Trong báo cáo ngành bất động sản công bố mới đây, Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) duy trì luận điểm đầu tư dài hạn đối với ngành bất động sản, khi cho rằng ngành này vẫn nằm trong nhóm các ngành hấp dẫn nhất đối với các nhà đầu tư tìm kiếm cơ hội từ xu hướng tăng trưởng nhanh tại Việt Nam, cùng với sự nổi lên mạnh mẽ của tầng lớp thu nhập trên trung bình và dân số thành thị gia tăng.
Công ty chứng khoán này cho rằng các yếu tố dẫn dắt tăng trưởng chính cho ngành bất động sản nhà ở vẫn duy trì ổn định, bao gồm cơ sở hạ tầng cải thiện, quy mô hộ gia đình trung bình tăng và tỷ lệ thâm nhập của thị trường cho vay mua nhà thế chấp gia tăng trong dài hạn.
Nhìn lại, dịch Covid-19 và việc trì hoãn thủ tục cấp phép dự án ảnh hưởng đến cả nguồn cung và cầu trong 6 tháng đầu năm 2020. Nhiều chủ đầu tư đã trì hoãn kế hoạch mở bán ban đầu do gián đoạn kinh tế đến từ dịch Covid-19 và chỉ thị giãn cách xã hội toàn quốc diễn ra vào tháng 4/2020. Sau đó, các chủ đầu tư lớn đã bắt đầu đẩy mạnh triển khai dự án từ tháng 5/2020.
Về phía cầu, khách mua nhà trì hoãn quyết định mua bất động sản khi tâm lý thị trường chung kém tích cực do dịch Covid-19 trong giai đoạn này.
Trong trung hạn, VCSC cho rằng tình hình kinh tế vĩ mô chưa ổn định sau dịch Covid-19 có thể ảnh hưởng tâm lý thị trường đối với việc đầu tư vào loại hình sản phẩm bất động sản có nhiều tính chất rủi ro hơn.
"Chúng tôi cho rằng nhu cầu mua bất động sản để ở (mua để ở) sẽ duy trì ổn định nhờ các điều kiện nhân khẩu học của Việt Nam và xu hướng đô thị hóa đang diễn ra. Trong khi đó, nhu cầu mua bất động sản trong thị trường sơ cấp với mục đích đầu cơ (mua để bán) hoặc cho thuê (mua để cho thuê) có thể hạ nhiệt do dịch Covid-19", chuyên gia của VCSC nhấn mạnh.
Công ty chứng khoán này cho rằng mỗi loại hình sản phẩm bất động sản sẽ gặp ảnh hưởng khác nhau trong tình hình khó khăn hiện tại của thị trường. Theo đó, phân khúc hạng sang và cao cấp dự kiến sẽ chững lại, trong khi phân khúc trung cấp và vừa túi tiền có khả năng tiếp tục đáp ứng nhu cầu nhà ở.
VCSC kỳ vọng bất động sản tại các đô thị vùng ven sẽ ghi nhận lượng giao dịch tăng cao hơn nhờ hệ thống cơ sở hạ tầng cải thiện nhanh chóng. Đa số các chủ đầu tư trong danh mục theo dõi của công ty chứng khoán này được đánh giá là có thể duy trì đà tăng trưởng tổng giá trị hợp đồng bán hàng nhờ vào việc chuyển hướng tập trung sang các đô thị vùng ven trong ba năm tiếp theo.
Trong đó, bất động sản tại các đô thị vùng ven TP. HCM và Hà Nội, bao gồm Đồng Nai, Bình Dương, Long An, Hải Phòng và Quảng Ninh, có thể là các địa điểm chính để duy trì đà phát triển thị trường.
Hệ thống cơ sở hạ tầng vùng ven cải thiện nhanh chóng đã giảm đáng kể thời gian di chuyển giữa TP. HCM/ Hà Nội và các đô thị vùng ven. Khi giá bất động sản tại TP. HCM và Hà Nội đã tăng trưởng 2 chữ số trong năm 2018-2019, bất động sản tại các đô thị vùng ven với cơ sở hạ tầng cải thiện trở thành lựa chọn hợp lý hơn cho khách mua nhà và nhà đầu tư.
Ngoài ra, diễn biến thoái vốn/ bán cổ phần các dự án sẽ hỗ trợ lợi nhuận trong bối cảnh tiến độ bán hàng theo hợp đồng chậm lại. VCSC dự báo tổng giá trị hợp đồng bán hàng năm 2020 cho đa số các chủ đầu tư bất động sảnsẽ ghi nhận giảm, chủ yếu do tác động của dịch Covid-19. Trong khi đó, giá thị trường của đa số các quỹ đất đã tăng mạnh trong 3 năm qua, các chủ đầu tư có thể lựa chọn phương án thoái vốn toàn phần tại một vài dự án để ghi nhận lãi, hoặc bán một phần cổ phần tại các dự án cho các đối tác và cùng phát triển dự án.
VCSC đánh giá cao 3 cổ phiếu bất động sản gồm: VHM của Công ty Cổ phần Vinhomes, KDH của Công ty Cổ phần Đầu tư Kinh doanh nhà Khang Điền và NLG của Công ty cổ phần Đầu tư Nam Long. 3 "ứng viên" này được nhận định là đều có khả năng hoàn thành kế hoạch triển khai, mở rộng đã đề ra cho năm 2020 và nắm bắt đà hồi phục về nhu cầu bất động sản trong giai đoạn từ năm 2021 trở đi.
Cụ thể, với quỹ đất lớn và mô hình dự án phức hợp, VHM có vị thế tốt để củng cố vị trí thống trị toàn quốc và giành thị phần từ các chủ đầu tư nhỏ hơn. KDH – với uy tín thương hiệu mạnh mẽ và vị thế dẫn đầu trong mảng nhà ở gắn với đất (nhà phố/ nhà liền kề) tại TP. HCM – sẽ tiếp tục thu hút khách mua nhà.
Trong khi đó, nhờ vị thế vững chắc của NLG trong thị trường bất động sản nhà ở vừa túi tiền và chiến lược phát triển liên doanh riêng biệt, công ty có năng lực tận dụng nhu cầu ổn định trên thị trường bất động sản nhà ở.
Chi tiết hơn, VCSC cho hay theo công bố thông tin của VHM, doanh nghiệp này hiện đang chiếm khoảng 22% giá trị thị trường nhà ở của Việt Nam trong giai đoạn 2016-2020.
Dù VHM là công ty đầu ngành, VCSC cho rằng công ty vẫn có vị thế tốt để tận dụng xu hướng hợp nhất trong thời gian tới của ngành. Trong một thị trường nhà ở có tính phân mảng cao, VHM được kỳ vọng sẽ có thể đối đầu với cạnh tranh gay gắt, mở rộng vị thế thống trị và giành thị phần từ các chủ đầu tư nhỏ hơn khi tận dụng thế mạnh cũng như mô đình đầu tư dự án phức hợp độc nhất với đầy đủ sản phẩm /dịch vụ bổ trợ, quỹ đất lớn nhất Việt Nam của công ty. Cùng với đó là thương hiệu đã được chứng minh cũng như khả năng tiếp cận các gói vay linh hoạt hơn cho người mua nhà.
Công ty chứng khoán này ước tính quỹ đất của VHM đủ để công ty có thể đầu tư trong 15 năm tiếp theo.
VCSC đưa ra giá mục tiêu 111.000 đồng/cổ phiếu cho VHM, cao hơn thị giá hiện đang ở mức 77.500 đồng/cổ phiếu.
Đối với KDH, VCSC cho rằng tổng quỹ đất lớn tại TP. HCM của doanh nghiệp này đủ để công ty phát triển trong ít nhất 10 năm tới. Trong số các công ty niêm yết cùng ngành, chỉ có Vingroup và Novaland có quy mô quỹ đất lớn tại TP.HCM có thể so sánh được với KDH.
Công ty chứng khoán này tin rằng các sản phẩm từ các chủ đầu tư kinh nghiệm có thương hiệu mạnh mẽ như KDH với vị thế dẫn đầu trong mảng nhà ở gắn với đất (nhà phố/ nhà liền kề) tại TP. HCM, sẽ tiếp tục thu hút người mua nhà khi thị trường bất động sản sơ cấp tại TP. HCM trong bối cảnh nguồn cung dự án mới hạn chế (chủ yếu do trì hoãn cấp phép dự án mới diễn ra từ năm 2018 và các thách thức trong ngắn hạn đến từ dịch Covid-19).
Tiến độ bán hàng của KDH khá ổn định (tại dự án Verosa Park và Lovera Vista) cùng tiến độ thi công tích cực (tại Verosa Park, Lovera Vista và Safira) sẽ hỗ trợ cho kết quả kinh doanh của doanh nghiệp này, với tăng trưởng lãi ròng kỳ vọng ở mức 23% và 24% lần lượt cho năm 2020 và 2021. Trong khi đó, các đợt mở bán dự án mới (Armena và Clarira) sẽ thúc đẩy tăng trưởng lãi ròng năm 2022 kỳ vọng ở mức 13%.
Mức giá mục tiêu đối với KDH được VCSC đưa ra là 31.100 đồng/cổ phiếu, trong khi thị giá hiện tại là 24.550 đồng/cổ phiếu.
Với NLG, đây là thương hiệu hàng đầu trong mảng nhà ở vừa túi tiền của Việt Nam. VCSC cho rằng khi tăng trưởng thu nhập vượt mức tăng giá nhà ở và cơ sở hạ tầng dần được phát triển toàn diện trong dài hạn, diễn biến này sẽ giúp củng cố nhu cầu mạnh mẽ trong thị trường nhà ở và giúp NLG hưởng lợi trực tiếp.
Dự báo tăng trưởng tổng giá trị bán hàng theo hợp đồng của NLG ở mức 20% trong giai đoạn 2019 - 2022, VCSC tin rằng mức lợi nhuận thấp năm 2020 chỉ là diễn biến tạm thời và sẽ phục hồi với mức tăng lên đến 40% trong năm 2021, chủ yếu đến từ ghi nhận lợi nhuận giai đoạn 1 của dự án Waterpoint và Akari City.
NLG cũng có bảng cân đối kế toán lành mạnh khi ban lãnh đạo duy trì vị thế nợ ròng/vốn chủ sở hữu chỉ 2,5% trong quý II/2020, giúp cổ phiếu của công ty trở nên ít rủi ro hơn so với các cổ phiếu cùng ngành khác và giúp công ty có sự linh hoạt hơn để có thể có các cơ hội thâu tóm quỹ đất khác trong tương lai.
VCSC kỳ vọng sau khi NLG thành lập liên doanh với với các đối tác trong các dự án Waterfront và Paragon trong năm 2020, công ty sẽ có khả năng để nắm bắt nhu cầu hồi phục trong thị trường bất động sản từ năm 2021.
Mức giá mục tiêu được công ty chứng khoán này đưa ra cho NLG là 37.500 đồng/cổ phiếu, cao hơn nhiều thị giá hiện ở mức 25.650 đồng/cổ phiếu.
Tags:
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Được – Trọng Tín Tax cho rằng, việc trích 0,1-0,2% số thu thuế GTGT nội địa thực hiện chương trình hoá đơn may mắn là chính sách “đột phá của đột phá” nhằm nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thuế.
(VNF) - Ngày 03/12, tại Hà Nội, Hội nghị Nhà Đầu tư 2025 của Công ty Cổ phần PVI (PVI Holdings) đã diễn ra quy tụ đông đảo nhà đầu tư tổ chức, chuyên gia phân tích và đại diện các định chế tài chính trong và ngoài nước.
(VNF) - Các sản phẩm của Masan Consumer (UPCoM: MCH) gần 30 năm qua đã đi vào đời sống người Việt theo cách rất tự nhiên. Sự hiện diện của những sản phẩm tiêu dùng quen thuộc này bền bỉ và liền mạch đến mức nhiều người đặt câu hỏi: MCH có phải là một “cổ phiếu quốc dân” trong mắt nhà đầu tư?
(VNF) - Phó Chủ tịch Quốc hội Nguyễn Đức Hải nêu ý kiến, ngưỡng không chịu thuế cần phù hợp, không làm mất kế sinh nhai của các hộ cá nhân kinh doanh nhỏ, đảm bảo an sinh xã hội.
(VNF) - HĐQT VPBankS vừa thông qua giá tham chiếu cổ phiếu VPX là 33.900 đồng/cp. Ở mức giá này, vốn hóa VPBankS đạt gần 64.000 tỷ đồng, trở thành doanh nghiệp tỷ đô trên sàn chứng khoán.
(VNF) - Theo chuyên gia thuế, khi mua hàng người mua bắt buộc yêu cầu người bán cung cấp CCCD để thực hiện lập bảng kê, nhằm truy xuất nguồn gốc hàng hoá và thông tin người bán.
(VNF) - 31,2 triệu cổ phiếu sẽ được Dragon Capital đăng ký lưu ký tại VSDC và đăng ký giao dịch trên sàn UPCoM với ngày chốt danh sách cổ đông vào 17h ngày 4/12.
(VNF) - PTB sẽ phát hành gần 13,4 triệu cổ phiếu cho cổ đông hiện hữu với giá 12.000 đồng/cp, thấp hơn 4 lần so với thị giá. Đợt chào bán dự kiến thu về gần 161 tỷ đồng, dùng để bổ sung vốn cho hai công ty con Phúc Tân Kiều và Gỗ Phú Tài Bình Định.
(VNF) - Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) phối hợp với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đồng tổ chức Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
(VNF) - Ông Nguyễn Trọng Trung, Phó Tổng giám đốc Tập đoàn Gelex có tên trong danh sách đề cử vào vị trí Thành viên HĐQT FPT Telecom nhiệm kỳ 2023-2028.
(VNF) - Seaside Homes – doanh nghiệp bất động sản tại TP. Hồ Chí Minh, do hai nữ doanh nhân góp vốn sở hữu phần lớn – vừa bị UBCKNN xử phạt 92,5 triệu đồng vì không công bố đầy đủ thông tin liên quan đến các đợt phát hành trái phiếu. Đây không phải lần đầu công ty này bị xử phạt, trong khi doanh nghiệp đang hoạt động trên nhiều dự án và sở hữu một hệ sinh thái các công ty BĐS liên kết rộng lớn.
(VNF) - Tối 2/12, Ủy ban Thường vụ Quốc hội cho ý kiến về giải trình, tiếp thu dự thảo Luật Thuế thu nhập cá nhân (sửa đổi).
(VNF) - Taseco Land đặt mục tiêu doanh thu 12.000 tỷ đồng và lợi nhuận sau thuế 3.000 tỷ đồng trong năm 2026, lần lượt gấp 3 lần và gần 5 lần mức thực hiện 2025. Lợi thế về quỹ đất sẽ là động lực chính cho năm bùng nổ này.
(VNF) - Sau 2 năm giao dịch tại hệ thống UPCoM, Tôn Đông Á quyết định chuyển sàn khi tình hình kinh doanh cải thiện, chấm dứt tình trạng thua lỗ.
(VNF) - Bà Lê Yến - Giám đốc Công ty TNHH Tư vấn Thuế Hà Nội cho rằng, đề xuất nâng ngưỡng doanh thu không phải nộp thuế cho hộ kinh doanh lên 500 triệu đồng/năm của Bộ Tài chính vẫn chưa thực sự công bằng. Do đó, cần nâng nên cân nhắc nâng ngưỡng lên 1 tỷ đồng/năm để đảm bảo tính hợp lý, tạo điều kiện cho hộ kinh doanh nhỏ duy trì hoạt động và phát triển.
(VNF) - Lãnh đạo Thuế TP. Hà Nội khẳng định, mọi sai sót của hộ kinh doanh trong quá trình chuyển đổi không phải lỗi cố tình được cơ quan thuế nhắc nhở, chưa xử phạt.
(VNF) - Sau khi các kế hoạch thoái vốn Nhà nước được công bố, nhiều "con sóng" lớn, nhỏ đã được ghi nhận tại các cổ phiếu liên quan. GTD và VTC thậm chí đã tím trần 10 phiên liên tiếp.
(VNF) - Bộ Tài chính vừa đề nghị điều chỉnh mức doanh thu không phải nộp thuế lên 500 triệu đồng/năm. Về vấn đề này, chuyên gia thuế Nguyễn Văn Được đánh giá phương án mới hợp lý hơn so với cách tính cũ, nhưng vẫn cần điều chỉnh theo biên lợi nhuận để đảm bảo công bằng giữa hộ kinh doanh và người làm công ăn lương.
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Tập đoàn Dabaco Việt Nam (DBC) bị cơ quan quản lý điểm tên vì vi phạm trong công bố thông tin và sử dụng vốn huy động. Quyết định xử phạt được Thanh tra Ủy ban Chứng khoán Nhà nước ban hành ngày 26/11/2025 theo số 460/QĐ-XPHC.
(VNF) - Sau 8 năm ThaiBev thâu tóm Sabeco, bức tranh tài chính của “ông lớn” ngành bia Việt Nam cho thấy sự đối lập rõ nét: giá trị khoản đầu tư của chủ mới giảm mạnh khoảng 3,7 tỷ USD, nhưng dòng tiền cổ tức vẫn đều đặn giúp nhà đầu tư Thái thu về gần 15.500 tỷ đồng.
(VNF) - Theo cơ quan thuế, khi phát sinh hoạt động cho thuê nhà, bất động sản thì cá nhân, hộ gia đình đã trực tiếp tham gia hoạt động kinh doanh, do đó phải có nghĩa vụ kê khai, nộp thuế.
(VNF) - Thanh khoản cao kỷ lục, cổ phiếu VPL tăng kịch biên độ, vượt qua mức đỉnh cũ và trở lại câu lạc bộ thị giá "3 chữ số".
(VNF) - Ngày 27/11/2025, Công ty Cổ phần Chứng khoán OCBS (OCBS) đã tổ chức Đại hội đồng cổ đông bất thường thông qua phương án tăng vốn điều lệ lên 3.200 tỷ đồng. Đây là lần tăng vốn thứ hai của OCBS trong năm 2025, sau khi công ty hoàn tất nâng vốn từ 300 tỷ lên 1.200 tỷ vào tháng 7/2025. Với tổng mức tăng gấp hơn 10 lần chỉ trong thời gian ngắn, OCBS trở thành một trong những doanh nghiệp có tốc độ tăng vốn nhanh nhất thị trường.
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
(VNF) - Ông Nguyễn Văn Được – Trọng Tín Tax cho rằng, việc trích 0,1-0,2% số thu thuế GTGT nội địa thực hiện chương trình hoá đơn may mắn là chính sách “đột phá của đột phá” nhằm nâng cao ý thức tuân thủ pháp luật thuế.
(VNF) - Hàng loạt dự án nhà ở xã hội tại Đà Nẵng như An Trung 2, Đại Địa Bảo, Ecohome Hòa Hiệp… đang được đẩy nhanh tiến độ, cung cấp hàng nghìn căn hộ cho thị trường, đáp ứng nhu cầu an cư của người thu nhập thấp.
