Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (15/7): NKG, VRE và VHC

VCSC: Khuyến nghị phù hợp thị trường dành cho NKG

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết Công ty Cổ phần Thép Nam Kim (HoSE: NKG) đã công bố lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số quý II/2021 tăng mạnh mẽ, đạt 847 tỷ đồng trong khi cùng kỳ là 17 tỷ đồng, và quý trước đó là 318 tỷ đồng.

Kết quả tích cực này diễn ra trong bối cảnh doanh thu xuất khẩu tăng mạnh và giá thép cao kỷ lục (giá thép cuộn cán nóng/HRC đã tăng mạnh khoảng 35% kể từ cuối năm 2020).

Trong 6 tháng đầu năm 2021, NKG ghi nhận lợi nhuận sau thuế sau lợi ích cổ đông thiểu số đạt 1.170 tỷ đồng, so với 59 tỷ đồng trong cùng kỳ năm 2020. VCSC cho rằng, lợi nhuận của NKG đã đạt cao hơn kỳ vọng của VCSC, khi dự báo cho năm 2021 là 1.430 tỷ đồng, tăng 386% so với năm 2020.

VCSC tiếp tục giữ quan điểm rằng biên lợi nhuận của các nhà sản xuất thép sẽ giảm trong 6 tháng cuối năm 2021 từ mức cơ sở cao trong nửa đầu năm. Kể từ cuối tháng 6/2021 đến nay, sản lượng bán và giá bán của các sản phẩm thép đã giảm dần.

Ngoài ra, chênh lệch giá giữa nguyên liệu đầu vào (HRC) và đầu ra (tôn mạ) của NKG thấp hơn nhiều so với chênh lệch giá giữa quặng sắt và thép thành phẩm, điều này sẽ làm tăng rủi ro biên lợi nhuận giảm khi hết hàng tồn kho HRC chi phí thấp và chi phí đầu vào bắt kịp giá sản phẩm hoặc khi giá sản phẩm giảm.

VCSC kỳ vọng đà tăng của giá thép trong 6 tháng đầu năm 2021 sẽ dần giảm và ổn định ở gần mức hiện tại, dẫn đến việc đảo chiều biên lợi nhuận gộp trong nửa cuối năm.

PHS: Khuyến nghị mua VRE với giá mục tiêu 42.500 đồng/cổ phiếu

Công ty Chứng khoán Phú Hưng (PHS) cho biết, năm 2021, Công ty Cổ phần Vincom Retail (HoSE: VRE) đặt kế hoạch doanh thu thuần và lợi nhuận sau thuế lần lượt là 9.000 tỷ đồng (tăng 8,1% cùng kỳ) và 2.500 tỷ đồng (tăng 4,9%).

PHS cho rằng kế hoạch này của doanh nghiệp là khá thận trọng, tuy nhiên trong bối cảnh chịu ảnh hưởng từ dịch bệnh Covid-19, kế hoạch của VRE khá sát với dự báo của PHS.

Kết thúc quý I/2021, VRE ghi nhận doanh thu thuần đạt 2.226 tỷ đồng, tăng 32% so với cùng kỳ năm ngoái. Trong đó, hoạt động cho thuê bất động sản đạt 1.712 tỷ đồng (tăng 18,2%).

Doanh thu từ mảng chuyển nhượng bất động sản đạt 452 tỷ đồng (tăng 124,9%), chủ yếu đến từ việc bàn giao ba dự án nhà phố thương mại lớn là Mỹ Tho, Bạc Liêu và Uông Bí. Lợi nhuận sau thuế đạt 781 tỷ đồng (tăng 58,7%).

Với giả định dịch bệnh Covid-19 được chính phủ kiểm soát triệt để theo từng khu vực và vắc-xin được đưa vào sử dụng trong nửa cuối năm 2021, PHS kỳ vọng doanh thu và lợi nhuận sau thuế của VRE năm 2021 sẽ đạt lần lượt 9.098 tỷ đồng (tăng 9,2% so với thực hiện năm 2020) và 2.522 tỷ đồng (tăng 5,8%).

Công ty chứng khoán này đánh giá, VRE được hưởng lợi nhờ dư địa phát triển mạnh từ thị trường bán lẻ, cùng cơ sở hạ tầng ngày càng hoàn thiện giúp nhu cầu khách thuê sàn bán lẻ cũng như khách hàng đến tham quan, mua sắm tại các trung tâm thương mại của VRE gia tăng đáng kể.

Sự cộng hưởng từ hệ sinh thái của Tập đoàn Vingroup cùng quỹ đất rộng lớn đủ cho doanh nghiệp phát triển trong 5 - 10 năm là động lực tăng trưởng dài hạn của VRE.

Trên thị trường, PHS sử dụng phương pháp chiết khấu dòng tiền DCF và cho rằng mức giá hợp lý đối với cổ phiếu VRE là 42.500 đồng/cổ phiếu.

VCSC: Khuyến nghị khả quan dành cho VHC 

Công ty Chứng khoán Bản Việt (VCSC) cho biết, Công ty Cổ phần Vĩnh Hoàn (HoSE: VHC) vừa công bố kết quả kinh doanh tháng 6/2021, trong đó doanh thu thuần theo cơ sở so sánh tương đương (không bao gồm Sa Giang – công ty sản xuất bánh phồng tôm hàng đầu đã trở thành công ty con của VHC vào cuối tháng 1/2021) tăng 15% so với cùng kỳ năm ngoái nhờ doanh số cá tra phi lê đông lạnh và các sản phẩm có liên quan (như cá tẩm bột, bột cá, mỡ cá và thức ăn thủy sản) tăng 21%.

VCSC lưu ý rằng, doanh số của VHC chịu ảnh hưởng mạnh nhất từ dịch Covid-19 trong quý II/2020. Trong khi đó, doanh thu từ mảng collagen và gelatin (C&G) giảm 26% so với cùng kỳ năm ngoái và 14% so với tháng trước trong tháng 6/2021, ban lãnh đạo cho rằng các mức giảm này nhu cầu yếu hơn trong bối cảnh tác động tiêu cực kéo dài của Covid-19.

Trong 6 tháng năm 2021, doanh số cá tra phi lê đông lạnh và các sản phẩm liên quan tăng 23% so với cùng kỳ năm ngoái trong khi doanh số C&G tăng nhẹ 1%.

Tính theo thị trường, giá trị xuất khẩu sang Mỹ tăng mạnh 77% trong tháng 6/2021 và 39% trong 6 tháng năm 2021 từ mức cơ sở thấp. Mặt khác, giá trị xuất khẩu sang thị trường châu Âu giảm 25% trong tháng 6/2021 và 6% trong 6 tháng năm 2021.

Tương tự, doanh thu từ thị trường Trung Quốc giảm 12% so với cùng kỳ năm ngoái và 9% so với tháng trước trong tháng 6/2021, VCSC cho rằng do Trung Quốc thắt chặt các quy định nhập khẩu trong bối cảnh lo ngại dịch Covid-19 sẽ lây lan từ hải sản đông lạnh nhập khẩu.

Nhìn chung, kết quả kinh doanh 6 tháng năm 2021 của VHC thấp hơn kỳ vọng của VCSC ở mảng C&G. Với kết quả kinh doanh này và tình trạng dịch Covid-19 bùng phát hiện tại ở Việt Nam có thể khiến Trung Quốc lo ngại về khả năng dịch bệnh lây lan từ Việt Nam sang Trung Quốc thông qua hải sản đông lạnh.

Hiện VCSC có khuyến nghị khả quan cho VHC với giá mục tiêu 45.000 đồng/cổ phiếu, tương ứng tổng mức sinh lời dự phóng 17,6%, bao gồm lợi suất cổ tức 2,6%, dựa theo giá đóng cửa phiên gần nhất của VHC.