Trong báo cáo phân tích thị trường tiền tệ mới công bố, Chứng khoán Vietcombank (VCBS) nhận định áp lực tỷ giá vẫn thường trực trong các tháng cuối năm khi các rủi ro liên quan đến chính sách tiền tệ thắt chặt chưa được hiện thực hóa hết.
Theo VCBS, ngày 2/11, Fed thông báo sẽ giữ nguyên lãi suất trong cuộc họp tháng 11. Dù không tăng lãi suất trong kỳ họp lần này nhưng các định hướng chính sách tiền tệ của Fed trong giai đoạn tới được đánh giá mang tính chất diều hâu hơn khi để ngỏ khả năng có thêm một lần tăng lãi suất và không kỳ có bất cứ định hướng về thời điểm giảm lãi suất trong tương lai.
Trong khi đó, Ngân hàng Trung ương châu Âu và Anh cũng quyết định giữ nguyên lãi suất. Điều này cho thấy các nhà điều hành vẫn phải đối mặt lựa chọn chính sách cân bằng hợp lý nhằm ứng phó với lạm phát dai dẳng vừa đồng thời hỗ trợ nền kinh tế khi khả năng rơi vào trạng thái suy thoái vẫn đang hiện hữu.
Ở trong nước, áp lực tỷ giá tiếp tục được ghi nhận. VND giảm giá thêm 1% so với đồng USD, nâng mức giảm giá kể từ đầu năm tới nay khoảng 4,4%.
Trong tháng 10, NHNN đã hút ròng 118.349 tỷ đồng thông qua nghiệp vụ thị trường mở. Số dư tín phiếu NHNN có thời điểm đạt gần 238.000 tỷ đồng gần tương đương doanh số giao dịch trên thị trường liên ngân hàng ở kỳ hạn qua đêm trong một phiên. Lợi suất tín phiếu cũng đã nhích tăng nhẹ lên 1,45%.
Lãi suất liên ngân hàng tăng nhẹ trong tháng 10 sau khi một phần thanh khoản dư thừa được NHNN tạm thời hấp thụ thông qua phát hành tín phiếu.
VCBS cho hay, Ngân hàng Nhà nước (NHNN) sẽ tiếp tục có các điều hành thông qua nghiệp vụ thị trường mở nhằm tránh hiện tượng thanh khoản quá dư thừa trên thị trường liên ngân hàng và phần nào giải tỏa áp lực tỷ giá".
VCBS cho rằng việc phát hành tín phiếu của NHNN không gây ra những cú sốc hay thay đổi quá nhanh đối với thanh khoản VND trong hệ thống ngân hàng. Nhưng trong tháng 11 cũng như tháng 12, lãi suất liên ngân hàng vẫn còn dư địa tăng nhưng mức tăng sẽ không nhiều nhằm đảm bảo tính hấp dẫn tương đối của việc nắm giữ VND.
Trong bối cảnh tỷ giá USD/VND đã tăng hơn 4% từ đầu năm, giới phân tích dự báo NHNN sẽ tiếp tục chào thầu tín phiếu để duy trì mặt bằng lãi suất VND liên ngân hàng, giữ chênh lệch lãi suất USD - VND ở vùng an toàn.
Tỷ giá USD/VND được đánh giá còn mong manh cho dù NHNN có động thái can thiệp khá mạnh gần đây. Tuy nhiên, nhìn chung NHNN vẫn còn đủ các công cụ để duy trì tình trạng tương đối ổn định của tỷ giá và lãi suất.
TS. Cấn Văn Lực, thành viên Hội đồng Tư vấn chính sách tài chính - tiền tệ quốc gia, nhận định tỷ giá USD/VND tăng chủ yếu do tác động từ các yếu tố quốc tế, trong khi cung cầu ngoại tệ trong nước vẫn ổn định. Do đó, tỷ giá tăng nhưng trong tầm kiểm soát nên không gây lo lắng quá mức.
TS. Lê Xuân Nghĩa cho rằng NHNN đã can thiệp tỷ giá bằng cách phát hành tín phiếu hút ròng tiền về nên không cần can thiệp mạnh hơn. Hiện cung ngoại tệ trong nước rất dồi dào, nên không đáng ngại. Hơn nữa, dự báo, Fed sẽ giảm lãi suất từ năm 2024. Điều này sẽ khiến giá USD chững lại và áp lực tỷ giá thời gian tới sẽ giảm bớt.
Có thể thấy, sau động thái chủ động hút tiền về của NHNN, thị trường ngoại hối đã tương đối ổn định trở lại. Tỷ giá USD/VND gần đây đã hạ nhiệt.
Ngày 7/11, tỷ giá trung tâm được NHNN niêm yết ở mức 24.014 đồng/USD, giảm 50 đồng/USD so vớ hôm qua. Ngày 6/11, tỷ giá trung tâm cũng giảm 20 đồng. Tỷ giá trung tâm đã giảm gần 100 đồng so với mức đỉnh hồi tháng 10.
Còn giá USD ở các ngân hàng thương mại giảm khá mạnh. Hôm qua, giá USD tại một số ngân hàng chiều nay giảm tới gần 300 đồng. Hôm nay, giá USD tạ các ngân hàng tiếp tục giảm nhẹ. Giá USD bán ra tại các ngân hàng đã mất mốc 24.500 đồng/USD.
Bộ phận Nghiên cứu kinh tế và thị trường toàn cầu của Ngân hàng UOB dự báo, tỷ giá USD/VND sẽ tiếp tục duy trì ở mức cao trong quý IV/2023 nhưng sẽ giảm xuống mức thấp hơn kể từ quý I/2024. UOB dự báo, tỷ giá sẽ giảm xuống chỉ còn 23.600 VND/USD trong quý III/2024.
