Nợ trong ngưỡng an toàn?
Mới đây, Kinh Bắc đã hoàn tất việc phát hành riêng lẻ 200 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 18 tháng, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, có đảm bảo và không kèm chứng quyền, lãi suất trái phiếu cố định 10,8%/năm, trả lãi 6 tháng/kỳ. Tổ chức quản lý tài sản đảm bảo là Công ty cổ phần Chứng khoán Dầu khí.
Tài sản đảm bảo cho số trái phiếu phát hành lần này là 420.000 cổ phần phổ thông của Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn - Hải Phòng thuộc sở hữu của Kinh Bắc và 20 triệu cổ phần phổ thông của chính Kinh Bắc thuộc sở hữu của bên thứ ba. Theo danh sách cổ đông của Kinh Bắc, cổ đông có đủ 20 triệu cổ phiếu chỉ có thể là một trong trong 2 cổ đông. Đó là cá nhân ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Hội đồng Quản trị (nắm giữ là 75,25 triệu cổ phiếu) và Công ty cổ phần Tư vấn và Đầu tư Phát triển Kinh Bắc (nắm giữ gần 44,66 triệu cổ phiếu).
Về giá trị của 20 triệu cổ phần dùng để làm tài sản đảm bảo, với mức giá hơn 13.000 đồng/cổ phiếu KBC hiện tại, số cổ phần này tương đương khoảng 260 tỷ đồng. Đương nhiên, đó là trong trường hợp Kinh Bắc vẫn hoạt động bình thường, không có rủi ro gì liên quan đến khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp.
Về cơ cấu nợ, tỷ lệ nợ hiện tại của Kinh Bắc vẫn ở mức thấp, với tổng giá trị nợ phải trả chỉ 6.090,3 tỷ đồng, giảm 979 tỷ đồng so với đầu năm. Tỷ lệ nợ hiện chỉ ở mức dưới 60% so với giá trị vốn chủ sở hữu là 10,436,5 tỷ đồng (thấp hơn nhiều so với tỷ lệ 72% tại thời điểm 1/1/2019).
Áp lực chi phí tài chính
Tuy tỷ lệ nợ so với vốn chủ sở hữu vẫn ở mức khá an toàn, còn dư địa cho doanh nghiệp tiếp tục gia tăng vốn vay phục vụ sản xuất - kinh doanh, nhưng nếu tiếp tục gia tăng tiền vay, thì áp lực chi phí tài chính sẽ không nhẹ với Kinh Bắc.
Năm 2019, chi phí tài chính của Kinh Bắc là 221 tỷ đồng, trong đó, chi phí lãi vay là 198,6 tỷ đồng. Đây là khoản chi phí đáng kể nhất trong các khoản chi phí cơ bản phục vụ kinh doanh của doanh nghiệp này. Theo đó, chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ ở mức 171,6 tỷ đồng, chi phí bán hàng là 140,9 tỷ đồng.
Việc gia tăng một khoản vay 200 tỷ đồng tuy không lớn so với tổng quy mô nợ phải trả hơn 6.000 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu hơn 10.000 tỷ đồng của doanh nghiệp, song xét về chi phí, với lãi suất 10,8%/năm, khoản vay này khiến doanh nghiệp phải gánh thêm 21,6 tỷ đồng chi phí lãi vay, tương đương 12,6% tổng chi phí quản lý doanh nghiệp trong cả năm của Công ty, bằng 15,3% chi phí bán hàng.
Trong bài toán kinh tế, khi một khoản chi phí tăng lên, thì doanh nghiệp phải đẩy doanh thu tăng theo để bù đắp chi phí, hoặc tiết giảm các khoản chi phí khác để đảm bảo chỉ tiêu lợi nhuận.
Nhìn vào tình hình kinh doanh của Kinh Bắc năm 2019, Công ty đạt được tốc độ gia tăng doanh thu khá nhanh. Cụ thể, Công ty đạt 3.249,7 tỷ đồng, tăng tới 34,5% so với năm 2018. Với sự tăng trưởng mạnh về doanh thu, Kinh Bắc đạt được lợi nhuận gộp khá cao, với 1.869,4 tỷ đồng, tăng 27,3%. Đây là nền tảng chính giúp doanh nghiệp có đủ nguồn lực tài chính để trang trải các khoản chi phí, nhưng vẫn gia tăng được lợi nhuận trong năm 2019.
Tuy nhiên, việc Kinh Bắc có thể tiếp tục đẩy doanh thu lên cao nữa trong năm 2020 hay không còn phụ thuộc nhiều vào thị trường. Ngoài ra, tính hiệu quả khi mở rộng quy mô chỉ đạt được khi doanh nghiệp chưa khai thác hết công suất các nguồn lực (nhà máy, nhân sự, hệ thống quản lý…), bởi khi quy mô mở rộng đạt ngưỡng tối đa công suất, mà doanh nghiệp vẫn tiếp tục mở rộng, thì hiệu quả sẽ giảm, do phải gia tăng chi phí đầu tư (mở rộng hệ thống, tuyển thêm nhân sự…).
Năm 2019, giá trị tuyệt đối của doanh thu và lợi nhuận gộp của Kinh Bắc tuy có tăng cao, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm còn 57,5%, thấp hơn so với mức 59% của năm 2018.
Tags:
(VNF) - Sau nửa đầu năm 2026 chịu áp lực điều chỉnh mạnh bởi làn sóng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, cổ phiếu FPT đang phát đi những tín hiệu tích cực hơn khi bước sang quý III. Dòng tiền trong nước gia tăng, thanh khoản cải thiện rõ rệt, trong khi áp lực bán từ khối ngoại có dấu hiệu “hạ nhiệt”.
(VNF) - Cơ quan, tổ chức, cá nhân tham gia cơ chế thử nghiệm (sandbox) được miễn trừ trách nhiệm khi thiệt hại cho Nhà nước phát sinh do nguyên nhân khách quan và đã tuân thủ đúng quy định.
(VNF) - Theo PGS.TS Trần Đình Thiên, Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam không thể cạnh tranh bằng ưu đãi thuế hay các cơ chế "xin - cho". Điều quyết định sức hút của một trung tâm tài chính là chất lượng thể chế, niềm tin pháp lý và khả năng tạo ra một môi trường vận hành theo chuẩn mực quốc tế.
(VNF) - Thuế TP.HCM ước thu ngân sách 400.136 tỷ đồng trong 6 tháng đầu năm 2026, tăng 36% so với cùng kỳ và đạt 63,8% dự toán.
(VNF) - CTCP Đầu tư F88 (F88) vừa chính thức nhận Giấy chứng nhận chào bán cổ phiếu ra công chúng từ Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN), hoàn tất bước chuẩn bị quan trọng cho đợt huy động vốn đầu tiên sau khi trở thành công ty đại chúng. Đáng chú ý, sau sự kiện này F88 là doanh nghiệp đầu tiên trong lĩnh vực cho vay có tài sản đảm bảo được cơ quan quản lý cho phép huy động vốn từ công chúng thông qua cả kênh cổ phiếu và trái phiếu
(VNF) - Dù bộ đôi VIC và VHM gây áp lực đáng kể lên chỉ số, VN-Index vẫn duy trì sắc xanh nhờ sự đồng thuận của nhiều nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn.
(VNF) - Một quỹ đầu tư Đài Loan đã bán ròng cổ phiếu Việt Nam trong 10 quý liên tiếp. Nhưng theo giới phân tích, diễn biến này chưa phản ánh toàn bộ triển vọng của thị trường chứng khoán trong nước.
(VNF) - Việc chuyển toàn bộ cổ phiếu niêm yết từ HNX sang HoSE trước cuối năm 2026 đánh dấu bước tái cấu trúc quan trọng của thị trường chứng khoán Việt Nam.
(VNF) - VIFC Đà Nẵng sẽ tập trung phát triển 5 sản phẩm tài chính trọng điểm, gồm token hóa tài sản, tín chỉ carbon, sàn giao dịch hàng hóa, quản lý quỹ và thị trường trái phiếu nhằm kết nối dòng vốn quốc tế với nền kinh tế thực của Việt Nam.
(VNF) - Gần 400 người vừa chuyển 108 tỷ đồng vào tài khoản FPT để mua cổ phiếu với mức giá thấp hơn khoảng 86%, rẻ ương đương gấp 6 làn thị giá và những điều kiện đi kèm đã gây chú ý.
(VNF) - Dự án Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Chứng khoán 2019 cắt giảm, đơn giản hóa thủ tục nhiều hành chính, điều kiện đầu tư kinh doanh trong lĩnh vực chứng khoán đảm bảo phù hợp, thống nhất với hệ thống pháp luật.
(VNF) - Đại diện từ quỹ KIM Việt Nam cho rằng, nâng hạng FTSE không còn là yếu tố mới mà thị trường cần câu chuyện riêng để giữ chân nhà đầu tư, trong bối cảnh thanh khoản suy yếu và vốn ngoại tiếp tục rút khỏi thị trường chứng khoán.
(VNF) - Thuế đối với chuyển nhượng tài sản số sẽ có hiệu lực từ ngày 1/7, đánh dấu thêm một bước hoàn thiện hành lang pháp lý cho thị trường tại Việt Nam.
(VNF) - Phó Trưởng Ban Chính sách, Chiến lược Trung ương Nguyễn Đức Hiển cho rằng, Trung tâm Tài chính quốc tế không chỉ là nơi cung cấp dịch vụ tài chính mà còn phải trở thành kênh huy động vốn mới, thử nghiệm các mô hình tài chính hiện đại và kết nối dòng vốn toàn cầu. Muốn tạo sức cạnh tranh với các trung tâm trong khu vực, Việt Nam cần nhanh chóng hoàn thiện khung pháp lý đủ mạnh, đồng bộ và có cơ chế vượt trội cho các sản phẩm tài chính, tài sản số, fintech và quản trị rủi ro.
(VNF) - VN-Index duy trì đà tăng trong phiên 30/6 nhưng biên độ khá hẹp, phản ánh trạng thái thận trọng của dòng tiền. Động lực chính vẫn đến từ nhóm bluechips, nhất là hệ sinh thái Vingroup, trong bối cảnh khối ngoại nối dài chuỗi bán ròng với quy mô hơn 1.100 tỷ đồng.
(VNF) - Bộ Tư pháp vừa công bố hồ sơ thẩm định Dự án Luật sửa đổi, bổ sung một số điều Luật Chứng khoán 2019. Dự án Luật dự kiến trình Quốc hội xem xét, thông qua tại Kỳ họp thứ hai, Quốc hội khóa XVI vào tháng 10-2026.
(VNF) - Theo lãnh đạo TP. Đà Nẵng, cơ quan điều hành Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Đà Nẵng (VIFC-DN) đã và đang phối hợp với các đối tác, định chế tài chính quốc tế lớn triển khai 3 nhóm sản phẩm trọng tâm, ưu tiên phát triển tại VIFC-DN.
(VNF) - VIMC chuẩn bị thu về hàng trăm tỷ đồng cổ tức tiền mặt khi nhiều doanh nghiệp cảng biển đồng loạt chốt quyền chi trả sau một năm kinh doanh khả quan.
(VNF) - Strategy sẽ chốt cổ tức và quyết định tỷ lệ cổ tức mới cho STRC trong ngày 30/6, giữa lúc cổ phiếu lao dốc mất hơn 25% giá trị so với mệnh giá.
(VNF) - Sau thời gian vận hành, Trung tâm tài chính quốc tế Việt Nam tại TP. Đà Nẵng (VIFC-DN) đã thu hút các chuyên gia quốc tế, định chế tài chính và doanh nghiệp công nghệ tài chính tham gia hệ sinh thái.
(VNF) - Hội thảo "VIFC-DN: Kiến tạo thể chế – Định hình dòng vốn thế hệ mới" là diễn đàn đối thoại chính sách quan trọng, góp phần hoàn thiện cơ chế vận hành và tạo nền tảng để VIFC-DN sớm trở thành điểm đến của các dòng vốn chất lượng cao trong khu vực và trên thế giới.
(VNF) - Trong kỷ nguyên tài sản số, tài chính xanh và đổi mới sáng tạo, cuộc cạnh tranh giữa các quốc gia đang chuyển từ thu hút vốn sang kiến tạo thể chế. Với việc triển khai Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC), Đà Nẵng đứng trước cơ hội trở thành điểm đến của các dòng vốn thế hệ mới. Tuy nhiên, để hiện thực hóa khát vọng đó, Trung tâm Tài chính Quốc tế tại TP. Đà Nẵng (VIFC-DN) cần đánh giá đúng thực trạng, nhận diện các khoảng trống để tiếp tục kiến tạo môi trường thể chế minh bạch, l
(VNF) - Cầu về dịch vụ quản lý tài sản (Wealth Management) tại Việt Nam đang phát triển nhanh. Còn cung - nghĩa là một ngành thực sự, với khung pháp lý, đội ngũ, sản phẩm, và mô hình kinh doanh đúng nghĩa - thì gần như chưa hình thành.
(VNF) - SharpLink mua thêm hơn 39.000 ETH sau gần 8 tháng yên ắng, phát tín hiệu tiếp tục chiến lược xây dựng kho bạc Ethereum giữa vùng "giá đáy".
(VNF) - Bức tranh dòng vốn toàn cầu đang cho thấy một sự dịch chuyển đáng chú ý khi nhà đầu tư bắt đầu thận trọng hơn với nhóm cổ phiếu liên quan đến trí tuệ nhân tạo (AI) và bán dẫn. Thay vào đó, dòng tiền đang có xu hướng luân chuyển sang các nhóm cổ phiếu phi công nghệ. Tại Việt Nam, nhóm ngân hàng đang nổi lên như một điểm sáng.
(VNF) - Sau nửa đầu năm 2026 chịu áp lực điều chỉnh mạnh bởi làn sóng bán ròng của nhà đầu tư nước ngoài, cổ phiếu FPT đang phát đi những tín hiệu tích cực hơn khi bước sang quý III. Dòng tiền trong nước gia tăng, thanh khoản cải thiện rõ rệt, trong khi áp lực bán từ khối ngoại có dấu hiệu “hạ nhiệt”.
(VNF) - Siêu đô thị Vinhomes Global Gate Hạ Long đang dần thành hình với quy mô 18 tỷ USD, rộng hơn 6.000 hecta, hứa hẹn trở thành “thành phố kỳ quan” với cơ hội đầu tư hấp dẫn tại Quảng Ninh.
