Chỉ số VN-Index tạo đỉnh gần nhất vào ngày 21/8 tại 1.688 điểm – một con số khiến giới đầu tư hơi “giật mình” vì nó tròn trịa đến độ không có phần thập phân, lại mang ý nghĩa phong thủy “nhất lộc phát phát”, đẹp tới mức Tập đoàn Alibaba còn lập hẳn một website thương mại điện tử mang tên 1688 hết sức nổi tiếng.
Sau khi thiết lập con số “hoàn hảo” ấy, VN-Index rơi liền hai phiên liên tiếp, mất tổng cộng 74 điểm. Nhưng mức rơi này vẫn chưa “xi nhê” gì so với mức tăng đầy ngỡ ngàng gần 600 điểm từ mức dưới 1.100 điểm kết phiên 9/4 trong đỉnh điểm khủng hoảng sau tuyên bố áp thuế đối ứng từ Tổng thống Mỹ Donald Trump. Ngay kể cả xét từ mức điểm 1.266,78 mở phiên giao dịch đầu năm 2025, mức tăng cũng đã từng lên tới trên 400 điểm.
Không còn nghi ngờ gì nữa, động lực tăng chính của thị trường chứng khoán Việt Nam tới từ môi trường tín dụng nới lỏng, với việc dư nợ tín dụng tính tới cuối tháng 7/2025 tăng tới hơn 10% so với cuối năm 2024, gần gấp đôi cùng kỳ năm trước đó. Điểm đặc biệt là sự mở rộng nhanh chóng của tín dụng chỉ diễn ra từ trung tuần tháng 3, bởi số liệu từ Ngân hàng Nhà nước cho thấy đến ngày 12/3, tăng trưởng tín dụng chỉ đạt… 1,24%. Điều này là nhằm quyết liệt thực hiện mục tiêu tăng trưởng GDP Việt Nam 8,3 - 8,5% mà Chính phủ đặt ra, hướng tới tăng trưởng GDP trên 10% trong những năm tiếp theo.
Thị trường “uptrend” trong bối cảnh môi trường tín dụng được nới lỏng là hết sức bình thường và hợp lý, tuy nhiên, việc chỉ số VN-Index tăng với tốc độ quá nhanh như vậy đã đẩy định giá của thị trường vượt lên trên mức trung bình 5 năm và 10 năm. Cụ thể, theo dữ liệu từ nền tảng Simplize, tính đến ngày 25/8, chỉ số P/E của thị trường ở mức 14,59 lần, cao hơn mức trung bình 5 năm và 10 năm lần lượt ở mức 13,67 lần và 14,11 lần.
“Định giá thấp” là một trong những yếu tố khiến nhà đầu tư dài hạn tin tưởng mua vào và nắm giữ bất chấp những biến động trồi sụt của thị trường. Nhưng khi định giá không còn thấp nữa, việc mua và nắm giữ không còn là ưu tiên. Điều này ít nhiều khiến thị trường hụt hẫng vì mất đi một động lực mang tính nền tảng.
Khi không còn sự hẫu thuẫn của quân bài “định giá thấp”, giờ đây, bên cạnh môi trường tín dụng nới lỏng, đà tăng của thị trường trông chờ vào tăng trưởng lợi nhuận của các doanh nghiệp niêm yết đi kèm với chu kỳ kinh tế Việt Nam bước vào giai đoạn tăng trưởng nhanh, cùng với đó là sự hỗ trợ từ diễn biến tích cực của thị trường chứng khoán thế giới và khả năng thị trường chứng khoán Việt Nam được FTSE Russell nâng hạng.
Tuy nhiên, tăng trưởng lợi nhuận hay chu kỳ kinh tế là các yếu tố cơ bản, có ảnh hưởng đáng kể đến thị trường chứng khoán nhưng không dồn dập, tính bằng quý trở lên. Trong khi đó, thị trường chứng khoán Việt Nam đang đối mặt với không ít áp lực ngắn hạn: Tỷ giá liên tiếp phá đỉnh, vốn ngoại rút ròng, dư nợ margin ở mức cao, tâm lý nhà đầu tư có phần thỏa mãn, tình hình địa - chính trị thế giới vẫn diễn biến phức tạp.
Như vậy, từ nay đến khi chính thức được nâng hạng (dự kiến vào ngày 7/10/2025), đà tăng của thị trường chứng khoán Việt Nam còn đối mặt với không ít thách thức.
Tags:
(VNF) - Theo bà Lê Vũ Hương Quỳnh - Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, tập đoàn Tether - Việt Nam có thể học hỏi những kinh nghiệm đã được chứng minh là thành công trên thế giới, đặc biệt thông qua các sandbox thanh toán tài sản mã hóa dành cho khách du lịch.
(VNF) - Theo ông Phạm Lưu Hưng - Giám đốc Trung tâm Phân tích và Tư vấn Đầu tư, Công ty Chứng khoán SSI, năm 2025 ghi nhận một diễn biến khá bất thường trong xu hướng nhà đầu tư nước ngoài đến Việt Nam khi lượng quan tâm và các chuyến làm việc lại gia tăng mạnh vào nửa cuối năm, trái ngược với quy luật các năm trước.
(VNF) - Chuyên gia kinh tế, PGS.TS Ngô Trí Long cho rằng, Việt Nam hội tụ đủ điều kiện mà nhiều quốc gia mất hàng thập kỷ mới có được, qua đó có cơ hội cạnh tranh với các trung tâm tài chính trên thế giới nhờ sở hữu nhiều điều kiện thuận lợi.
(VNF) - Vay ngân hàng mua nhà rồi rơi vào thất nghiệp, mất thu nhập, trong khi khoản vay vẫn đều đặn đến hạn, trở thành bài học điển hình về rủi ro tài chính cho nhiều người trẻ khi mua nhà bằng đòn bẩy vay vốn.
(VNF) - Tập đoàn Daikin Industries (Nhật Bản) vừa đạt thỏa thuận thâu tóm một doanh nghiệp Việt Nam hoạt động trong lĩnh vực giải pháp công nghệ và quản lý năng lượng cho tòa nhà, thông qua công ty thành viên tại thị trường Việt Nam.
(VNF) - Thị trường chứng khoán "đại hạ giá", danh sách cổ phiếu tăng mạnh tuần qua chủ yếu ghi nhận sự góp mặt của các mã penny.
(VNF) - Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi vừa được Quốc hội thông qua đã thay đổi căn bản cách tính và ngưỡng chịu thuế đối với người cho thuê nhà. Từ năm 2026, chỉ những trường hợp doanh thu lớn mới phải nộp thuế, đồng thời cách tính cũng “dễ thở” hơn so với quy định hiện hành.
(VNF) - Bộ Tài chính đề xuất cơ chế bán vốn linh hoạt hơn, cho phép giảm giá khởi điểm và mở rộng phương thức bán theo lô nhằm tháo gỡ “nút thắt” thoái vốn tại gần 40 doanh nghiệp Nhà nước do SCIC quản lý nhưng nhiều năm không tìm được nhà đầu tư.
(VNF) - Chủ tịch VSDC cho biết, các cấu phần kỹ thuật để thực hiện giao dịch hợp đồng tương lai vàng về cơ bản đã được thiết kế trên nền tảng công nghệ KRX.
(VNF) - Đại diện Dragon Capital cho rằng cần trao vai trò lớn hơn cho hệ thống ngân hàng thương mại trong việc phân phối sản phẩm quỹ. Khi có thể được tiếp cận dễ dàng hơn, chứng chỉ quỹ có thể chuyển mình từ một thị trường “ngách” trở thành kênh tài sản chính thống và phổ biến.
(VNF) - Theo Phó Chủ tịch UBCKNN Bùi Hoàng Hải, tỷ trọng nhà đầu tư cá nhân quá lớn là một trong những nguyên nhân khiến thị trường chứng khoán Việt Nam có mức độ biến động cao.
(VNF) - Bà Lương Thị Mỹ Hạnh - Giám đốc Quản lý tài sản, Khối trong nước, Dragon Capital Việt Nam - cho biết mức độ hiểu biết về tài chính của người Việt dưới mức 25%, theo một nghiên cứu của PwC.
(VNF) - Nhu cầu mua sắm tăng mạnh vào những tháng cuối năm khiến nhiều người tìm đến các khoản vay tiêu dùng để đáp ứng chi tiêu. Theo ông Nguyễn Tiến Sỹ - Phó Giám đốc Khối Tài chính số, Công ty tài chính EVF - việc vay tiêu dùng chỉ thực sự hiệu quả khi người vay có kế hoạch tài chính rõ ràng, hiểu đúng về lãi suất và lựa chọn kênh vay an toàn.
(VNF) - Việc khai thông nguồn hàng từ doanh nghiệp tư nhân đã phát đi tín hiệu tích cực với làn sóng IPO, niêm yết vừa qua, trong khi nguồn hàng từ doanh nghiệp Nhà nước (DNNN) cũng như doanh nghiệp FDI vẫn còn là bài toán bỏ ngỏ.
(VNF) - Sắc đỏ bao trùm toàn bộ các nhóm ngành trong phiên hôm nay (12/12), kéo VN-Index giảm sâu 52 điểm bất chấp thanh khoản có dấu hiệu cải thiện ở thời điểm mở cửa.
(VNF) - Kết quả đấu giá cho thấy 6 nhà đầu tư đã mua hết 23,21% vốn Petrosetco do PVN sở hữu, giá trúng bình quân 36.500 đồng/cổ phiếu.
(VNF) - Trước khi bị NHNN xử phạt 702 triệu đồng, VietCredit đã báo lãi 654 tỷ đồng trong 9 tháng năm 2025 nhờ chuyển hướng sang nền tảng số.
(VNF) - Đó là nhận định của ông Nguyễn Đức Hiển, Phó Trưởng ban Chính sách, chiến lược Trung ương, tại Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới” do Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức.
(VNF) - Làn sóng niêm yết của các công ty chứng khoán trong nước đang tăng nhiệt, nhưng con đường lên sàn ấy lại thiếu vắng bóng dáng các công ty chứng khoán ngoại.
(VNF) - Năm 2025 được xem là giai đoạn bản lề đối với Công ty Tài chính Tổng hợp Cổ phần Điện lực (EVF) khi công ty cùng lúc triển khai chiến lược tái định vị thương hiệu và đặt ra mục tiêu kinh doanh đầy thách thức với lợi nhuận trước thuế 960 tỷ đồng. Trước thềm kết thúc năm tài khóa 2025, các chỉ số tài chính tích cực cho thấy EVF đang củng cố vững chắc nền tảng tài chính, qua đó tạo đà tăng tốc cho những tháng cuối năm.
(VNF) - Công ty cổ phần Công nghệ tài chính Encapital (Encapital Fintech) mới công bố thông tin về việc phát hành thành công lô trái phiếu ECF12502 trị giá 280 tỷ đồng.
(VNF) - Thu nhập từ chuyển nhượng tài sản số như Bitcoin, Ethereum... sẽ chịu mức thuế 0,1%, theo quy định tại Luật Thuế thu nhập cá nhân sửa đổi có hiệu lực từ 1/7/2026.
(VNF) - Nhựa Bình Thuận phát hành 260 tỷ đồng trái phiếu xanh kỳ hạn 7 năm, được GuarantCo bảo lãnh thanh toán, tài trợ dự án nhà máy nhựa Hưng Yên và pallet tái chế.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Theo bà Lê Vũ Hương Quỳnh - Giám đốc khu vực Châu Á - Thái Bình Dương, tập đoàn Tether - Việt Nam có thể học hỏi những kinh nghiệm đã được chứng minh là thành công trên thế giới, đặc biệt thông qua các sandbox thanh toán tài sản mã hóa dành cho khách du lịch.
(VNF) - Dự án cao tốc Đồng Đăng - Trà Lĩnh có tổng chiều dài 121km, phân kỳ thành 2 giai đoạn với tổng mức đầu tư gần 23000 tỷ đồng và dự kiến thông tuyến vào ngày 19/12 tới đây.
