Thuế đối ứng 'ghìm chân' FDI, doanh nghiệp KCN 'sống khoẻ' nhờ nguồn phụ trợ
(VNF) - “Vùng đệm” từ các mảng dân cư, điện nước và cao su giúp nhiều doanh nghiệp KCN duy trì quỹ đạo tăng trưởng trong bối cảnh tâm lý thận trọng bao trùm khối FDI.
Thuế đối ứng gây "trễ nhịp", KQKD quý II vẫn tích cực
Theo Chứng khoán VPBank (VPBankS), quý II/2025 ghi nhận diện tích hấp thụ ròng tại 2 vùng trọng điểm khu công nghiệp (KCN) phía Bắc và phía Nam chỉ đạt khoảng 75 ha – mức thấp nhất nhiều năm. Nguyên nhân chính là do khối FDI trì hoãn quyết định đầu tư khi chính sách thuế chưa rõ ràng. Dù vậy, giá thuê trung bình không giảm, thậm chí tăng 3–4% so với cùng kỳ, trong bối cảnh tỷ lệ lấp đầy vẫn ở mức cao, đạt 80,5% tại miền Bắc và 85,3% tại miền Nam.
Trái ngược với sự chững lại về nhu cầu, kết quả kinh doanh quý II của các doanh nghiệp KCN lại khá tích cực. Doanh thu toàn ngành chỉ giảm nhẹ 4,5% so với quý trước nhưng vẫn tăng 21,6% so với cùng kỳ, còn lợi nhuận ròng tăng lần lượt 26,7% và 85,1%. Động lực chính không đến từ KCN mà từ các mảng dân cư, điện nước và cao su. Giá mủ cao su duy trì cao giúp biên lợi nhuận cải thiện; mảng điện nước hưởng lợi từ nhu cầu xuất khẩu tăng và giá điện nhích lên.

Ở nhóm doanh nghiệp niêm yết, kết quả kinh doanh quý II thể hiện sự phân hóa rõ nét. Becamex (BCM), Kinh Bắc (KBC) và Viglacera (VGC) và Tập đoàn Cao su (GVR) ghi nhận khoản lãi gấp bằng lần. Trái chiều, IDICO (IDC) có 1 quý ảm đạm hơn do khách thuê hoãn kế hoạch và một số hợp đồng lớn chuyển sang kỳ sau, Cao su Đồng Phú (DPR) lại thiếu khoản đền bù đất như cùng kỳ nên kết quả thấp hơn.
Trong bối cảnh thuế đối ứng trở thành yếu tố gây trễ nhịp, doanh nghiệp và nhà đầu tư giữ tâm thế “chờ đợi”. VPBankS cho rằng diện tích hấp thụ sẽ hồi phục dần trong nửa cuối năm nhưng khó quay lại mức bùng nổ như các giai đoạn trước. Kịch bản dịch chuyển nhà máy ra khỏi Việt Nam được đánh giá khó xảy ra do chênh lệch thuế giữa Việt Nam và các đối thủ không lớn. Điểm khác biệt nằm ở việc nhiều doanh nghiệp đã đa dạng hóa nguồn thu sang dân cư và dịch vụ hạ tầng, tạo vùng đệm lợi nhuận.
Khối FDI sẽ thận trọng, nên ưu tiên DN có “đệm” lợi nhuận ngoài KCN
Báo cáo của VPBankS nhấn mạnh, trong bức tranh thuế hiện tại, mức thuế 20% của Việt Nam là chấp nhận được. Mức thuế này tương đương Bangladesh và chỉ nhỉnh hơn 1 điểm phần trăm so với một số nước ASEAN, thấp hơn đáng kể so với Ấn Độ và tương đối cạnh tranh so với Trung Quốc, Canada. Đặc biệt, các mặt hàng điện tử và bán dẫn vẫn được miễn áp thuế, giữ ưu thế cho các dự án sản xuất tại Việt Nam.
"Điều này giúp cho các doanh nghiệp đã đặt nhà máy tại Việt Nam phần nào an tâm để duy trì hoạt động sản xuất. Vấn đề hiện tại là khai thác thêm các thị trường xuất khẩu khác và gia tăng tỷ lệ nội địa hóa để tránh bị đánh thuế 40% áp lên hàng trung chuyển khi xuất khẩu sang Mỹ", báo cáo viết.
Cũng theo VPBankS, dòng vốn FDI đã có tín hiệu tích cực trở lại sau khi chính sách thuế được “chốt khung”. Tháng 7/2025, FDI đăng ký bổ sung vào sản xuất tăng mạnh; sang tháng 8, FDI đăng ký mới vào sản xuất tăng 67,3% so với tháng trước và 41,2% so với cùng kỳ. Tuy vậy, tâm lý thận trọng vẫn bao trùm, đặc biệt với dự án lớn, khi nhiều doanh nghiệp ưu tiên tối ưu chi phí và đa dạng hóa thị trường xuất khẩu.

Trong trung hạn, lợi thế của Việt Nam không thay đổi: tăng trưởng GDP cao, mạng lưới FTA rộng, chi phí nhân công và hạ tầng cạnh tranh, môi trường chính trị ổn định. Cú sốc thuế lần này có thể trở thành chất xúc tác buộc doanh nghiệp trong nước đẩy mạnh đa dạng hóa thị trường, thay vì phụ thuộc một số ít đối tác.
Trong dài hạn, xu hướng dịch chuyển sang công nghệ cao và năng lượng xanh: Dự án kinh tế tuần hoàn – năng lượng xanh trị giá 5 tỷ USD tại KCN Hải Hà; trung tâm dữ liệu 2 tỷ USD ở TP.HCM do Group 42 Holding đề xuất; liên danh đầu tư 850 triệu USD vào sản xuất pin lưu trữ tại Khu công nghệ cao TP.HCM; cùng dự án Sorbitol của Unilever tại KCN Tây Bắc Củ Chi và phòng thí nghiệm đóng gói chip VSAP LAB ở Đà Nẵng.
Về khuyến nghị, VPBankS ưu tiên những doanh nghiệp KCN có “đệm” lợi nhuận "phụ trợ" và quỹ đất sẵn sàng khai thác giai đoạn 2025–2026.
Cụ thể, BCM được định giá P/B mục tiêu 2025 ở mức 3,8 lần nhờ quỹ đất dân cư lớn tại Bình Dương cùng VSIP mở rộng. KBC có dư địa tăng quỹ đất khi các dự án Tràng Duệ 3, Quế Võ 2 và Lộc Giang bước vào kỳ bàn giao. IDC kỳ vọng phục hồi từ mảng năng lượng, dân cư Osaka Garden và Aeon Mall bên cạnh dự án Vĩnh Quang, Tân Phước 1. SIP giữ ổn định nhờ mảng điện nước và lợi thế vị trí hạ tầng. NTC nổi bật với NTC 3 đã hoàn tất đền bù, có thể ghi nhận doanh thu một lần và lộ trình chuyển sàn. SZC được hỗ trợ từ dự án BOT và tiềm năng Châu Đức. PHR, DPR chờ đợi các khoản đền bù đất tại Bắc Tân Uyên, Bắc Đồng Phú và cao tốc TP.HCM – Chơn Thành.
Các KCN Việt trước áp lực chuyển đổi: Bốn trụ cột định hình diện mạo tương lai
- Lộ trình khu công nghiệp xanh của VSIP: Làm sớm hưởng lợi lớn 18/09/2025 03:30
- PC1: Dự thu hàng nghìn tỷ đồng từ BĐS KCN, mở rộng quỹ đất thêm 1.500-3.000ha 04/03/2024 03:49
- Cổ phiếu công nghệ và BĐS KCN 'khởi nghĩa', VN-Index lấy lại gần 9 điểm 01/02/2024 03:40
Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A
(VNF) - Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, làn sóng thoái vốn và M&A tiếp tục là động lực đẩy nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
Từ vụ phạt chung cư 120 tỷ tiền thuế: Bộ Tài chính bỏ phạt ‘từng hành vi’ không lập hoá đơn
(VNF) - Theo quy định mới, các hành vi vi phạm bị xử phạt trong một vụ việc vi phạm hành chính thì chỉ bị xử phạt về một hành vi không lập hoá đơn có khung tiền phạt tương ứng với số lượng hoá đơn đã lập không đúng thời điểm.
Bộ ba VIC - VHM - VPL thăng hoa trong ngày chốt thưởng cổ phiếu VIC tỷ lệ 1:1
(VNF) - Cổ phiếu VIC của Tập đoàn Vingroup – Công ty Cổ phần tăng kịch trần 6,97%, qua đó lập đỉnh mới ở mức 142.800 đồng/cp, một mình mang lại 9,26 điểm cho VN-Index.
Đề xuất trích tới 0,2% số thu thuế VAT nội địa thực hiện ‘hoá đơn may mắn’
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Được – Trọng Tín Tax cho rằng, việc trích 0,1-0,2% số thu thuế GTGT nội địa thực hiện chương trình hoá đơn may mắn là chính sách “đột phá của đột phá” nhằm nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thuế.
6.200 tỷ đồng cổ phiếu VIC 'sang tay' qua thỏa thuận: Hé lộ bên 'gom hàng'
(VNF) - Dù đã tăng tới 7 lần từ vùng đáy, cổ phiếu VIC vẫn được giao dịch sôi động, cho thấy lực cầu mạnh bất chấp ở vùng giá cao.
Ngưỡng chịu thuế 500 triệu/năm: ‘Hộ kinh doanh bớt gánh nặng, lo ngân sách thất thu’
(VNF) - Trao đổi cùng Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, Luật sư Nguyễn Ngọc Hà cho rằng, ngưỡng chịu thuế 500 triệu đồng/năm cho hộ kinh doanh là phù hợp trong bối cảnh hiện nay, nhưng để phát huy hiệu quả, cần kết hợp với các giải pháp về quản lý thuế, chống thất thu và hỗ trợ chuyển đổi hộ kinh doanh lên mô hình doanh nghiệp khi đạt đến quy mô nhất định, nếu không ngân sách sẽ đứng trước nguy cơ thất thu.
Quỹ ETF KraneShares Dragon Capital Vietnam Growth Index niêm yết trên sàn New York
(VNF) - Danh mục Quỹ ETF KPHO được kết hợp giữa Quỹ ETF DCVFM VN Diamond (đại diện cho nhóm cổ phiếu tăng trưởng cao mà quỹ ngoại không được mua trực tiếp) và nhóm các cổ phiếu tăng trưởng có thể mua được trên thị trường.
Chủ thương hiệu văn phòng phẩm Campus muốn thâu tóm 'vua bút bi' Thiên Long
(VNF) - Chủ thương hiệu Campus - Tập đoàn Kokuyo (Nhật Bản) muốn sở hữu 65% vốn của Tập đoàn Thiên Long, dự chi 4.600 tỷ đồng.
MCH Roadshow thu hút sự quan tâm lớn của nhà đầu tư trước ngày lên sàn HoSE
(VNF) - Khán phòng tổ chức sự kiện “MCH Roadshow – Niêm yết HoSE & Câu chuyện tăng trưởng” chật kín, cho thấy mức độ quan tâm lớn của các nhà đầu tư về kế hoạch lên sàn HoSE của MCH.
Năm 2025: Doanh thu PVI Holdings vượt mốc 1 tỷ USD, tiếp tục đứng đầu thị trường
(VNF) - Ngày 03/12, tại Hà Nội, Hội nghị Nhà Đầu tư 2025 của Công ty Cổ phần PVI (PVI Holdings) đã diễn ra quy tụ đông đảo nhà đầu tư tổ chức, chuyên gia phân tích và đại diện các định chế tài chính trong và ngoài nước.
MCH: 'Viên kim cương gia bảo' của Masan và hành trình tạo dựng giá trị bền vững ba thập kỷ
(VNF) - Các sản phẩm của Masan Consumer (UPCoM: MCH) gần 30 năm qua đã đi vào đời sống người Việt theo cách rất tự nhiên. Sự hiện diện của những sản phẩm tiêu dùng quen thuộc này bền bỉ và liền mạch đến mức nhiều người đặt câu hỏi: MCH có phải là một “cổ phiếu quốc dân” trong mắt nhà đầu tư?
Ngưỡng chịu thế: Mức nào để không làm mất kế sinh nhai của hộ kinh doanh nhỏ?
(VNF) - Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Hải nêu ý kiến, ngưỡng không chịu thuế cần phù hợp, không làm mất kế sinh nhai của các hộ cá nhân kinh doanh nhỏ, đảm bảo an sinh xã hội.
VPBankS 'chào sân' HoSE giá 33.900 đồng/cổ phiếu, vốn hóa dự kiến gần 2,5 tỷ USD
(VNF) - HĐQT VPBankS vừa thông qua giá tham chiếu cổ phiếu VPX là 33.900 đồng/cp. Ở mức giá này, vốn hóa VPBankS đạt gần 64.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tỷ đô trên sàn chứng khoán.
'Mua cân chè, con lợn bắt buộc yêu cầu cung cấp CCCD để lập bảng kê'
(VNF) - Theo chuyên gia thuế, khi mua hàng người mua bắt buộc yêu cầu người bán cung cấp CCCD để thực hiện lập bảng kê, nhằm truy xuất nguồn gốc hàng hoá và thông tin người bán.
Hơn 31 triệu cổ phiếu Dragon Capital sắp 'đổ bộ' sàn chứng khoán Việt Nam
(VNF) - 31,2 triệu cổ phiếu sẽ được Dragon Capital đăng ký lưu ký tại VSDC và đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM với ngày chốt danh sách cổ đông vào 17h ngày 4/12.
Hơn 13 triệu cổ phiếu PTB sắp được chào bán bằng 1/4 thị giá
(VNF) - PTB sẽ phát hành gần 13,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cp, thấp hơn 4 lần so với thị giá. Đợt chào bán dự kiến thu về gần 161 tỷ đồng, dùng để bổ sung vốn cho hai công ty con Phúc Tân Kiều và Gỗ Phú Tài Bình Định.
Ngày 12/12 sẽ diễn ra Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026
(VNF) - Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) phối hợp với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đồng tổ chức Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
Sếp Gelex sắp ngồi ghế HĐQT FPT Telecom?
(VNF) - Ông Nguyễn Trọng Trung, Phó Tổng giám đốc Tập đoàn Gelex có tên trong danh sách đề cử vào vị trí Thành viên HĐQT FPT Telecom nhiệm kỳ 2023-2028.
Tìm hiểu về Seaside Homes, DN trăm tỷ dưới tay 2 'nữ tướng' bất động sản
(VNF) - Seaside Homes – doanh nghiệp bất động sản tại TP. Hồ Chí Minh, do hai nữ doanh nhân góp vốn sở hữu phần lớn – vừa bị UBCKNN xử phạt 92,5 triệu đồng vì không công bố đầy đủ thông tin liên quan đến các đợt phát hành trái phiếu. Đây không phải lần đầu công ty này bị xử phạt, trong khi doanh nghiệp đang hoạt động trên nhiều dự án và sở hữu một hệ sinh thái các công ty BĐS liên kết rộng lớn.
Chính phủ vẫn muốn giữ thuế suất thu nhập cá nhân cao nhất 35%
(VNF) - Tối 2/12, Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về giải trình, tiếp thu dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi).
Vượt mục tiêu lợi nhuận 2025, Taseco Land tự tin lãi 2026 tăng gấp 5 lần
(VNF) - Taseco Land đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng trong năm 2026, lần lượt gấp 3 lần và gần 5 lần mức thực hiện 2025. Lợi thế về quỹ đất sẽ là động lực chính cho năm bùng nổ này.
Tôn Đông Á nộp hồ sơ niêm yết HoSE, 149 triệu cổ phiếu chuyển sàn
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
Thuế hộ kinh doanh: '500 triệu đồng chưa tạo công bằng, cần nâng lên 1 tỷ'
(VNF) - Bà Lê Yến - Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn Thuế Hà Nội cho rằng, đề xuất nâng ngưỡng doanh thu không phải nộp thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng/năm của Bộ Tài chính vẫn chưa thực sự công bằng. Do đó, cần nâng nên cân nhắc nâng ngưỡng lên 1 tỷ đồng/năm để đảm bảo tính hợp lý, tạo điều kiện cho hộ kinh doanh nhỏ duy trì hoạt động và phát triển.
Nỗi lo sợ xuất sai hóa đơn: ‘Chỉ phạt những trường hợp cố tình sai, gian lận thuế’
(VNF) - Lãnh đạo Thuế TP. Hà Nội khẳng định, mọi sai sót của hộ kinh doanh trong quá trình chuyển đổi không phải lỗi cố tình được cơ quan thuế nhắc nhở, chưa xử phạt.
Thoái vốn nhà nước tại DN: Sóng lớn, sóng nhỏ và 'bẫy' FOMO
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
Cổ phiếu tăng mạnh: GEE dẫn sóng, TLG tăng tốc nhờ tin M&A
(VNF) - Tuần giao dịch đầu tiên của tháng 12, làn sóng thoái vốn và M&A tiếp tục là động lực đẩy nhiều cổ phiếu tăng mạnh.
Khảo sát tiến độ các dự án nhà ở xã hội xây dựng ở Đà Nẵng
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.


































































