Tháng 10/2025, Chính phủ ban hành Nghị định 264/2025/NĐ‑CP (gọi tắt là Nghị định 264) về Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia và Quỹ đầu tư mạo hiểm của địa phương. Đây được xem là bước đột phá thể chế trong hệ sinh thái khởi nghiệp khi lần đầu tiên tại Việt Nam nhà nước xác lập hành lang pháp lý rõ ràng cho hoạt động đầu tư mạo hiểm.
Bộ KH&CN là cơ quan đại diện chủ sở hữu vốn nhà nước tại Quỹ Đầu tư mạo hiểm Quốc gia, trong khi ủy ban nhân dân cấp tỉnh giữ vai trò tương tự đối với Quỹ Đầu tư mạo hiểm của địa phương.
Theo quy định, Quỹ quốc gia có vốn góp ban đầu 500 tỷ đồng và trong 5 năm đầu phải đạt tối thiểu 2.000 tỷ đồng, từ nguồn ngân sách kết hợp với vốn huy động từ tổ chức, cá nhân trong và ngoài nước. Đối với quỹ địa phương, quy mô được giao cho các tỉnh, thành phố tự xác định phù hợp với khả năng ngân sách và nhu cầu phát triển.
Tỷ lệ vốn ngân sách nhà nước không vượt quá 30% đối với quỹ cấp quốc gia và 49% đối với quỹ cấp địa phương, nhằm đảm bảo triết lý “vốn công dẫn dắt, vốn tư nhân quyết định quy mô thị trường”. Điều này đồng nghĩa với việc tối thiểu 70% vốn còn lại phải được huy động từ khu vực tư nhân, buộc Quỹ phải hoạt động theo cơ chế thị trường và đảm bảo tính hiệu quả trong quản trị.
Quỹ quốc gia sẽ hoạt động theo mô hình doanh nghiệp, có tư cách pháp nhân độc lập, được mở tài khoản tại ngân hàng và Kho bạc Nhà nước, và được quản lý bởi đơn vị quản lý quỹ chuyên nghiệp, Có thể là công ty quản lý quỹ tư nhân đáp ứng điều kiện pháp luật.
Về phạm vi đầu tư, quỹ được phép góp vốn, mua cổ phần, phần vốn góp tại startup; đầu tư đồng hành cùng các quỹ tư nhân; và tham gia hỗ trợ đào tạo, kết nối đầu tư, phát triển hệ sinh thái. Các quỹ hoạt động theo nguyên tắc thị trường, chấp nhận rủi ro có kiểm soát, công khai minh bạch và bảo mật thông tin.
Ngoài ra, Quỹ đầu tư mạo hiểm quốc gia được phép trích tối đa 5% lợi nhuận sau thuế để tái đầu tư và hỗ trợ trở lại cho hệ sinh thái khởi nghiệp sáng tạo quốc gia, tạo vòng tròn khép kín giữa đầu tư – tăng trưởng – tái đầu tư, thể hiện định hướng "lấy đầu tư nuôi dưỡng đổi mới sáng tạo".
Theo Bộ Khoa học và Công nghệ (KH&CN), việc ban hành nghị định giúp giải quyết “khoảng trống thể chế” lâu nay của hoạt động đầu tư mạo hiểm, đưa Việt Nam tiến gần hơn tới mô hình thị trường đầu tư công nghệ của các quốc gia đổi mới sáng tạo hàng đầu.
Ông Phạm Đức Nghiệm - Phó Cục trưởng Cục Khởi nghiệp và Doanh nghiệp công nghệ (Bộ KH&CN) cho biết, đây là lần đầu tiên Việt Nam có hành lang pháp lý cho quỹ đầu tư mạo hiểm.
Theo ông, Nghị định 264 được đánh giá là bước tiến lớn về thể chế, không chỉ mở rộng phạm vi và đối tượng áp dụng, mà còn định hình mô hình vận hành mới cho vốn mạo hiểm nhà nước. Hai nguyên tắc xuyên suốt của nghị định là “đầu tư công – quản trị tư” và “vốn công dẫn dắt vốn tư”, thể hiện tư duy sử dụng nguồn lực Nhà nước như đòn bẩy để kích hoạt dòng tiền tư nhân thay vì can thiệp trực tiếp vào thị trường.
Quá trình xây dựng nghị định có sự tham gia của các địa phương đang đi đầu về khởi nghiệp sáng tạo như Hà Nội, TP.HCM và Đà Nẵng. Đáng chú ý, Hà Nội đã ban hành Nghị quyết của HĐND Thành phố về cơ chế đầu tư mạo hiểm, tạo tiền lệ quan trọng để các địa phương khác tham khảo. Thực tiễn triển khai thử nghiệm cho thấy, mỗi đồng vốn Nhà nước có thể kéo theo khoảng bốn đồng vốn tư nhân – minh chứng rõ ràng cho hiệu ứng lan tỏa của chính sách.
Ông Phạm Đức Nghiệm nhấn mạnh, vốn Nhà nước tại quỹ mạo hiểm sẽ đóng vai trò “vốn mồi”, định hướng và dẫn dắt các nhà đầu tư tư nhân vào các lĩnh vực có tính chiến lược như công nghệ lõi, đổi mới sáng tạo và mô hình tăng trưởng xanh. Đây là bước chuyển quan trọng từ tư duy “Nhà nước đầu tư chủ lực” sang “Nhà nước tạo lập thị trường và nền tảng”, góp phần hình thành hệ sinh thái đổi mới sáng tạo bền vững.
Bên cạnh đó, Nghị định 264 tạo “vùng an toàn pháp lý” cho nhà đầu tư, đặc biệt là nhà đầu tư quốc tế, trong bối cảnh Việt Nam đang cạnh tranh mạnh mẽ để thu hút dòng vốn công nghệ toàn cầu.
Các chuyên gia cho rằng, thách thức chính của nghị định sẽ nằm ở khâu triển khai và quản trị rủi ro: lựa chọn đơn vị quản lý quỹ đủ năng lực, bảo đảm minh bạch, và đánh giá hiệu quả dựa trên tăng trưởng doanh nghiệp thay vì các chỉ tiêu hành chính. Do đó, cần có cơ chế hỗ trợ kỹ thuật, tiêu chuẩn quản trị thống nhất và hệ thống giám sát hiệu quả.
Theo giới đầu tư và cộng đồng startup, nghị định đã đặt nền móng cần thiết để thúc đẩy thị trường đầu tư mạo hiểm phát triển bài bản, tạo niềm tin cho nhà đầu tư tư nhân và quỹ quốc tế tham gia sâu vào Việt Nam.
Các chuyên gia đánh giá cao tầm quan trọng của việc tăng cường kết nối giữa startup với doanh nghiệp lớn, trường đại học, tổ chức ươm tạo và quỹ đầu tư. Các chương trình đào tạo và ươm tạo đổi mới sáng tạo tiếp tục được xác định là công cụ trọng yếu để nâng cao năng lực, tinh thần khởi nghiệp và khả năng tiếp cận vốn cho doanh nghiệp sáng tạo.
Khi vốn công đóng vai trò dẫn dắt và khu vực tư nhân trở thành động lực chính, thị trường đầu tư mạo hiểm Việt Nam có cơ hội bước vào giai đoạn trưởng thành, đồng thời định hình thế hệ doanh nghiệp công nghệ mới cho nền kinh tế.
Giai đoạn tới sẽ là thước đo thực sự cho hiệu quả triển khai, chất lượng dự án và năng lực quản trị sẽ quyết định liệu các quỹ mạo hiểm công – tư có thể trở thành “bệ phóng” cho startup Việt Nam vươn tầm khu vực hay không.
Tags:
(VNF) - Từ xi măng, thép đến nông nghiệp và lâm nghiệp, thị trường carbon đang tạo ra cả áp lực lẫn cơ hội cho doanh nghiệp. Trong cuộc chơi mới này, giá trị tín chỉ carbon không còn đồng nhất khi cùng một lượng CO₂ giảm phát thải có thể được định giá khác nhau tới 5 lần trên thị trường.
(VNF) - Phương Trang, Thanh Bình Phú Mỹ và Sài Gòn - Đà Nẵng là 3 nhà đầu tư vừa được chấp thuận triển khai các dự án tại Khu thương mại tự do Đà Nẵng với tổng vốn hơn 15.000 tỷ đồng.
(VNF) - Dù mục tiêu giải ngân 100% vốn đầu tư công được Chính phủ đặt ra trong năm 2026 nhưng tiến độ thực hiện vẫn đối mặt nhiều thách thức. Theo TS. Phan Đức Hiếu, Ủy viên Thường trực Ủy ban Kinh tế và Tài chính của Quốc hội, đầu tư công đang bị “ghìm” bởi hai điểm nghẽn lớn là thiếu hụt nguồn nguyên vật liệu xây dựng và biến động giá cả.
(VNF) - Ban Thường vụ Thành ủy Hà Nội yêu cầu đối với các hộ dân thuộc diện thu hồi đất thì nơi ở mới phải có hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội đồng bộ, điều kiện sống và các dịch vụ thiết yếu bằng hoặc tốt hơn nơi ở cũ.
(VNF) - Lượng khí thải của giải đấu được dự báo lên tới 7,8 triệu tấn CO2e, trong đó 87% đến từ hoạt động di chuyển của người hâm mộ, đặt ra thách thức cho các cam kết Net Zero của FIFA.
(VNF) - UBND tỉnh Hà Tĩnh vừa chấp thuận chủ trương đầu tư đồng thời chấp thuận nhà đầu tư thực hiện dự án Cụm công nghiệp (CCN) Cổng Khánh 3 với tổng vốn đầu tư gần 447 tỷ đồng. Đáng chú ý, để triển khai dự án này, địa phương sẽ thực hiện thủ tục đóng cửa mỏ đá xây dựng Khe Đá Bạc, mở đường cho việc hình thành một khu công nghiệp mới quy mô 75ha tại cửa ngõ phía Bắc tỉnh.
(VNF) - Công ty CP Đầu tư xây dựng TTA Việt Nam vừa được UBND tỉnh Hà Tĩnh chấp thuận đầu tư Dự án Nhà máy sản xuất cánh tuabin gió Vũng Áng với tổng vốn gần 900 tỷ đồng.
(VNF) - Trong quy hoạch mới vừa được HĐND tỉnh Bắc Ninh thông qua, địa phương này định hướng hình thành khu thương mại tự do quy mô khoảng 5.000ha gắn với cảng hàng không quốc tế Gia Bình.
(VNF) - Liên danh Công ty Cổ phần Tập đoàn Thái Bình Dương và Công ty Cổ phần Quản lý xây dựng Nhật Bản đề xuất dự án Đầu tư xây dựng và kinh doanh kết cấu hạ tầng Khu B - Khu công nghiệp Thọ Lộc tại Nghệ An.
(VNF) - WHA Industrial Development International (SG) PTE. LTD đã nộp hồ sơ đề xuất đầu tư dự án khu công nghiệp 400ha phía Tây cao tốc đoạn qua huyện Thăng Bình, TP. Đà Nẵng.
(VNF) - Khi các nút thắt về giao thông và thể chế được tháo gỡ, TP.HCM cùng Đồng Nai và Tây Ninh sẽ tạo thành ba trụ cột vững chắc, mở rộng không gian tăng trưởng và tạo sức lan tỏa mạnh mẽ đến các khu vực lân cận. TP. HCM, ngày 9/6 vừa tổ chức
(VNF) - Tập đoàn sản xuất điện tử toàn cầu Foxconn hợp tác với Brookfield để đầu tư và phát triển các dự án năng lượng tái tạo tại Việt Nam.
(VNF) - Không chỉ là những trung tâm mua sắm quen thuộc với người tiêu dùng, AEON Mall còn là mô hình đầu tư bất động sản bán lẻ quy mô lớn của Nhật Bản.
(VNF) - Liên danh PV Power, LILAMA và B.Grimm Power (Thái Lan) sẽ đầu tư siêu dự án Nhà máy nhiệt điện LNG Vũng Áng III tại Hà Tĩnh. Đây là nguồn điện LNG công suất 1.500MW với tổng vốn hơn 51.430 tỷ đồng.
(VNF) - Tập đoàn TH của doanh nhân Thái Hương được cho là đang triển khai kế hoạch huy động vốn quy mô lớn thông qua việc chào bán cổ phần cho các quỹ đầu tư quốc tế.
(VNF) - Trên thế giới, cứ 4 xe mới bán ra trên toàn cầu thì có 1 xe điện hoặc xe hybrid sạc điện. Trong làn sóng chuyển dịch diễn ra với tốc độ chưa từng có, Đông Nam Á nổi lên như một điểm sáng tăng trưởng mới và Việt Nam đang trở thành thị trường dẫn đầu khu vực.
(VNF) - Gia Lai vừa chấp thuận chủ trương đầu tư 12 dự án năng lượng tái tạo với tổng vốn đăng ký hơn 14.600 tỷ đồng, tập trung chủ yếu vào các dự án điện gió quy mô lớn.
(VNF) - Khu đô thị mới Liên Phương tại xã Liên Phương, tỉnh Hưng Yên có quy mô sử dụng đất gần 98ha, tổng mức đầu tư dự kiến hơn 15.208 tỷ đồng.
(VNF) - Bắc Ninh sắp có thêm một khu đô thị sinh thái trị liệu, du lịch và vui chơi giải trí quy mô hơn 356 ha với tổng vốn đầu tư gần 14.000 tỷ đồng.
(VNF) - UBND TP Hà Nội vừa cung cấp thêm thông tin liên quan đến kế hoạch triển khai dự án đầu tư xây dựng trục đại lộ cảnh quan sông Hồng - dự án được xem là một trong những định hướng phát triển không gian đô thị trọng điểm của thủ đô trong thời gian tới.
(VNF) - Bộ Tài chính dự kiến ban hành Thông tư về chương trình phát triển 1.000 doanh nghiệp tiên phong giai đoạn 2026-2030 với nhiều ưu đãi về vốn, công nghệ và quản trị.
(VNF) - TS. Lê Xuân Nghĩa cho rằng, dòng tiền trong dân đang rời khỏi kênh gửi tiết kiệm để tìm kiếm các kênh đầu tư thay thế, khi mặt bằng lãi suất duy trì ở mức thấp.
(VNF) - TS. Cấn Văn Lực cho biết, nếu mỗi năm tháo gỡ được khoảng 20% trong số 3.338 dự án đang vướng mắc, nền kinh tế có thể được bổ sung khoảng 670.000 tỷ đồng vốn đầu tư và tăng thêm 0,5-0,6 điểm phần trăm GDP, tạo động lực quan trọng cho tăng trưởng và thị trường bất động sản.
(VNF) - Hà Nội đang xem xét đề xuất xây dựng cầu Giang Biên vượt sông Đuống do Liên danh nhà đầu tư thực hiện gồm CTCP Tập đoàn Hateco - CTCP Đầu tư xây dựng Giang Biên - CTCP Tư vấn đầu tư xây dựng Đại Dương Xanh theo hình thức PPP.
(VNF) - Cảng hàng không quốc tế Cam Ranh được xác định là cảng hàng không quốc tế trong mạng cảng hàng không dân dụng toàn quốc, đồng thời là sân bay dùng chung cho mục đích dân dụng và quân sự.
(VNF) - Từ xi măng, thép đến nông nghiệp và lâm nghiệp, thị trường carbon đang tạo ra cả áp lực lẫn cơ hội cho doanh nghiệp. Trong cuộc chơi mới này, giá trị tín chỉ carbon không còn đồng nhất khi cùng một lượng CO₂ giảm phát thải có thể được định giá khác nhau tới 5 lần trên thị trường.
(VNF) - Trên công trường cầu Thượng Cát - Hà Nội, hàng trăm công nhân cùng nhiều thiết bị cơ giới đang làm việc liên tục ngày đêm để đẩy nhanh tiến độ thi công, hướng tới mục tiêu hoàn thành công trình trong năm 2027.
