Cổ phiếu khuyến nghị hôm nay (22/12): TCH, VPB và PC1

MASVN: Khuyến nghị mua dành cho TCH

Công ty Chứng khoán Mirae Asset (MASVN) nhận định, Công ty Cổ phần Đầu tư Dịch vụ Tài chính Hoàng Huy (HoSE: TCH) là doanh nghiệp có vai vế trên thị trường, hoạt động chính trong lĩnh vực phân phối xe ô tô, xe đầu kéo và phát triển bất động sản.

Giai đoạn bán niên năm 2021 (niên độ tài chính TCH bắt đầu từ 1/4/2021 - 31/3/2022), TCH ghi nhận doanh thu và lãi sau thuế thuộc cổ đông công ty mẹ đạt 769 tỷ đồng và 215 tỷ đồng, lần lượt giảm 75% và 65% so với cùng kỳ năm ngoái.

Trong đó, doanh thu mảng bất động sản chỉ đạt 429 tỷ đồng, giảm 70% cùng kỳ do các dự án bất động sản chưa được bàn giao nên chưa ghi nhận doanh thu; doanh thu mảng ô tô giảm 59% cùng kỳ chỉ đạt 304 tỷ đồng.

TCH đang thực hiện một số dự án quan trọng, bao gồm dự án chung cư HH1, HH2, thuộc phường Đồng Quốc Bình, TP. Hải Phòng, dự kiến cất nốc và hoàn thiện phần thô trong năm 2021 với quy mô 5 tòa tháp 35 tầng, 4.014 căn hộ.

Tổ hợp chung cư cao cấp Hoàng Huy Commerce, đường Phạm Văn Đồng, TP. Hải Phòng khởi công từ tháng 5/2021. Quy mô dự án 5 block chung cư 35 tầng với 3.917 căn hộ. Theo tiến độ dự án sẽ được hoàn thành và bàn giao vào quý IV/2023.

Dự án chung cư Hoàng Huy Grand Tower, 2A Sở Dầu, quận Hồng Bàng, TP. Hải Phòng quy mô 37 tầng nổi, với 821 căn hộ cao cấp, khởi công từ tháng 5/2020 và dự kiến hoàn thành năm 2022.

Dự án nhà ở xã hội Hoàng Huy, An Đồng, huyện An Dương, Hải Phòng. Dự án có quy mô 1.000 căn hộ đã hoàn thiện phần thô và bàn giao tới khách hàng trong quý III/2021.

MASVN dự phóng doanh thu và lợi nhuận ròng năm 2021 của TCH đạt 3.345 tỷ đồng và 836 tỷ đồng, lần lượt giảm 24% và 8% so với năm trước. Sang năm 2022, dự báo doanh thu và lãi ròng ở mức 4.838 tỷ đồng và 1.147 tỷ đồng, tăng 45% và 37% cùng kỳ.

Công ty chứng khoán này ước tính, mảng ô tô của TCH sẽ phục hồi trong năm 2022, với doanh thu đạt 1.183 tỷ đồng, tăng 30% cùng kỳ; mảng bất động sản cũng tăng khá mạnh, gần 48% lên 2.677 tỷ đồng doanh thu, chủ yếu từ hai dự án chung cư HH1, HH2 và Hoàng Huy Grand Tower. Đặc biệt mảng xây dựng kỳ vọng tăng rất mạnh, ước tính đạt 1.052 tỷ đồng doanh thu, cao hơn 91% cùng kỳ.

Hiện MASVN khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu TCH, giá mục tiêu 32.400 đồng/cổ phiếu, tương ứng mức sinh lời 22,7% so với giá đóng cửa phiên 21/12.

KBSV: Khuyến nghị mua VPB, giá mục tiêu 41.600 đồng/cổ phiếu

Quý III, kết quả kinh doanh của Ngân hàng TMCP Việt Nam Thịnh Vượng (VPBank, HoSE: VPB) bị ảnh hưởng bởi làn sóng Covid-19 thứ tư, khiến lợi nhuận sau thuế giảm 4% so với cùng kỳ, xuống còn 2.161 tỷ đồng. Trong quý, thu nhập hoạt động chỉ tăng 4% và chi phí hoạt động giảm 12% cùng kỳ, nhưng chi phí dự phóng tăng tới 29% là nguyên nhân chính khuyến lợi nhuận sụt giảm.

VPB ghi nhận tăng trưởng tín dụng đạt 8,1% so với hồi đầu năm trong quý III với động lực chính là cho vay khách hàng cá nhân và nhóm doanh nghiệp vừa và nhỏ. Huy động tiền gửi khách hàng tăng 2,5% so với hồi đầu năm, trong khi huy động từ thị trường liên ngân hàng tăng mạnh 73% so với đầu năm nhờ thanh khoản dồi dào và chi phí vay thấp.

Đáng chú ý, biên lãi ròng (NIM) quý III của VPB đã giảm khá mạnh so với quý trước, xuống còn 7,05%. Trong khi đó, chất lượng tài sản tại ngân hàng mẹ lẫn FE Credit đều giảm so với quý trước, tỷ lệ nợ xấu hợp nhất tăng lên mức 4% so với mức 3,41% ở thời điểm đầu năm và hệ số LLR tăng lên mức 48,9% từ 45,3% tại thời điểm cuối năm 2020, và ở mức thấp so với các ngân hàng khác.

Năm 2021, VPB đặt mục tiêu tăng trưởng tín dụng đạt 16,6%, huy động tăng 19,2%, tỷ lệ nợ xấu duy trì dưới 3% và lợi nhuận trước thuế đạt 16.600 tỷ đồng, tăng trưởng 28% so với cùng kỳ. Thời gian tới, VPB sẽ phát hành 15 triệu cổ phần ESOP, lấy từ 75,2 triệu cổ phiếu quỹ và đồng thời cũng công bố kế hoạch phát hành tối đa 15% cổ phần cho nhà đầu tư chiến lược.

Đáng chú ý, cuối tháng 4/2021, VPB đã chính thức bán 49% cổ phần FE Credit cho Công ty Tài chính Tiêu dùng SMBC, là công ty con của tập đoàn SMBC. VPB đã hoàn tất các thủ tục để dòng tiền lợi nhuận có thể chảy về ngân hàng trong đầu quý IV/2021, qua đó cải thiện mạnh mẽ các chỉ tiêu thanh khoản và chi phí đầu vào bình quân.

Năm 2021, Công ty Chứng khoán KB (KBSV) dự phóng tăng trưởng tín dụng của VPB đạt 13,2% trong, giảm 30 điểm cơ bản so với cùng kỳ, phản ánh kỳ vọng tiêu cực hơn về tăng trưởng tín dụng của FE Credit. Ước tính NIM giảm 34 điểm cơ bản so với năm 2020, xuống còn 8,35; chi phí trích lập dự phòng dự kiến đạt 19.161 tỷ đồng, tăng 31% cùng kỳ, phản ánh chất lượng nợ xấu đi xuống mạnh trong quý III/2021.

Dự báo lợi nhuận sau thuế năm 2021 của VPB đạt 13.245 tỷ đồng, năm 2022 đạt 17.262 tỷ đồng, lần lượt tăng 27% và 30% so với năm trước đó, phản ánh nhu cầu tăng mạnh sau dịch cùng chất lượng tài sản được cải thiện trở lại.

Dựa trên kết quả định giá, triển vọng kinh doanh cũng như xem xét các yếu tố rủi ro có thể phát sinh, MASVN khuyến nghị mua cổ phiếu VPB, giá mục tiêu là 41.600 đồng/cổ phiếu, cao hơn 22% so với giá chốt phiên 21/12.

AGR: Khuyến nghị mua dành cho PC1

Công ty Chứng khoán Agribank (AGR) cho biết, Công ty Cổ phần Xây lắp Điện I (HoSE: PC1) là doanh nghiệp có gần 60 năm hoạt động trong lĩnh vực thi công các công trình điện. Những năm gần đây, PC1 đang đa dạng hoá nguồn thu thông qua việc sản xuất công nghiệp, kinh doanh bất động sản và vận hành các dự án năng lượng.

AGR cho rằng kết quả kinh doanh của PC1 trong thời gian tới vẫn có nhiều dư địa tăng trưởng, nhờ các yếu tố hỗ trợ như tình hình thủy văn tích cực, mảng khai khoáng tương đối tiềm năng, các dự án bất động sản lớn.

Cụ thể, theo dự báo của Cơ quan quản lý khí quyển và Đại dương quốc gia Mỹ (NOAA), hiện tượng La Nina dự kiến sẽ kéo dài tới hết quý I/2022 và là động lực tăng trưởng sản lượng tại các nhà máy thuỷ điện của PC1. Bên cạnh đó, doanh nghiệp mới đây đã vận hành thương mại 3 nhà máy điện gió với tổng công suất 144MW từ cuối tháng 10/2021, các nhà máy này đều được hưởng giá FIT ưu đãi trong vòng 20 năm.

AGR ước tính khi 3 dự án này vận hành ổn định, PC1 sẽ gia tăng nguồn thu trung bình từ 150-200 tỷ đồng kể từ năm 2022 (tương đương khoảng 10-15% mỗi năm).

Mặt khác, năm vừa qua, PC1 đã hợp nhất Công ty Cổ phần Khoáng sản Tấn Phát, chủ sở hữu mỏ Niken - Đồng tại khu vực xã Quang Trung và xã Hà Trì, tỉnh Cao Bằng. Theo thống kê, tổng trữ lượng của mỏ này khoảng 14 triệu tấn; thời gian khai thác là 15 năm.

Thị trường đối với sản phẩm Niken còn rất nhiều dư địa tăng trưởng, khi mà nhu cầu tiêu thụ trên thế giới được dự báo tăng cao ít nhất đến năm 2030. Với công suất khai thác hàng năm khoảng 600.000 tấn và giá bán trung bình khoảng 140.000 RMB/tấn, AGR ước tính lợi nhuận ròng từ mỏ này có thể đạt từ 160-200 tỷ đồng kể từ năm 2023.

Đáng chú ý, trong cuộc họp Analyst Meeting mới đây, đại diện PC1 đã chia sẻ về kế hoạch triển khai các dự án bất động sản trong các năm tới. Cụ thể, doanh nghiệp sẽ triển khai 2 dự án trong năm 2022 là PC1 Định Công và PC1 Park View, trong đó dự án PC1 Định Công có tổng quỹ đất 1,5 ha, tổng mức đầu tư khoảng 750 tỷ đồng với doanh thu dự kiến thu được là 1.000 tỷ đồng.

Trong giai đoạn từ năm 2022-2024, PC1 còn có các dự án gối đầu bao gồm PC1 Bắc Thăng Long và PC1 Vĩnh Hưng. AGR cho rằng những dự án này sẽ tạo ra nguồn lợi nhuận ổn định cho doanh nghiệp trong các năm kế tiếp.

Công ty chứng khoán này dự báo lợi nhuận năm nay của PC1 có thể đạt 750 tỷ đồng, tăng trưởng khoảng 38% so với năm 2020. Vì vậy, khuyến nghị mua dành cho cổ phiếu PC1 với giá mục tiêu phù hợp là 50.000 đồng/cổ phiếu, triển vọng tăng 27% so với thị giá hiện tại.