Kể từ đầu tháng 6, cổ phiếu TVS của Công ty Cổ phần Chứng khoán Thiên Việt (TVS) bất ngờ bứt tốc trong bối cảnh các cổ phiếu ngành chứng khoán khác diễn biến khá ảm đạm. Theo đó, trải qua 7 phiên giao dịch đầu tháng, thị giá TVS ghi nhận tới 6 phiên tăng điểm (trong đó có 2 phiên tăng kịch trần), phiên còn lại đứng giá tham chiếu. Mức tăng tổng cộng lên tới 27%, từ 20.450 đồng/cổ phiếu mở phiên đầu tháng lên 26.000 đồng/cổ phiếu kết phiên 11/6.
Trong khi đó, cùng khoảng thời gian, các cổ phiếu ngành chứng khoán khác như SSI chỉ tăng 3%, HCM tăng 2%, VCI tăng 7%, FTS tăng 4%...
Đâu là động lực cho đà tăng giá mạnh mẽ của TVS? Động lực lớn nhất đang được cho là bởi cơn sốt công nghệ trên thị trường chứng khoán Việt Nam. Từ đầu năm tới nay, công nghệ là nhóm ngành tăng giá mạnh bậc nhất trên thị trường, nhờ giới đầu tư đặt kỳ vọng với việc các công ty công nghệ nắm bắt và tận dụng được xu hướng phát triển trí tuệ nhân tạo (AI).
Nhiều năm nay, TVS được ví như một “vườn ươm công nghệ” khi ngoài việc kinh doanh trên thị trường chứng khoán, công ty này đã đầu tư vào nhiều công ty fintech mà trong đó tiêu biểu là Công ty Cổ phần Dịch vụ Di động Trực tuyến (M_Service) - chủ sở hữu ví điện tử MoMo và Công ty Cổ phần Finhay.
Trong đó, khoản đầu tư của TVS vào chủ sở hữu ví điện tử MoMo có giá gốc chưa đến 28 tỷ đồng. Nếu tính theo mức định giá khoảng 2,27 tỷ USD hồi cuối năm 2021 (theo tờ Nikkei, ngân hàng Mizuho muốn đầu tư tối đa 170 triệu USD cho 7,5% cổ phần của MoMo) thì giá trị của khoản đầu tư của TVS vào MoMo lên đến gần 2.800 tỷ đồng.
Tuy nhiên, cũng cần lưu ý rằng câu chuyện “vườn ươm công nghệ” của TVS đã trở nên khá cũ, được giới đầu tư đề cập đến nhiều năm trước đây. Thậm chí hiện nay còn đang là thời kỳ “mùa đông” của các công ty fintech Việt Nam bởi gặp phải các rào cản pháp lý. Câu chuyện này chỉ thực sự trở thành động lực chính dẫn dắt đà bứt tốc của TVS thời gian qua nếu như các thương vụ đầu tư của TVS có diễn biến mới, nếu không thì chỉ động lực này sẽ không đủ sức thuyết phục, do đó, động lực tăng giá của cổ phiếu TVS trong những phiên vừa qua có lẽ còn đến từ yếu tố quan trọng khác.
Hãy xem xét từ các yếu tố cơ bản nhất. Đầu tiên là kết quả kinh doanh. Quý I/2024, TVS ghi nhận lợi nhuận sau thuế 102 tỷ đồng. Mặc dù đây là con số tương đối tích cực nhưng chưa phải là đột biến. Xét trong 21 quý gần đây (giai đoạn quý I/2019 - quý I/2024), có 6 quý ghi nhận kết quả kinh doanh tốt hơn quý đầu năm nay. Các chỉ số khác như tỷ suất sinh lời trên vốn chủ sở hữu (ROE), tỷ suất sinh lời trên tổng tài sản (ROA) của TVS nhìn chung cũng không cao so với trung bình ngành.
Đáng chú ý, mức độ sử dụng đòn bẩy tài chính của TVS khá lớn. Cụ thể, nếu như cuối quý III/2023, tỷ lệ nợ vay/vốn chủ sở hữu của TVS ở mức 127% thì tới cuối quý IV/2023, tỷ lệ này tăng vọt lên 214%. Sang đến cuối quý I/2024, tỷ lệ này vẫn giữ ở mức cao, đạt 193%, tức là nợ vay gần gấp đôi vốn chủ sở hữu.
Về định giá, hệ số P/B của TVB đang ở mức khoảng 2 lần, cao hơn so với trung vị toàn ngành.
Như vậy, tình hình tài chính, kinh doanh cũng như định giá của TVS không thực sự sáng sủa tới mức trở thành động lực tăng của giá cổ phiếu.
Trong bối cảnh không có sóng ngành chứng khoán, câu chuyện riêng của doanh nghiệp lại chưa đủ sức nặng, việc cổ phiếu TVS tăng mạnh trong thời gian qua có thể chỉ là “sự bù đắp” cho những lần “lỡ sóng” ngành trước đó. Thống kê cho thấy, kể từ đầu năm 2023 đến hết tháng 5/2024, cổ phiếu SSI đã tăng 43%, HCM tăng 56%, VCI tăng 36%, FTS tăng 123%... Trong khi đó, cùng khoảng thời gian, TVS thậm chí còn… giảm điểm.
Tựu trung, việc “đặt cược” vào cổ phiếu TVS không phải không hợp lý ở thời điểm hiện tại nhưng nếu “đặt cược” chỉ vì cơn sốt công nghệ thì có lẽ không thực sự hợp lý. Sẽ thuyết phục hơn nếu như lý do “đặt cược” là vì tin vào “sự bù đắp” trong khoảng thời gian dài đứng ngoài sóng chứng khoán hoặc có diễn biến mới trong các thương vụ đầu tư fintech của TVS.
Tags:
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - UBCKNN chỉ ra hàng loạt “lỗ hổng” trong nghiệp vụ và kiểm toán nội bộ của các công ty chứng khoán và vấn đề minh bạch thông tin trái phiếu tại các doanh nghiệp bất động sản.
(VNF) - Cơ quan thuế đã triển khai 3 chuyên đề trọng điểm nhằm chống thất thu thuế, gian lận hoàn thuế giá trị gia tăng (GTGT), nhất là đối với lĩnh vực kinh doanh vàng.
(VNF) - Các quỹ đầu tư giúp chuyển hóa dòng tiết kiệm của người dân sang đầu tư một cách chuyên nghiệp, giảm rủi ro cho từng cá nhân, đồng thời nâng tính thanh khoản và hiệu quả vận hành của thị trường.
(VNF) - HĐQT Tập đoàn Đạt Phương (HoSE: DPG) đã phê duyệt phương án chào bán gần 17,8 triệu cổ phiếu theo hình thức riêng lẻ.
(VNF) - Ông Lê Hải Đoàn - Chủ tịch HIPT tiếp tục đăng ký mua thêm gần 5,5 triệu cổ phiếu VNS. Động thái này diễn ra trong bối cảnh ông Đoàn liên tục nâng tỷ lệ sở hữu tại Vinasun hơn một năm qua, từng bước củng cố vị thế trong cơ cấu cổ đông của hãng taxi này.
(VNF) - Tổng Công ty cổ phần Xây lắp Dầu khí Việt Nam vừa bị Ủy ban Chứng khoán Nhà nước xử phạt vi phạm hành chính tổng số tiền xử phạt hơn 200 triệu đồng.
(VNF) - Công ty cho biết sau khi rà soát, hồ sơ phát hành cần được điều chỉnh và bổ sung thông tin trước khi tiếp tục triển khai.
(VNF) - Thêm phương án tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN), nâng ngưỡng doanh thu không chịu thuế và được trừ ngưỡng doanh thu không chịu thuế trước khi tính thuế là 3 điểm mới được Bộ Tài chính đề xuất.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất, đối với cá nhân, hộ kinh doanh có doanh thu vượt ngưỡng miễn thuế có thể tính thuế thu nhập cá nhân (TNCN) trên lợi nhuận thay vì áp theo doanh thu.
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến điều chỉnh biểu thuế thu nhập cá nhân lũy tiến từng phần theo hướng xem xét giảm mức thuế suất 15%, 25% xuống 10%, 20%.
(VNF) - Bên cạnh việc cấp vốn lưu động trong vòng tối đa 2 năm với lãi suất 0%, Vingroup ưu tiên chọn Pomina là nhà cung cấp thép cho các công ty thành viên.
(VNF) - Áp lực bán gia tăng mạnh ngay trước phiên ATC khiến VN-Index không thể trụ lại mốc kháng cự 1.670 điểm.
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
