KDH: Giá mục tiêu là 37.100 đồng/cổ phiếu
Công ty Cổ phần Chứng khoán KB Việt Nam (KBSV) dự báo tổng giá trị bán hàng trong năm 2023 của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) đạt 2.400 tỷ đồng (tăng 21% so với cùng kỳ) từ dự án Classia và mở bán dự án mới The Privia.
Trong năm 2024-2025, KDH sẽ mở bán các dự án quy mô nhỏ Clarita, Emeria và The Solina. KBSV kỳ vọng các dự án của KDH sẽ đạt tỷ lệ hấp thụ cao và giá bán tốt nhờ: thương hiệu tốt của Khang Điền cũng như uy tín và tiềm lực của Keppel và hưởng lợi sự phát triển của TP. Thủ Đức và Bình Chánh. KBSV ước tính doanh số bán hàng 2024-2025 tăng trưởng mạnh đạt 3.650 tỷ đồng (tăng 53% so với cùng kỳ) và 4.300 tỷ đồng (tăng 18% so với cùng kỳ).
Các dự án quy mô lớn KDC Tân Tạo (330ha), KCN Lê Minh Xuân (110ha) và KDC Phong Phú 2 (130ha). Các dự án này được kỳ vọng giúp Khang Điền khẳng định vị thế của doanh nghiệp cũng như đảm bảo tăng trưởng lợi nhuận trong dài hạn.
KBSV ước tính doanh thu và lợi nhuận sau thuế của KDH năm 2023 đạt lần lượt là 2.556 tỷ đồng (giảm 12% so với cùng kỳ) và 780 tỷ đồng (giảm 9% so với cùng kỳ).
Giá cổ phiếu KDH có mức tăng 15% trong vòng 3 tháng, hiện đang giao dịch ở mức P/B 2023fw là 2,0x, tương đương với P/B trung bình 5 năm. Dựa trên triển vọng kinh doanh và kết quả định giá, KBSV đưa ra khuyến nghị nắm giữ đối với cổ phiếu KDH với mức giá mục tiêu là 37.100 đồng/cổ phiếu, cao hơn 8% so với giá đóng cửa ngày 18/09/2023.
STB: KBSV khuyến nghị mua, giá mục tiêu cho năm 2023 là 36.600 đồng/cổ phiếu
Quý II/2023, Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HoSE: STB) có thu nhập lãi thuần đạt 5.751 tỷ đồng (giảm 1,5% so với quý trước, tăng 121% so với cùng kỳ); thu nhập ngoài lãi đạt 332 tỷ đồng (tăng 8,8% so với quý trước, giảm 81,4% so với cùng kỳ) khiến TOI đạt 6.737 tỷ đồng (giảm 0,9% so với quý trước, tăng 9,9% so với cùng kỳ). Chi phí trích lập dự phòng duy trì mức vừa phải, đạt 1.316 tỷ đồng (tăng 31,3% so với quý trước, giảm 45,6% so với cùng kỳ) khiến LNTT đạt 2.373 tỷ đồng (giảm 0,4% so với quý trước, tăng 79,9% so với cùng kỳ).
Tăng trưởng tín dụng của STB trong Quý II/2023 đạt 5%, hoàn thành 41.3% so với kế hoạch đề ra trong ĐHCĐ là xấp xỉ 12,1% cho cả năm 2023. KBSV đánh giá cao khả năng STB sẽ hoàn thành kế hoạch đề ra dựa trên các động thái giảm lãi suất điều hành để kéo nền lãi suất cho vay xuống thấp.
Ngày 28/7/2023, STB cùng Công ty đầu giá Hợp danh Toàn cầu Group phát hành thông báo đấu giá không tách rời toàn bộ 18 khoản nợ được đảm bảo bằng quyền tài sản tại dự án Khu công nghiệp Phong Phú. Giá khởi điểm của khoản nợ bán đấu giá là 7.934 tỷ đồng. Thời hạn thanh toán tiền mua khoản nợ đợt 1 (20%) chậm nhất ngày 21/12/2023 và sẽ thanh toán nốt 80% còn lại trong 2 năm 2024-2025. KBSV kì vọng STB sẽ bán thành công khoản nợ liên quan đến khu công nghiệp Phong Phú trong năm 2023 qua đó đủ nguồn để xử lý phần nợ VAMC còn lại.
Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, KBSV khuyến nghị mua đối với cổ phiếu STB. Giá mục tiêu cho năm 2023 là 36.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 17,7% so với giá tại ngày 18/09/2023.
BMP: Giữ nguyên giá mục tiêu 106.593 đồng/cổ phiếu
Sau nhịp giảm giá cổ phiếu gần đây của Công ty Cổ phần Nhựa Bình Minh (HoSE: BMP) (giảm 15% từ đỉnh gần nhất trong tháng 7/2023), Công ty Cổ phần chứng khoán Bảo Việt (BVSC) nâng khuyến nghị lên khả quan từ trung lập, đồng thời giữ nguyên giá mục tiêu ở mức 106.593 đồng/cổ phiếu (Upside: 22,2%). Ở mức giá hiện tại, BMP đang giao dịch tại P/E là 8,6x (giữa 2024), 10,1x (2024) và 9,6x (2025).
Nhu cầu lạc quan hơn nhờ cải thiện triển vọng thị trường. Bất động sản Việt Nam và chính sách tài khóa và tiền tệ mở rộng. Đồng thời, giá nhựa PVC đang ổn định ở mức thấp.
Trong dài hạn, BVSC nhận thấy việc BMP ngày càng củng cố vị thế trên thị trường sẽ đảm bảo năng lực thương lượng đối với khách hàng qua việc duy trì giá bán ở mức cao. Theo BVSC, điều này sẽ bảo vệ biên lợi nhuận nếu giá nhựa PVC phục hồi.
