Chỉ số VN-Index tạo đỉnh gần nhất vào ngày 21/8 tại 1.688 điểm – một con số khiến giới đầu tư hơi “giật mình” vì nó tròn trịa đến độ không có phần thập phân, lại mang ý nghĩa phong thủy “nhất lộc phát phát”, đẹp tới mức Tập đoàn Alibaba còn lập hẳn một website thương mại điện tử mang tên 1688 hết sức nổi tiếng.
Sau khi thiết lập con số “hoàn hảo” ấy, VN-Index rơi liền hai phiên liên tiếp, mất tổng cộng 74 điểm. Nhưng mức rơi này vẫn chưa “xi nhê” gì so với mức tăng đầy ngỡ ngàng gần 600 điểm từ mức dưới 1.100 điểm kết phiên 9/4 trong đỉnh điểm khủng hoảng sau tuyên bố áp thuế đối ứng từ Tổng thống Mỹ Donald Trump. Ngay kể cả xét từ mức điểm 1.266,78 mở phiên giao dịch đầu năm 2025, mức tăng cũng đã từng lên tới trên 400 điểm.
Không còn nghi ngờ gì nữa, động lực tăng chính của thị trường chứng khoán Việt Nam tới từ môi trường tín dụng nới lỏng, với việc dư nợ tín dụng tính tới cuối tháng 7/2025 tăng tới hơn 10% so với cuối năm 2024, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước đó. Điểm đặc biệt là sự mở rộng nhanh chóng của tín dụng chỉ diễn ra từ trung tuần tháng 3, bởi số liệu từ Ngân hàng Nhà nước cho thấy đến ngày 12/3, tăng trưởng tín dụng chỉ đạt… 1,24%. Điều này là nhằm quyết liệt thực hiện mục tiêu tăng trưởng GDP Việt Nam 8,3 - 8,5% mà Chính phủ đặt ra, hướng tới tăng trưởng GDP trên 10% trong những năm tiếp theo.
Thị trường “uptrend” trong bối cảnh môi trường tín dụng được nới lỏng là hết sức bình thường và hợp lý, tuy nhiên, việc chỉ số VN-Index tăng với tốc độ quá nhanh như vậy đã đẩy định giá của thị trường vượt lên trên mức trung bình 5 năm và 10 năm. Cụ thể, theo dữ liệu từ nền tảng Simplize, tính đến ngày 25/8, chỉ số P/E của thị trường ở mức 14,59 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm và 10 năm lần lượt ở mức 13,67 lần và 14,11 lần.
“Định giá thấp” là một trong những yếu tố khiến nhà đầu tư dài hạn tin tưởng mua vào và nắm giữ bất chấp những biến động trồi sụt của thị trường. Nhưng khi định giá không còn thấp nữa, việc mua và nắm giữ không còn là ưu tiên. Điều này ít nhiều khiến thị trường hụt hẫng vì mất đi một động lực mang tính nền tảng.
Khi không còn sự hẫu thuẫn của quân bài “định giá thấp”, giờ đây, bên cạnh môi trường tín dụng nới lỏng, đà tăng của thị trường trông chờ vào tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đi kèm với chu kỳ kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh, cùng với đó là sự hỗ trợ từ diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán thế giới và khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng.
Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận hay chu kỳ kinh tế là các yếu tố cơ bản, có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường chứng khoán nhưng không dồn dập, tính bằng quý trở lên. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với không ít áp lực ngắn hạn: Tỷ giá liên tiếp phá đỉnh, vốn ngoại rút ròng, dư nợ margin ở mức cao, tâm lý nhà đầu tư có phần thỏa mãn, tình hình địa - chính trị thế giới vẫn diễn biến phức tạp.
Như vậy, từ nay đến khi chính thức được nâng hạng (dự kiến vào ngày 7/10/2025), đà tăng của thị trường chứng khoán Việt Nam còn đối mặt với không ít thách thức.
Tags:
(VNF) - Theo ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của MAS, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao và giá dầu tăng, dòng tiền có xu hướng tập trung vào các nhóm ngành có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các yếu tố vĩ mô.
(VNF) - BSR tăng kịch trần ngay phiên giao dịch đầu tiên của tháng 5, ghi nhận hơn 4,9 triệu dư mua trong khi không có lệnh đặt bán.
(VNF) - Cổ phiếu NVL bất ngờ lao xuống mức giá sàn 19.100 đồng/cổ phiếu sau khi mở cửa phiên giao dịch đầu tháng 5 khá thuận lợi ở mức giá 20.650 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Sau hơn một thập kỷ mở cửa cho vốn ngoại, ngành dược Việt Nam đang chứng kiến một sự dịch chuyển về quyền sở hữu. Từ các khoản đầu tư chiến lược ban đầu, nhiều DN đầu ngành đã lần lượt rơi vào tay các tập đoàn nước ngoài, với quy mô giao dịch ngày càng lớn, có thương vụ lên tới hàng nghìn tỷ đồng.
(VNF) - Tether - công ty phát hành stablecoin USDT mới đây đã công bố thông tin tài chính quý I/2026, ghi nhận mức lợi nhuận tỷ đô.
(VNF) - Thống kê trên VN-Index cho thấy, xác suất tăng điểm trong tháng Năm duy trì trên 50%, đặc biệt khi mức tăng trong tháng Tư vượt ngưỡng 5%.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp quyết định "nói không" với cổ tức trong kỳ ĐHĐCĐ thường niên năm 2026, bao gồm cả những đơn vị từng có chính sách cổ tức rất tốt cho cổ đông.
(VNF) - Sự rút lui của dòng tiền đã kéo theo làn sóng điều chỉnh tại nhóm năng lượng, khiến các mã PC1, REE, GEG, PVC rơi vào danh sách cổ phiếu giảm mạnh.
(VNF) - Thị trường chứng khoán Việt Nam thời gian gần đây xuất hiện một nghịch lý đáng chú ý: nhiều cổ phiếu có thị giá rất thấp, thậm chí chỉ vài trăm đến vài nghìn đồng - tương đương một ly trà đá - nhưng lại chi trả cổ tức tiền mặt cao gấp nhiều lần giá đang giao dịch.
(VNF) - Rất nhiều người nghĩ rằng các quyết định tài chính lớn trong Big Tech Mỹ được đưa ra trong những phòng họp sang trọng, bởi những vị lãnh đạo với tầm nhìn thiên tài. Thực tế thì khác hẳn.
(VNF) - Sự phát triển nhanh của tiền mã hóa thúc đẩy nhiều quốc gia chuyển từ quan sát sang hành động, xây dựng pháp lý và tăng cường giám sát dòng tiền trên blockchain
(VNF) - Không chỉ cổ đông, nhiều lãnh đạo doanh nghiệp tại mùa ĐHĐCĐ 2026 cũng thẳng thắn bày tỏ sự trăn trở khi giá cổ phiếu chưa phản ánh tương xứng kết quả kinh doanh và tiềm năng tăng trưởng của doanh nghiệp.
(VNF) - Mùa công bố báo cáo tài chính quý 1/2026 khép lại với nhiều điểm sáng đáng chú ý, khi lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết ghi nhận sự tăng trưởng mạnh mẽ so với cùng kỳ năm trước. Đặc biệt, số lượng doanh nghiệp đạt mức lợi nhuận trên 10.000 tỷ đồng đã tăng đáng kể.
(VNF) - Công ty cổ phần Máy tính Vĩnh Xuân là một trong số 108 doanh nghiệp nằm trong kế hoạch kiểm tra chuyên ngành năm 2026 của Cục Thuế.
(VNF) - Danh sách cổ phiếu tăng mạnh tháng 4 chứng kiến pha bứt tốc của bộ ba VIC – VHM – VRE, cùng màn hồi sinh ấn tượng của NVL.
(VNF) - Các chuyên gia đều chung nhận định, thị trường trái phiếu doanh nghiệp (TPDN) tại Việt Nam đang tồn tại những khoảng trống rất lớn về cấu trúc thị trường, cần phải có chính sách đủ hấp dẫn để nâng cao xếp hạng tín nhiệm, thu hút các nhà đầu tư nước ngoài.
(VNF) - Tổng CTCP Lọc hóa dầu Việt Nam (BSR) ghi nhận kết quả kinh doanh bứt phá trong quý I/2026, với lợi nhuận sau thuế đạt 8.265 tỷ đồng – mức cao nhất kể từ khi doanh nghiệp đi vào hoạt động, đồng thời vượt gấp nhiều lần kế hoạch năm.
(VNF) - Với tỷ lệ sở hữu hơn 51% tại Dược Hậu Giang, Taisho Pharmaceutical không chỉ nắm quyền chi phối hoạt động doanh nghiệp mà còn đều đặn thu về hàng trăm tỷ đồng cổ tức mỗi năm, biến khoản đầu tư này thành một trong những "mỏ tiền mặt" ổn định nhất trong chiến lược mở rộng tại Đông Nam Á.
(VNF) - Thị trường tài sản số tại Việt Nam đang bước vào giai đoạn cạnh tranh sôi động khi nhiều doanh nghiệp tăng tốc hoàn thiện hồ sơ, nâng vốn và tái cấu trúc để tham gia thí điểm sàn giao dịch tài sản mã hóa.
(VNF) - Ngay từ những tháng đầu năm 2026, hàng loạt thương vụ thâu tóm, chuyển nhượng các doanh nghiệp, thương hiệu lớn đã được hoàn tất, tiếp tục khuấy động thị trường M&A trong nước.
(VNF) - Tập đoàn Tài chính Shinhan ghi nhận kết quả kinh doanh quý 1/2026 tích cực, với lợi nhuận ròng vượt kỳ vọng nhờ đà tăng trưởng mạnh của thu nhập ngoài lãi.
(VNF) - Thủ tướng Lê Minh Hưng chỉ đạo Bộ Tài chính triển khai các giải pháp mang tính đột phá nhằm nâng thị trường chứng khoán thành kênh dẫn vốn trung và dài hạn chủ lực của nền kinh tế, qua đó tạo nền tảng thúc đẩy tăng trưởng kinh tế - xã hội.
(VNF) - Trong quý I/2026, hoạt động đầu tư vàng miếng và vàng xu tại Việt Nam ghi nhận mức giảm mạnh nhất trong khu vực, giảm 24% so với cùng kỳ năm trước do giá vàng tăng kỷ lục.
(VNF) - Năm 2025, tổng giá trị tài sản bị chiếm đoạt từ có thể vượt 17 tỷ USD với nhiều vụ việc nhắc tên Lazarus – nhóm tin tặc khét tiếng thị trường tiền mã hóa.
(VNF) - Xu hướng tội phạm kết hợp tiền mã hóa và lừa đảo đang nổi lên như một cách thức mới, tiềm ẩn nhiều rủi ro nền kinh tế các quốc gia
(VNF) - Theo ông Đinh Minh Trí, Giám đốc Phân tích Khối Khách hàng cá nhân của MAS, trong bối cảnh lãi suất duy trì ở mức cao và giá dầu tăng, dòng tiền có xu hướng tập trung vào các nhóm ngành có khả năng hưởng lợi trực tiếp từ các yếu tố vĩ mô.
(VNF) - Dự án 'đất vàng' Hồ Tùng Mậu Tower, hiện đã được đổi tên thành Central Square do Công ty TNHH Đầu tư Central Capital phối hợp cùng Công ty cổ phần Sản xuất – dịch vụ - xuất nhập khẩu Từ Liêm thực hiện.
