NT2: Khuyến nghị trung lập, giá mục tiêu 25.800/cổ phiếu
Giá thị trường điện toàn phần (FMP) ghi nhận mức giảm mạnh trong tháng 8, đạt 783 đồng/kWh (giảm 48,2% so với cùng kỳ). Mức giảm mạnh này chủ yếu bởi trong tháng 7 & tháng 8, có nhiều đợt mưa lớn ở Bắc & Nam bộ, lượng mưa nhiều khiến nước về các hồ chứa nhà máy thủy điện cải thiện. Đồng thời, nền nhiệt độ giảm cũng làm giảm nhu cầu phụ tải và khả năng huy động của các nhà máy nhiệt điện thên thị trường.
Sản lượng điện phát trong quý III/2023 của Công ty Cổ phần Điện lực Dầu khí Nhơn Trạch 2 (HoES: NT2) đạt 365 triệu kWh (giảm 65% so với quý trước, giảm 59% so với cùng kỳ). Mức sản lượng sụt giảm mạnh do: nhà máy được phân bổ Qc thấp trong tháng 8 (44.53 triệu kWh) trong khi giá thị trường điện toàn phần (FMP) xuống thấp nên sản lượng thực phát thấp và NT2 thực hiện đại tu nhà máy từ ngày 07/09, đồng thời do giá FMP thấp hơn chi phí biến đổi nên nhà máy vận hành với sản lượng 5 triệu kWh trong 6 ngày đầu tháng.
Tương ứng, Công ty chứng khoán Rồng Việt (VDSC) dự đoán doanh thu và LNST quý III/2023 của NT2 lần lượt đạt mức 817 tỷ đồng (giảm 63% so với quý trước, giảm 62% so với cùng kỳ) và giảm 123 tỷ đồng.
Cho cả năm 2023, VDSC hạ dự báo doanh thu thuần của NT2 xuống 7.216 tỷ đồng (giảm 17,9% so với cùng kỳ) với giả định: hạ sản lượng điện dự báo xuống tại mức 3,5 tỷ kWh (giảm 13,8% so với cùng kỳ); giá khí trung bình dự báo ở mức 9,0 USD/triệu BTU (giảm 3,2% so với cùng kỳ) và bao gồm khoản bồi thường lỗ tỷ giá 155 tỷ đồng dự kiến nhận được trong quý IV. Chi phí đại tu của NT2 (dự kiến 407 tỷ đồng) sẽ bắt đầu phân bổ dần từ quý IV/2023 và qua các năm kế tiếp. Theo đó, VDSC dự báo LNST trong năm 2023 của NT2 xuống mức 449,7 tỷ đồng (giảm 49,1% so với cùng kỳ), tương ứng với mức EPS là 1.729 đồng/cổ phiếu.
VDSC cũng đưa ra khuyến nghị trung lập với giá mục tiêu là 25.800/cổ phiếu cho tầm nhìn một năm. Với kỳ vọng mức cổ tức tiền mặt 1.500 đồng/cổ phiếu trong 12 tháng tới, tương đương mức sinh lời kỳ vọng 10% dựa trên giá đóng cửa ngày 12/10/2023.
PVS: Giá mục tiêu 42.000 đồng/cổ phiếu
Với việc trúng thầu gói EPCI 1 giá trị hơn 1 tỷ USD, Tổng công ty Cổ phần Dịch vụ Kỹ thuật dầu khí Việt Nam (HNX: PVS) được kỳ vọng có thể sớm bắt đầu triển khai từ đầu năm 2024 khi dự án Lô B - Ô Môn có FID. CTCK Agribank (AGR) kỳ vọng PVS sẽ có khối lượng công việc lớn trong giai đoạn 2024-2027 và đảm bảo tăng trưởng trong dài hạn.
Mảng điện gió ngoài khơi còn nhiều dư địa tăng trưởng: PGE group và Orsted đã ký thỏa thuận với liên doanh PTSC M&C (công ty con của PVS) để thiết kế, sản xuất và vận hành 4 trạm biến áp ngoài khơi (375 MW mỗi trạm) cho dự án điện gió Baltica 2 tại Ba Lan. Ngoài ra, mảng điện gió trong nước cũng còn nhiều tiềm năng khi công suất điện gió quy hoạch được tập trung đẩy mạnh. Với vị thế là đơn vị thành viên trực thuộc Tập đoàn Dầu khí Việt Nam (PVN), PVS có nhiều lợi thế để trúng các gói thầu về dầu khí và điện gió ngoài khơi trong tương lai.
Mảng cho thuê kho chứa nổi FSO/FPSO đem lại dòng tiền ổn định cho doanh nghiệp: Các tàu FSO Orkid, FPSO Ruby II, FSO Biển Đông 01, FSO Golden Star và FSO MV12 sẽ hoạt động ổn định đến 2027. Ngoài ra, PVS cũng đang đàm phán để kéo dài hợp đồng với FPSO Lam Sơn từ năm 2025.
Do đó, AGR khuyến nghị tích cực dành cho cổ phiếu PVS với giá mục tiêu 42.000 đồng/cổ phiếu.
Trong quý II/2023, Tổng Công ty cổ phần Bưu chính Viettel (UPCoM: VTP) công bố doanh thu hợp nhất đạt 4,9 nghìn tỷ đồng (giảm 9,6% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 124 tỷ đồng (tăng 1,6% so với cùng kỳ). Nhìn vào các số liệu kinh doanh cốt lõi, đối với mảng chuyển phát nhanh, Công ty chứng khoán SSI nhận thấy doanh thu cốt lõi tăng 5% so với cùng kỳ (2,4 nghìn tỷ đồng) và lợi nhuận gộp cốt lõi tăng 22% so với cùng kỳ (230 tỷ đồng), nhờ biên lợi nhuận cải thiện rất mạnh lên 9,4% (từ 8,1% trong quý II/2022).
Mức cải thiện của biên lợi nhuận cao hơn SSI kỳ vọng (với biên lợi nhuận dự kiến sẽ cải thiện nhẹ 0,5% trong năm 2023 do hoạt động chi tiền thấp hơn từ các đối thủ cạnh tranh nước ngoài và việc hợp nhất thị trường).
Về thị phần, công ty tiếp tục giành lại thị phần như SSI kỳ vọng, chủ yếu nhờ cải thiện chất lượng dịch vụ và hoạt động bán hàng tốt hơn. Ban lãnh đạo kỳ vọng thị phần của VTP sẽ quay trở lại mức 18% vào cuối năm 2023 (từ mức 15% trong năm 2022), phù hợp với kỳ vọng của SSI. Trong quý II/2023, công ty bắt đầu thử nghiệm dịch vụ vận chuyển cho TikTok với số lượng rất nhỏ và việc đánh giá chất lượng đang được tiến hành trước khi công ty có thể ký hợp đồng dài hạn với TikTok.
Theo tính toán của SSI, trong 6 tháng đầu năm 2023 TikTok Shop đã chiếm 17% thị phần thương mại điện tử tính theo tổng giá trị hàng hóa trong nước, đứng thứ 2 sau Shopee và trên cả Lazada. Vì vậy, hợp đồng dài hạn với TikTok sẽ là động lực tăng trưởng tốt về số lượng và doanh thu trong những năm tới. Hiện tại, SSI thấy GHTK và J&T là đối tác chuyển phát nhanh chính của TikTok và SSI kỳ vọng TikTok sẽ bổ sung thêm nhiều đối tác hơn để đa dạng hóa hoạt động của họ. Theo SSI, hiện tại, việc mở rộng thị phần với khách hàng ngoài sàn thương mại điện tử vẫn sẽ là nguồn tăng trưởng chính cho VTP.
Trong nửa đầu năm 2023, VTP đã đạt 9,7 nghìn tỷ đồng doanh thu hợp nhất (giảm 13% so với cùng kỳ) và lợi nhuận trước thuế hợp nhất đạt 218 tỷ đồng (giảm 13% so với cùng kỳ), hoàn thành lần lượt 54% và 47% kế hoạch năm 2023. SSI cũng cho biết đang cập nhật ước tính và sẽ định giá mã cổ phiếu này sau khi công ty công bố KQKD quý III/2023.
