETF) sẽ tiến hành trong quý I/2019.

Với quỹ VNM ETF, BVSC cho hay tiêu chí đặt ra đối với những cổ phiếu nằm ngoài danh mục của Market Vectors Vietnam Index là tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng dành cho nhà đầu tư nước ngoài (tỷ lệ room nước ngoài còn lại) phải lớn hơn 10%. Cùng với đó, quy mô vốn hóa thị trường lớn hơn 150 triệu USD và giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên trong 3 tháng gần nhất lớn hơn 1 triệu USD (tại kỳ xem xét và trong 2 kỳ review gần nhất).

Hiện tại, các cổ phiếu SHB, KBC, VGC và PVD đều đã thỏa mãn đầy đủ các tiêu chí đề ra của quỹ. Tuy nhiên, BVSC cho rằng sẽ không có cổ phiếu nào được thêm mới vào danh mục của quỹ trong kỳ review lần này.

"Các cổ phiếu trên đều có quy mô vốn hóa nhỏ nên xác suất để được thêm mới là thấp, nhất là khi quỹ VNM lại đang có xu hướng chỉ thêm mới các cổ phiếu vốn hóa lớn trong thời gian gần đây (giống như kỳ các kỳ review trước, các cổ phiếu này dù đã đáp ứng đầy đủ các tiêu chí của quỹ nhưng vẫn không được thêm mới)", BVSC nêu quan điểm.

Đối với những cổ phiếu đã nằm trong danh mục của Market Vectors Vietnam Index, tiêu chí đặt ra để các cổ phiếu không bị loại khỏi danh mục là tỷ lệ cổ phiếu tự do chuyển nhượng dành cho nhà đầu tư nước ngoài (tỷ lệ room nước ngoài còn lại) phải lớn hơn 5%. Thêm vào đó, quy mô vốn hóa thị trường lớn hơn 75 triệu USD.

Ngoài ra, giá trị giao dịch bình quân hàng ngày trong 3 tháng gần nhất phải đạt tối thiểu 0,2 triệu USD tại ít nhất 2 trong 3 kỳ review gần nhất (tại kỳ xem xét và trong 2 kỳ review gần nhất); giá trị giao dịch bình quân mỗi phiên trong 3 tháng gần nhất lớn hơn 0,6 triệu USD hoặc có ít nhất 200.000 cổ phiếu giao dịch hàng tháng trong vòng 6 tháng gần nhất (hoặc một trong 2 kỳ review liền trước).

"Với các tiêu chí này, nhiều khả năng sẽ không có cổ phiếu nào bị loại ra khỏi danh mục của quỹ trong đợt review lần này", BVSC nhận định.

Hiện tại tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục của quỹ đang chiếm khoảng 70,53%. Trong kỳ review lần này, BVSC cho rằng VNM ETF sẽ giữ nguyên tỷ trọng cổ phiếu Việt Nam trong danh mục ở mức 73-74% nếu không có cổ phiếu nước ngoài nào được thêm mới. Theo kịch bản này thì nhiều khả năng quỹ VNM ETF sẽ nâng tỷ trọng các cổ phiếu Việt Nam trong danh mục trong kỳ review sắp tới.

BVSC dự báo cơ cấu danh mục của VNM ETF dựa trên dữ liệu giá đóng cửa của phiên giao dịch ngày 19/2/2019

Đối với những cổ phiếu nằm trong danh mục FTSE Vietnam Index, BVSC cũng cho rằng nhiều khả năng sẽ không có cổ phiếu nào bị loại ra khỏi danh mục của quỹ trong kỳ review lần này. Dự báo tương tự được BVSC đưa ra ở chiều thêm vào.

"Đối với trường hợp của cổ phiếu POW, do cổ phiếu này mới chính thức chuyển sang niêm yết và bắt đầu giao dịch trên sàn HOSE từ ngày 14/1/2019 nên chưa đáp ứng được tiêu chí về thời gian giao dịch mà quỹ đề ra. Vì vậy, chúng tôi cho rằng quỹ FTSE ETF sẽ không phá vỡ quỹ tắc để thêm mới cổ phiếu này trong kỳ tái cơ cấu danh mục quý", BVSC đánh giá.

BVSC dự báo cơ cấu danh mục của FTSE ETF dựa trên dữ liệu giá đóng cửa của phiên giao dịch ngày 19/2/2019

Trước đó, một công ty chứng khoán khác là BSC đã đưa ra dự báo khác. BSC cho rằng VNM ETF có thể sẽ loại bỏ BVH ra khỏi danh mục vì lý do thanh khoản, đồng thời có thể thêm mới cổ phiếu nước ngoài nếu không có ngoại lệ với cổ phiếu trong nước.

Nếu kịch bản này diễn ra, VNM ETF sẽ bán toàn bộ hơn 4 triệu cổ phiếu BVH đang nắm giữ,

Vẫn theo BSC, FTSE ETF sẽ thêm mới POW vào danh mục và không loại ra cổ phiếu nào trong đợt tái cơ cấu quý I/2019. Cổ phiếu POW sẽ chiếm tỷ trọng khoảng 2% trong danh mục FTSE ETF, tương ứng được mua vào khoảng 7,3 triệu cổ phiếu.

BSC dự báo các cổ phiếu như SSI, VRE, VHM, PLX, VNM, VIC dù không bị loại khỏi danh mục FTSE ETF nhưng cũng bị bán khá mạnh trong đợt tái cơ cấu danh mục sắp tới.

Trong khi đó, Công ty Chứng khoán SSI đồng quan điểm với BVSC khi cho rằng sẽ không có sự thay đổi nào trong danh mục của 2 quỹ ETF trong kỳ tái cơ cấu quý I/2019. Tuy nhiên, vẫn có sự khác nhau khi dự đoán về sự thay đổi tỷ trọng các cổ phiếu.

Cụ thể, theo SSI, VRE và NVL sẽ là hai cổ phiếu có thể được VNM ETF mua mạnh trong kỳ cơ cấu tới với lần lượt 1,2 triệu cổ phiếu và 1,8 triệu cổ phiếu. Trong khi đó, quỹ này có thể bán ra hơn 385.000 cổ phiếu VIC.

Đối với FTSE ETF, quỹ này có thể mua mạnh các cổ phiếu như MSN, HPG và VCB. Trong khi đó, SBT được dự báo sẽ bị bán ra 1,8 triệu cổ phiếu. VHM và VNM có thể bị bán ra hơn 824.000 cổ phiếu 671.000 cổ phiếu.