'Việt Nam giữ đà tăng trưởng nhưng đối mặt rủi ro phụ thuộc tín dụng'
(VNF) - Fitch Ratings đánh giá, Việt Nam duy trì vị thế tăng trưởng khả quan so với khu vực nhờ xuất khẩu, sản xuất, FDI và tài chính công.
Tăng trưởng khả quan so với khu vực
Ông George Xu - Giám đốc phụ trách xếp hạng tín nhiệm quốc gia khu vực châu Á - Thái Bình Dương đánh giá, tăng trưởng của Việt Nam cho thấy kết quả rất khả quan so với nhiều nước trong khu vực, không chỉ trong năm ngoái và nửa đầu năm nay, mà còn trong suốt thập kỷ qua, với khả năng chống chịu chu kỳ kinh tế ấn tượng. Chỉ tính riêng nửa đầu năm nay, tăng trưởng GDP ước đạt 7,5%, cao hơn mức 7,1% của năm 2024, nhờ vào đà xuất khẩu hàng hóa mạnh mẽ, hoạt động sản xuất sôi động, cũng như đầu tư công gia tăng với tỷ lệ giải ngân cao hơn và kế hoạch ngân sách tài khóa mở rộng.
Tuy nhiên, trong nửa cuối năm, Fitch Ratings dự báo đà tăng trưởng sẽ chậm lại, do từ ngày 1/8 mức thuế đối ứng 20% của Mỹ bắt đầu áp dụng.

“Việt Nam, nhìn chung, vẫn nằm trong cùng phạm vi chịu tác động với các nước trong khu vực – khoảng 20%, dù mức thấp hơn luôn được mong muốn. Ngoại lệ có thể kể đến Nhật Bản, Hàn Quốc, Singapore ở mức thấp hơn, còn cao hơn là Ấn Độ và Trung Quốc. Chúng tôi dự báo tăng trưởng năm nay và năm sau của Việt Nam ở mức dưới 6%, nhưng vẫn cao hơn trung vị của nhóm cùng hạng”, ông George Xu cho biết.
Vốn đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vẫn được duy trì tích cực. Trong bảy tháng đầu năm, FDI giải ngân đạt khoảng 13 tỷ USD, trong khi vốn đăng ký mới và điều chỉnh đạt 10 tỷ USD, dẫn đầu là các mảng công nghiệp chế biến chế tạo và bất động sản.
“Điều này củng cố nhận định rằng mức thuế hiện tại sẽ không làm suy yếu mô hình tăng trưởng dựa vào xuất khẩu của Việt Nam, cũng như không làm Việt Nam mất lợi thế cạnh tranh so với các đối thủ xuất khẩu. Việt Nam không chỉ có hạ tầng sản xuất vững mạnh mà còn giữ được lợi thế chi phí – từ lao động đến giá điện”, ông George Xu cho biết.
Mặt khác, ông George Xu cho rằng, việc tham gia nhiều hiệp định thương mại tự do khu vực sẽ tiếp tục giúp Việt Nam hút vốn FDI trong tương lai.
Ngoài ra, theo đánh giá của Fitch Ratings, tài chính công là một trong bốn trụ cột quan trọng để xác định xếp hạng tín nhiệm quốc gia. Trong trường hợp của Việt Nam, thâm hụt ngân sách dự kiến sẽ nới rộng lên khoảng 3,5% GDP trong năm nay và tăng thêm vào năm tới do chi tiêu công mở rộng. Tuy nhiên, tỷ lệ nợ công so với GDP đến năm 2026 chỉ tăng nhẹ từ mức 32% hiện nay lên khoảng 35%, thấp hơn nhiều so với mức trung vị 50% của các quốc gia trong nhóm BB.
“Chúng tôi cho rằng tài chính công vẫn là một điểm mạnh tương đối, đặc biệt khi Chính phủ có khả năng vay với chi phí thấp nhờ nhu cầu lớn trên thị trường sơ cấp”, ông George Xu cho biết.
Rủi ro từ mô hình tăng trưởng dựa vào tín dụng
Bên cạnh các điểm sáng, Fitch Ratings cũng chỉ ra những thách thức của Việt Nam. Ông George Xu cho rằng mô hình tăng trưởng hiện nay tuy mang lại mức tăng trưởng mạnh mẽ phụ thuộc quá nhiều vào tín dụng. Theo ước tính, tỷ lệ tín dụng/GDP của Việt Nam cuối năm ngoái ở mức khoảng 135%, gần gấp đôi mức trung vị của các quốc gia cùng nhóm, và con số này dự kiến còn tiếp tục tăng.
“Điều này phản ánh sự phụ thuộc vào kiểm soát tín dụng như một chỉ tiêu định lượng chính sách. Chúng tôi hiểu rằng đang có những nỗ lực chuyển dần sang cơ chế thị trường hơn, nhưng thách thức phía trước rất lớn, bao gồm cả việc tăng cường giám sát khu vực ngân hàng song song với cải cách khung chính sách tiền tệ”, ông George Xu cho biết.
Một vấn đề khác được Fitch chỉ ra là dự trữ ngoại hối của Việt Nam, với vấn đề chính là tính minh bạch dữ liệu. Theo đó, số liệu dự trữ có độ trễ dài và thiếu nhiều thành phần trong cán cân thanh toán. Gần đây, dự trữ ngoại hối ổn định hơn, khoảng 5% GDP tính đến tháng 5 – mức mới nhất có sẵn. Tuy nhiên, tỷ lệ bao phủ dự trữ chỉ khoảng 2,2 tháng nhập khẩu, thấp hơn đáng kể so với mức trung vị 5 tháng của nhóm.
Theo ông George Xu, điều này cho thấy điểm yếu đối ngoại, dù cơ cấu nợ nước ngoài của Việt Nam chủ yếu với các định chế đa phương, giúp đảm bảo bền vững và chưa có rủi ro cấp bách.
Ngoài ra, các yếu tố cấu trúc như GDP bình quân đầu người của Việt Nam đã cải thiện trong thập kỷ qua nhưng khoảng cách với mức trung vị nhóm vẫn còn xa. Nếu các biện pháp cải cách tiếp tục hiệu quả, khoảng cách này có thể thu hẹp dần trong trung hạn.
Fitch Ratings hiện duy trì triển vọng ổn định cho Việt Nam, dựa trên giả định nền kinh tế sẽ tiếp tục duy trì mức tăng trưởng cao trong trung hạn mà không gây mất cân bằng nghiêm trọng. Những yếu tố có thể hỗ trợ cải thiện xếp hạng tín nhiệm bao gồm: cải thiện dần hồ sơ tài chính công, giảm rủi ro nợ tiềm tàng và hạ tỷ lệ đòn bẩy trong nền kinh tế.
“Khi đánh giá tín nhiệm, chúng tôi xem xét cả rủi ro và cơ hội. Hiện tại, triển vọng được giữ ở mức ổn định, với điều kiện Việt Nam duy trì tăng trưởng cao mà không gây mất cân bằng kinh tế. Yếu tố cải thiện có thể đến từ tài chính công và việc giảm rủi ro nợ tiềm tàng, bao gồm giảm tỷ lệ đòn bẩy cao của nền kinh tế. Ngược lại, những rủi ro có thể ảnh hưởng tiêu cực gồm: suy giảm mạnh dự trữ ngoại hối, rủi ro xã hội, hoặc thâm hụt ngân sách tăng cao làm xấu đi tỷ lệ nợ công”, ông George Xu cho biết.
Fitch Ratings nâng mức triển vọng tín dụng dài hạn của ACB từ ‘ổn định’ lên ‘tích cực’
- Fitch Ratings xếp hạng tín nhiệm mặc định dài hạn của BSR ở mức ‘BB+’ với ‘Triển vọng ổn định’ 07/10/2024 09:25
- Fitch Ratings hạ triển vọng Trung Quốc từ 'ổn định' xuống 'tiêu cực' 10/04/2024 10:45
- Fitch Ratings: Petrovietnam ảnh hưởng mạnh mẽ tới sự phát triển kinh tế xã hội ở Việt Nam 16/12/2023 09:58
Hãng bay Việt Nam ứng phó ra sao với cảnh báo khẩn từ Airbus?
(VNF) - Tại Việt Nam, có 81/169 máy bay A320, A321 bị ảnh hưởng do lệnh khẩn cấp của nhà sản xuất Airbus và cơ quan An toàn hàng không châu Âu (EASA).
ĐBQH: 'Dự án phải chờ hàng tháng lấy ý kiến, rồi tiếp tục chờ xem xét lại'
(VNF) - Đại biểu Nguyễn Tâm Hùng (TP. HCM) nêu thực tế nhiều dự án trọng điểm đang bị chậm do quy trình nội bộ kéo dài, làm tăng chi phí và giảm sức cạnh tranh của nền kinh tế.
Vụ Mailisa: Thu 300 cây vàng, 100 sổ đỏ, 12 siêu xe
(VNF) - Quá trình điều tra vụ án xảy ra tại thẩm mỹ viện Mailisa, cơ quan chức năng thu giữ 3 tỷ đồng, 400.000 USD, 300 lượng vàng SJC, 100 giấy chứng nhận quyền sử dụng đất.
Cơ chế khuyến khích chuyển đổi xanh: Vướng nhất ở bộ tiêu chí
(VNF) - Doanh nghiệp chuyển đổi xanh đang cần các cơ chế khuyến khích, nội dung này đã được nêu bật tại Diễn đàn Kinh tế mùa thu 2025 diễn ra tại TP. HCM.
Thiên tai 2025: Phép thử 'cực đại' cho tăng trưởng kinh tế
(VNF) - Năm 2025 khép lại với những dư chấn của thời tiết cực đoan và các hình thái thiên tai bất thường liên tiếp xuất hiện. Những thiệt hại về người và của không chỉ tạo áp lực lên hoạt động sản xuất – đời sống dân sinh, mà còn đặt nền kinh tế Việt Nam trước bài toán cân bằng giữa phục hồi ngắn hạn và tăng trưởng dài hạn.
THACO và Vinspeed 'sửa soạn' làm đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam thế nào?
(VNF) - Chính phủ vừa có buổi làm việc với lãnh đạo các doanh nghiệp về dự án đường sắt tốc độ cao trên trục Bắc - Nam, trong đó có THACO và Vinspeed.
DN xin làm đường sắt tốc độ cao nhưng chỉ có 70 nhân sự, không tìm được địa chỉ liên hệ
(VNF) - Một doanh nghiệp xin làm đường sắt tốc độ cao Bắc - Nam nhưng không trình bày được năng lực tài chính, có doanh nghiệp thì chỉ có 70 lao động, cũng có doanh nghiệp không tìm được địa chỉ để liên hệ làm việc.
‘Ông lớn’ dầu khí Nga muốn xây trung tâm năng lượng tại Việt Nam
(VNF) - Tổng Giám đốc Công ty Zarubezhneft (Liên bang Nga) Sergei Kudryashov cho biết công ty mong muốn mở rộng hợp tác sang các lĩnh vực như năng lượng, khoáng sản, đặc biệt mong muốn xây dựng một trung tâm năng lượng tại Việt Nam.
'Ngưỡng chịu thuế hộ kinh doanh, mức 300 triệu đồng/năm là hợp lý'
(VNF) - Ông Lưu Đức Huy - Phó Cục trưởng Cục Quản lý giám sát chính sách thuế, phí và lệ phí (Bộ Tài chính) cho rằng, ngưỡng chịu thuế của hộ kinh doanh nên ở mức 300 triệu đồng/năm là một phương án hợp lý và đang được Bộ Tài chính xem xét để trình Chính phủ và Quốc hội.
Doanh nghiệp bảo hiểm ghi nhận thiệt hại hàng chục tỷ đồng do bão lũ miền Trung
(VNF) - Các nghiệp vụ được ghi nhận thiệt hại chủ yếu vẫn là xe cơ giới và tài sản – kỹ thuật… với thiệt hại được đánh giá tiếp tục tăng cao sau khi doanh nghiệp bảo hiểm hoàn tất giám định.
'Giá chung cư cứ 50-70 triệu/m2 thì người trẻ sao có tiền mua được'
(VNF) - Trăn trở giá nhà chung cư 50-70 triệu/m2 thì người trẻ không có tiền mua được, Thủ tướng đề nghị Hội Doanh nhân trẻ Việt Nam có chương trình, kêu gọi doanh nhân trẻ tiên phong xây các dự án nhà ở xã hội.
VFCA ký kết thỏa thuận hợp tác với Công ty Cổ phần Tư vấn Phát triển Phương Đông
(VNF) - TS Lê Minh Nghĩa, Chủ tịch VFCA nhấn mạnh, việc hợp tác giữa hai bên sẽ tạo ra giá trị thiết thực, góp phần phát triển bền vững và nâng cao năng lực tài chính cá nhân cho người dân.
Người Việt lập công ty công nghệ giả, tiếp tay cho website cá cược ở Campuchia
(VNF) - Cơ quan điều tra xác định Trần Lê Duy và đồng phạm đã tổ chức mô hình công ty công nghệ để xây dựng, vận hành và cập nhật hàng loạt website đánh bạc trực tuyến, phục vụ đối tác tại Campuchia.
Bất động sản Saudi mở cửa: Cơ hội mới cho nhà đầu tư châu Á
(VNF) - Saudi Arabia sẽ mở cửa thị trường bất động sản cho người nước ngoài từ tháng 1/2026 trong bối cảnh quốc gia này thúc đẩy chương trình Tầm nhìn 2030. Giới môi giới nhận định các nhà đầu tư châu Á sẽ là lực lượng tiên phong khi thị trường Saudi đứng trước cơ hội hình thành chu kỳ tăng giá mới tương tự Dubai.
Điểm các dự án nhà ở xã hội đang và sắp mở bán trên địa bàn TP.Hà Nội
(VNF) - Thông tin từ Sở Xây dựng Hà Nội, từ nay đến cuối năm 2025 một số dự án nhà ở xã hội trên địa bàn thành phố tiếp tục nhận hồ sơ đăng ký mua nhà.
Nóng: Cho phép người Việt vào chơi casino Phú Quốc, Vân Đồn, Hồ Tràm
(VNF) - Chính phủ vừa ban hành Nghị quyết về việc cho phép người Việt Nam đủ điều kiện vào chơi casino tại một số dự án kinh doanh casino.
Hơn 8.000 người ‘sập bẫy’ lừa đảo tiền mã hóa, bị chiếm đoạt 90 tỷ đồng
(VNF) - Hơn 8.000 người trên cả nước đã trở thành nạn nhân của dự án đầu tư tiền ảo do nhóm đối tượng lập ra, với số tiền bị chiếm đoạt lên tới 90 tỷ đồng
Cần cơ chế thu hút 'tổng công trình sư', 'kiến trúc sư trưởng' cho các dự án công nghệ quốc gia
(VNF) - Phó thủ tướng Nguyễn Chí Dũng nhấn mạnh phải có cơ chế thu hút “tổng công trình sư”, “kiến trúc sư trưởng” cho các dự án công nghệ quốc gia và coi đây là hai vị trí then chốt để dẫn dắt các chương trình mang tính nền tảng.
Hàng trăm điểm sạt lở chia cắt giao thông, Lâm Đồng gấp rút triển khai khắc phục
(VNF) - Theo báo cáo của UBND tỉnh Lâm Đồng, toàn tỉnh ghi nhận trên 186 điểm sạt lở, đặc biệt tại các tuyến đường cửa ngõ ra vào Đà Lạt đang đối mặt với nguy cơ mất an toàn giao thông do nhiều tuyến đèo bị chia cắt.
Loạt địa phương ra cảnh báo người dân không mua nhà ở xã hội qua 'cò'
(VNF) - Trước tình trạng chen lấn nộp hồ sơ, môi giới tự phát và rao bán “suất ngoại giao” tại các dự án nhà ở xã hội, nhiều địa phương trên cả nước như Bắc Ninh, Phú Thọ,Thanh Hóa đã có chỉ thị nhằm bảo đảm minh bạch, ngăn chặn trục lợi chính sách.
TP. HCM đối thoại với 500 CEO, hướng đến siêu đô thị quốc tế trong kỷ nguyên số
(VNF) - CEO 500 - TEA Connect là không gian đối thoại cấp cao giữa Chính phủ và TP. HCM với hơn 500 lãnh đạo doanh nghiệp trong nước và quốc tế, tập trung vào các mô hình hợp tác công - tư, chiến lược đầu tư xanh, đổi mới công nghệ và quản trị đô thị hiện đại.
TP. HCM xét xử cá nhân lập 168 công ty ma mua bán hóa đơn
(VNF) - TP. HCM vùa xét xử sơ thẩm 10 bị cáo trong vụ án mua bán trái phép hóa đơn, đưa - nhận hối lộ xảy ra trên địa bàn.
Phó thủ tướng: 'Dân số vàng' không tự chuyển hóa thành 'năng lực vàng'
(VNF) - Theo Phó thủ tướng Bùi Thanh Sơn, Việt Nam may mắn có "dân số vàng", nhưng dân số vàng không tự chuyển hóa thành "tư duy vàng" hay "năng lực vàng" nếu người trẻ không chủ động vươn lên, tự trang bị tri thức và kỷ luật để dẫn dắt thời đại.
'Có giáo sư ghi tên ở 9 - 10 trường nhưng cả năm không đến'
(VNF) - Yêu cầu khắc phục tình trạng giáo sư kiêm nhiệm, Phó Thủ tướng nêu thực trạng có giáo sư ghi tên ở 9 - 10 trường, nhưng cả năm không đến trường, không thực chất tham gia giảng dạy.
Tổng Bí thư: 'Mục tiêu cuối cùng phải là người dân được thụ hưởng'
(VNF) - Tổng Bí thư Tô Lâm nhấn mạnh chương trình mục tiêu quốc gia cần rõ cơ quan chủ trì và mục tiêu đến đâu, không được trùng lặp với các chương trình trước đây và mục tiêu cuối cùng phải là người dân được thụ hưởng.
Hãng bay Việt Nam ứng phó ra sao với cảnh báo khẩn từ Airbus?
(VNF) - Tại Việt Nam, có 81/169 máy bay A320, A321 bị ảnh hưởng do lệnh khẩn cấp của nhà sản xuất Airbus và cơ quan An toàn hàng không châu Âu (EASA).
Toàn cảnh 3ha đất nông nghiệp nội đô vừa được Hà Nội chuyển đổi để cao ốc
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.


































































