ROE (lợi nhuận sau thuế/vốn chủ sở hữu) là một trong những chỉ tiêu đánh giá hiệu quả doanh nghiệp quan trọng bậc nhất.
Theo thống kê của VietnamFinance, trong số các doanh nghiệp có quy mô vốn hóa trên 5.000 tỷ đồng, nổi lên 6 doanh nghiệp tiêu biểu có ROE rất cao, trên 25% xét trong 4 quý gần nhất, bao gồm: Công ty Cổ phần Dịch vụ Hàng hóa Sài Gòn (HoSE: SCS), Công ty Cổ phần Vinhomes (HoSE: VHM), Công ty Cổ phần Sữa Việt Nam (HoSE: VNM), Công ty Cổ phần Đầu tư Thế Giới Di Động (HoSE: MWG), Công ty Cổ phần Cao su Phước Hòa (HoSE: PHR) và Ngân hàng TMCP Tiên Phong (TPB).
ROE cao không chỉ phản ánh hiệu quả kinh doanh tốt mà còn hàm ý doanh nghiệp có thể đang sở hữu lợi thế cạnh tranh vượt trội.
Chẳng hạn như SCS là doanh nghiệp gần như độc quyền ở mảng khai thác ga hàng hóa tại sân bay Tân Sơn Nhất, VHM là doanh nghiệp bất động sản số 1 Việt Nam với quỹ đất cực "khủng", VNM có vị thế thống trị ngành sữa Việt, hay như MWG là "bá chủ" ở ngành bán lẻ điện thoại, điện máy...
Tính toán bình quân 4 quý gần đây cho thấy, ROE của SCS lên đến 47%.
Định giá của SCS cũng theo đó cao hơn bình quân ngành, với P/E ở mức 13 lần (so với mức bình quân ngành là 11,4 lần) và P/B ở mức 6,8 lần (so với mức bình quân ngành là 2,2 lần).
6 tháng đầu năm 2020, doanh thu thuần của SCS đạt 328 tỷ đồng, giảm 9,4% so với cùng kỳ năm ngoái, do sản lượng hàng hóa phục vụ trong 6 tháng giảm 9,1%, chủ yếu đến từ sự sụt giảm sản lượng quý II với mức giảm 24% so với cùng kỳ do tác động của dịch Covid-19 và lệnh hạn chế các chuyến bay áp dụng từ cuối tháng 3/2020.
Lợi nhuận sau thuế 6 tháng của SCS đạt 221 tỷ đồng, giảm 9,8%.
Trong báo cáo phân tích mới nhất, Công ty Chứng khoán Vietcombank (VCBS) cho rằng về dài hạn, SCS vẫn sở hữu triển vọng tăng trưởng rất tích cực nhờ xu hướng tăng trưởng mạnh mẽ của sản lượng hàng hóa thông qua Tân Sơn Nhất và triển vọng gia tăng thị phần nhờ mở rộng công suất.
Cụ thể, giai đoạn 2 nhà kho hàng hóa dự kiến sẽ được triển khai trong năm 2021, nâng công suất thiết kế từ 200.000 tấn/năm lên 350.000 tấn/năm. Trong khi đó, nhà kho của TCS – đối thủ cạnh tranh trực tiếp của SCS tại Tân Sơn Nhất, về cơ bản sẽ đạt giới hạn về sản lượng hàng hóa phục vụ từ năm 2022.
Nhờ vậy, thị phần của SCS dự báo sẽ gia tăng tích cực trong các năm tiếp theo.
Mặc dù chịu ảnh hưởng tiêu cực của dịch Covid-19, tác động của tình hình dịch bệnh lên kết quả kinh doanh của SCS được VCBS dự báo sẽ không nhiều và doanh nghiệp sẽ nhanh chóng ổn định kinh doanh khi hoạt động sản xuất và nhu cầu hàng hóa được phục hồi.
Năm 2020, VCBS dự báo SCS đạt doanh thu 667,8 tỷ đồng (giảm 10,7%), lợi nhuận cho cổ đông công ty mẹ đạt 455,8 tỷ đồng (giảm 9,2%).
Theo công ty chứng khoán này, mức định giá hợp lý cho cổ phiếu SCS là 128.118 đồng/cổ phiếu. Chốt phiên 22/9, thị giá SCS ở mức 123.300 đồng/cổ phiếu.
Bình quân 4 quý gần đây, ROE của VHM đạt mức 35%.
Tuy vậy, định giá P/E của VHM lại thấp hơn đáng kể bình quân ngành, 11,6 lần so với 25,75 lần. Định giá P/B cũng thấp hơn bình quân ngành, 3,77 lần so với 4,82 lần.
Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) trong báo cáo phân tích gần đây duy trì khuyến nghị "Mua" cho VHM với giá mục tiêu 111.000 đồng/cổ phiếu. Thị giá chốt phiên 22/9 ở mức 76.800 đồng/cổ phiếu.
VCSC cho rằng VHM có vị thế tốt để tiếp tục tận dụng câu chuyện tăng trưởng ngành bất động sản nhà ở tại Việt Nam trong dài hạn nhờ vị thế dẫn đầu thị trường, thị phần thống trị và hình thức đầu tư đa mục đích riêng biệt.
VCSC dự báo lãi ròng năm 2020 của VHM sẽ ở mức 24.800 tỷ đồng, tăng 14% so với năm ngoái.
Yếu tố hỗ trợ cho VHM là tiến độ thủ tục pháp lý đang tăng tốc tại các siêu đại dự án (quy mô quỹ đất hơn 3.000 ha) là Green Hạ Long và Long Beach Cần Giờ.
Trong khi đó, rủi ro mà VHM phải đối mặt là chu kỳ đi xuống của ngành bất động sản; chi phí đất và xây dựng thực tế cao hơn dự kiến.
ROE bình quân 4 quý gần đây của "nữ hoàng ngành sữa" VNM tiếp tục giữ ở mức cao, đạt 35%.
Kết quả kinh doanh quý II của VNM ít bị ảnh hưởng bởi dịch Covid-19 khi doanh nghiệp này ghi nhận doanh thu thuần và lợi nhuận ròng hợp nhất lần lượt đạt 15.495 tỷ đồng (tăng 6,1% so với cùng kỳ năm ngoái) và 3.084 tỷ đồng (tăng 6,2%).
Theo quan điểm của Công ty Chứng khoán SSI, thương vụ mua lại GTN (Mộc Châu Milk) gần đây của VNM đã đạt được những kết quả cải thiện ban đầu nhờ việc đàm phán lại chi phí nguyên liệu và hợp tác trong mạng lưới phân phối.
Từ góc độ định giá, SSI cho rằng cổ phiếu VNM tương đối rẻ hơn so với các công ty cùng ngành trong khu vực, trong khi công ty có thể vẫn đạt mức tăng trưởng lợi nhuận một con số.
SSI duy trì giá mục tiêu đối với cổ phiếu VNM là 135.000 đồng/cổ phiếu, trong khi thị giá của VNM đang ở mức 129.600 đồng/cổ phiếu.
Tính toán bình quân 4 quý gần đây cho thấy, ROE của SCS ở mức 31%, bất chấp có một quý ghi nhận lỗ hơn trăm tỷ.
Hiện định giá P/E của PHR đang tương đương bình quân ngành (khoảng 10 lần), trong khi định giá P/B nhỉnh hơn một chút so với bình quân ngành (2,61 lần so với 2,19 lần).
Trong báo cáo phân tích gần đây, Công ty Chứng khoán TP. HCM (HSC) bày tỏ lo ngại về triển vọng của mảng cao su trong cả ngắn và dài hạn.
HSC tin rằng giá bán ghi nhận ổn định trong 6 tháng đầu năm là nhờ vào các hợp đồng mà công ty đã ký vào khoảng cuối năm ngoái và do đó được thực hiện trước dịch Covid-19 với các bên đối tác thương mại, chủ yếu là khách hàng lâu năm.
Tuy nhiên, giá bán bình quân trong nửa cuối năm nay sẽ phụ thuộc nhiều hơn vào cung cầu thị trường và do đó dự báo sẽ thấp hơn so với nửa đầu năm. HSC lưu ý rằng hầu hết các hợp đồng bán cao su đã ký của công ty đã được bàn giao trong 6 tháng đầu năm trong khi đó sản lượng tiêu thụ trong 6 tháng cuối năm vẫn khó dự đoán. Điều này dẫn đến những lo ngại xoay quanh dự báo sản lượng tiêu thụ trong những tháng còn lại của năm nay.
Trên cơ sở đó, HSC dự báo doanh thu năm 2020 của PHR là 950 tỷ đồng (giảm 42%), mặc dù vậy, lợi nhuận sau thuế dự báo tăng mạnh 115% lên 965 tỷ đồng nhờ khoản thu nhập từ chuyển nhượng đất 355 ha đất cho NTC.
Với kỳ vọng nhu cầu cao su tự nhiên sẽ dần phục hồi và giá bán tăng trở lại chậm, HSC dự báo doanh thu mảng cao su sẽ bật tăng 66,5% trong năm 2021 (sau khi giảm 51,9% trong năm 2020), theo đó tổng doanh thu sẽ tăng lên 1.148 tỷ đồng (tăng 20,8%). Trên cơ sở đó, lợi nhuận sau thuế năm 2021 dự báo là 917 tỷ đồng (giảm 5,1%) và chủ yếu nhờ lợi nhuận từ chuyển nhượng 691 ha đất cho VSIP.
HSC vẫn giữ quan điểm tích cực đối với chiến lược chuyển hướng sang phát triển bất động sản công nghiệp trong dài hạn của PHR. Công ty chứng khoán này dự báo PHR có thể thu về dòng tiền tốt và ổn định từ cho thuê khu công nghiệp và chuyển nhượng đất trong tương lai. Tuy nhiên, cũng có lo ngại về những rủi ro về thực hiện và chính sách gắn liền với câu chuyện này, bởi quy trình phê duyệt dự án khu công nghiệp cần qua nhiều dài đoạn và do đó có thể kéo dài thời gian triển khai thực tế các dự án.
Giá mục tiêu mà HSC đưa ra là 52.400 đồng/cổ phiếu, thấp hơn mức 57.500 đồng/cổ phiếu chốt phiên 22/9.
4 quý gần nhất, ROE bình quân của MWG ở mức 29%.
Trong báo cáo công bố mới đây, Công ty Chứng khoán FPT (FPTS) bất ngờ đưa ra dự báo khá thận trọng so với đa phần các công ty chứng khoán khác với doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế của MWG sẽ tăng trưởng trung bình lần lượt 3%/năm và 6,9%/năm giai đoạn 2020 – 2024.
Theo dự tính của FPTS, doanh thu chuỗi Thế giới di động của MWG sẽ giảm trung bình 5%/năm giai đoạn 2020 – 2024 do thị trường điện thoại đã bão hòa và MWG chủ động giảm số lượng của hàng.
Trong khi đó, chuỗi Điện Máy Xanh chỉ có thể đạt tăng trưởng doanh thu trung bình 3%/năm giai đoạn 2020 – 2024 do thị trường điện máy đã dần bão hòa, bất chấp mô hình cửa hàng Điện máy Xanh Supermini được kỳ vọng sẽ chiếm được thị phần từ các cửa hàng điện máy nhỏ lẻ.
Với chuỗi Bách Hoá Xanh, tăng trưởng doanh thu kỳ vọng được FPTS đưa ra là 25%/năm giai đoạn 2020 – 2024 do MWG đẩy mạnh mở rộng số lượng cửa hàng để cạnh tranh lấy thị phần của các mô hình bán lẻ bách hóa truyền thống như chợ, cửa hàng tạp hóa nhỏ lẻ.
FPTS cho biết tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của MWG sẽ chủ yếu do biên lợi nhuận gộp của các chuỗi được cải thiện.
Song song với việc đưa ra dự báo tăng trưởng bình quân chỉ một chữ số trong giai đoạn 2020 - 2024, FPTS cũng đưa ra định giá cổ phiếu MWG ở mức 104.900 đồng/cổ phiếu, cao hơn so với mức thị giá 99.600 đồng/cổ phiếu chốt phiên 22/9.
ROE bình quân 4 quý gần đây của TPB ở mức khá cao là 27%.
Hiện định giá P/B (thường dùng đối với ngành ngân hàng) đang ở mức 1,32 lần, thấp hơn mức 1,81 lần bình quân ngành.
Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho rằng giá hợp lý của TPB là 24.500 đồng/cổ phiếu (thị giá hiện ở mức 23.900 đồng/cổ phiếu).
Tăng trưởng lợi nhuận sau thuế của TPB, theo ước tính của VCSC, sẽ đạt lần lượt 7,6%, 21,1% và 16,3% trong các năm 2020, 2021 và 2022.
VCSC kỳ vọng tỷ lệ thu nhập lãi cận biên (NIM) năm 2020 sẽ ở mức tương đương năm 2019 trong bối cảnh dư nợ tín dụng tăng 15%.
Công ty chứng khoán này cũng kỳ vọng TPB sẽ tiếp tục miễn giảm phí giao dịch trong nước cho tất cả khách hàng cá nhân và doanh nghiệp vừa & nhỏ trong nửa cuối 2020 nhằm ứng phó với tác động từ dịch Covid-19 và điều này ảnh hưởng đến nguồn thu phí.
Tuy nhiên, phí bancassurance sẽ phần nào bù đắp sự hụt thu phí thanh toán.
ROE và ROA theo dự báo của VCSC đối với TPB cho năm 2020 là 22,6% và 2,0%, cao hơn so với trung vị các ngân hàng khác là 17,6% và 1,7%.
Tags:
(VNF) - Hiệu ứng "Sell in May" khiến sức nóng của thị trường chứng khoán giảm đáng kể trong tháng 5, thể hiện qua việc biên độ tăng giá của nhiều cổ phiếu thu hẹp so với tháng 4. Tuy nhiên, giữa bối cảnh dòng tiền ngày càng thận trọng, danh sách cổ phiếu tăng mạnh vẫn xuất hiện những hiện tượng đáng chú ý, nổi bật là THD với mức tăng gần 300%, cùng sự lên ngôi của nhóm dầu khí và ngân hàng nhờ các câu chuyện tăng trưởng riêng.
(VNF) - Dù nhóm cổ phiếu dầu khí bất ngờ bứt phá mạnh nhờ đà phục hồi của giá dầu thế giới, lực cầu vẫn chưa đủ sức xoay chuyển cục diện khi áp lực bán tiếp tục chiếm ưu thế trên diện rộng. VN-Index vì vậy nối dài chuỗi giảm điểm.
(VNF) - Dù được đưa ra khỏi diện cảnh báo sau khi khắc phục vi phạm công bố thông tin, cổ phiếu LTG của Tập đoàn Lộc Trời vẫn bị hạn chế giao dịch do chậm nộp các báo cáo tài chính.
(VNF) - Thị trường chứng khoán có thể đã vượt qua vùng đáy và đang hình thành một nhịp tăng mới, nhưng cơ hội sẽ không còn trải đều như các chu kỳ trước. Theo ông Nguyễn Minh Hoàng, Giám đốc Phân tích VFS, khi dư địa nới lỏng tiền tệ ngày càng thu hẹp, "sóng chính sách" vẫn tiếp tục mở rộng song dòng tiền sẽ được phân bổ chọn lọc vào những doanh nghiệp và lĩnh vực có khả năng hấp thụ vốn hiệu quả nhất.
(VNF) - Năm 2025, EVNHCMC báo lãi sau thuế hơn 283,25 tỷ đồng, tăng 60,5% so với năm 2024 (báo lãi ròng hơn 176,46 tỷ đồng).
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa quyết định xử phạt đối với Công ty Cổ phần Xây dựng điện VNECO2 (HNX: VE2) vì chậm công bố thông tin. Đằng sau án phạt này là bức tranh tài chính nhiều gam màu xám của một doanh nghiệp từng tham gia hàng loạt dự án điện lớn nhưng nay rơi vào trạng thái hoạt động cầm chừng, nhân sự teo tóp và áp lực nợ nần đè nặng.
(VNF) - Sau nhiều năm thâu tóm và tái cấu trúc, KIDO đang lên kế hoạch đưa Dầu Tường An trở lại sàn chứng khoán - câu chuyện quen thuộc từng diễn ra với nhiều cổ phiếu đình đám.
(VNF) - Dù nhóm cổ phiếu họ Vin, đặc biệt là VHM, bật tăng mạnh và nỗ lực nâng đỡ chỉ số, áp lực bán lan rộng vẫn khiến VN-Index "đỏ lửa".
(VNF) - Nhu cầu đầu tư hàng năm của Việt Nam dự kiến tăng từ khoảng 160 tỷ USD hiện nay lên 270 tỷ USD vào năm 2030, đòi hỏi thị trường vốn phải phát triển theo hướng sâu rộng hơn, bởi kênh tín dụng ngân hàng không còn đủ khả năng đáp ứng nhu cầu vốn của nền kinh tế.
(VNF) - Việt Nam đang nổi lên như một trong những thị trường giàu tiềm năng nhất đối với ngành quản lý tài sản tại châu Á, khi tốc độ gia tăng tài sản tài chính của tầng lớp giàu có đang vượt xa khả năng đáp ứng của hệ sinh thái dịch vụ tài chính hiện hữu.
(VNF) - Quá trình thoái vốn Nhà nước tại MSB vừa ghi nhận diễn biến đáng chú ý khi VMSC chính thức bán hết cổ phần sau nhiều tháng giao dịch không thuận lợi. Ngược chiều, dòng tiền tư nhân đang gia tăng hiện diện tại ngân hàng này, trong bối cảnh cổ phiếu bước vào nhịp tăng giá mạnh.
(VNF) - Quyết định hủy tư cách công ty đại chúng của Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) vừa qua đánh dấu một bước ngoặt lớn đối với Công ty cổ phần Khóa Việt - Tiệp. Tuy nhiên, phía sau thay đổi mang tính thủ tục này lại là một bức tranh tài chính khá đặc biệt: doanh thu đi xuống nhưng lợi nhuận của thương hiệu khóa hơn 50 năm tuổi vẫn lập kỷ lục mới.
(VNF) - Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) đã ban hành quyết định xử phạt vi phạm hành chính đối với Công ty Cổ phần Du lịch Xanh Nghệ An - Vneco do hàng loạt vi phạm liên quan đến nghĩa vụ công bố thông tin trên thị trường chứng khoán.
(VNF) - Saigon Cargo Service chốt cổ tức tiền mặt 50% năm 2025, nắm giữ hơn 1.300 tỷ đồng tiền gửi ngắn hạn tại ngân hàng.
(VNF) - Tổng giám đốc Vinhomes khẳng định doanh nghiệp đã chuẩn bị nhiều lớp quản trị từ bảo hiểm giá vàng tới cam kết nguồn cung vàng vật chất. Theo đó, khách hàng tham gia chương trình luôn ở thế “an toàn, chắc thắng”, còn “dù giá vàng có tăng nóng tới đâu, Vinhomes cũng không thể sập”.
(VNF) - Nhóm ngân hàng, đặc biệt là các mã midcap nỗ lực nâng đỡ thị trường, nhưng vẫn không đủ sức kéo VN-Index thoát khỏi sắc đỏ trước áp lực điều chỉnh từ bộ đôi VIC – VHM.
(VNF) - Nếu trước kia câu chuyện của Thế Giới Di Động thường được nhìn qua lăng kính của một tập đoàn bán lẻ đa ngành, thì giờ đây, Điện Máy Xanh dường như muốn đứng trên một sân khấu riêng. Không chỉ để IPO, mà như cách CEO Đoàn Văn Hiểu Em nói, là để “giải oan” cho cả ngành bán lẻ điện máy.
(VNF) - Bộ Tài chính đang lấy ý kiến dự thảo Thông tư quy định về giao dịch điện tử trên thị trường chứng khoán, trong đó đề xuất yêu cầu nhà đầu tư “quét mặt” ở phiên đăng nhập đầu tiên mỗi phiên giao dịch.
(VNF) - Trong bối cảnh thị trường giao dịch khá trầm lắng, cổ phiếu THD của CTCP Thaiholdings bất ngờ trở thành tâm điểm với chuỗi tăng giá mạnh hiếm thấy.
(VNF) - Lực kéo từ nhóm ngân hàng, chứng khoán và bất động sản không đủ để “trấn áp” bộ đôi VIC - VHM. Kết quả, VN-Index vẫn đóng cửa trong sắc đỏ.
(VNF) - Theo chuyên gia PSI, thị trường sẽ khó có một mạch đi lên mà tiếp tục phân hóa mạnh. Vì vậy, nhà đầu tư nên tận dụng các nhịp điều chỉnh để giải ngân, đặc biệt trong bối cảnh phần lớn cổ phiếu trên thị trường vẫn đang ở vùng giá hấp dẫn, ngoại trừ một số nhóm đã tăng mạnh trước đó
(VNF) - Thông tin Phát Đạt ký biên bản ghi nhớ hợp tác triển khai dự án Thủ Thiêm Eco Smart City đã ngay lập tức kích hoạt làn sóng mua mạnh, đưa cổ phiếu PDR tăng kịch trần.
(VNF) - Tân Cảng Logistics vừa chốt xong danh sách cổ đông để trả cổ tức năm 2025 với tỷ lệ 1 cổ phiếu nhận 2.500 đồng.
(VNF) - Thanh khoản trên thị trường tiếp tục suy giảm trong bối cảnh dòng tiền lớn của khối ngoại từ kỳ vọng nâng hạng thị trường vẫn chưa thực sự nhập cuộc
(VNF) - Các doanh nghiệp ngành bảo hiểm đang đầu tư trở lại nền kinh tế một khoản vốn “khổng lồ”, đến nay vượt 1 triệu tỷ đồng. Vậy, danh mục đầu tư của các “cá mập” bảo hiểm như thế nào và nguyên tắc đầu tư ra sao?
(VNF) - Hiệu ứng "Sell in May" khiến sức nóng của thị trường chứng khoán giảm đáng kể trong tháng 5, thể hiện qua việc biên độ tăng giá của nhiều cổ phiếu thu hẹp so với tháng 4. Tuy nhiên, giữa bối cảnh dòng tiền ngày càng thận trọng, danh sách cổ phiếu tăng mạnh vẫn xuất hiện những hiện tượng đáng chú ý, nổi bật là THD với mức tăng gần 300%, cùng sự lên ngôi của nhóm dầu khí và ngân hàng nhờ các câu chuyện tăng trưởng riêng.
(VNF) - Bầu trời sông Hàn đã bùng nổ sắc màu trong đêm khai mạc Lễ hội Pháo hoa quốc tế Đà Nẵng với màn so tài của đội Đà Nẵng (Việt Nam) và đương kim vô địch Trung Quốc.
