Nợ trong ngưỡng an toàn?
Mới đây, Kinh Bắc đã hoàn tất việc phát hành riêng lẻ 200 tỷ đồng trái phiếu kỳ hạn 18 tháng, mệnh giá 100.000 đồng/trái phiếu. Đây là loại trái phiếu không chuyển đổi, có đảm bảo và không kèm chứng quyền, lãi suất trái phiếu cố định 10,8%/năm, trả lãi 6 tháng/kỳ. Tổ chức quản lý tài sản đảm bảo là Công ty cổ phần Chứng khoán Dầu khí.
Tài sản đảm bảo cho số trái phiếu phát hành lần này là 420.000 cổ phần phổ thông của Công ty cổ phần Khu công nghiệp Sài Gòn - Hải Phòng thuộc sở hữu của Kinh Bắc và 20 triệu cổ phần phổ thông của chính Kinh Bắc thuộc sở hữu của bên thứ ba. Theo danh sách cổ đông của Kinh Bắc, cổ đông có đủ 20 triệu cổ phiếu chỉ có thể là một trong trong 2 cổ đông. Đó là cá nhân ông Đặng Thành Tâm, Chủ tịch Hội đồng Quản trị (nắm giữ là 75,25 triệu cổ phiếu) và Công ty cổ phần Tư vấn và Đầu tư Phát triển Kinh Bắc (nắm giữ gần 44,66 triệu cổ phiếu).
Về giá trị của 20 triệu cổ phần dùng để làm tài sản đảm bảo, với mức giá hơn 13.000 đồng/cổ phiếu KBC hiện tại, số cổ phần này tương đương khoảng 260 tỷ đồng. Đương nhiên, đó là trong trường hợp Kinh Bắc vẫn hoạt động bình thường, không có rủi ro gì liên quan đến khả năng thanh toán nợ của doanh nghiệp.
Về cơ cấu nợ, tỷ lệ nợ hiện tại của Kinh Bắc vẫn ở mức thấp, với tổng giá trị nợ phải trả chỉ 6.090,3 tỷ đồng, giảm 979 tỷ đồng so với đầu năm. Tỷ lệ nợ hiện chỉ ở mức dưới 60% so với giá trị vốn chủ sở hữu là 10,436,5 tỷ đồng (thấp hơn nhiều so với tỷ lệ 72% tại thời điểm 1/1/2019).
Áp lực chi phí tài chính
Tuy tỷ lệ nợ so với vốn chủ sở hữu vẫn ở mức khá an toàn, còn dư địa cho doanh nghiệp tiếp tục gia tăng vốn vay phục vụ sản xuất - kinh doanh, nhưng nếu tiếp tục gia tăng tiền vay, thì áp lực chi phí tài chính sẽ không nhẹ với Kinh Bắc.
Năm 2019, chi phí tài chính của Kinh Bắc là 221 tỷ đồng, trong đó, chi phí lãi vay là 198,6 tỷ đồng. Đây là khoản chi phí đáng kể nhất trong các khoản chi phí cơ bản phục vụ kinh doanh của doanh nghiệp này. Theo đó, chi phí quản lý doanh nghiệp chỉ ở mức 171,6 tỷ đồng, chi phí bán hàng là 140,9 tỷ đồng.
Việc gia tăng một khoản vay 200 tỷ đồng tuy không lớn so với tổng quy mô nợ phải trả hơn 6.000 tỷ đồng và vốn chủ sở hữu hơn 10.000 tỷ đồng của doanh nghiệp, song xét về chi phí, với lãi suất 10,8%/năm, khoản vay này khiến doanh nghiệp phải gánh thêm 21,6 tỷ đồng chi phí lãi vay, tương đương 12,6% tổng chi phí quản lý doanh nghiệp trong cả năm của Công ty, bằng 15,3% chi phí bán hàng.
Trong bài toán kinh tế, khi một khoản chi phí tăng lên, thì doanh nghiệp phải đẩy doanh thu tăng theo để bù đắp chi phí, hoặc tiết giảm các khoản chi phí khác để đảm bảo chỉ tiêu lợi nhuận.
Nhìn vào tình hình kinh doanh của Kinh Bắc năm 2019, Công ty đạt được tốc độ gia tăng doanh thu khá nhanh. Cụ thể, Công ty đạt 3.249,7 tỷ đồng, tăng tới 34,5% so với năm 2018. Với sự tăng trưởng mạnh về doanh thu, Kinh Bắc đạt được lợi nhuận gộp khá cao, với 1.869,4 tỷ đồng, tăng 27,3%. Đây là nền tảng chính giúp doanh nghiệp có đủ nguồn lực tài chính để trang trải các khoản chi phí, nhưng vẫn gia tăng được lợi nhuận trong năm 2019.
Tuy nhiên, việc Kinh Bắc có thể tiếp tục đẩy doanh thu lên cao nữa trong năm 2020 hay không còn phụ thuộc nhiều vào thị trường. Ngoài ra, tính hiệu quả khi mở rộng quy mô chỉ đạt được khi doanh nghiệp chưa khai thác hết công suất các nguồn lực (nhà máy, nhân sự, hệ thống quản lý…), bởi khi quy mô mở rộng đạt ngưỡng tối đa công suất, mà doanh nghiệp vẫn tiếp tục mở rộng, thì hiệu quả sẽ giảm, do phải gia tăng chi phí đầu tư (mở rộng hệ thống, tuyển thêm nhân sự…).
Năm 2019, giá trị tuyệt đối của doanh thu và lợi nhuận gộp của Kinh Bắc tuy có tăng cao, nhưng biên lợi nhuận gộp giảm còn 57,5%, thấp hơn so với mức 59% của năm 2018.
Tags:
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
(VNF) - Đó là đánh giá của ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích Công ty Chứng khoán Nhất Việt (VFS) tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
(VNF) - TS Trần Anh Tuấn, Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP Hà Nội, cho hay, thành phố đang “đốt đuốc” tìm kiếm các kỹ sư trưởng ở nhiều lĩnh vực, trong đó có tài sản số. Ngoài ra, thành phố đã chi ngay "vốn mồi" 600 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên trên cả nước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp lớn vừa công bố kế hoạch chi cổ tức tiền mặt quy mô lớn, trong đó FT1 trả 51,42% cho cổ đông, PAT tạm ứng tới 100% và DGC dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Sunshine Group vừa được vinh danh là “Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu năm 2024-2025” tại Diễn đàn M&A Việt Nam lần thứ 17. Đây là sự kiện uy tín nhất trong lĩnh vực mua bán, sáp nhập tại Việt Nam, do Báo Tài chính – Đầu tư tổ chức dưới sự chỉ đạo và bảo trợ của Bộ Tài chính.
(VNF) - Thương vụ Kokuyo thâu tóm Thiên Long dù mới dừng lại ở khâu công bố thông tin và đang xúc tiến thực hiện tạo được tiếng vang như dấu mốc về sự trở lại mạnh mẽ của nhà đầu tư Nhật Bản tại Việt Nam.
(VNF) - Theo các chuyên gia, tài sản số sẽ sớm chính thức bước ra khỏi “vùng xám” để trở thành một kênh dẫn vốn chính thống và hiệu quả cho nền kinh tế.
(VNF) - Sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư 99/2025/TT-BTC, lộ trình áp dụng IFRS đã trở thành yêu cầu bắt buộc với doanh nghiệp Việt Nam. Cơ hội nâng tầm minh bạch và chuẩn hóa quốc tế đang mở ra, nhưng đi kèm là thách thức lớn về dữ liệu, hệ thống và nhân lực – những yếu tố then chốt quyết định thành công của quá trình chuyển đổi.
(VNF) - Bà Lê Thị Duyên Hải khuyên rằng, chính sách thuế đối với hộ, cá nhân cho trường hợp có đăng ký hoặc không đăng ký kinh doanh sẽ rất khác nhau. Do đó, cần thực hiện theo quy định để hưởng đúng quyền lợi của mình.
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Dự án cao tốc cửa khẩu Hữu Nghị - Chi Lăng có tổng mức đầu tư lên đến 11.029 tỷ đồng dự kiến sẽ chính thức thông tuyến vào ngày 19/12.
