Chỉ số VN-Index tạo đỉnh gần nhất vào ngày 21/8 tại 1.688 điểm – một con số khiến giới đầu tư hơi “giật mình” vì nó tròn trịa đến độ không có phần thập phân, lại mang ý nghĩa phong thủy “nhất lộc phát phát”, đẹp tới mức Tập đoàn Alibaba còn lập hẳn một website thương mại điện tử mang tên 1688 hết sức nổi tiếng.
Sau khi thiết lập con số “hoàn hảo” ấy, VN-Index rơi liền hai phiên liên tiếp, mất tổng cộng 74 điểm. Nhưng mức rơi này vẫn chưa “xi nhê” gì so với mức tăng đầy ngỡ ngàng gần 600 điểm từ mức dưới 1.100 điểm kết phiên 9/4 trong đỉnh điểm khủng hoảng sau tuyên bố áp thuế đối ứng từ Tổng thống Mỹ Donald Trump. Ngay kể cả xét từ mức điểm 1.266,78 mở phiên giao dịch đầu năm 2025, mức tăng cũng đã từng lên tới trên 400 điểm.
Không còn nghi ngờ gì nữa, động lực tăng chính của thị trường chứng khoán Việt Nam tới từ môi trường tín dụng nới lỏng, với việc dư nợ tín dụng tính tới cuối tháng 7/2025 tăng tới hơn 10% so với cuối năm 2024, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước đó. Điểm đặc biệt là sự mở rộng nhanh chóng của tín dụng chỉ diễn ra từ trung tuần tháng 3, bởi số liệu từ Ngân hàng Nhà nước cho thấy đến ngày 12/3, tăng trưởng tín dụng chỉ đạt… 1,24%. Điều này là nhằm quyết liệt thực hiện mục tiêu tăng trưởng GDP Việt Nam 8,3 - 8,5% mà Chính phủ đặt ra, hướng tới tăng trưởng GDP trên 10% trong những năm tiếp theo.
Thị trường “uptrend” trong bối cảnh môi trường tín dụng được nới lỏng là hết sức bình thường và hợp lý, tuy nhiên, việc chỉ số VN-Index tăng với tốc độ quá nhanh như vậy đã đẩy định giá của thị trường vượt lên trên mức trung bình 5 năm và 10 năm. Cụ thể, theo dữ liệu từ nền tảng Simplize, tính đến ngày 25/8, chỉ số P/E của thị trường ở mức 14,59 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm và 10 năm lần lượt ở mức 13,67 lần và 14,11 lần.
“Định giá thấp” là một trong những yếu tố khiến nhà đầu tư dài hạn tin tưởng mua vào và nắm giữ bất chấp những biến động trồi sụt của thị trường. Nhưng khi định giá không còn thấp nữa, việc mua và nắm giữ không còn là ưu tiên. Điều này ít nhiều khiến thị trường hụt hẫng vì mất đi một động lực mang tính nền tảng.
Khi không còn sự hẫu thuẫn của quân bài “định giá thấp”, giờ đây, bên cạnh môi trường tín dụng nới lỏng, đà tăng của thị trường trông chờ vào tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đi kèm với chu kỳ kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh, cùng với đó là sự hỗ trợ từ diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán thế giới và khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng.
Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận hay chu kỳ kinh tế là các yếu tố cơ bản, có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường chứng khoán nhưng không dồn dập, tính bằng quý trở lên. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với không ít áp lực ngắn hạn: Tỷ giá liên tiếp phá đỉnh, vốn ngoại rút ròng, dư nợ margin ở mức cao, tâm lý nhà đầu tư có phần thỏa mãn, tình hình địa - chính trị thế giới vẫn diễn biến phức tạp.
Như vậy, từ nay đến khi chính thức được nâng hạng (dự kiến vào ngày 7/10/2025), đà tăng của thị trường chứng khoán Việt Nam còn đối mặt với không ít thách thức.
Tags:
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Ngày 4/12 sắp tới, Masan Consumer (MCH) sẽ công bố thông tin chi tiết về kế hoạch niêm yết trên HoSE. Đây không chỉ là một bước chuyển quan trọng đối với doanh nghiệp mà còn là điểm nhấn đáng chú ý trong bối cảnh thị trường chứng khoán Việt Nam đang bước vào giai đoạn tăng tốc cuối năm, thời điểm nhà đầu tư luôn tìm kiếm những tín hiệu rõ ràng để định hình kỳ vọng cho năm kế tiếp.
(VNF) - Ông Lê Văn Tuấn – Giám đốc Kế toán thuế Keytas đề xuất, có thể xem xét ngưỡng miễn thuế 750 triệu nhằm nuôi dưỡng nguồn thu trong dài hạn và khuyến khích phát triển kinh tế tư nhân.
(VNF) - Làn sóng IPO tại Việt Nam đang tăng tốc mạnh mẽ, mở ra cơ hội gọi vốn cho doanh nghiệp và kỳ vọng sinh lời cho nhà đầu tư. Theo FIDEY Việt Nam, thị trường cần thêm nhiều doanh nghiệp chất lượng thực sự, nhưng bài toán lớn đặt ra là làm sao định giá đúng các doanh nghiệp trẻ và startup khi dữ liệu tài chính còn hạn chế và rủi ro tăng trưởng vẫn ở mức cao.
(VNF) - Mặc dù nhiều mã bluechip tiếp tục lập đỉnh mới trong tháng 11 nhưng cổ phiếu penny lại bất ngờ vượt trội hơn về biên độ tăng giá.
(VNF) - Theo đề xuất của Bộ Tài chính, sẽ giảm mức thuế suất ở bậc 2 và 3 của biểu thuế hiện hành nhằm đảm bảo giảm áp lực thuế đối với nhóm có thu nhập dưới 60 triệu/tháng.
(VNF) - Ba mã được mua ròng mạnh nhất tháng gồm FPT (1.786 tỷ đồng), HPG (1.728,9 tỷ đồng) và VNM (1.600,5 tỷ đồng).
(VNF) - Bước sang năm 2026, cộng đồng doanh nghiệp Việt Nam đang chứng kiến một giai đoạn chưa từng có khi thuế, chi phí và áp lực thị trường ngày càng tăng mạnh, khiến biên lợi nhuận thu hẹp. Nhiều mô hình truyền thống không còn phát huy hiệu quả, một xu hướng mới đang nở rộ và được xem như “lối thoát” đáng tin cậy: kinh doanh theo mô hình Affiliate.
(VNF) - Theo Thuế Hà Nội, thành phố đang dẫn đầu cả nước trong chuyển đổi mô hình quản lý thuế đối với hộ kinh doanh, chuẩn hoá dữ liệu tổ chức, cá nhân kinh doanh thương mại điện tử.
(VNF) - Ngày Truyền thống ngành Chứng khoán Việt Nam, thị trường ghi dấu một dấu mốc quan trọng khi lần đầu tiên có doanh nghiệp cán mốc vốn hoá 1 triệu tỷ đồng.
(VNF) - Để đảm bảo người nộp thuế dễ dàng tuân thủ nghĩa vụ, tiết giảm chi phí xã hội, đại diện Trọng Tín Tax kiến nghị, người bán hàng online trên sàn TMĐT chỉ cần lập hoá đơn tổng hợp theo kỳ thay vì từng lần bán hàng.
(VNF) - Vingroup là doanh nghiệp đầu tiên của Việt Nam đạt mức vốn hoá trên 1 triệu tỷ USD. Con số này gấp đôi đơn vị xếp sau là Vietcombank.
(VNF) - Cổ phiếu KSV có nguy cơ bị huỷ niêm yết do Vimico chưa đáp ứng đủ điều kiện về cơ cấu cổ đông của công ty đại chúng. Cơ cấu quá cô đặc cũng là nguyên nhân dẫn đến những pha "tăng sốc", giảm sâu" của cổ phiếu thời gian vừa qua.
(VNF) - Cổ phiếu GTD của Giầy Thượng Đình đã tăng trần 8 phiên liên tiếp, ghi nhận đà tăng gấp 2,9 lần kể từ khi có thông tin thoái vốn của UBND TP. Hà Nội.
(VNF) - Vụ việc chị Nguyễn Thị Thu Th. ở Quảng Trị chuyển nhầm gần 500 triệu đồng vào tài khoản một người quen nhưng nhiều lần yêu cầu vẫn không được hoàn trả đang thu hút sự chú ý. Dù cơ quan công an đã vào cuộc, người nhận tiền vẫn né tránh làm việc, đặt ra nhiều vấn đề pháp lý liên quan quyền sở hữu và trách nhiệm hoàn trả tài sản.
(VNF) - Những thay đổi về thuế năm 2026 cùng sự biến động của thị trường đang tạo nên áp lực lớn cho cả hộ kinh doanh nhỏ và người làm thuê. Nhưng nhìn từ góc độ kinh tế – vận hành – con người, nhiều chuyên gia nhấn mạnh, đây không chỉ là giai đoạn khó khăn mà còn là thời điểm để trưởng thành trong cách làm ăn.
(VNF) - Trước những vướng mắc, bất cập về chính sách thuế giá trị gia tăng (GTGT), đặc biệt lĩnh vực nông nghiệp, Bộ Tài chính đã đề xuất cách tháo gỡ “điểm nghẽn” trong việc hoàn loại thuế này.
(VNF) - Mức phạt đối với hành vi lập hồ sơ đăng ký chào bán, phát hành có thông tin sai lệch theo Nghị định 306 được nâng lên 500–600 triệu đồng, tăng đáng kể so với khung 400–500 triệu đồng quy định tại Nghị định 156.
(VNF) - "Cá mập" Phần Lan PYN Elite Fund nâng mục tiêu dài hạn cho VN-Index từ 2.500 điểm lên 3.200 điểm.
(VNF) - Là doanh nghiệp phát hành trái phiếu chưa từng trễ hạn thanh toán và đang đưa ra mức lãi suất lên tới 10%/năm, F88 hiện được đánh giá sở hữu dòng trái phiếu đại chúng khá hấp dẫn, hứa hẹn thu hút sự quan tâm của nhiều nhà đầu tư nhờ tính ổn định và mức sinh lời cạnh tranh.
(VNF) - KIDO xin ý kiến cổ đông về việc thông qua giao dịch bán 24,03% vốn tại KDF cho Nutifood, đồng thời bán nốt 49% vốn còn lại.
(VNF) - Kế hoạch cấm xe máy chạy xăng theo giờ trong Vành đai 1 Hà Nội từ 2026 tạo ra áp lực đối với doanh số xe 2 bánh của Honda - "gà đẻ trứng vàng" của VEAM.
(VNF) - Tạm tính theo mức giá kết phiên sáng 27/11, HDBank có thể thu về gần 1.160 tỷ đồng nếu thoái thành công toàn bộ cổ phiếu VJC nắm giữ.
(VNF) - Ông Vũ Đăng Linh, Tổng giám đốc Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG) đã nhấn mạnh việc tập đoàn đang đẩy nhanh quá trình tái cấu trúc hệ sinh thái nhằm chuẩn bị cho kế hoạch IPO độc lập các chuỗi kinh doanh trong những năm tới.
(VNF) - Cổ phiếu MSB tăng kịch trần với thanh khoản đột biến sau thông tin về thương vụ đấu giá của VNPT. Tập đoàn này sẽ thoái toàn bộ cổ phần MSB với giá khởi điểm 18.239 đồng/cp.
(VNF) - Thị phần margin của nhóm công ty chứng khoán có ngân hàng hỗ trợ đã tăng từ dưới 40% cách đây 5 năm lên gần 60% hiện tại, phần lớn lấy từ thị phần của nhóm công ty ngoại.
(VNF) - Gần 3ha đất nông nghiệp của Tân Á Đại Thành ở quận Hoàng Mai cũ (Hà Nội) được chuyển đổi mục đích sử dụng để thực hiện tổ hợp nhà ở, văn phòng.
