Ngày 9/9/2025, Chính phủ ban hành Nghị quyết 05/2025/NQ-CP (Nghị quyết 05), chính thức khởi động giai đoạn thí điểm 5 năm đối với thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam. Động thái này đánh dấu sự tiếp nhận của Chính phủ đổi với tài sản mã hóa sau thời gian dài cân nhắc.
Theo VinaCapital, mục tiêu chính của Nghị quyết này là chuyển hoạt động tiền mã hóa tại Việt Nam từ thị trường phi chính thức quy mô lớn, phụ thuộc vào các kênh nước ngoài sang thị trường chính thức để có thể quản lý về vấn đề thuế và tích hợp vào hệ thống tài chính nội địa.
Nhìn từ góc độ chính sách, đây là bước đi mang tính thận trọng, nhất là đối với thị trường còn nhiều mới mẻ như tài sản mã hóa. Song, ở chiều ngược lại, sự thận trọng này cũng có những tác động nhất định đến các doanh nghiệp vốn đã có mặt trên thị trường từ trước. Trên thực tế, sau khi nghị quyết được ban hành, một số doanh nghiệp khởi nghiệp (startup) như Coin98 và Kyber Swap (của Kyber Network) đã thông báo tạm ngừng cung cấp dịch vụ tại thị trường Việt Nam.
Trong trao đổi với Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance, luật sư Đào Tiến Phong, Giám đốc điều hành hãng luật Investpush Legal, nhận định Nghị quyết 05 đã định hình rõ việc việc triển khai thí điểm thị trường tài sản mã hóa thực hiện trên nguyên tắc thận trọng, có kiểm soát, có lộ trình phù hợp với thực tiễn, an toàn, minh bạch, hiệu quả, bảo vệ quyền và lợi ích hợp pháp của các tổ chức, cá nhân tham gia thị trường tài sản mã hóa.
Tuy nhiên, ông cũng cho rằng việc Nghị định chưa được cụ thể hóa hơn nữa ở một số quy định đã khiến nhiều dự án tài sản mã hóa tạm dừng cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư trong nước.
Ông lý giải, Nghị quyết 05 mới chỉ điều chỉnh một phần nhỏ của lĩnh vực tài sản mã hóa khi chỉ quy định về triển khai thí điểm chào bán, phát hành tài sản mã hóa, tổ chức thị trường giao dịch tài sản mã hóa và cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa; quản lý nhà nước về thị trường tài sản mã hóa tại Việt Nam.
Trong đó, định nghĩa về tổ chức cung cấp dịch vụ tài sản mã hóa cũng mới chỉ đề cập đến 4 dịch vụ, hoạt động, bao gồm tổ chức thị trường giao dịch tài sản mã hóa, tự doanh tài sản mã hóa, lưu ký tài sản mã hóa và cung cấp nền tảng phát hành tài sản mã hóa. Các hoạt động quan trọng và đang phát triển mạnh mẽ, chẳng hạn như DeFi (tài chính phi tập trung) vẫn bị bỏ ngỏ.
Ngay cả trong 4 dịch vụ được liệt kê trong Nghị quyết, hiện cũng mới chỉ có quy định cho hoạt động của sàn giao dịch (tổ chức thị trường giao dịch tài sản mã hóa). Ba hoạt động còn lại, đặc biệt là lưu ký và nền tảng phát hành vẫn chưa có hướng dẫn cụ thể.
“Chính điều chưa rõ ràng này khiến nhiều dự án tài sản mã hoá hiện nay chưa biết phải định vị mình ở đâu trong khung pháp lý mới. Việc một số dự án buộc phải tạm dừng cung cấp dịch vụ cho nhà đầu tư trong nước là điều có thể hiểu được. Đây là điều vô cùng đáng tiếc”, ông nhấn mạnh.
Bên cạnh đó, luật sư Đào Tiến Phong còn đề cập đến các quy định về doanh nghiệp muốn làm sàn giao dịch tài sản mã hóa.
“Mức vốn điều lệ 10.000 tỷ đồng cho sàn, phải có 2 tổ chức tài chính tham gia,… là rào cản rất lớn cho các startup trong nước có ý định muốn làm sàn. Trong ngắn hạn, cũng dễ hiểu khi một số ý kiến cho rằng các startup nhỏ đã bị gạt ra khỏi cuộc chơi và mâu thuẫn với tinh thần khuyến khích doanh nghiệp nhỏ và vừa (SME) và đổi mới sáng tạo. Thị trường có thể sẽ tiếp tục chứng kiến nguy cơ ‘chảy máu chất xám’ khi startup Việt tìm đến những thị trường cởi mở và rõ ràng hơn”, ông cho hay.
Mặc dù vậy, luật sư Đào Tiến Phong lưu ý rằng, việc những lĩnh vực còn lại chưa được quy định hay hướng dẫn trong Nghị quyết không đồng nghĩa với những lĩnh vực này sẽ bị cấm.
Để tránh tình trạng “chảy máu chất xám”, ông cho rằng Nhà nước nên làm rõ các vấn đề này để tránh làm hoang mang cộng đồng tài sản mã hoá.
Bên cạnh đó, ông cũng kiến nghị làm rõ thêm về những quy định trong Nghị quyết, chẳng hạn như giao dịch tài sản mã hóa cần được định nghĩa cụ thể chỉ là hoạt động mua bán hay bao gồm cả staking (gửi token để nhận lãi như gửi tiết kiệm), airdrop (nhận token miễn phí từ dự án), lending (cho vay và đi vay bằng tài sản số), hay giao dịch với stablecoin - loại tiền mã hóa gắn với giá trị ổn định như USD. Ngoài ra, các vấn đề về thuế cũng cần được quy định chi tiết, chẳng hạn như liệu có chỉ áp dụng cho mua bán hay mở rộng ra các hình thức khác.
“Tất cả những điểm mơ hồ này cần sớm được làm rõ, nếu không, Nghị quyết 05 rất có thể vô tình biến thành rào cản, kìm hãm sự phát triển của thị trường tài sản mã hóa nội địa dù mục tiêu ban đầu của nó không phải là kìm hãm, mà là bảo vệ nhà đầu tư và đảm bảo sự minh bạch”, ông nhấn mạnh.
Về dài hạn, ông Đào Tiến Phong khẳng định Việt Nam không thể đứng ngoài dòng chảy của thời đại. Sau giai đoạn thí điểm, điều cần làm là mở rộng thị trường với cơ chế kiểm soát hiệu quả, qua đó biến Việt Nam thành điểm đến mới cho dòng vốn toàn cầu vào lớp tài sản này. Nếu tận dụng được lợi thế về công nghệ và mức độ phổ biến của tài sản mã hóa trong nước, Việt Nam có thể vươn lên như một trung tâm mới. Ngược lại, nếu tiếp tục hạn chế, không chỉ chất xám mà cả nguồn doanh thu quý giá cũng sẽ chảy ra thị trường nước ngoài.
Tags:
(VNF) - Nhiều 'ông lớn' trong ngành chứng khoán rút khỏi sàn tiền số cho thấy sân chơi này không dành cho tất cả, đòi hỏi doanh nghiệp phải có tiềm lực tài chính khổng lồ, năng lực công nghệ vượt trội và khả năng quản trị rủi ro.
(VNF) - VNG ghi nhận lợi nhuận trở lại, doanh thu tăng trưởng 32% trong quý I, lợi nhuận sau thuế đạt 125 tỷ đồng.
(VNF) - Do cổ phiếu GVR giảm mạnh, cổ đông của Tập đoàn Cao su Việt Nam đã gánh khoản thua lỗ lên đến 36.400 tỷ đồng chỉ sau 3 tháng giao dịch.
(VNF) - BSR tăng kịch trần ngay phiên giao dịch đầu tiên của tháng 5, ghi nhận hơn 4,9 triệu dư mua trong khi không có lệnh đặt bán.
(VNF) - Cổ phiếu NVL bất ngờ lao xuống mức giá sàn 19.100 đồng/cổ phiếu sau khi mở cửa phiên giao dịch đầu tháng 5 khá thuận lợi ở mức giá 20.650 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Sau hơn một thập kỷ mở cửa cho vốn ngoại, ngành dược Việt Nam đang chứng kiến một sự dịch chuyển về quyền sở hữu. Từ các khoản đầu tư chiến lược ban đầu, nhiều DN đầu ngành đã lần lượt rơi vào tay các tập đoàn nước ngoài, với quy mô giao dịch ngày càng lớn, có thương vụ lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
(VNF) - Tether - công ty phát hành stablecoin USDT mới đây đã công bố thông tin tài chính quý I/2026, ghi nhận mức lợi nhuận tỷ đô.
(VNF) - Thống kê trên VN-Index cho thấy, xác suất tăng điểm trong tháng Năm duy trì trên 50%, đặc biệt khi mức tăng trong tháng Tư vượt ngưỡng 5%.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp quyết định "nói không" với cổ tức trong kỳ ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, bao gồm cả những đơn vị từng có chính sách cổ tức rất tốt cho cổ đông.
(VNF) - Sự rút lui của dòng tiền đã kéo theo làn sóng điều chỉnh tại nhóm năng lượng, khiến các mã PC1, REE, GEG, PVC rơi vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần đây xuất hiện một nghịch lý đáng chú ý: nhiều cổ phiếu có thị giá rất thấp, thậm chí chỉ vài trăm đến vài nghìn đồng - tương đương một ly trà đá - nhưng lại chi trả cổ tức tiền mặt cao gấp nhiều lần giá đang giao dịch.
(VNF) - Rất nhiều người nghĩ rằng các quyết định tài chính lớn trong Big Tech Mỹ được đưa ra trong những phòng họp sang trọng, bởi những vị lãnh đạo với tầm nhìn thiên tài. Thực tế thì khác hẳn.
(VNF) - Sự phát triển nhanh của tiền mã hóa thúc đẩy nhiều quốc gia chuyển từ quan sát sang hành động, xây dựng pháp lý và tăng cường giám sát dòng tiền trên blockchain
(VNF) - Không chỉ cổ đông, nhiều lãnh đạo doanh nghiệp tại mùa ĐHĐCĐ 2026 cũng thẳng thắn bày tỏ sự trăn trở khi giá cổ phiếu chưa phản ánh tương xứng kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
(VNF) - Mùa công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 khép lại với nhiều điểm sáng đáng chú ý, khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, số lượng doanh nghiệp đạt mức lợi nhuận trên 10.000 tỷ đồng đã tăng đáng kể.
(VNF) - Công ty cổ phần Máy tính Vĩnh Xuân là một trong số 108 doanh nghiệp nằm trong kế hoạch kiểm tra chuyên ngành năm 2026 của Cục Thuế.
(VNF) - Danh sách cổ phiếu tăng mạnh tháng 4 chứng kiến pha bứt tốc của bộ ba VIC – VHM – VRE, cùng màn hồi sinh ấn tượng của NVL.
(VNF) - Các chuyên gia đều chung nhận định, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tại Việt Nam đang tồn tại những khoảng trống rất lớn về cấu trúc thị trường, cần phải có chính sách đủ hấp dẫn để nâng cao xếp hạng tín nhiệm, thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.
(VNF) - Tổng CTCP Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR) ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá trong quý I/2026, với lợi nhuận sau thuế đạt 8.265 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp đi vào hoạt động, đồng thời vượt gấp nhiều lần kế hoạch năm.
(VNF) - Với tỷ lệ sở hữu hơn 51% tại Dược Hậu Giang, Taisho Pharmaceutical không chỉ nắm quyền chi phối hoạt động doanh nghiệp mà còn đều đặn thu về hàng trăm tỷ đồng cổ tức mỗi năm, biến khoản đầu tư này thành một trong những "mỏ tiền mặt" ổn định nhất trong chiến lược mở rộng tại Đông Nam Á.
(VNF) - Thị trường tài sản số tại Việt Nam đang bước vào giai đoạn cạnh tranh sôi động khi nhiều doanh nghiệp tăng tốc hoàn thiện hồ sơ, nâng vốn và tái cấu trúc để tham gia thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa.
(VNF) - Ngay từ những tháng đầu năm 2026, hàng loạt thương vụ thâu tóm, chuyển nhượng các doanh nghiệp, thương hiệu lớn đã được hoàn tất, tiếp tục khuấy động thị trường M&A trong nước.
(VNF) - Tập đoàn Tài chính Shinhan ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 tích cực, với lợi nhuận ròng vượt kỳ vọng nhờ đà tăng trưởng mạnh của thu nhập ngoài lãi.
(VNF) - Thủ tướng Lê Minh Hưng chỉ đạo Bộ Tài chính triển khai các giải pháp mang tính đột phá nhằm nâng thị trường chứng khoán thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ lực của nền kinh tế, qua đó tạo nền tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - xã hội.
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
(VNF) - Nhiều 'ông lớn' trong ngành chứng khoán rút khỏi sàn tiền số cho thấy sân chơi này không dành cho tất cả, đòi hỏi doanh nghiệp phải có tiềm lực tài chính khổng lồ, năng lực công nghệ vượt trội và khả năng quản trị rủi ro.
(VNF) - Dự án 'đất vàng' Hồ Tùng Mậu Tower, hiện đã được đổi tên thành Central Square do Công ty TNHH Đầu tư Central Capital phối hợp cùng Công ty cổ phần Sản xuất – dịch vụ - xuất nhập khẩu Từ Liêm thực hiện.
