'Nếu lạm phát quá cao, tăng trưởng sẽ không còn ý nghĩa'
(VNF) - Ông Nguyễn Đức Hiển, Phó trưởng ban Chính sách, Chiến lược Trung ương nhận định hệ thống ngân hàng không thể mở rộng mãi, việc tăng cung tín dụng quá mức cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro. Nếu đặt mục tiêu tăng trưởng hai con số nhưng lạm phát cao thì con số tăng trưởng đó sẽ không còn nhiều ý nghĩa.
Nguồn lực tài chính cho doanh nghiệp chủ yếu dựa vào ngân hàng
Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức, ông Nguyễn Đức Hiển, Phó trưởng ban Chính sách, Chiến lược Trung ương, cho biết cơ quan này đang tiếp tục hoàn thiện Đề án về các giải pháp chiến lược nhằm thúc đẩy tăng trưởng kinh tế hai con số trong giai đoạn 2026 - 2030, hướng tới tăng trưởng nhanh và bền vững đến năm 2045.
Ban Chính sách, Chiến lược Trung ương phấn đấu hoàn thành để trình Hội nghị Trung ương 2 của Ban Chấp hành Trung ương Đảng khóa XIV, dự kiến vào khoảng tháng 2-3/2026. Đi cùng với đó là chương trình hành động của tất cả các bộ, ngành, lĩnh vực.

Theo ông Hiển, xét trên bình diện tổng thể, nguồn lực tài chính cho doanh nghiệp hiện vẫn chủ yếu dựa vào hệ thống ngân hàng. Thị trường chứng khoán, tính đến ngày 30/11/2025, mới đạt quy mô khoảng 81,9% GDP, thấp hơn đáng kể so với mục tiêu đặt ra là 100% GDP.
Trong khi đó, thị trường trái phiếu, một công cụ nợ rất quan trọng, nếu huy động tốt sẽ có chi phí vốn rẻ hơn, hiện mới đạt khoảng 23,1% GDP, thấp hơn nhiều so với mục tiêu 47% GDP cũng như so với nhiều quốc gia khác.
Phần lớn nguồn lực tài chính hiện nay vẫn đến từ hệ thống ngân hàng với quy mô tín dụng tương đương khoảng 134% GDP.
“Tuy nhiên, bản chất vốn ngân hàng là vốn ngắn hạn, trong khi đang được sử dụng nhiều cho nhu cầu trung và dài hạn. Trong bối cảnh hướng đến tăng trưởng hai chữ số, vấn đề then chốt là làm thế nào để cung ứng đủ vốn cho doanh nghiệp một cách bền vững”, ông Hiển nhấn mạnh.
Phó trưởng ban Chính sách, Chiến lược Trung ương nhận định hệ thống ngân hàng không thể mở rộng mãi, việc tăng cung tín dụng quá mức cũng tiềm ẩn nhiều rủi ro.
“Nếu đặt mục tiêu tăng trưởng hai con số nhưng lạm phát cao, thì con số tăng trưởng đó sẽ không còn nhiều ý nghĩa. Thực tế, việc mở rộng tín dụng với tốc độ cao, như năm nay là khoảng 18%, không thể kéo dài liên tục. Vì vậy, nguồn vốn từ thị trường vốn, bao gồm cổ phiếu và trái phiếu, có vai trò đặc biệt quan trọng, thậm chí mang tính sống còn”, ông Hiển cho hay.
Nhiều vấn đề cần thay đổi trong thị trường vốn
Từ kinh nghiệm quốc tế, cụ thể là Nhật Bản, ông Hiển đã chỉ ra nhiều vấn đề cần thay đổi trong thị trường vốn của Việt Nam.
Thứ nhất, theo ông Hiển, thị trường phải có “hàng hóa”. Với các doanh nghiệp chưa đủ điều kiện niêm yết, trái phiếu là công cụ rất quan trọng, trong đó cần gắn với tài sản bảo đảm. Vấn đề đặt ra là cần sửa đổi các nghị định, quy định như thế nào. Trường hợp không có tài sản bảo đảm thì phải đi kèm xếp hạng tín nhiệm, có sự tham gia giám sát của các hiệp hội. Nếu không, doanh nghiệp sẽ rất khó huy động vốn thông qua phát hành trái phiếu.

Thứ hai, đối với cổ phiếu, vấn đề sở hữu nước ngoài đã đến lúc cần thay đổi hay chưa, rất cần ý kiến của các chuyên gia. “Ngay cả với các ngân hàng lớn, như nhóm Big4, có cần duy trì tỷ lệ sở hữu nhà nước lớn như hiện nay hay không? Các quy định về sở hữu nước ngoài trong doanh nghiệp Việt Nam cần được điều chỉnh theo hướng nào?”, ông Hiển gợi mở vấn đề.
Thứ ba, về quy định IPO và niêm yết, câu hỏi đặt ra là có cần tiếp tục sửa đổi hay không. Theo ông Hiển, chúng ta đã có những thay đổi nhất định, nhưng trong bối cảnh hướng tới nâng hạng từ thị trường cận biên lên mới nổi, cần phải có nhiều thay đổi hơn nữa.
Bên cạnh đó, vấn đề tài sản số và công nghệ blockchain cũng được Phó trưởng ban Chính sách, Chiến lược Trung ương nhắc đến.
“Cách tiếp cận tài sản số, công nghệ blockchain hiện nay là thận trọng, thí điểm theo từng sản phẩm, dịch vụ, ban hành theo khung và định hướng. Tuy nhiên, có những nội dung cần mạnh dạn thí điểm và nhân rộng. Nhìn lại câu chuyện fintech trong hệ thống ngân hàng: từ Nghị quyết 19 đến khi có nghị quyết mới phải mất gần 4 năm. Vậy với tài sản số, lộ trình sẽ ra sao? Mặc dù đã có Nghị quyết 05, nhưng làm thế nào để tiến nhanh hơn là vấn đề cần được bàn thảo”, ông nói.
Về thị trường, theo ông Hiển, cần trao đổi sâu hơn về cách thức duy trì vị thế và nâng cao sức hấp dẫn đối với dòng vốn ngoại. Điều này gắn liền với hạ tầng giao dịch, thanh toán bù trừ, nâng cao chất lượng hàng hóa, cũng như các cơ chế quản trị minh bạch, quản trị công ty, ESG. Các định chế trên thị trường cần có chính sách gì để vận hành thị trường một cách minh bạch và hiệu quả hơn.
Đối với nhà đầu tư, trước hết là các nhà đầu tư thuộc các quỹ có nguồn lực nhà nước, liệu cơ chế vận hành có cần cải tiến hay không? Việc phát triển các quỹ bảo hiểm, quỹ hưu trí tham gia thị trường – với quy mô vốn lớn và tính an toàn cao – là rất quan trọng, đòi hỏi phải thay đổi tư duy để tạo ra dòng tiền ổn định, chất lượng cho thị trường.
Bên cạnh đó, ông Nguyễn Đức Hiển cũng đặt vấn đề liên quan đến trung tâm tài chính quốc tế tại Việt Nam. “Về trung tâm tài chính quốc tế, chúng tôi rất mong được lắng nghe ý kiến về thể chế và cơ chế chính sách. Chủ trương là đúng và quyết tâm là rất cao, nhưng nếu không bàn kỹ về cơ chế vận hành cụ thể thì sẽ phát sinh rất nhiều vấn đề”, ông cho hay.
Cuối cùng, về cơ chế chính sách đối với nguồn hàng hóa tiềm năng từ cổ phần hóa các doanh nghiệp nhà nước lớn, một nguồn hàng hóa có chất lượng cho thị trường, cần làm gì để các doanh nghiệp này tham gia thị trường một cách hiệu quả hơn.
“Chúng ta cần tiếp tục bàn luận để thị trường vốn thực sự hoàn thành sứ mệnh phân bổ vốn cho trung và dài hạn. Nếu không có cách tiếp cận tổng thể, mục tiêu tăng trưởng hai chữ số sẽ rất khó đạt được”, Phó trưởng ban Chính sách, Chiến lược Trung ương nhấn mạnh.
Tăng trưởng hai chữ số: Cung ứng vốn không chỉ cần đủ mà còn phải bền vững
- Hà Nội dồn lực cho kinh tế số: Rót 'vốn mồi' 600 tỷ, 'đốt đuốc' tìm nhân tài 11/12/2025 09:41
- Bất động sản vẫn là 'thỏi nam châm' hút vốn tín dụng 10/12/2025 12:00
- Doanh nghiệp có thể phát hành token để 'IPO' thẳng ra nước ngoài? 11/12/2025 08:00
Điểm đặc biệt tại 4 dự án hạ tầng chiến lược quy mô gần 240.000 tỷ ở TP. HCM
(VNF) - TP. HCM đồng loạt tổ chức khởi công, động thổ công trình hạ tầng giao thông và đô thị chiến lược, quy mô lớn, làm thay đổi diện mạo đô thị.
Chủ tịch Công ty công nghệ NhoNho từng bị truy nã đặc biệt đã ra đầu thú
(VNF) - Cơ quan Cảnh sát điều tra Bộ Công an đã ra quyết định đình nã đối với Hoàng Bá Nghị, Chủ tịch HĐTV Công ty TNHH Công nghệ NhoNho.
Vụ Công ty Cây Xanh Công Minh gây thiệt hại cho Nhà nước hơn 395 tỷ
Cơ quan An ninh điều tra (ANĐT), Bộ Công an vừa hoàn thành bản kết luận điều tra vụ án “Vi phạm quy định về đấu thầu gây hậu quả nghiêm trọng; Đưa hối lộ; Nhận hối lộ” xảy ra tại Công ty TNHH Cây xanh Công Minh và các tỉnh thành phố.
'Lựa chọn nhân sự Trung ương khóa mới 'chặt chẽ, dân chủ, khách quan, minh bạch'
Thường trực Ban Bí thư Trần Cẩm Tú nói công tác nhân sự Trung ương khóa XIV đã được Ban Chấp hành Trung ương khóa 13 và Tiểu ban Nhân sự tiến hành đúng các quy định của Đảng, nguyên tắc tập trung dân chủ, theo đó "đảm bảo tính đồng bộ, khoa học, bài bản, chặt chẽ, dân chủ, khách quan, minh bạch, phát huy dân chủ và trí tuệ, đảm bảo hài hòa hợp lý giữa tiêu chuẩn và cơ cấu".
Gần 700 nhà báo trong và ngoài nước tham gia đưa tin về Đại hội XIV của Đảng
Chiều 14/1, tại Trung tâm Hội nghị Quốc gia, Trung tâm Báo chí Đại hội XIV chính thức khai trương. Theo thông tin từ trung tâm, gần 700 nhà báo trong và ngoài nước sẽ tham gia đưa tin về Đại hội XIV của Đảng.
Mốc son lịch sử của kỷ nguyên phát triển mới
Trong không khí rộn ràng của những ngày đầu năm mới, cả nước đang hướng về Thủ đô Hà Nội để đón chào Đại hội đại biểu toàn quốc lần thứ XIV của Đảng Cộng sản Việt Nam. Đây là sự kiện chính trị trọng đại, có ý nghĩa quyết định đối với tương lai phát triển của đất nước trong kỷ nguyên mới.
Giám đốc và kế toán của loạt doanh nghiệp tại Đà Nẵng và Huế bị khởi tố
(VNF) - Doanh nghiệp không phát sinh giao dịch thực tế với các công ty xuất hóa đơn nhưng vì mục đích trục lợi, các đối tượng vẫn mua hóa đơn trái phép để hạch toán hàng hóa, nguyên liệu đầu vào trong hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Việt Nam từ nhóm 20 nước nghèo nhất đến nền kinh tế lớn thứ 32 thế giới
(VNF) - Sau 40 năm đổi mới, Việt Nam từ một quốc gia xếp trong nhóm 20 nước nghèo nhất thế giới, đã vào nhóm 32 nền kinh tế lớn nhất thế giới và 20 nền kinh tế hàng đầu về thương mại và thu hút đầu tư nước ngoài.
Metro số 1 TP. HCM sau 1 năm vận hành: Tái định hình giao thông và thị trường BĐS
(VNF) - Mới đây, chuyên trang kinh tế Nikkei Asia của Nhật Bản đã có bài viết về tuyến Metro số 1 (Bến Thành - Suối Tiên) tại TP. HCM. Chỉ sau hơn 1 năm vận hành, tuyến metro này đã thay đổi cuộc sống hàng ngày của người dân, giúp họ đi lại thuận lợi hơn, bên cạnh đó thúc đẩy bất động sản phát triển bùng nổ dọc tuyến đường.
Tăng trưởng 10% liên tục 6 - 7 năm: ‘Tiêu dùng trong nước phải tăng 12 – 14%’
(VNF) - PGS.TS. Nguyễn Thường Lạng, giảng viên Trường Đại học Kinh tế Quốc dân nhấn mạnh, để đạt mục tiêu tăng trưởng trên 10% liên tục trong 6 - 7 năm tới, tổng cầu nội địa cần được mở rộng, trong đó tiêu dùng trong nước phải tăng khoảng 12–14%.
TP. HCM sẽ làm thêm 5 tuyến metro trong 5 năm
(VNF) - Ngoài metro Bến Thành - Suối Tiên đã vận hành, từ nay đến năm 2030, TP. HCM đặt mục tiêu hoàn thành thêm 5 tuyến metro, nâng tổng chiều dài lên 187km.
TP. HCM được giao xây 194.297 căn NƠXH, cao nhất cả nước
(VNF) - TP. HCM được giao chỉ tiêu phát triển nhà ở xã hội (NƠXH) cao nhất cả nước, với 194.297 căn, theo Nghị quyết số 7 mà Chính phủ vừa ban hành.
'Sàn giao dịch vàng sẽ huy động 500 tấn vàng trong dân, trở thành bàn đạp cho tăng trưởng'
(VNF) - Ông Đinh Ngọc Dũng, Chủ tịch kiêm CEO Bảo Tín Capital, cho biết sàn giao dịch vàng quốc gia sắp được thành lập sẽ huy động khoảng 500 tấn vàng trong dân, tương đương gần 80 tỷ USD, trở thành nguồn vốn lớn, giúp phát triển thị trường tài chính – hàng hóa và trở thành “bàn đạp” quan trọng cho tăng trưởng kinh tế bền vững của Việt Nam.
TP. HCM khởi công Khu liên hợp thể thao Quốc gia Rạch Chiếc sau 30 năm chờ đợi
(VNF) - TP. HCM ngày 15/1 sẽ chính thức khởi công Dự án Khu liên hợp thể thao Quốc gia Rạch Chiếc, hơn 186ha, tổng mức đầu tư dự kiến khoảng 145.629 tỷ đồng.
Thủ tướng yêu cầu kéo giảm giá nhà ở thương mại theo thu nhập thực tế của người dân
(VNF) - Thủ tướng Phạm Minh Chính chỉ đạo kéo giảm giá nhà ở thương mại, nhất là nhà ở chung cư phù hợp với điều kiện thu nhập thực tế của người dân.
Thế giới bất định sâu sắc, Việt Nam tìm động lực nào cho tăng trưởng dài hạn?
(VNF) - TS. Võ Trí Thành, Viện trưởng Viện Nghiên cứu Chiến lược thương hiệu và cạnh tranh nhấn mạnh, để duy trì con đường phát triển dài hạn đến năm 2045, Việt Nam cần xây dựng niềm tin vững chắc, hoàn thiện thể chế và tạo môi trường đầu tư kinh doanh thuận lợi. Theo ông, ổn định kinh tế vĩ mô, cải cách hạ tầng và nâng cao chất lượng nguồn nhân lực là những trụ cột then chốt giúp quốc gia vừa chống chịu các biến động toàn cầu, vừa đạt tăng trưởng thực chất và bền vững.
PGS. TS Trần Đình Thiên: Đặt khu vực tư nhân đúng vị trí, Việt Nam tạo nên 'điều phi thường'
(VNF) - PGS. TS Trần Đình Thiên cho rằng việc lần đầu tiên đặt khu vực kinh tế tư nhân vào đúng vai trò nền tảng, cốt lõi và động lực tăng trưởng đã tạo nên “điều phi thường” của Việt Nam, quan trọng hơn cả là khơi dậy niềm tin vào triển vọng phát triển trong giai đoạn tới.
Tăng trưởng 2 con số: Việt Nam lọt top 10 GDP thế giới sau 10 năm?
(VNF) - Nếu như tăng trưởng 2 con số từng là mục tiêu tham vọng thì nay, khi những điều “phi thường” đã trở thành “bình thường mới” của kinh tế nền Việt Nam, kịch bản GDP lọt top 10 thế giới đang dần được tính tới.
Bộ Chính trị chọn 24/11 là Ngày Văn hóa, cả nước được nghỉ và hưởng nguyên lương
(VNF) - Bộ Chính trị chọn ngày 24/11 hằng năm là 'Ngày Văn hóa Việt Nam', với chủ trương là ngày nghỉ, người lao động được hưởng nguyên lương.
Cây cầu 'cụt' ở Nghệ An: Đầu tư 16 tỷ rồi bỏ không, dân phải lội suối đi làm
(VNF) - Dự án cầu Na Phày - Đỏn Chám (xã Quế Phong, Nghệ An), có tổng giá gói thầu gần 16 tỷ đồng đã hoàn thành phần chính nhưng thiếu đường dẫn 2 đầu, khiến công trình tiền tỷ bỏ không khiến người dân phải lội suối hoặc qua cầu treo xuống cấp.
Cựu Phó tổng giám đốc Công ty Bách Đạt An lĩnh án chung thân
(VNF) - Bà Hoàng Thị Kim Châu, cựu Phó tổng giám đốc Công ty CP Bách Đạt An bị tuyên phạt tù chung thân về các tội “Tham ô tài sản” và "Lạm dụng tín nhiệm chiếm đoạt tài sản".
'Thời điểm vàng để Việt Nam bứt phá trong lĩnh vực 80 tỷ USD'
(VNF) - Nhiều chuyên gia kinh tế nhận định đây là thời điểm vàng để Việt Nam bứt phá trong lĩnh vực dữ liệu - lĩnh vực có thể tạo ra doanh thu 80 tỷ USD vào năm 2030.
Chủ lò sản xuất 800 tấn mì tươi trộn hàn the ở TP. HCM bị bắt
(VNF) - Vương Lưỡng Toàn, chủ cơ sở kinh doanh Châu Phát, thừa nhận làm mì tươi nhưng thêm hàn the, hóa chất để sản phẩm dai, giòn. Trong 3 năm gần đây, cơ sở này đã sản xuất khoảng 800 tấn mì tươi có hóa chất cấm, tiêu thụ rộng rãi qua nhiều chợ và điểm bán lẻ.
Lập sàn tiền ảo trái phép, Trần Minh Tuấn chiếm đoạt 1 triệu USD của nhà đầu tư
(VNF) - Khi lôi kéo được số lượng nhà đầu tư nhất định, Trần Minh Tuấn cùng đồng bọn chủ động khóa sàn, chiếm đoạt 1 triệu USD của các nhà đầu tư.
5 dự án cao tốc Bắc - Nam bắt đầu thu phí từ cuối tháng 2
(VNF) - Từ cuối tháng 2/2026, 5 dự án cao tốc Bắc – Nam sẽ chính thức thu phí tự động không dừng sau 37 ngày chạy thử.
Điểm đặc biệt tại 4 dự án hạ tầng chiến lược quy mô gần 240.000 tỷ ở TP. HCM
(VNF) - TP. HCM đồng loạt tổ chức khởi công, động thổ công trình hạ tầng giao thông và đô thị chiến lược, quy mô lớn, làm thay đổi diện mạo đô thị.
Thăm hầm chui Kim Đồng - Giải Phóng gần 800 tỷ trước ngày thông xe
(VNF) - Ghi nhận của VietnamFinance chiều ngày 12/1, đến thời điểm hiện tại dự án đã hoàn thiện 90% khối lượng công việc, dự kiến sẽ thông xe kỹ thuật vào ngày 10/2.


































































