Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay 10/8: TCB, SAB và DPM

TCB: Giá mục tiêu 1 năm là 38.700 đồng/cổ phiếu

Công ty chứng khoán SSI duy trì khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu của Ngân hàng TMCP Kỹ Thương Việt Nam (Techcombank, HoSE: TCB), với giá mục tiêu 1 năm là 38.700 đồng/cổ phiếu do chuyển cơ sở định giá đến cuối năm 2024. S

Theo SSI, tăng trưởng LNTT của TCB trong thời gian tới khó có thể đạt được mức tương tự như những năm trước đó (2014-2021). SSI dự báo lợi nhuận trước thuế của ngân hàng trong năm 2023 và 2024 lần lượt đạt 23,3 nghìn tỷ đồng (giảm 8,5% so với cùng kỳ) và 27,2 nghìn tỷ đồng (tăng 16,1% so với cùng kỳ). ROE dự kiến sẽ duy trì ở mức khoảng 15% so với mức trung bình ngành là 16,2%.

Quan điểm ngắn hạn, SSI cho rằng giá cổ phiếu có thể có biến động lớn trước những tin tức tác động tới thị trường bất động sản (như lãi suất tiếp tục có xu hướng giảm, tỷ lệ hấp thụ tại các dự án mở bán mới cao hơn hoặc kém hơn dự kiến…)

Tiềm năng tăng đối với khuyến nghị bao gồm: tỷ lệ hấp thụ cao hơn kỳ vọng tại các dự án BĐS mà TCB tài trợ và mảng ngân hàng đầu tư và bancassurance phục hồi tốt hơn kỳ vọng.

Rủi ro giảm đối với khuyến nghị bao gồm: tỷ lệ hấp thụ thấp hơn kỳ vọng tại các dự án bất động sản mà TCB tài trợ và mảng ngân hàng đầu tư và bancassurance phục hồi kém hơn kỳ vọng.

SAB: Nâng giá mục tiêu 1 năm lên 185.000 đồng/cổ phiếu

Trong quý II/2023, SAB đạt doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt là 8,3 nghìn tỷ đồng (giảm 7,7% so với cùng kỳ và tăng 33,8% so với quý trước) và 1,2 nghìn tỷ đồng (giảm 32,5% so với cùng kỳ và tăng 20,6% so với quý trước), phù hợp với kỳ vọng của SSI.

Kết quả kinh doanh quý II phản ánh rõ như cầu tiêu dùng yếu, cùng với việc thực thi chặt chẽ Nghị định 100. Theo chia sẻ của ban lãnh đạo, công ty sẽ rất khó đạt được các kế hoạch trong năm do nhu cầu trong nước phục hồi chậm hơn dự kiến. Tuy nhiên, điểm sáng là thị phần đã tăng trở lại kể từ kỳ nghỉ Tết, làm giảm khoảng cách thị phần giữa SAB và đối thủ cạnh tranh chính.

Trong năm 2023, SSI dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 33,1 nghìn tỷ đồng (giảm 5,3% so với cùng kỳ) và 4,9 nghìn tỷ đồng (giảm 11% so với cùng kỳ); lần lượt thấp hơn 10% và 15% so với ước tính trước đây của SSI.

Trong năm 2024, SSI dự báo doanh thu thuần và lợi nhuận ròng lần lượt đạt 36,2 nghìn tỷ đồng (tăng 9,2% so với cùng kỳ) và 5,7 nghìn tỷ đồng (tăng 16,5% so với cùng kỳ).

SSI cũng nâng giá mục tiêu 1 năm đối với cổ phiếu SAB lên 185.000 đồng/cổ phiếu (từ mức 182.000 đồng/cổ phiếu), dựa trên P/E mục tiêu năm 2024 là 24x (từ mức 23x cho năm 2023)/pp định giá DCF; nâng P/E mục tiêu để phản ánh lợi nhuận ròng phục hồi trong năm 2024. Với tiềm năng tăng giá là 14,9% theo giá mục tiêu, SSI cũng nâng khuyến nghị đối với cổ phiếu SAB từ trung lập lên khả quan.

DPM: Giá mục tiêu là 36.200 đồng/cổ phiếu

Tổng công ty Phân bón và hóa chất dầu khí - CTCP (Đạm Phú Mỹ, HoSE: DPM) công bố KQKD quý II/2023 với doanh thu là 3.707 tỷ đồng (giảm 26% so với cùng kỳ) và LNST cổ đông công ty mẹ là 101 tỷ đồng (giảm 92% so với cùng kỳ). Kết quả thấp chủ yếu do giá bán Ure giảm cũng như giá khí đầu vào tăng cao. Tuy nhiên, doanh thu quý II cho thấy sự cải thiện so với quý trước nhờ sản lượng Ure bán ra tốt hơn. Trong 6 tháng đầu năm 2023, DPM lần lượt đạt 6.972 tỷ đồng doanh thu (giảm 36% so với cùng kỳ) và 361 tỷ đồng LNST cổ đông công ty mẹ (giảm 90% so với cùng kỳ).

Tuy nhiên, CTCP chứng khoán Rồng Việt (VDSC) có dự báo khá lạc quan cho nửa cuối 2023 so với 6 tháng đầu năm 2023, chủ yếu nhờ: hỗ trợ từ kim ngạch xuất khẩu, giá bán Ure trong nước cải thiện và chi phí vận chuyển khí (tariff) giảm.

Tại thị trường trong nước, giá bán Ure của DPM đang ở mức 10.000 đồng/kg, tăng từ mức 9.250 đồng/kg trong tháng 7 theo đà tăng của thế giới. VDSC kỳ vọng mức giá này sẽ duy trì trong nửa cuối năm, đặc biệt khi mùa Đông-Xuân đến gần.

Trong 6 tháng đầu năm 2023, nguồn khí đầu vào hoàn toàn lấy từ bể Cửu Long (nguồn khí giá cao). Nhưng DPM kỳ vọng nguồn khí đầu vào có thể phân bổ giữa nguồn khí giá cao ở bể Cửu Long (66%) và mỏ khí Bạch Hổ – Rồng Đôi Môi (34%) trong 6 tháng cuối năm và do đó chi phí vận chuyển có thể giảm.

Với dự báo LNST cổ đông công ty mẹ 2023 là 1.131 tỷ đồng, P/E 2023 sẽ là 13,8 lần, không còn hấp dẫn ở hiện tại. Tuy nhiên, dự báo lợi nhuận tích cực trong nửa cuối 2023 và mức cổ tức tiền mặt dự kiến là 4.000 đồng trong giai đoạn 2023 - 20224 tương đương tỷ suất cổ tức 10%/năm có thể là yếu tố thúc đẩy tích cực cho cổ phiếu DPM trong ngắn hạn.

Với diễn biến khó lường của giá ure trên thế giới, để thận trọng, VDSC khuyến nghị trung lập đối với cổ phiếu DPM với giá mục tiêu là 36.200 đồng/cổ phiếu.