Chứng khoán lao dốc 3 tuần liên tiếp, VN-Index đã chạm đáy?
(VNF) - Chuyên gia Nguyễn Hồng Điệp cho rằng, rất khó xác định chính xác đáy của thị trường, bởi “đáy chỉ có thể biết khi đã đi qua”. Tuy nhiên ông tin rằng thị trường đang ở vùng rất gần đáy, thậm chí đã đi qua đáy.
Thị trường giảm mạnh dưới sức ép vĩ mô
VN-Index đã trải qua 3 tuần giảm điểm liên tiếp và đứng trước khả năng ghi nhận tháng giảm mạnh nhất trong vòng 6 năm, kể từ giai đoạn dịch Covid-19 (tháng 4/2020). Kể từ khi xung đột địa chính trị tại Trung Đông bùng phát, chỉ số này ghi nhận mức sụt giảm mạnh hơn so với nhiều thị trường trong khu vực châu Á. Chỉ trong hơn 3 tuần, VN-Index đã mất khoảng 265 điểm, thậm chí có thời điểm rơi xuống dưới ngưỡng hỗ trợ quan trọng 1.600 điểm.

Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia Nguyễn Hồng Điệp - CEO Công ty Cổ phần ViCK cho rằng, diễn biến giảm điểm của thị trường là phản ứng hợp lý trước những biến động vĩ mô bất lợi. Theo ông, việc xung đột giữa Mỹ và Iran chưa có dấu hiệu hạ nhiệt sẽ tiếp tục ảnh hưởng tới cả yếu tố định tính, định lượng và tâm lý thị trường. Xung đột kéo dài đẩy giá dầu lên vùng cao, qua đó làm gia tăng nguy cơ lạm phát và gây sức ép lên tăng trưởng kinh tế toàn cầu.
Trong bối cảnh đó, Việt Nam với đặc thù là nền kinh tế có độ mở lớn và vẫn phụ thuộc vào nhập khẩu xăng dầu chịu tác động rõ rệt. Giá xăng dầu trong nước tăng kéo theo chi phí sản xuất, vận hành gia tăng, qua đó gây áp lực lên mục tiêu tăng trưởng kinh tế trên 10% trong năm 2026.
Không chỉ dừng lại ở đó, các yếu tố vĩ mô bên ngoài còn lan sang thị trường tài chính trong nước, khiến tỷ giá biến động và mặt bằng lãi suất huy động có dấu hiệu nhích lên trong thời gian gần đây. Tất cả yếu tố này đã tác động vào thị trường và gây nên sự điều chỉnh lớn trong thời gian qua.
Ở góc độ kỹ thuật, ông Điệp lưu ý rằng việc chỉ số xuyên thủng các vùng hỗ trợ quan trọng, đặc biệt là đường trung bình dài hạn MA200, mang ý nghĩa rất lớn. Theo ông, nếu chỉ số duy trì dưới đường MA200 trong thời gian đủ dài, điều đó có thể phản ánh thị trường đã chuyển pha từ xu hướng tăng sang xu hướng giảm trong ngắn hạn.
Tuy nhiên, khi phân tích sâu hơn, ông Điệp cho rằng các yếu tố vĩ mô tiêu cực hiện tại chủ yếu mang tính ngắn hạn, trong khi định giá thị trường đã trở nên rất hấp dẫn.
Cụ thể, P/E toàn thị trường đã giảm xuống quanh mức 13 lần và có thể tiếp tục xuống dưới 11 lần nếu lợi nhuận doanh nghiệp năm 2026 đạt mức tăng trưởng khoảng 20%. Đây đều là vùng định giá thấp nhất trong vòng 3 năm trở lại đây, cho thấy thị trường đang ở trạng thái “rẻ” nếu xét trên nền tảng cơ bản. “Thị trường đang phản ứng nhiều với thông tin vĩ mô hơn là theo định giá,” ông Điệp nhận định.
Về dòng tiền, dù thanh khoản có giảm so với giai đoạn đỉnh, nhưng vẫn duy trì quanh mức 20.000 tỷ đồng/phiên trên sàn HoSE - một con số theo ông là “vẫn rất tốt”. Điều này cho thấy dòng tiền không rút khỏi thị trường mà chỉ có sự điều tiết nhất định.
Bên cạnh đó, số lượng tài khoản chứng khoán mở mới trong những tháng đầu năm vẫn duy trì ổn định, cho thấy kênh chứng khoán tiếp tục là lựa chọn ưu tiên của nhà đầu tư cá nhân trong bối cảnh hiện nay.
Vùng đáy dần hình thành, mở ra chu kỳ tăng mới
Ở góc nhìn ngắn hạn, ông Điệp thừa nhận rất khó xác định chính xác đáy của thị trường, bởi “đáy chỉ có thể biết khi đã đi qua”. Tuy nhiên, với mặt bằng định giá hiện tại, ông cho rằng thị trường đang ở “vùng rất gần đáy”, thậm chí có khả năng đã đi qua vùng đáy trong một số thời điểm.

Dù vậy, rủi ro ngắn hạn vẫn còn hiện hữu, đặc biệt khi các yếu tố như chiến sự và giá dầu vẫn diễn biến khó lường. Theo ông, chỉ khi căng thẳng địa chính trị có dấu hiệu hạ nhiệt rõ ràng hoặc đạt được các thỏa thuận mang tính ổn định, thị trường mới có thể bước vào trạng thái cân bằng bền vững hơn.
Trong trung hạn, từ nay đến khoảng tháng 5-6/2026, ông đánh giá đây là vùng tương đối an toàn cho hoạt động đầu tư. Xu hướng dài hạn của thị trường đang chuyển dần từ giai đoạn tạo đáy sang đi lên, dù trong quá trình này vẫn sẽ xuất hiện những nhịp rung lắc.
Nhìn xa hơn, chuyên gia này cho rằng thị trường chứng khoán có xu hướng tăng trưởng đồng hành với sự phát triển của nền kinh tế. Trong những giai đoạn Việt Nam đặt mục tiêu tăng trưởng cao và duy trì được sự ổn định vĩ mô, thị trường chứng khoán thường được hưởng lợi rõ rệt.
“Với sự ổn định chính trị của đất nước, cộng với mục tiêu tăng trưởng kinh tế rất cao thì thị trường chứng khoán sẽ tăng lên những con số mà nhà đầu tư không tưởng được”, chuyên gia Nguyễn Hồng Điệp cho biết.
Khi tình hình vĩ mô toàn cầu ổn định trở lại và căng thẳng địa chính trị hạ nhiệt, việc thị trường tạo đáy tại thời điểm đỉnh của chiến tranh và giá dầu sẽ trở thành một cơ hội lớn khi nhìn lại Thực tế cho thấy, trong lịch sử, các cú sốc lớn như đại dịch hay biến động thuế quan toàn cầu thường tạo ra điểm đáy cho thị trường trước khi hình thành một chu kỳ tăng với sức bật mạnh.
Ông cũng dẫn lại các ví dụ trong quá khứ để củng cố quan điểm này. Trong giai đoạn Covid-19, khi chỉ số giảm về vùng 600 điểm, ít nhà đầu tư có thể hình dung thị trường sẽ vượt 1.000 điểm. Tương tự, trong bối cảnh hiện nay khi VN-Index điều chỉnh về quanh vùng 1.600 điểm, việc hình dung kịch bản đạt 2.000 điểm vẫn là điều khó khăn đối với nhiều nhà đầu tư.
“Những mốc 1.000 hay 2.000 điểm có thể chỉ là những con số nhỏ trong vòng 1-2 năm tới,” ông nhận định, đồng thời cho rằng không nên nhìn thị trường bằng các dự báo cảm tính về điểm số, mà cần đặt trong bối cảnh tăng trưởng dài hạn của nền kinh tế.
Một động lực quan trọng khác được ông nhấn mạnh là câu chuyện nâng hạng thị trường. Dù hiện tại khối ngoại vẫn bán ròng, ông cho rằng đây chỉ là yếu tố ngắn hạn và không làm thay đổi xu hướng dài hạn.
Khi thị trường được nâng hạng, Việt Nam sẽ được nhìn nhận ở một vị thế hoàn toàn khác trong mắt nhà đầu tư quốc tế, kéo theo dòng vốn lớn từ các quỹ đầu tư toàn cầu. Với định giá còn thấp so với khu vực và tiềm năng tăng trưởng cao, thị trường chứng khoán Việt Nam được kỳ vọng sẽ thu hút mạnh dòng tiền ngoại.
Theo đó, thanh khoản thị trường có thể tăng đáng kể trong chu kỳ mới, với giá trị giao dịch mỗi phiên có thể đạt 40.000-50.000 tỷ đồng trong giai đoạn 2027-2028.
Chứng khoán Việt kẹp giữa hai 'gọng kìm'
Từ 1/7, cảnh báo nhiều hành vi quen thuộc bị coi là trốn thuế
(VNF) - Luật Quản lý thuế 2025 chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7, quy định rõ 10 hành vi bị xác định là trốn thuế. Các hành vi vi phạm không chỉ bao gồm không kê khai, không xuất hóa đơn mà còn mở rộng đến việc sử dụng chứng từ không hợp pháp, khai sai giao dịch và gian lận trong hoạt động xuất nhập khẩu.
DN, hộ kinh doanh được gia hạn nộp các loại thuế đến hết năm 2026
(VNF) - Người nộp thuế được gia hạn thời gian nộp các sắc thuế giá trị gia tăng, thu nhập doanh nghiệp, thu nhập cá nhân, tiền thuế đến đến hết 30/12.
Bài toán phát triển nhân lực cho VIFC: Kinh nghiệm từ Singapore, Hong Kong và Dubai
(VNF) - Nguồn nhân lực chất lượng cao không phải là phần bổ sung của VIFC, mà là một trong những yếu tố quyết định năng lực vận hành, khả năng đổi mới và sức cạnh tranh dài hạn của trung tâm tài chính.
Phát triển IFC Đà Nẵng: Gỡ nút thắt nhân lực chất lượng cao
(VNF) - Nguồn nhân lực chất lượng cao hiện là một trong những "điểm nghẽn" trong lộ trình xây dựng Trung tâm Tài chính quốc tế Việt Nam (IFC) tại Đà Nẵng. Gỡ nút thắt này sẽ là điều kiện quan trọng để thành phố tham gia sâu hơn vào mạng lưới tài chính toàn cầu.
Dự án chung cư kéo dài 20 năm: UDICO muốn nâng tầng, tăng vốn đầu tư
(VNF) - UDICO bất ngờ bổ sung tờ trình điều chỉnh Dự án khu nhà ở chung cư cao tầng đường Quốc lộ 1K vào chương trình ĐHCĐ thường niên 2026.
Vinhomes chia cổ tức bằng cổ phiếu tỷ lệ 100%, phát hành thêm 4,1 tỷ đơn vị
(VNF) - Vinhomes dự phát hành thêm 4,1 tỷ cổ phiếu mới, nâng vốn điều lệ lên hơn 80.000 tỷ đồng, là đợt cổ tức lớn nhất trong lịch sử chứng khoán Việt Nam về số lượng.
Một triệu tỷ đầu tư vào nền kinh tế: Khi DN bảo hiểm là 'nhà đầu tư tổ chức' dài hạn
(VNF) - Thị trường vốn Việt Nam hiện vẫn phụ thuộc khá lớn vào dòng tiền ngắn hạn truyền thống và nhà đầu tư cá nhân. Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance đã có cuộc trò chuyện với chuyên gia Nguyễn Thu Bình, FRM, CIA - Giám đốc Quản trị rủi ro, Công ty Quản lý quỹ PVI, xung quanh vai trò của “bể chứa nguồn vốn” trung và dài hạn đang “chảy” trong nền kinh tế.
Cổ phiếu REE về đáy hơn một năm giữa lúc bà Mai Thanh rút lui dần
(VNF) - Cổ phiếu REE đã mất khoảng 21% giá trị chỉ trong ba tháng, rơi xuống vùng thấp nhất hơn một năm trong bối cảnh doanh nghiệp bước vào giai đoạn chuyển giao thế hệ lãnh đạo.
Bộ quy tắc đạo đức hành nghề tài chính cho VIFC: Từ mô hình quốc tế đến thực trạng Việt Nam
(VNF) - Để hội nhập quốc tế, cơ quan quản lý cần xây dựng một Bộ quy tắc đạo đức nghề nghiệp chung dành cho các chuyên gia tài chính hành nghề tại Trung tâm Tài chính Quốc tế Việt Nam (VIFC).
Định vị khác biệt cho IFC Đà Nẵng: Không nên là 'Singapore thứ hai' hay 'Dubai mới'
(VNF) - Các chuyên gia cho rằng Đà Nẵng không nên đặt mục tiêu trở thành một “Singapore thứ hai” hay “Dubai mới” khi xây dựng trung tâm tài chính quốc tế. Thay vào đó, thành phố cần định vị là trung tâm tài chính thế hệ mới, tập trung vào đổi mới sáng tạo, tài chính xanh, tài sản số và các lĩnh vực mà khu vực vẫn còn nhiều dư địa phát triển.
Gần 70.000 tỷ đồng rời TTCK sau 31 tháng các quỹ cổ phiếu rút ròng
(VNF) - Chuỗi rút vốn kéo dài của các quỹ cổ phiếu tiếp tục nối dài sang tháng thứ 31, với tổng giá trị rút ròng lũy kế gần 70.000 tỷ đồng. Trong bối cảnh đó, dòng tiền tổ chức vẫn phân hóa mạnh, ưu tiên giải ngân vào nhóm ngân hàng, công nghệ và các cổ phiếu đầu ngành.
Cổ phiếu LPB lao dốc sau chuỗi 9 phiên tăng nóng
(VNF) - VN-Index tiếp tục giằng co mạnh với trạng thái phân hóa rõ rệt giữa các nhóm ngành. Dòng tiền vẫn chọn lọc, tập trung chủ yếu ở nhóm vốn hóa lớn, trong đó bộ ba thuộc Vingroup tiếp tục đóng vai trò nâng đỡ chỉ số.
Trái phiếu doanh nghiệp: 'Cửa' đón vốn ngoại vào Việt Nam qua IFC
(VNF) - Có một nghịch lý trên thị trường trái phiếu doanh nghiệp Việt Nam là tỷ lệ sở hữu của nhà đầu tư nước ngoài gần như bằng 0. Trong tương lai, mô hình trung tâm tài chính quốc tế (IFC) được kỳ vọng sẽ là “cửa ngõ” mở đường đón dòng vốn ngoại cho kênh dẫn vốn quan trọng này.
Liệu kỳ lân MoMo có bị khối ngoại ‘nuốt chửng’?
(VNF) - Thông tin MoMo có thể bán tới 50% cổ phần không chỉ làm nóng thị trường M&A mà còn đặt ra nhiều câu hỏi về sức hút của kỳ lân fintech này đối với dòng vốn ngoại, cũng như giá trị thực sự mà các nhà đầu tư đang theo đuổi phía sau một ứng dụng thanh toán.
‘Kích hoạt’ cảnh báo hệ số K đối với những hành vi bất thường về hoá đơn điện tử
(VNF) - Cơ quan thuế đã có những hướng dẫn việc tuân thủ sử dụng hoá đơn điện tử, trong đó lưu ý người nộp thuế về “kích hoạt” cảnh báo hệ số K khi phát hiện rủi ro.
Đào tạo nhân lực cho VIFC: Không thể theo tư duy cũ
(VNF) - Việc phát triển nguồn nhân lực phục vụ Trung tâm Tài chính Quốc tế không chỉ dựa vào nỗ lực của các cơ sở đào tạo mà cần được đặt trong một chiến lược tổng thể ở cấp quốc gia.
Thành công của trung tâm tài chính quốc tế được đo bằng gì?
(VNF) - TS Nguyễn Thị Mỹ Linh cho rằng, thành công của một trung tâm tài chính quốc tế giờ đây không chỉ được đo bằng quy mô dòng vốn hay giá trị giao dịch, mà bởi khả năng tạo ra giá trị thực cho nền kinh tế, phát triển nguồn nhân lực chất lượng cao và xây dựng lợi thế cạnh tranh dài hạn.
SSI, VietinBank và Visa ra mắt thẻ đồng thương hiệu, chủ thẻ được tặng cổ phiếu CTG
(VNF) - SSI, VietinBank và Visa ra mắt thẻ đồng thương hiệu ProfitX, chủ thẻ được tặng cổ phiếu CTG, giảm phí giao dịch và lãi suất margin.
VIFC: Làm sao để hút định chế tài chính toàn cầu?
(VNF) - Để kéo các định chế tài chính toàn cầu về với IFC Việt Nam, điều quan trọng không nằm ở những dự án hào nhoáng, mà là định hướng của chính sách, khả năng kiểm soát ngoại hối, dòng vốn, khả năng chuyển đổi tiền tệ cũng như xếp hạng tín nhiệm quốc gia, bên cạnh đó là một hệ sinh thái hoàn chỉnh.
NCTS muốn nâng cổ tức lên 100%, đón cơ hội ở sân bay Gia Bình
(VNF) - NCTS dự kiến nâng tỷ lệ cổ tức năm 2026 lên 100%, đồng thời tìm kiếm cơ hội tại Cảng hàng không quốc tế Gia Bình và các khu vực lân cận.
Cách nào tạo cú hích cho thị trường carbon từ nền tảng Trung tâm tài chính quốc tế?
(VNF) - Các trung tâm tài chính quốc tế đóng vai trò quan trọng trong việc cung cấp hạ tầng giao dịch, phát triển các công cụ tài chính carbon, tăng tính thanh khoản và thúc đẩy minh bạch thông tin.
Lộc Trời, Angimex và những ‘ông lớn’ buôn gạo hụt hơi trên đường đua
(VNF) - Đằng sau bức tranh tăng trưởng của ngành gạo là sự phân hóa ngày càng rõ nét giữa các doanh nghiệp. Trong khi một số đơn vị tận dụng được lợi thế chuỗi giá trị để duy trì hiệu quả kinh doanh, nhiều tên tuổi từng dẫn dắt thị trường như Lộc Trời, Angimex hay HKB lại đang hụt hơi vì gánh nặng tài chính và những khó khăn kéo dài trong hoạt động sản xuất, kinh doanh.
Vốn chủ sở hữu âm 73 tỷ đồng, Vật liệu Xây dựng Bến Tre nguy cơ mất tư cách công ty đại chúng
(VNF) - Công ty cổ phần Vật liệu Xây dựng Bến Tre (UPCoM: VXB) vừa có văn bản báo cáo Ủy ban Chứng khoán Nhà nước (UBCKNN) về việc không còn đáp ứng điều kiện của một công ty đại chúng do vốn chủ sở hữu âm hơn 73 tỷ đồng.
Cảnh báo Bitcoin có thể rớt giá về mức 59.000 USD
(VNF) - Wintermute cảnh báo Bitcoin đang đối mặt với áp lực giảm giá trong bối cảnh thanh khoản thị trường suy yếu, dòng tiền ETF chưa có dấu hiệu cải thiện.
Có lãi liên tiếp 2 năm, vì sao kỳ lân MoMo chọn bán 50% cổ phần thay vì IPO?
(VNF) - Sau hai năm liên tiếp ghi nhận lợi nhuận và khép lại giai đoạn "đốt tiền", MoMo bất ngờ hoãn lại kế hoạch IPO, niêm yết từng ấp ủ, thay vào đó là khả năng bán 50% cổ phần.
Từ 1/7, cảnh báo nhiều hành vi quen thuộc bị coi là trốn thuế
(VNF) - Luật Quản lý thuế 2025 chính thức có hiệu lực từ ngày 1/7, quy định rõ 10 hành vi bị xác định là trốn thuế. Các hành vi vi phạm không chỉ bao gồm không kê khai, không xuất hóa đơn mà còn mở rộng đến việc sử dụng chứng từ không hợp pháp, khai sai giao dịch và gian lận trong hoạt động xuất nhập khẩu.
Công trường nút giao Phạm Tu - Đường 70 thi công trở lại sau 12 năm ách tắc
(VNF) -Sau nhiều năm đình trệ vì vướng mắc giải phóng mặt bằng, dự án nút giao Phạm Tu - đường 70 tại Hà Nội đang được tái khởi động với không khí thi công khẩn trương.


































































