HSG bỏ dự án Cà Ná: Bước lùi sai lầm hay đúng lúc?
(VNF) - Dự án thép Cà Ná của Hoa Sen – một trong những “siêu dự án” từng gây chú ý , bất ngờ được nhắc lại trong mùa ĐHĐCĐ năm nay.
“Siêu dự án” Cà Ná được nhắc lại
Trong mùa đại hội đồng cổ đông năm nay, bên cạnh những chia sẻ về kế hoạch, định hướng sắp tới của Tập đoàn Hoa Sen (HoSE: HSG) trong bối cảnh thị trường đầy biến động, Chủ tịch Lê Phước Vũ bất ngờ nhắc lại dự án khu liên hợp thép Hoa Sen Cà Ná – Ninh Thuận, từng là một biểu tượng tham vọng trong chiến lược phát triển của doanh nghiệp này.
Khi được công bố vào năm 2016, dự án đã gây chú ý bởi quy mô đầu tư rất lớn trong ngành thép Việt Nam thời điểm đó, với tổng mức đầu tư lên tới 10,6 tỷ USD và công suất giai đoạn đầu là 6 triệu tấn/năm. Theo quy hoạch tổng thể, dự án hướng tới mục tiêu đạt công suất 16 triệu tấn/năm vào năm 2031 – con số cao nhất cả nước. Không ít câu hỏi được đặt ra về năng lực tài chính của Hoa Sen, liệu có thể huy động được số tiền lớn như vậy để thực hiện dự án?
Đáp lại dư luận, HSG đã đưa ra những con số rất lạc quan về dự án, như tỷ suất hoàn vốn nội bộ (IRR) lên tới 30%/năm, thời gian hoàn vốn cố định không chiết khấu (PP) là 4 năm 9 tháng, còn thời gian hoàn vốn cố định chiết khấu (DPP) là 5 năm 11 tháng. Theo dự báo của doanh nghiệp, dự án thép Cà Ná có thể đem về lợi nhuận từ năm 2018, thậm chí dự báo trước mức lợi nhuận mỗi năm thu được từ dự án cho tới năm 2027.

Tại ĐHĐCĐ bất thường của HSG hồi tháng 9/2016, ông Lê Phước Vũ từng đánh giá khu vực Cà Ná là một trong những địa điểm thuận lợi nhất để xây dựng nhà máy thép. Lý do là vị trí gần TP. HCM, ít chịu ảnh hưởng của bão, và đặc biệt có lợi thế cảng biển nước sâu có thể tiếp nhận tàu 200.000 - 300.000 tấn, qua đó giúp tiết kiệm đáng kể chi phí logistics – khoảng 300 triệu USD mỗi năm cho 16 triệu tấn thép. Để nhấn mạnh thêm sự quyết tâm với dự án Cà Ná, Chủ tịch HSG từng tuyên bố “ngu gì không làm”, câu nói in đậm vào tâm trí của cổ đông HSG, cũng như các nhà đầu tư khác trên thị trường.
Thế nhưng chỉ 4 năm sau, đến năm 2020, Tập đoàn Hoa Sen bất ngờ tuyên bố rút khỏi dự án Cà Ná và giải thể 6 công ty con được thành lập riêng để triển khai dự án. Cú “quay xe” này khiến nhiều cổ đông và giới quan sát bất ngờ, bởi nó đi ngược hoàn toàn với tinh thần quyết liệt mà lãnh đạo HSG từng thể hiện trước đó.
Giải thích về quyết định này trong ĐHĐCĐ năm 2025, ông Lê Phước Vũ không giấu sự nhẹ nhõm khi cho rằng việc không tiếp tục dự án hóa ra lại là một điều “may mắn”. Bởi nếu đi tiếp, HSG sẽ phải gánh khoản vay ngoại tệ rất lớn, đặt doanh nghiệp trước rủi ro chênh lệch tỷ giá có thể lên tới vài tỷ USD.
Mặt khác, ông Lê Phước Vũ cũng dự báo ngành tôn thép trong nước sẽ chỉ duy trì được xu thế đi ngang, thậm chí sụt giảm do tổng công suất các nhà máy tôn thép mạ hiện nay cao gấp 3 lần nhu cầu tiêu thụ trong nước. Trong khi việc xuất khẩu đi các thị trường nước ngoài cũng không thuận lợi. Hai tập đoàn luyện thép lớn ở Việt Nam trong một quý chỉ xuất khẩu được chưa tới 120.000 tấn (hạn ngạch xuất khẩu) sang châu Âu, trong khi tổng công suất ước tính lên tới 15 triệu tấn.
Rút lui đúng lúc hay bỏ lỡ cơ hội tự chủ nguyên liệu?
Quan sát kỹ hoạt động kinh doanh cốt lõi của Hoa Sen cho thấy sản xuất và kinh doanh tôn mạ là hai mảng chủ lực. Trong đó, nguyên liệu đầu vào chính là thép cuộn cán nóng (HRC), được công ty nhập khẩu từ các quốc gia lân cận như Trung Quốc, Nhật Bản, Hàn Quốc… hoặc mua từ các nhà cung cấp nội địa như Formosa và Hòa Phát. Vì vậy, biên lợi nhuận của Hoa Sen chịu tác động trực tiếp từ biến động giá thép toàn cầu.
Trao đổi với Đầu tư Tài chính, ông Phạm Quang Minh – chuyên gia phân tích ngành thép của Công ty Chứng khoán BIDV (BSC) – nhận định: Với đặc điểm trên, nhiều doanh nghiệp trong ngành thép, bao gồm cả Hoa Sen, đều hướng tới chiến lược tích hợp chuỗi giá trị sản xuất khép kín. Cụ thể, chuỗi này bắt đầu từ khai thác nguyên liệu cơ bản như quặng sắt và than cốc, tiếp đến là sản xuất các sản phẩm trung gian như HRC, và cuối cùng là các sản phẩm hạ nguồn như tôn mạ. Dự án Khu liên hợp luyện cán thép Hoa Sen Cà Ná được định hình như một chiến lược giúp doanh nghiệp chủ động nguồn cung HRC, giảm phụ thuộc vào bên ngoài và gia tăng khả năng kiểm soát chi phí sản xuất.
“Nếu loại trừ các yếu tố bất lợi từ môi trường vĩ mô, định hướng đầu tư vào dự án Cà Ná tại thời điểm đó là phù hợp với xu hướng phát triển chuỗi sản xuất thép tích hợp mà nhiều doanh nghiệp toàn cầu đang theo đuổi”, ông Minh nhận định.
Xét về khả năng cạnh tranh, giới phân tích cho rằng dự án Cà Ná hoàn toàn có năng lực đối đầu với các "ông lớn" trong ngành như Tập đoàn Hòa Phát hay Formosa Hà Tĩnh. Về vị trí địa lý, cả ba dự án đều sở hữu lợi thế giáp biển và có cảng nước sâu – yếu tố then chốt giúp tiết giảm chi phí vận chuyển các mặt hàng nặng như thép. Về cơ cấu sản phẩm, các dự án đều tập trung vào phân khúc thép dẹt, thép cuộn cán nóng (HRC) và thép xây dựng. Dự án Cà Ná có công suất thiết kế lên tới 16 triệu tấn/năm, so với 14,5 triệu tấn/năm của Hòa Phát Dung Quất (sau khi hoàn thành giai đoạn 2) và 15 triệu tấn/năm của Formosa Hà Tĩnh khi mở rộng.
Từ đó, có thể thấy Hoa Sen đã có tầm nhìn dài hạn và chiến lược đúng đắn khi quyết định đầu tư vào dự án thép Cà Ná. Tuy nhiên, việc doanh nghiệp rút khỏi dự án khiến nhiều nhà đầu tư đặt dấu hỏi về nguy cơ mất lợi thế cạnh tranh so với đối thủ, đặc biệt là Tập đoàn Hòa Phát (HPG) với Khu liên hợp sản xuất gang thép tại Dung Quất. Với dự án này, Hòa Phát đã hiện thực hóa tham vọng tự chủ nguyên liệu, nâng cao năng lực cạnh tranh khi xuất khẩu và tránh được các hàng rào thuế quan bảo hộ.
Trên thực tế, lợi thế cạnh tranh này đã mang lại hiệu quả rõ rệt khi Liên minh châu Âu (EU) áp thuế chống bán phá giá đối với thép cuộn cán nóng từ Việt Nam. Hòa Phát là doanh nghiệp duy nhất không bị áp thuế, nhờ chứng minh được sản phẩm được sản xuất trên dây chuyền hiện đại, tối ưu hóa các khâu sản xuất để đạt giá thành cạnh tranh, đồng thời chủ động cung cấp đầy đủ dữ liệu cho cơ quan điều tra EU.
Trong khi đó, tại thị trường nội địa, Bộ Công Thương đã ban hành quyết định áp thuế chống bán phá giá tạm thời (AD20) đối với HRC nhập khẩu từ Trung Quốc, với mức thuế từ 19,4% đến 27,8%. Giới phân tích nhận định, quyết định này sẽ tác động tiêu cực trong ngắn hạn đến các doanh nghiệp tôn mạ đang phụ thuộc vào HRC nhập khẩu như Hoa Sen. Về dài hạn, các doanh nghiệp như Hoa Sen buộc phải chuyển sang sử dụng HRC nội địa từ chính đối thủ của mình là Hòa Phát. Hay nói cách khác, sau nhiều năm, Hoa Sen – doanh nghiệp từ bỏ “siêu dự án” thép Cà Ná – ngày càng phụ thuộc nhiều hơn vào Hòa Phát – doanh nghiệp quyết tâm làm “siêu dự án” thép Dung Quất.
Chủ tịch HSG: Không thiếu tiền mua lại cổ phiếu, sẽ làm KĐT 600-700ha
- HSG: lợi nhuận quý tăng 19 lần, vượt kế hoạch cả năm tài chính 27/07/2024 09:15
- HSG tái cấu trúc, tính chuyện niêm yết 2 công ty con 27/02/2024 02:11
- Phó Chủ tịch Hoa Sen quyết bán gần hết lượng cổ phiếu HSG đang nắm giữ 29/01/2024 08:38
Nhà sáng lập Ba Huân nói gì về tin công ty bị cưỡng chế thuế?
(VNF) - Nhà sáng lập Ba Huân thông tin, hiện bà và các thành viên trong gia đình đã không còn liên quan đến hoạt động điều hành tại doanh nghiệp này sau khi bán hết cổ phần công ty vào 3 năm trước
Hóa dược Việt Nam 'rơi' vào danh sách nhà thầu không đảm bảo uy tín
(VNF) - Công ty cổ phần Hóa dược Việt Nam – doanh nghiệp có hơn 40 năm lịch sử trong ngành dược phẩm vừa bị Bệnh viện Hữu nghị Việt Đức liệt vào danh sách “nhà thầu không đảm bảo uy tín” do từ chối ký hợp đồng cung cấp hóa chất xét nghiệm.
Hóa giải thuế đối ứng, chuẩn hoá xuất xứ và cơ hội hưởng ưu đãi 0%
(VNF) - Bà Trịnh Thị Thu Hiền, Phó Cục trưởng cục Xuất nhập khẩu – Bộ Công thương nhìn nhận rằng, thuế đối ứng chỉ là thách thức bước đầu, về dài hạn mọi mức ưu đãi thuế đều vô nghĩa nếu doanh nghiệp không đáp ứng được về quy chuẩn, chứng nhận xuất xứ.
Nữ doanh nhân Việt và cơ hội chuyển đổi 'Made in Vietnam' thành 'Made by Vietnam'
(VNF) - Trong bối cảnh mới của kinh tế toàn cầu với sự dịch chuyển lớn sang kinh tế số, kinh tế xanh đề cao văn hóa kinh doanh vì con người, vì cộng đồng và tôn vinh các sản phẩm có hàm lượng văn hóa cao thì các nữ doanh nhân đang là có lợi thế.
Hợp lực các nguồn vốn để mọi công dân có thể khởi nghiệp, đổi mới sáng tạo
(VNF) - Việt Nam xác định rõ đổi mới sáng tạo không chỉ là động lực cạnh tranh mà còn là một trụ cột trong chiến lược phát triển quốc gia. Và điều quan trọng nhất vẫn là cải cách thể chế để huy động, hợp lực mọi nguồn vốn để mọi công dân đều có thể khởi nghiệp, không chỉ giới hạn trong lĩnh vực công nghệ.”
Kê khai nhân sự không trung thực, HACISCO bị cấm thầu 3 năm
(VNF) - Tổng công ty Đầu tư phát triển đường cao tốc Việt Nam - Công ty TNHH MTV vừa có quyết định cấm thầu trong vòng 3 năm đối với Công ty cổ phần HACISCO. Lý do nhà thầu cung cấp thông tin, tài liệu không trung thực về nhân sự trong hồ sơ dự thầu.
'Chuyển đổi số không còn là xu hướng, đó là điều kiện để tồn tại'
(VNF) - Hành vi mua sắm thay đổi liên tục, dữ liệu cá nhân được chia sẻ rộng rãi và kỳ vọng của người tiêu dùng ngày càng cao đang tạo sức ép lớn lên doanh nghiệp. Trong bối cảnh cuộc đua công nghệ tăng tốc, chuyển đổi số trở thành lựa chọn bắt buộc để doanh nghiệp duy trì thị phần.
Ông Phạm Nhật Vượng và 2 con trai lập công ty sản xuất máy bay và tàu vũ trụ
(VNF) - Công ty cổ phần Vinspace đăng ký 6 ngành nghề kinh doanh, trong đó có ngành sản xuất máy bay, tàu vũ trụ và máy móc liên quan.
Ngọc Thẩm Jewelry kinh doanh ra sao trước khi vi phạm phòng chống rửa tiền?
(VNF) - Cơ quan thanh tra xác định Ngọc Thẩm Jewelry vi phạm công tác phòng chống rửa tiền khi không thực hiện báo cáo đối với 1.662 giao dịch có giá trị lớn.
Vi phạm phòng chống rửa tiền, ai đứng sau Vàng bạc đá quý Ngọc Hải?
(VNF) - Thanh tra Ngân hàng nhà nước xác định Vàng bạc đá quý Ngọc Hải phát sinh các vi phạm trong công tác phòng chống rửa tiền và trách nhiệm thuộc về Chủ tịch HĐTV.
Ôm loạt dự án nghìn tỷ, Đông Sơn Thanh Hoá bị cưỡng chế vì nợ thuế
(VNF) - Công ty Cổ phần Đông Sơn từng được biết đến như một trong những doanh nghiệp bất động sản tham gia nhiều dự án quy mô lớn tại Thanh Hoá. Tuy nhiên, thời gian gần đây, công ty xuất hiện trong danh sách nợ thuế lớn của tỉnh và bị cơ quan quản lý thuế áp dụng biện pháp cưỡng chế ngừng sử dụng hóa đơn.
'Bỏ túi' 4 dự án trong 1 tháng: Xây Lắp Hải Long ghi dấu ấn sau 26 năm thành lập
(VNF) - Chào mừng cột mốc 26 năm thành lập (2/11/1999 - 2/11/2025), Công ty Cổ phần Xây Lắp Hải Long đã ghi dấu ấn mạnh mẽ với chuỗi thành tựu ấn tượng trong tháng 10/2025.
Đổi mới sáng tạo: Giải 'bài toán kép' đầy thách thức cho DN Việt
(VNF) - Khi đổi mới sáng tạo trở thành định hướng quan trọng của nền kinh tế, nhiều doanh nghiệp dù xác định rõ mục tiêu vẫn đang vật lộn với các rào cản về vốn, chính sách, thị trường và công nghệ. Trong khi đó, các chuyên gia cảnh báo rằng nếu không có hành động quyết đoán và hệ thống từ phía doanh nghiệp, Việt Nam rất dễ bị hụt hơi trong cuộc đua toàn cầu.
VB Group: Doanh nghiệp của chồng Đoàn Di Băng có tiềm lực ra sao?
(VNF) - Nguyễn Quốc Vũ - chồng Đoàn Di Băng và là Tổng giám đốc Công ty TNHH Thương mại dịch vụ VB Group bị bắt để điều tra về tội sản xuất, buôn bán hàng giả.
Liên tục đổi mới sáng tạo: 'Chìa khóa' sống còn của doanh nghiệp Việt
(VNF) - Khi chuyển đổi kép xanh - số trở thành điều kiện tham gia sân chơi toàn cầu, nhiều doanh nghiệp Việt Nam đã chứng minh rằng thành công từ mô hình cũ không phải là “điểm dừng”, mà là nền tảng cho một chu kỳ phát triển mới dựa trên đổi mới sáng tạo.
Công ty SJC giảm mạnh doanh thu bán vàng
(VNF) - Công ty SJC ghi nhận doanh thu 8.840 tỷ đồng trong nửa đầu năm nay, giảm mạnh so với cùng kỳ năm ngoái, lợi nhuận trước thuế giảm gần 30%.
Sơn Hải lên tiếng sau kết luận thanh tra dự án 500 tỷ tại Quảng Trị
(VNF) - Tập đoàn Sơn Hải cho biết các thủ tục liên quan đến dự án trước lúc đấu thầu là trách nhiệm của cơ quan nhà nước có thẩm quyền chứ không phải của tập đoàn này.
DN Việt đổi mới sáng tạo: Từ nhỏ thành lớn, từ làng quê vươn ra thế giới
(VNF) - Từ thành công của nhiều doanh nghiệp Việt đã chứng minh rằng, đổi mới sáng tạo không dừng ở công nghệ, mà bao gồm tái định vị thương hiệu, mở rộng hệ sinh thái dịch vụ, nâng cấp chuỗi giá trị và tái cấu trúc mô hình vận hành. Những điển hình dưới đây cho thấy những trụ cột căn bản của chuyển đổi thành công trong bối cảnh cạnh tranh mới.
Hợp sức làm ăn chung, đại gia nhận cái kết đắng vì xung đột lợi ích nội bộ
(VNF) - Hơn 60% startup trên thế giới đổ vỡ không phải vì mô hình kinh doanh hay doanh số, mà vì xung đột lợi ích nội bộ, đặc biệt là mâu thuẫn giữa các sáng lập viên và đồng sở hữu.
DN Việt đổi mới sáng tạo: Không chỉ để tồn tại mà để lớn nhanh hơn
(VNF) - Sau giai đoạn tăng trưởng nhờ lao động giá rẻ và hội nhập sâu rộng, doanh nghiệp Việt Nam đang đối diện với một ngưỡng phát triển mới. Theo đó, yêu cầu phải đổi mới sáng tạo để tạo ra giá trị cao hơn, đồng thời phát triển bền vững thông qua số hóa và xanh hóa. “Chuyển đổi kép” là con đường tất yếu để doanh nghiệp Việt tồn tại và lớn nhanh hơn trong kỷ nguyên mới.
CEO Dh Foods trải lòng về chuyện bán sạch nhà cửa vì sai lầm khởi nghiệp
(VNF) - Cảm giác “nướng” hết mấy trăm tỷ đồng cho khởi nghiệp là trải nghiệm mà rất ít người từng trải qua. Với ông Nguyễn Trung Dũng, CEO Dh Foods, đó không chỉ là thất bại tài chính, mà còn là bài học về lòng tự tin, sự chủ quan và sức mạnh của trải nghiệm thực tế.
Quốc Cường Gia Lai vay nghìn tỷ từ người thân
(VNF) - Quốc Cường Gia Lai đang xoay vốn để tất toán nghĩa vụ pháp lý tại dự án Bắc Phước Kiển. Công ty đã vay hơn 1.000 tỷ đồng từ người thân lãnh đạo.
Thủ tướng đề nghị tư nhân làm đường sắt, điện hạt nhân, sân bay
(VNF) - Thủ tướng đề nghị các doanh nghiệp tư nhân tích cực tham gia trong các lĩnh vực ưu tiên, trong đó có đường sắt, điện hạt nhân, sân bay, bến cảng...
Tập đoàn Xây dựng Hòa Bình miễn nhiệm tổng giám đốc
(VNF) - Xây dựng Hòa Bình miễn nhiệm vị trí tổng giám đốc với ông Lê Văn Nam. Ông Lê Viết Hiếu được giao tạm thời điều hành hoạt động của công ty.
Thuduc House lãi đậm nhờ thắng kiện thuế
(VNF) - Thuduc House ghi nhận lãi trong quý III đạt mức cao nhất 4 năm nhờ khoản thu nhập từ thắng kiện thuế. Doanh nghiệp này vượt kế hoạch lợi nhuận sau 9 tháng.
Nhà sáng lập Ba Huân nói gì về tin công ty bị cưỡng chế thuế?
(VNF) - Nhà sáng lập Ba Huân thông tin, hiện bà và các thành viên trong gia đình đã không còn liên quan đến hoạt động điều hành tại doanh nghiệp này sau khi bán hết cổ phần công ty vào 3 năm trước
Tìm hiểu NƠXH giá 20 triệu/m2 liền kề Noble Palace Tay Thang Long
(VNF) - Dự án Nhà ở xã hội Đức Thượng có quy mô 20 tầng, được xây dựng trên lô đất 2,6ha tại xã Hoài Đức, Hà Nội.


































































