Cổ phiếu TVS và thực hư hưởng lợi từ 'cơn sốt' công nghệ
Thanh Long -
13/06/2024 09:19 (GMT+7)
(VNF) - Câu chuyện “vườn ươm công nghệ” của TVS đã trở nên khá cũ, được giới đầu tư đề cập đến nhiều năm trước đây. Thậm chí hiện nay còn đang là thời kỳ “mùa đông” của các công ty fintech Việt Nam bởi gặp phải các rào cản pháp lý.
Kể từ đầu tháng 6, cổ phiếu TVS của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (TVS) bất ngờ bứt tốc trong bối cảnh các cổ phiếu ngành chứng khoán khác diễn biến khá ảm đạm. Theo đó, trải qua 7 phiên giao dịch đầu tháng, thị giá TVS ghi nhận tới 6 phiên tăng điểm (trong đó có 2 phiên tăng kịch trần), phiên còn lại đứng giá tham chiếu. Mức tăng tổng cộng lên tới 27%, từ 20.450 đồng/cổ phiếu mở phiên đầu tháng lên 26.000 đồng/cổ phiếu kết phiên 11/6.
Trong khi đó, cùng khoảng thời gian, các cổ phiếu ngành chứng khoán khác như SSI chỉ tăng 3%, HCM tăng 2%, VCI tăng 7%, FTS tăng 4%...
Đâu là động lực cho đà tăng giá mạnh mẽ của TVS? Động lực lớn nhất đang được cho là bởi cơn sốt công nghệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Từ đầu năm tới nay, công nghệ là nhóm ngành tăng giá mạnh bậc nhất trên thị trường, nhờ giới đầu tư đặt kỳ vọng với việc các công ty công nghệ nắm bắt và tận dụng được xu hướng phát triển trí tuệ nhân tạo (AI).
Nhiều năm nay, TVS được ví như một “vườn ươm công nghệ” khi ngoài việc kinh doanh trên thị trường chứng khoán, công ty này đã đầu tư vào nhiều công ty fintech mà trong đó tiêu biểu là Công ty Cổ phần Dịch vụ Di động Trực tuyến (M_Service) - chủ sở hữu ví điện tử MoMo và Công ty Cổ phần Finhay.
TVS đang sở hữu lượng lớn cổ phần của "kỳ lân công nghệ" MoMo
Trong đó, khoản đầu tư của TVS vào chủ sở hữu ví điện tử MoMo có giá gốc chưa đến 28 tỷ đồng. Nếu tính theo mức định giá khoảng 2,27 tỷ USD hồi cuối năm 2021 (theo tờ Nikkei, ngân hàng Mizuho muốn đầu tư tối đa 170 triệu USD cho 7,5% cổ phần của MoMo) thì giá trị của khoản đầu tư của TVS vào MoMo lên đến gần 2.800 tỷ đồng.
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng câu chuyện “vườn ươm công nghệ” của TVS đã trở nên khá cũ, được giới đầu tư đề cập đến nhiều năm trước đây. Thậm chí hiện nay còn đang là thời kỳ “mùa đông” của các công ty fintech Việt Nam bởi gặp phải các rào cản pháp lý. Câu chuyện này chỉ thực sự trở thành động lực chính dẫn dắt đà bứt tốc của TVS thời gian qua nếu như các thương vụ đầu tư của TVS có diễn biến mới, nếu không thì chỉ động lực này sẽ không đủ sức thuyết phục, do đó, động lực tăng giá của cổ phiếu TVS trong những phiên vừa qua có lẽ còn đến từ yếu tố quan trọng khác.
Hãy xem xét từ các yếu tố cơ bản nhất. Đầu tiên là kết quả kinh doanh. Quý I/2024, TVS ghi nhận lợi nhuận sau thuế 102 tỷ đồng. Mặc dù đây là con số tương đối tích cực nhưng chưa phải là đột biến. Xét trong 21 quý gần đây (giai đoạn quý I/2019 - quý I/2024), có 6 quý ghi nhận kết quả kinh doanh tốt hơn quý đầu năm nay. Các chỉ số khác như tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) của TVS nhìn chung cũng không cao so với trung bình ngành.
Nguồn dữ liệu: Báo cáo tài chính các quý của TVS
Đáng chú ý, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của TVS khá lớn. Cụ thể, nếu như cuối quý III/2023, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của TVS ở mức 127% thì tới cuối quý IV/2023, tỷ lệ này tăng vọt lên 214%. Sang đến cuối quý I/2024, tỷ lệ này vẫn giữ ở mức cao, đạt 193%, tức là nợ vay gần gấp đôi vốn chủ sở hữu.
Về định giá, hệ số P/B của TVB đang ở mức khoảng 2 lần, cao hơn so với trung vị toàn ngành.
Như vậy, tình hình tài chính, kinh doanh cũng như định giá của TVS không thực sự sáng sủa tới mức trở thành động lực tăng của giá cổ phiếu.
Trong bối cảnh không có sóng ngành chứng khoán, câu chuyện riêng của doanh nghiệp lại chưa đủ sức nặng, việc cổ phiếu TVS tăng mạnh trong thời gian qua có thể chỉ là “sự bù đắp” cho những lần “lỡ sóng” ngành trước đó. Thống kê cho thấy, kể từ đầu năm 2023 đến hết tháng 5/2024, cổ phiếu SSI đã tăng 43%, HCM tăng 56%, VCI tăng 36%, FTS tăng 123%... Trong khi đó, cùng khoảng thời gian, TVS thậm chí còn… giảm điểm.
Tựu trung, việc “đặt cược” vào cổ phiếu TVS không phải không hợp lý ở thời điểm hiện tại nhưng nếu “đặt cược” chỉ vì cơn sốt công nghệ thì có lẽ không thực sự hợp lý. Sẽ thuyết phục hơn nếu như lý do “đặt cược” là vì tin vào “sự bù đắp” trong khoảng thời gian dài đứng ngoài sóng chứng khoán hoặc có diễn biến mới trong các thương vụ đầu tư fintech của TVS.
(VNF) - VN-Index tăng hơn 10% trong tháng 4/2026, nhưng mức tăng này không phản ánh đầy đủ trải nghiệm của nhiều nhà đầu tư. Khi phần lớn đà tăng đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, lợi nhuận trên thị trường ngày càng phân hóa, buộc nhà đầu tư phải chọn lọc danh mục thay vì chỉ dựa vào xu hướng chung.
(VNF) - PV Oil ghi nhận lợi nhuận sau thuế quý I/2026 đạt gần 572 tỷ đồng, tăng gấp 22 lần so với cùng kỳ, nhờ hưởng lợi từ diễn biến giá dầu thuận lợi và hiệu quả kinh doanh cải thiện rõ rệt, qua đó sớm tiến sát kế hoạch lợi nhuận cả năm.
(VNF) - Sự gia tăng đồng loạt của các khoản chi đã vượt quá mức doanh thu mà Petrolimex kiếm được trong quý I. Kết quả, doanh nghiệp xăng dầu này lỗ thuần 493 tỷ đồng từ hoạt động kinh doanh. Lỗ sau thuế ghi nhận 662 tỷ đồng.
(VNF) - Sau hơn một thập kỷ mở cửa cho vốn ngoại, ngành dược Việt Nam đang chứng kiến một sự dịch chuyển về quyền sở hữu. Từ các khoản đầu tư chiến lược ban đầu, nhiều DN đầu ngành đã lần lượt rơi vào tay các tập đoàn nước ngoài, với quy mô giao dịch ngày càng lớn, có thương vụ lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp quyết định "nói không" với cổ tức trong kỳ ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, bao gồm cả những đơn vị từng có chính sách cổ tức rất tốt cho cổ đông.
(VNF) - Sự rút lui của dòng tiền đã kéo theo làn sóng điều chỉnh tại nhóm năng lượng, khiến các mã PC1, REE, GEG, PVC rơi vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần đây xuất hiện một nghịch lý đáng chú ý: nhiều cổ phiếu có thị giá rất thấp, thậm chí chỉ vài trăm đến vài nghìn đồng - tương đương một ly trà đá - nhưng lại chi trả cổ tức tiền mặt cao gấp nhiều lần giá đang giao dịch.
(VNF) - Rất nhiều người nghĩ rằng các quyết định tài chính lớn trong Big Tech Mỹ được đưa ra trong những phòng họp sang trọng, bởi những vị lãnh đạo với tầm nhìn thiên tài. Thực tế thì khác hẳn.
(VNF) - Sự phát triển nhanh của tiền mã hóa thúc đẩy nhiều quốc gia chuyển từ quan sát sang hành động, xây dựng pháp lý và tăng cường giám sát dòng tiền trên blockchain
(VNF) - Không chỉ cổ đông, nhiều lãnh đạo doanh nghiệp tại mùa ĐHĐCĐ 2026 cũng thẳng thắn bày tỏ sự trăn trở khi giá cổ phiếu chưa phản ánh tương xứng kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
(VNF) - Mùa công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 khép lại với nhiều điểm sáng đáng chú ý, khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, số lượng doanh nghiệp đạt mức lợi nhuận trên 10.000 tỷ đồng đã tăng đáng kể.
(VNF) - Các chuyên gia đều chung nhận định, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tại Việt Nam đang tồn tại những khoảng trống rất lớn về cấu trúc thị trường, cần phải có chính sách đủ hấp dẫn để nâng cao xếp hạng tín nhiệm, thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.
(VNF) - Tổng CTCP Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR) ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá trong quý I/2026, với lợi nhuận sau thuế đạt 8.265 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp đi vào hoạt động, đồng thời vượt gấp nhiều lần kế hoạch năm.
(VNF) - Với tỷ lệ sở hữu hơn 51% tại Dược Hậu Giang, Taisho Pharmaceutical không chỉ nắm quyền chi phối hoạt động doanh nghiệp mà còn đều đặn thu về hàng trăm tỷ đồng cổ tức mỗi năm, biến khoản đầu tư này thành một trong những "mỏ tiền mặt" ổn định nhất trong chiến lược mở rộng tại Đông Nam Á.
(VNF) - Thị trường tài sản số tại Việt Nam đang bước vào giai đoạn cạnh tranh sôi động khi nhiều doanh nghiệp tăng tốc hoàn thiện hồ sơ, nâng vốn và tái cấu trúc để tham gia thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa.
(VNF) - Ngay từ những tháng đầu năm 2026, hàng loạt thương vụ thâu tóm, chuyển nhượng các doanh nghiệp, thương hiệu lớn đã được hoàn tất, tiếp tục khuấy động thị trường M&A trong nước.
(VNF) - VN-Index tăng hơn 10% trong tháng 4/2026, nhưng mức tăng này không phản ánh đầy đủ trải nghiệm của nhiều nhà đầu tư. Khi phần lớn đà tăng đến từ một số cổ phiếu vốn hóa lớn, lợi nhuận trên thị trường ngày càng phân hóa, buộc nhà đầu tư phải chọn lọc danh mục thay vì chỉ dựa vào xu hướng chung.
(VNF) - Dự án Nhà ở chung cư cao tầng tại ô đất NO-11 thuộc KĐT mới Dịch Vọng (cạnh Vành đai 2,5 khẩn cấp đoạn KĐT mới Dịch Vọng - Dương Đình Nghệ) của LIDECO sau khi hoàn thành sẽ cung cấp ra thị trường 364 căn hộ.