Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (27/4): HDB, AGG và VCB

Yuanta: Khuyến nghị mua HDB, giá mục tiêu 31.656 đồng/cổ phiếu

Trong báo cáo mới đây, Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) đã tăng dự báo tăng trưởng cho vay năm 2021 của Ngân hàng TMCP Phát triển TP. HCM (HoSE: HDB), với giả định nền kinh tế sẽ phục hồi và Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục nới lỏng chính sách tiền tệ.

Theo đó, Yuanta đưa ra mức dự báo tăng trưởng cho vay mới sẽ đạt 22% trong năm 2021. Dự báo NIM (biên độ lãi ròng) cũng giảm nhẹ 7 điểm cơ bản, còn 4,68% (giảm 2 điểm cơ bản so với cùng kỳ) với lãi cho vay ở mức thấp và tài sản sinh lời tăng.

Yuanta tăng dự báo thu nhập phí lên 4%, đạt 1.400 tỷ đồng trong năm 2021 (tăng trưởng 49% so với cùng kỳ). Khả năng tái đàm phán thành công thương vụ bancassurance (phân phối bảo hiểm qua ngân hàng) độc quyền giữa HDBank và Dai-ichi Life sẽ giúp thúc đẩy khoản thu nhập này tăng cao hơn.

Cùng với đó, dự báo chi phí hoạt động tăng 13%, đạt 7.500 tỷ đồng trong năm 2021 (tăng 22% so với cùng kỳ). CIR điều chỉnh (chỉ số chi phí trên thu nhập) của Yuanta là 44,9% (giảm 1,6 điểm phần trăm so với năm 2020).

Do tăng dự báo trích lập dự phòng lên 14%, đạt mức 2.400 tỷ đồng (tăng 35% so với cùng kỳ), dự báo lợi nhuận sau thuế của cổ đông thiểu số đối với năm 2021 tăng 4% và năm 2022 tăng 8%, tương ứng với mức tăng trưởng lợi nhuận sau thuế sau cổ đông thiểu số trong năm 2021 đạt 25% so với cùng kỳ và năm 2022 đạt 20%.

Như đã thảo luận trong báo cáo cập nhật trước đó, Yuanta cho rằng việc sáp nhập với PGBank dường như sẽ không diễn ra và điều này giúp cho triển vọng của HDB trở nên tích cực hơn.

Hiện công ty chứng khoán này duy trì khuyến nghị mua dành cho HDB. Với thị giá hiện tại, HDB đang giao dịch tương ứng với P/B năm 2021 là 1,5 lần, so với trung vị ngành là 1,6 lần. Giá mục tiêu được nâng lên 31.656 đồng/cổ phiếu, tương ứng với P/B năm 2021 đạt 1,7 lần và tỷ suất sinh lời 12 tháng đạt 16%.

MBS: Khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu AGG

Công ty Chứng khoán MB (MBS) nhận định, quý I vừa qua hoạt động M&A mở rộng quỹ đất của Đầu tư và Phát triển Bất động sản An Gia (HoSE: AGG) diễn ra khá tích cực. Theo đó, AGG đã bắt đầu triển khai dự án The Gió tại khu vực Bình Dương với tổng diện tích khoảng 2,8 ha và kì vọng sẽ bắt đầu mở bán từ cuối năm 2021.

Dự án dự kiến sẽ cung cấp ra thị trường khoảng 3.000 căn hộ. Bên cạnh đó, doanh nghiệp cũng đang đàm phán mua lại một quỹ đất khác tại Bình Dương và dự kiến triển khai nhà thấp tầng.

Với kinh nghiệm triển khai dự án The Standard, MBS kì vọng dự án này sẽ được AGG triển khai bán thành công.

Mặt khác, quỹ đất tại khu vực TP. HCM của AGG có vị trí đầy tiềm năng. Được biết, hiện AGG đang sở hữu gần 27 ha tại khu vực Bình Chánh và hơn 5 ha tại quận 7. Giá đất tại Bình Chánh đã tăng tương đối với kì vọng Bình Chánh đủ điều kiện lên thành phố.

Dự án Westgate của AGG tại Bình Chánh hiện tại đã bán khoảng hơn 1.000 căn trong năm 2020, cũng cho thấy tiềm năng lớn từ khu vực này.

Nhờ khả năng bán hàng tốt, dòng tiền dự án của AGG được đảm bảo. Tại ngày 31/12/2020, số tiền khách hàng trả trước đạt hơn 2.553 tỷ (chiếm 26% tổng tài sản), đòn bẩy đạt mức 1,1 lần, tương đối an toàn.

Năm 2021, MBS kì vọng AGG sẽ đạt 3.426 tỷ doanh thu và 500 tỷ lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 95% và 12m4% so với 2020. Dòng tiền doanh nghiệp được đảm bảo nhờ tỷ lệ bán hàng tốt, nhờ vậy MBS cho rằng doanh thu của AGG vẫn duy trì tốc độ tăng trưởng CAGR (tăng trưởng hàng năm kép) trung bình hơn 30% trong các năm tới.

Hiện MBS đang khuyến nghị mua đối với cổ phiếu AGG, giá mục tiêu 60.500 đồng/cổ phiếu.

Yuanta: Khuyến nghị mua VCB, giá mục tiêu 1 năm là 114.650 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Yuanta Việt Nam (Yuanta) dự báo tăng trưởng tín dụng năm 2021 của Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HoSE: VCB) đạt 14,9% so với cùng kỳ, tương đối cao khi kế hoạch của ngân hàng là 10,5%.

Tuy nhiên, Yuanta tin rằng VCB sẽ được nhận hạn mức tăng trưởng tín dụng cao hơn từ NHNN và tăng trưởng tín dụng có thể sẽ đạt khoảng 14-15% trong năm 2021. Thêm vào đó, VCB sẽ thu về được lợi nhuận cao hơn kế hoạch đề ra trong năm 2021 nhờ vào tiềm năng tăng trưởng tín dụng cao hơn, tăng trưởng thu nhập phí từ bancassurance và việc ghi nhận phí trả trước từ thương vụ banca độc quyền của ngân hàng.

Một điểm đáng chú ý, tỷ lệ bao phủ nợ xấu của VCB hiện nay đạt 380%, là tỷ lệ cao nhất trong ngành. Điều này là nhân tố hỗ trợ vững chắc cho ngân hàng để hạn chế những biến động có thể làm suy giảm chất lượng tài sản.

Hơn thế nữa, tỷ lệ bao phủ nợ xấu cao còn giúp VCB linh hoạt hơn trong việc giảm trích lập dự phòng, từ đó tăng lợi nhuận mà không làm ảnh hưởng đến chất lượng tài sản.

Mặt khác, tỷ lệ CAR (an toàn vốn) của VCB (theo Basel II) là 9,6% tính đến hết quý IV/2020 (và tỷ lệ vốn cấp 1 là 8,6%) cao hơn nhẹ so với mức yêu cầu tối thiểu đối với CAR là 8%, cho thấy nhu cầu cần tăng thêm vốn.

Yuanta cho rằng VCB là ngân hàng có chất lượng tốt nhất tại Việt Nam theo bảng xếp hạng CAMEL và tin rằng VCB xứng đáng với mức định giá cao hơn so với toàn ngành. Cổ phiếu hiện đang giao dịch tương ứng với P/B năm 2021 đạt 3,4 lần với ROE kỳ vọng năm 2021 là 19%.