Công ty Chứng khoán TP. HCM (HSC) vừa đưa ra báo cáo đánh giá về Công ty Xây dựng Coteccons.
HSC cho biết, Coteccons đã đặt kế hoạch kinh doanh thận trọng cho năm 2018 vì thị trường bất động sản nhà ở phân khúc cao cấp tăng trưởng kém đi, do điều kiện tín dụng chặt chẽ hơn, cộng với tình trạng dư cung vừa phải khiến cho giá trị hợp đồng ký mới giảm, buộc công ty phải chuyển hướng sang các phân khúc có tỷ suất lợi nhuận thấp hơn.
“Điều này lại xảy ra đúng vào lúc tỷ suất lợi nhuận vốn đã chịu áp lực giảm do chi phí đầu vào tăng, áp lực cạnh tranh lớn hơn và chi phí nhân công tăng lên do có sự thay đổi trong chính sách bảo hiểm xã hội. Tuy nhiên công ty sẽ tiếp tục tăng trưởng trong trung hạn và chúng tôi thấy có 2 động lực tiềm năng rất mạnh đang xuất hiện”, HSC cho hay.
Động lực đầu tiên, theo HSC, là tiềm năng sáp nhập với các công ty liên quan (các công ty này hiện đang là nhà thầu phụ cho Coteccons).
Tại đại hội đồng cổ đông 2018, cổ đông Coteccons đã thảo luận về việc sáp nhập các công ty liên quan bao gồm cả Ricons vào Coteccons. Hiện Coteccons có một số công ty liên quan là Ricons, FDC, BM Window và BOHO.
Những công ty này chuyên về các mảng khác nhau trong xây dựng. Chẳng hạn như xây dựng kết cấu, kính và hệ mặt dựng, cung cấp sản phẩm nhôm và nội thất… Các công ty này được sở hữu phần lớn bởi ban lãnh đạo và thường đảm nhiệm vai trò là thầu phụ cho Coteccons tại nhiều dự án.
Một số cổ đông đề xuất sáp nhập toàn bộ những công ty này với Coteccons để loại bỏ lợi ích cổ đông thiểu số, nâng cao công tác quản trị doanh nghiệp và đảm bảo lợi nhuận đều thuộc về cổ đông công ty.
“Kustocem Pte. Ltd, cổ đông lớn nhất của Coteccons với 17,7% cổ phần có vẻ ủng hộ ý tưởng sáp nhập này. Việc sáp nhập cần phải xem xét một cách thận trọng lợi ích của tất cả cổ đông vì trong đó sẽ có một số thành viên ban lãnh đạo bán phần lợi ích của mình cho Coteccons. Rõ ràng việc định giá từng công ty là vấn đề mấu chốt”, HSC nhận định.
Nếu được thực hiện một cách đúng đắn, HSC cho rằng đây sẽ là một nhân tố làm thay đổi cục diện một cách tích cực cho Coteccons.
Động lực thứ hai là sự chuyển hướng sang các ngành kinh doanh có giá trị gia tăng lớn hơn, chẳng hạn như đầu tư và phát triển các dự án thương mại và cơ sở hạ tầng.
Coteccons đang tìm kiếm cơ hội mới ở mảng xây dựng hạ tầng. Đây là một phần trong kế hoạch đa dạng hóa nguồn doanh thu của công ty.
Lãnh đạo Coteccons đã khẳng định ý định đẩy mạnh mở rộng sang phát triển bất động sản và cơ sở hạ tầng trong bối cảnh thị trưởng xây dựng đang cho thấy những dấu hiệu chững lại rõ ràng.
“Coteccons có kế hoạch đầu tư vào một số bất động sản thương mại và một số dự án nhà ở thông qua công ty con Covestcons. Tuy nhiên không có nhiều thông tin cụ thể về tiến độ của những dự án này. Sự lấn sân sang mảng bất động sản đầu tư này có thể là chìa khóa cho tăng trưởng dài hạn tuy nhiên thời gian triển khai có thể kéo dài trong nhiều năm”, HSC đánh giá.
Mục đích của Coteccons là mở rộng sang mảng kinh doanh cho tỷ suất lợi nhuận cao hơn đồng thời giúp ổn định lợi nhuận hơn bằng cách mua lại một số bất động sản đầu tư để kinh doanh hoặc bán lại ở mức giá hợp lý.
“Rõ ràng tỷ suất lợi nhuận cho các doanh nghiệp phát triển bất động sản và/ hoặc vận hành BĐS hoạt động cao hơn nhiều so với một công ty xây dựng đơn thuần. Tuy nhiên, quá trình mở rộng đòi hỏi thời gian học hỏi và phải trải qua một vài năm chuyển đổi trước khi thu được thành quả”, HSC đánh giá thêm.
Tags:
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
(VNF) - Ông Lê Hải Đoàn - Chủ tịch HIPT tiếp tục đăng ký mua thêm gần 5,5 triệu cổ phiếu VNS. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông Đoàn liên tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinasun hơn một năm qua, từng bước củng cố vị thế trong cơ cấu cổ đông của hãng taxi này.
(VNF) - Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng số tiền xử phạt hơn 200 triệu đồng.
(VNF) - Công ty cho biết sau khi rà soát, hồ sơ phát hành cần được điều chỉnh và bổ sung thông tin trước khi tiếp tục triển khai.
(VNF) - Thêm phương án tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN), nâng ngưỡng doanh thu không chịu thuế và được trừ ngưỡng doanh thu không chịu thuế trước khi tính thuế là 3 điểm mới được Bộ Tài chính đề xuất.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất, đối với cá nhân, hộ kinh doanh có doanh thu vượt ngưỡng miễn thuế có thể tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) trên lợi nhuận thay vì áp theo doanh thu.
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến điều chỉnh biểu thuế thu nhập cá nhân lũy tiến từng phần theo hướng xem xét giảm mức thuế suất 15%, 25% xuống 10%, 20%.
(VNF) - Bên cạnh việc cấp vốn lưu động trong vòng tối đa 2 năm với lãi suất 0%, Vingroup ưu tiên chọn Pomina là nhà cung cấp thép cho các công ty thành viên.
(VNF) - Áp lực bán gia tăng mạnh ngay trước phiên ATC khiến VN-Index không thể trụ lại mốc kháng cự 1.670 điểm.
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
