Trung tâm tài chính quốc tế: Điểm tựa vững chắc hay điểm yếu dễ tổn thương?
(VNF) - Việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế và thu hút FDI tài chính có thể trở thành điểm tựa mới, góp phần nâng cao sức chống chịu và thúc đẩy tăng trưởng bền vững cho nền kinh tế Việt Nam.
Điểm tựa ổn định cho nền kinh tế
Trong bối cảnh kinh tế toàn cầu liên tục đối mặt với các cú sốc từ lạm phát, bất ổn địa chính trị đến đứt gãy chuỗi cung ứng, năng lực chống chịu của mỗi nền kinh tế ngày càng trở nên quan trọng. Việt Nam, với độ mở kinh tế cao, không thể đứng ngoài những biến động đó.
Trên hành trình tìm kiếm điểm tựa mới nhằm củng cố nền tảng vĩ mô và bảo vệ hệ thống tài chính, câu hỏi đặt ra là: Liệu việc xây dựng một trung tâm tài chính quốc tế có thể trở thành “lá chắn” giúp Việt Nam nâng cao năng lực ứng phó với các cú sốc toàn cầu?

Trả lời câu hỏi này, TS Nguyễn Tiến Chương - Giảng viên Đại học kinh tế, ĐHQGHN, Giám đốc công ty Đầu tư công nghệ tài chính QM Capital, cho rằng: “Trung tâm tài chính quốc tế hoàn toàn có thể trở thành một ‘điểm tựa ổn định’ cho nền kinh tế Việt Nam trong bối cảnh bất định, song điều này phụ thuộc lớn vào mô hình kinh doanh chúng ta lựa chọn để định hình trung tâm. Cụ thể là lựa chọn tập trung phát triển lĩnh vực nào trong hệ sinh thái tài chính.”
Theo ông Chương, nếu trung tâm tài chính quốc tế tập trung phát triển thị trường trái phiếu – đặc biệt là trái phiếu chính phủ, trái phiếu xanh và các công cụ nợ có xếp hạng tín nhiệm cao – thì trong bối cảnh khủng hoảng, trung tâm có thể đóng vai trò như “vùng trú ẩn an toàn” cho dòng vốn. Bởi lẽ, nhà đầu tư quốc tế thường có xu hướng rút khỏi tài sản rủi ro và chuyển sang nắm giữ các công cụ nợ có tính thanh khoản cao, minh bạch và độ tin cậy lớn, như trái phiếu chính phủ hoặc trái phiếu ESG phát hành bởi các quốc gia có môi trường đầu tư ổn định.
TS Chương nhận định, nếu Việt Nam xây dựng được một thị trường trái phiếu sâu, có định giá chuẩn mực và giao dịch thuận lợi, dòng vốn quốc tế không chỉ không rút ra khi khủng hoảng xảy ra mà còn có thể tiếp tục đổ vào, góp phần duy trì thanh khoản hệ thống, ổn định tỷ giá, lãi suất và tạo ra một “bộ đệm” giúp nền kinh tế hấp thụ các cú sốc.
“Đây là lợi thế rõ ràng của mô hình trung tâm tài chính thiên về tài sản an toàn,” ông Chương nhấn mạnh.
Ngược lại, nếu trung tâm tài chính quốc tế thiên về phát triển thị trường vốn cổ phần, gồm các hoạt động như niêm yết cổ phiếu, giao dịch chứng khoán, đầu tư mạo hiểm hay các sản phẩm đầu cơ cao thì trong giai đoạn bất ổn, trung tâm dễ trở thành nơi bị rút vốn đầu tiên. Khi đó, áp lực bán tháo cổ phiếu có thể kéo theo sụt giảm thanh khoản, rủi ro lan truyền và ảnh hưởng tiêu cực đến hệ thống tài chính.
Bài học từ Singapore trong cuộc khủng hoảng tài chính toàn cầu năm 2008 là một minh chứng. Khi đó, Singapore – với mô hình trung tâm tài chính toàn diện nhưng thiên về vốn cổ phần và ngân hàng đầu tư đã chứng kiến dòng vốn ngoại rút mạnh khỏi thị trường chứng khoán và các quỹ đầu tư, khiến chỉ số Straits Times sụt giảm hơn 50% chỉ trong vài tháng. Chính phủ Singapore buộc phải can thiệp mạnh để ổn định hệ thống tài chính.
Lựa chọn mô hình an toàn, hiệu quả
Từ những phân tích trên, TS Chương nhấn mạnh rằng khả năng chống chịu tài chính của một trung tâm không phụ thuộc hoàn toàn vào quy mô, mà là cấu trúc rủi ro nội tại của thị trường. Do đó, Việt Nam cần khởi đầu với mô hình có trọng tâm “an toàn”. Chẳng hạn trái chính phủ, trái phiếu doanh nghiệp xanh, ESG – phục vụ dòng vốn dài hạn và nhu cầu đầu tư trú ẩn; thị trường tài sản bảo hiểm (insurance-linked securities) hoặc các công cụ phòng vệ rủi ro; các sàn giao dịch tín chỉ carbon, thị trường tài chính xanh – tạo điểm đến cho vốn bền vững từ các định chế lớn.

“Trong giai đoạn sau, khi nền tảng ổn định vững chắc đã được hình thành, Việt Nam mới nên mở rộng trung tâm tài chính sang thị trường vốn cổ phần và sản phẩm phái sinh rủi ro cao hơn, với điều kiện có hệ thống giám sát và kiểm soát rủi ro đủ mạnh,” ông Chương nêu rõ.
Đáng chú ý, vị chuyên gia này cho biết, việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế không chỉ tạo ra lá chắn ổn định, mà còn có thể thúc đẩy tăng trưởng kinh tế đáng kể thông qua kênh đầu tư trực tiếp nước ngoài (FDI) vào lĩnh vực tài chính.
Ông Chương phân tích: “Nếu Việt Nam thu hút được khoảng 3–4 tỷ USD vốn FDI tài chính mỗi năm, phần đóng góp trực tiếp vào GDP có thể đạt khoảng 1,5 – 2 tỷ USD, nhờ đặc thù ngành tài chính có tỷ lệ giá trị gia tăng cao – như biên lãi ròng, phí dịch vụ, lương nhân viên... Khi cộng thêm hiệu ứng lan tỏa sang các ngành khác, tổng mức đóng góp có thể đạt 3–4 tỷ USD mỗi năm”.
Thực tế, theo ước tính quốc tế, việc phát triển trung tâm tài chính quốc tế, chẳng hạn tại Đà Nẵng có thể giúp GDP Việt Nam tăng thêm từ 3–5 tỷ USD mỗi năm, tương đương 0,5–1% GDP trong trung hạn.
TS Chương cũng dự báo rằng khi tỷ trọng FDI vào tài chính – ngân hàng tăng lên 10% tổng FDI, cấu trúc FDI hàng năm của Việt Nam sẽ thay đổi rõ rệt. Hiện FDI chủ yếu tập trung vào chế biến chế tạo (trên 60%) và bất động sản (10–15%), trong khi tài chính mới chỉ chiếm khoảng 4%. Nếu xu hướng mới diễn ra, tài chính sẽ vươn lên nhóm ba lĩnh vực thu hút FDI nhiều nhất, sánh ngang với sản xuất điện năng, đồng thời giúp cơ cấu FDI trở nên cân bằng hơn.
Từ góc độ cơ cấu kinh tế chung, dòng vốn FDI tài chính cũng sẽ thúc đẩy khu vực dịch vụ tăng trưởng, góp phần nâng tỷ trọng khu vực này trong GDP lên trên 50%. Khu vực FDI sẽ đóng vai trò lớn hơn trong ngành tài chính – lĩnh vực vốn trước đây chủ yếu do doanh nghiệp trong nước nắm giữ.
“Đến năm 2030, với sự hiện diện của trung tâm tài chính quốc tế và dòng vốn quốc tế gia tăng, Việt Nam sẽ có cơ cấu kinh tế hiện đại hơn – cả về quy mô tuyệt đối lẫn tương đối của khu vực tài chính – ngân hàng. Điều này phù hợp với mục tiêu chuyển dịch cơ cấu theo hướng dịch vụ và nâng tầm vai trò của Việt Nam trên bản đồ tài chính khu vực,” ông Chương nhấn mạnh. Theo ông, trung tâm tài chính quốc tế có thể là lá chắn vững chắc hoặc điểm yếu dễ tổn thương tùy thuộc vào mô hình kinh doanh cốt lõi được lựa chọn từ đầu. Với Việt Nam, việc ưu tiên thị trường trái phiếu và tài chính xanh trong giai đoạn đầu xây dựng trung tâm tài chính sẽ giúp tạo một nền tảng an toàn, ổn định, có khả năng hấp thụ sốc và giữ dòng vốn lại trong nước khi bất ổn xảy ra. Đây sẽ là chiến lược thông minh để vừa phát triển, vừa phòng ngừa rủi ro một cách chủ động trong bối cảnh nền tài chính toàn cầu ngày càng khó đoán định.
Việt Nam ở đâu trên bản đồ tài chính châu Á?
- Trung tâm tài chính: 'Sandbox' thể chế cho Việt Nam 29/04/2025 12:00
- Trung tâm tài chính quốc tế TP.HCM: Lợi thế của người đi sau 25/04/2025 07:00
- Để được là nhà đầu tư chiến lược tại trung tâm tài chính phải rót 4 - 5 tỷ USD? 24/02/2025 01:59
Cổ phiếu bluechip tạo sức ép, VN-Index xuống mức thấp nhất ba tháng
(VNF) - Dù một số cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn duy trì được diễn biến tích cực, lực đỡ này không đủ bù đắp áp lực từ nhóm vốn hóa lớn, khiến VN-Index đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Sun Group ra mắt Sun Signature, kết nối toàn bộ hệ sinh thái trên một nền tảng
(VNF) - Với một tài khoản hội viên duy nhất, khách hàng có thể tích lũy điểm thưởng, nâng hạng và sử dụng quyền lợi xuyên suốt hệ sinh thái Sun Group.
HDBank đặt mục tiêu lãi vượt 30.000 tỷ đồng, quy mô sát 1,2 triệu tỷ
(VNF) - Ngân hàng TMCP Phát triển TP. Hồ Chí Minh (HDBank - HOSE: HDB) công bố tài liệu Đại hội đồng cổ đông thường niên 2026, khẳng định bước chuyển sang chu kỳ tăng trưởng mới với nền tảng vốn vững mạnh, hiệu quả cao và quản trị rủi ro chặt chẽ.
Công ty con của Vietinbank nối gót CII trở thành cổ đông lớn PC1
(VNF) - VietinBank Fund Management vừa gia nhập danh sách cổ đông lớn của PC1, bên cạnh nhóm ông Trịnh Văn Tuấn và nhóm CII.
Cổ phiếu PNJ quay đầu tăng trần ngày 14/7, vùng đáy đã hình thành?
(VNF) - Cổ phiếu PNJ tăng trần trong phiên 14/7, đánh dấu sự thay đổi đáng kể của cán cân cung cầu sau gần hai tuần chịu áp lực bán tháo.
Thị trường vốn: Từ kênh đầu tư đến động lực tăng trưởng 2 con số của nền kinh tế
(VNF) - Mục tiêu huy động 5,4 triệu tỷ đồng qua thị trường chứng khoán trong giai đoạn 2026 - 2030 cho thấy kỳ vọng ngày càng lớn vào vai trò của thị trường vốn trong việc trở thành động lực tăng trưởng mới của nền kinh tế.
Lãi gộp tăng gấp 5 lần, CMC vẫn thua lỗ vì đầu tư lớn vào chứng khoán
(VNF) - Bất chấp lợi nhuận gộp tăng gần 5 lần nhờ hoạt động kinh doanh chính khởi sắc, Đầu tư CMC (HNX: CMC) vẫn ghi nhận thua lỗ trong quý II/2026 khi chi phí tài chính tăng vọt do phải trích lập dự phòng cho danh mục chứng khoán trị giá gần 37 tỷ đồng.
VN-Index mất mốc 1.800 điểm, cổ phiếu dầu khí ngược dòng bứt phá
(VNF) - VN-Index đánh mất mốc 1.800 điểm trong phiên sáng 14/7 khi áp lực bán tiếp tục bao trùm nhóm cổ phiếu vốn hóa lớn. Trong bối cảnh đó, nhóm dầu khí trở thành điểm sáng hiếm hoi của thị trường nhờ giá dầu thế giới tăng gần 10%, lên mức cao nhất hơn một tháng.
Chặn rửa tiền: Đề xuất thêm 15 dấu hiệu đáng ngờ về tài sản mã hóa
(VNF) - Dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Ngân hàng Nhà nước Việt Nam, Luật Phòng, chống rửa tiền và Luật Các tổ chức tín dụng đề xuất bổ sung "dịch vụ tài sản mã hóa" vào nhóm đối tượng báo cáo, đồng thời quy định 15 dấu hiệu giao dịch đáng ngờ nhằm tăng cường kiểm soát hoạt động rửa tiền thông qua tài sản mã hóa.
CC1 chốt ngày họp đại hội đồng cổ đông 2026
(VNF) - Sở Giao dịch Chứng khoán Hà Nội (HNX) vừa ban hành quyết định về việc đưa cổ phiếu CC1 của Tổng Công ty Xây dựng Số 1 - CTCP (CC1) vào diện cảnh báo. Ngay sau khi nhận được thông báo, phía CC1 đã chính thức lên tiếng giải trình nguyên nhân dẫn đến sự chậm trễ này, đồng thời công bố lịch trình chi tiết tổ chức đại hội đồng cổ đông thường niên năm 2026 cùng nhiều định hướng chiến lược mới.
Nhóm CII nâng sở hữu tại PC1 vượt mốc 10%
(VNF) - CII trực tiếp mua thêm 450.000 cổ phiếu PC1, trong khi Công ty TNHH Thương mại Đầu tư CII mua 277.100 cổ phiếu.
Bắt đầu mùa báo lãi: Hàng loạt DN vượt kế hoạch chỉ sau nửa năm
(VNF) - Hàng loạt doanh nghiệp niêm yết ghi nhận kết quả kinh doanh tích cực trong nửa đầu năm 2026, nhiều đơn vị đã hoàn thành trên 50% kế hoạch năm, thậm chí vượt chỉ tiêu lợi nhuận, phản ánh đà phục hồi rõ nét của hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Hoa Sen đạt 114% kế hoạch lợi nhuận chỉ sau 9 tháng
(VNF) - Tập đoàn Hoa Sen (HSG) ước hoàn thành 114% kế hoạch lợi nhuận cả niên độ tài chính 2025-2026 chỉ sau 9 tháng, dù mới thực hiện khoảng ba phần tư kế hoạch về sản lượng và doanh thu. Kết quả này chủ yếu đến từ sự bứt phá trong quý III cùng chiến lược quản trị linh hoạt và tối ưu hiệu quả hoạt động.
Ông lớn tung hàng tỷ USD mua lại cổ phiếu: Có cứu được niềm tin nhà đầu tư?
(VNF) - Một kế hoạch mua lại có thể giúp cổ phiếu bật tăng trong vài phiên, nhưng chưa chắc đủ sức đảo ngược một cuộc khủng hoảng niềm tin.
Làn sóng IPO tăng tốc khi dòng tiền suy yếu: Doanh nghiệp chấp nhận ‘đi ngược gió’
(VNF) - Trái với năm 2025, các doanh nghiệp thực hiện IPO trong năm nay phải bước vào cuộc đua huy động vốn giữa lúc thanh khoản giảm mạnh, tâm lý nhà đầu tư thận trọng và dòng tiền ngày càng chọn lọc.
Cổ phiếu Vietnam Airlines thoát cảnh bị hạn chế giao dịch
(VNF) - Từ ngày 14/7, cổ phiếu HVN của Vietnam Airlines sẽ trở lại giao dịch bình thường sau thời gian bị hạn chế giao dịch.
DN đầu tiên báo lỗ quý II/2026: Doanh thu 176 triệu đồng, vốn chủ sở hữu âm 512 tỷ
(VNF) - Công ty Cổ phần Chế biến Thủy sản Xuất khẩu Minh Hải (UPCoM: JOS) Hải ghi nhận doanh thu sụt giảm mạnh trong quý II và 6 tháng đầu năm 2026, trong khi chi phí lãi vay tiếp tục tạo áp lực lớn lên kết quả kinh doanh.
Vinamilk, Sabeco và FPT Telecom mang về hơn 6.270 tỷ đồng cho SCIC
(VNF) - Tổng công ty SCIC thu về hơn 8.131 tỷ đồng cổ tức từ 42 doanh nghiệp, trong đó Vinamilk, Sabeco và FPT Telecom đóng góp khoảng 77% tổng nguồn thu.
Cổ phiếu tăng mạnh: Dòng tiền xoay sang penny, PNJ và VPG lao dốc
(VNF) - Dòng tiền đầu cơ đưa hàng loạt mã penny lọt nhóm cổ phiếu tăng mạnh. Trong khi đó, PNJ và VPG trở thành tâm điểm của làn sóng điều chỉnh do chịu tác động từ các thông tin pháp lý.
Cổ phiếu LTG của Lộc Trời vào diện cảnh báo
(VNF) - Cổ phiếu LTG của Lộc Trời bị đưa vào diện cảnh báo là vì doanh nghiệp không thực hiện công bố thông tin theo quy định. Cổ phiếu này còn đang nằm trong diện bị đình chỉ và hạn chế giao dịch.
Tổng giám đốc PNJ đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu
(VNF) - Ông Phan Quốc Công đăng ký mua 1 triệu cổ phiếu PNJ, qua đó dự kiến nâng tỷ lệ sở hữu tại doanh nghiệp từ 0 lên 0,2% vốn điều lệ.
Nhìn lại hai thập kỷ xây 'đường cao tốc' cho dòng vốn của VSDC
(VNF) - Đằng sau những phiên giao dịch trị giá hàng chục nghìn tỷ đồng mỗi ngày là hệ thống hạ tầng vận hành liên tục, chính xác và an toàn do VSDC xây dựng suốt 20 năm qua. Từ lưu ký, thanh toán đến bù trừ, những "tuyến đường cao tốc" của dòng vốn đang tiếp tục được mở rộng với mục tiêu hoàn thiện CCP và nâng tầm thị trường chứng khoán Việt Nam.
Thua kiện Amazon, Gilimex còn lại gì sau nhiều năm hụt hơi?
(VNF) - Không chỉ khép lại hy vọng đòi khoản bồi thường hàng trăm triệu USD, phán quyết mới từ Tòa án Quận Nam New York (Mỹ) còn khiến Gilimex đứng trước nguy cơ phát sinh thêm chi phí, trong khi doanh nghiệp vẫn loay hoay tìm động lực tăng trưởng sau nhiều năm mất Amazon.
Điện Máy Xanh chính thức trở thành công ty đại chúng, IPO thu hơn 13.300 tỷ đồng
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa xác nhận Công ty Cổ phần Đầu tư Điện Máy Xanh chính thức trở thành công ty đại chúng sau khi hoàn tất đợt chào bán cổ phiếu lần đầu ra công chúng (IPO). Doanh nghiệp huy động được hơn 13.315 tỷ đồng, thấp hơn khoảng 1.045 tỷ đồng so với kế hoạch ban đầu.
Xả hơn 3 triệu cổ phiếu, nhóm VinaCapital 'tháo chạy' khỏi PNJ
(VNF) - Tổng tỷ lệ sở hữu của VinaCapital tại cùng các bên liên quan tại PNJ rơi xuống mức 4,9%, thấp hơn ngưỡng xác định cổ đông lớn.
Cổ phiếu bluechip tạo sức ép, VN-Index xuống mức thấp nhất ba tháng
(VNF) - Dù một số cổ phiếu vốn hóa vừa và nhỏ vẫn duy trì được diễn biến tích cực, lực đỡ này không đủ bù đắp áp lực từ nhóm vốn hóa lớn, khiến VN-Index đóng cửa ở mức thấp nhất trong ngày.
Thực địa Golden Hills City vừa được hưởng cơ chế đặc thù, tăng vốn lên 15.500 tỷ đồng
(VNF) -UBND TP. Đà Nẵng vừa chấp thuận điều chỉnh chủ trương đầu tư dự án Khu đô thị sinh thái Quan Nam - Thủy Tú (Golden Hills City), nâng tổng vốn đầu tư lên gần 15.500 tỷ đồng. Sau nhiều năm vướng mắc, dự án đang được tháo gỡ để tiếp tục triển khai với định hướng phát triển đồng bộ hạ tầng kỹ thuật, hạ tầng xã hội và nhiều sản phẩm nhà ở.


































































