Việc Ngân hàng TMCP Sài Gòn Thương Tín (Sacombank, HoSE: STB) có dự định trở thành cổ đông của Bamboo Airways (OTC: BAV), hãng hàng không đang trong quá trình tái cơ cấu, làm dấy lên một số lo ngại về mặt quản trị doanh nghiệp khi mà ngân hàng vẫn chưa hoàn thành xong đề án cơ cấu của mình. Tuy nhiên, Công ty chứng khoán SSI vẫn tin rằng STB hoàn toàn có thể kết thúc đề án tái cơ cấu trước thời hạn đề ra, cụ thể là trước năm 2025. Điều này sẽ giúp ngân hàng giải quyết được 590 triệu cổ phiếu đang bị phong tỏa tại VAMC.
Mặc dù SSI duy trì khuyến nghị khả quan đối với cổ phiếu STB, nhưng hạ giá mục tiêu 1 năm xuống còn 34.000 đồng/cổ phiếu (tiềm năng tăng giá là 16%). Việc giảm 9,3% giá mục tiêu so với báo cáo trước đó của SSI nhằm phản ánh rủi ro quản trị doanh nghiệp cũng như điều chỉnh giảm dự báo lợi nhuận năm 2024.
Trong quý III/2023, STB ghi nhận lợi nhuận trước thuế là 2,1 nghìn tỷ đồng (tăng 36% so với cùng kỳ), thấp hơn kỳ vọng của SSI do NIM giảm mạnh (giảm 78 điểm cơ bản so với quý trước hay -123 điểm cơ bản so với cùng kỳ) và thu nhập ngoài lãi suy giảm (giảm 16,8% so với cùng kỳ). Dự phòng tín dụng giảm 66% so với cùng kỳ do chi phí trích lập dự phòng trái phiếu VAMC trong quý III/2023 ít hơn dự kiến, chỉ ở mức 500 tỷ đồng. Như vậy, số dư trái phiếu VAMC tại quý III/2023 là 3,9 nghìn tỷ đồng. Kết thúc quý III/2023, tăng trưởng tín dụng đạt 7,6% so với đầu năm, trong khi tăng trưởng huy động đạt 11,3% so với đầu năm. Tỷ lệ nợ xấu tăng lên 2,2% trong quý III/2023 (so với mức 1,8% trong Q2/2023).
Cho năm 2023, SSI duy trì dự báo LNTT là 9,5 nghìn tỷ đồng (tăng 50% so với cùng kỳ), mặc dù điều chỉnh một số giả định. Cụ thể, dự phòng trái phiếu VAMC giảm xuống còn 3,1 nghìn tỷ đồng so với ước tính trước đây là 6 nghìn tỷ đồng; Không ghi nhận khoản nợ thu được từ trái phiếu VAMC trong năm 2023 (khoản tiền này chỉ được ghi nhận khi được thu đầy đủ hoặc hoàn tất trích lập dự phòng) và không ghi nhận khoản hoàn nhập dự phòng từ việc bán Khu công nghiệp Phong Phú; NIM giảm 13 điểm cơ bản so với ước tính trước đây xuống còn 4%, do tác động từ các khoản tiền gửi lãi suất cao kéo dài hơn dự kiến; Thu nhập phí ròng giảm 5,4% so với ước tính trước đây xuống 2,9 nghìn tỷ đồng do thu nhập hoạt động bancassurance giảm và Chi phí hoạt động được kiểm soát tốt hơn (giảm 3% so với ước tính trước đây).
Cho năm 2024, SSI kỳ vọng LNTT sẽ đạt 12,7 nghìn tỷ đồng (tăng 33,5% so với cùng kỳ), thấp hơn 16,6% so với ước tính trước đây. SSI kỳ vọng Khu công nghiệp Phong Phú sẽ được bán trong năm 2024 thay vì năm 2023, giúp STB hoàn nhập khoản dự phòng 1,6 nghìn tỷ đồng thay vì 3,2 nghìn tỷ đồng như dự kiến trước đó.
SSI cũng ghi nhận khoản dự phòng 2,9 nghìn tỷ đồng cho trái phiếu VAMC và khoản nợ VAMC được ngân hàng thu hồi là 2 nghìn tỷ đồng cho năm 2024 và NIM giảm 2 điểm cơ bản so với dự báo trước đó xuống mức 4,10%.
Công ty Cổ phần chứng khoán Vietcap tăng giá mục tiêu cho Tổng công ty cổ phần Công trình Viettel (HoSE: CTR) thêm 15% và duy trì khuyến nghị mua.
Giá mục tiêu cao hơn của Vietcap chủ yếu đến từ: định giá EV/EBITDA theo mô hình tổng của từng phần (SoTP) cao hơn 11% nhờ mảng towerco được định giá cao hơn 21% và định giá theo mô hình chiết khấu dòng tiền (CKDT) cao hơn 18% nhờ Vietcap mở rộng phạm vi dự báo từ giai đoạn 2023-2027 trước đây thành giai đoạn 2024-28, với mức tăng trưởng LNST sau lợi ích CĐTS năm 2028 dự kiến đạt 15% so với cùng kỳ.
Vietcap cho rằng mức định giá EV/EBITDA của mảng towerco cao hơn 21% nhờ việc Vietcap sử dụng EBITDA năm 2024 so với EBITDA trung bình trong giai đoạn 2023-24 như trước đây, trong khi mức tăng trưởng dự kiến cho năm 2024 là 40% so với cùng kỳ. Triển vọng tăng trưởng mạnh được thúc đẩy bởi giả định cao hơn đối với số lượng trạm viễn thông mới trong năm 2024 của Vietcap (3.500 trạm so với mức 2.100 trước đây). Do đó, sự đóng góp của mảng towerco trong định giá EV/EBITDA theo mô hình SoTP, vốn có hệ số EV/EBITDA mục tiêu cao hơn các mảng khác, đã tăng lên 36% so với mức 33% trước đây.
Vietcap nâng giá mục tiêu cho Ngân hàng TMCP Ngoại thương Việt Nam (HoSE: VCB) thêm 3,7% lên 108.500 đồng/cổ phiếu và điều chỉnh khuyến nghị từ khả quan lên mua.
Giá mục tiêu cao hơn của Vietcap chủ yếu là do: tác động tích cực từ việc cập nhật mô hình định giá của Vietcap sang cuối năm 2024 và điều chỉnh giảm giả định của Vietcap về chi phí vốn chủ sở hữu của VCB do cập nhật hệ số beta. Những diễn biến trên bị ảnh hưởng một phần bởi mức giảm tổng cộng 9,8% trong dự báo LNST sau lợi ích CĐTS giai đoạn 2023-2027 (với mức thay đổi lần lượt là -8,0%/-9,4%/-5,0%/-21,3%/-3,5% vào các năm 2023/2024/2025/ 2026/2027). Vietcap duy trì P/B mục tiêu ở mức 3,30x sau phát hành riêng lẻ.
Vietcap điều chỉnh giảm 8,0% ở cả dự báo LNTT và LNST sau lợi ích CĐTS năm 2023, xuống lần lượt 43,1 nghìn tỷ đồng (tăng 15,4% so với cùng kỳ) và 34,5 nghìn tỷ đồng (tăng 15,3% so với cùng kỳ). VCB đã điều chỉnh giảm kế hoạch tăng trưởng LNTT từ 15% xuống 10% so với cùng kỳ tại cuộc họp gặp gỡ NĐT gần đây. Vietcap nhận thấy VCB đã vượt mục tiêu kế hoạch lợi nhuận khoảng 15% trong 3 năm gần đây.
Tags:
(VNF) - 13h00 chiều 12/12/2025, Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
(VNF) - Chuyên gia cho rằng, ngưỡng doanh thu miễn thuế 500 triệu được Quốc hội thông qua ngày 10/12 sẽ giúp khoảng 90% hộ kinh doanh không bắt buộc sử dụng hoá đơn và sổ sách kế toán.
(VNF) - Đứng giữa giá chung cư Hà Nội và áp lực an cư, nhiều gia đình rơi vào vòng tranh luận giữa tối ưu vốn và nhu cầu ổn định cuộc sống. Trao đổi với VietnamFinance, chuyên gia hoạch định tài chính cá nhân Trần Đức Trung cho rằng, để giải bài toán này không phải chọn bên nào thắng, mà cần một chiến lược dung hòa – vừa đảm bảo tăng trưởng tài sản, vừa tạo sự yên tâm cho gia đình.
(VNF) - Luật Viên chức (sửa đổi) được thông qua chuyển cơ chế quản lý và trả lương sang vị trí việc làm từ 1/7/2026, kèm theo các quy định khuyến khích sự đổi mới, sáng tạo.
(VNF) - TS Trần Anh Tuấn, Giám đốc Sở Khoa học và Công nghệ TP Hà Nội, cho hay, thành phố đang “đốt đuốc” tìm kiếm các kỹ sư trưởng ở nhiều lĩnh vực, trong đó có tài sản số. Ngoài ra, thành phố đã chi ngay "vốn mồi" 600 tỷ đồng cho Quỹ đầu tư mạo hiểm đầu tiên trên cả nước.
(VNF) - Nhiều doanh nghiệp lớn vừa công bố kế hoạch chi cổ tức tiền mặt quy mô lớn, trong đó FT1 trả 51,42% cho cổ đông, PAT tạm ứng tới 100% và DGC dự chi hơn 1.140 tỷ đồng.
(VNF) - Sunshine Group vừa được vinh danh là “Doanh nghiệp có chiến lược M&A tiêu biểu năm 2024-2025” tại Diễn đàn M&A Việt Nam lần thứ 17. Đây là sự kiện uy tín nhất trong lĩnh vực mua bán, sáp nhập tại Việt Nam, do Báo Tài chính – Đầu tư tổ chức dưới sự chỉ đạo và bảo trợ của Bộ Tài chính.
(VNF) - Thương vụ Kokuyo thâu tóm Thiên Long dù mới dừng lại ở khâu công bố thông tin và đang xúc tiến thực hiện tạo được tiếng vang như dấu mốc về sự trở lại mạnh mẽ của nhà đầu tư Nhật Bản tại Việt Nam.
(VNF) - Theo các chuyên gia, tài sản số sẽ sớm chính thức bước ra khỏi “vùng xám” để trở thành một kênh dẫn vốn chính thống và hiệu quả cho nền kinh tế.
(VNF) - Sau khi Bộ Tài chính ban hành Thông tư 99/2025/TT-BTC, lộ trình áp dụng IFRS đã trở thành yêu cầu bắt buộc với doanh nghiệp Việt Nam. Cơ hội nâng tầm minh bạch và chuẩn hóa quốc tế đang mở ra, nhưng đi kèm là thách thức lớn về dữ liệu, hệ thống và nhân lực – những yếu tố then chốt quyết định thành công của quá trình chuyển đổi.
(VNF) - Bà Lê Thị Duyên Hải khuyên rằng, chính sách thuế đối với hộ, cá nhân cho trường hợp có đăng ký hoặc không đăng ký kinh doanh sẽ rất khác nhau. Do đó, cần thực hiện theo quy định để hưởng đúng quyền lợi của mình.
(VNF) - Lượng tiền gửi của người dân liên tục tăng cao, cho thấy ý thức tích luỹ ngày càng rõ rệt. Tuy nhiên, đằng sau bức tranh tiết kiệm tích cực ấy là thực tế phần lớn người Việt vẫn quản lý tài chính theo thói quen, ít tham gia đầu tư và chưa khai thác hiệu quả các công cụ tài chính hiện đại.
(VNF) - Sau vài năm mạnh tay mở rộng sản xuất rồi chững lại vì đơn hàng lao dốc, chủ thương hiệu đồ chơi Nam Hoa Toys đã quyết định bán nhà máy tại Củ Chi – cơ sở vừa được đưa vào vận hành từ năm 2019.
(VNF) - Công ty Cổ phần Halcom Việt Nam (HoSE: HID) vừa có văn bản giải trình về việc cổ phiếu tăng trần 5 phiên liên tiếp từ 02 - 08/12.
(VNF) - Việc Kokuyo bày tỏ tham vọng thâu tóm Thiên Long cho thấy dòng vốn Nhật đang mở rộng lĩnh vực đầu tư tại Việt Nam, trong đó chủ yếu hướng tới các thương hiệu lâu đời.
(VNF) - Tổng giám đốc OCBS nhận định rằng bước sang năm 2026, thị trường chứng khoán Việt Nam có cơ sở để hình thành một chu kỳ tăng trưởng mới với động lực từ tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp và định giá hấp dẫn.
(VNF) - Theo quy định tại Luật Quản lý thuế (thay thế), hộ kinh doanh sẽ được chia làm 4 nhóm với sự khác nhau về ngưỡng doanh thu và phương pháp nộp thuế từ 1/1/2026.
(VNF) - Luật thuế thu nhập cá nhân (TNCN) sửa đổi quy định, mức thuế suất cao nhất là 35%, áp dụng với thu nhập tính thuế trên 100 triệu đồng/tháng.
(VNF) - Nếu tính riêng hoạt động kinh doanh casino, lũy kế 5 năm thí điểm, kết quả kinh doanh casino của Casino Phú Quốc đạt 3.339 tỷ đồng, tuy nhiên, tính chung toàn dự án lỗ 4.239 tỷ đồng.
(VNF) - Hai ETF lớn sẽ thực hiện cơ cấu quý IV với tổng giá trị giao dịch dự kiến hàng nghìn tỷ đồng, tạo áp lực ngắn hạn lên VIC trong khi HPG, SSI và SHB đứng trước cơ hội được hút vốn mạnh.
(VNF) - Trong bối cảnh dòng vốn quốc tế đang quay trở lại khu vực, bài toán thoái vốn – yếu tố quyết định khả năng “ra hàng” của nhà đầu tư tiếp tục là rào cản lớn tại Việt Nam. Nhiều chuyên gia nhận định rằng cải thiện thanh khoản, nâng hạng thị trường và hoàn thiện cơ chế thoái vốn sẽ là chìa khóa để thu hút dòng vốn mới trong năm 2025.
(VNF) - Công ty cổ phần Tu tạo và phát triển Nhà, thành viên của Tổng công ty Đầu tư và phát triển Nhà Hà Nội (HANDICO) bị UBCKNN xử phạt số tiền 95 triệu đồng do không công bố thông tin.
(VNF) - Diễn đàn Triển vọng Thị trường Vốn Việt Nam 2026 diễn ra vào 13h00 ngày 12/12 sẽ quy tụ các nhà quản lý, chuyên gia, doanh nhân để cùng bàn thảo những giải pháp mang tính đột phá nhằm đưa thị trường vốn Việt Nam bước vào giai đoạn phát triển mới.
(VNF) - Dự thảo biểu thuế thu nhập cá nhân mới dự kiến được Quốc hội thông qua tuần này với nhiều điều chỉnh theo hướng giảm bậc, giảm thuế suất. Tuy nhiên, việc thuế suất hạ nhưng ngưỡng tính thuế “tụt hậu” có thể khiến gánh nặng thuế với người làm công ăn lương chưa giảm như kỳ vọng, thậm chí kém cạnh tranh so với mặt bằng khu vực.
(VNF) - Thái Tuấn hiện vẫn đang gánh khoản nợ 870 tỷ đồng cho 2 lô trái phiếu được phát hành năm 2021, đều đã hết thời hạn lưu hành theo điều kiện ban đầu
(VNF) - 13h00 chiều 12/12/2025, Hiệp hội Tư vấn Tài chính Việt Nam (VFCA) và Tạp chí Đầu tư Tài chính – VietnamFinance tổ chức Diễn đàn Triển vọng thị trường vốn Việt Nam 2026 với chủ đề “Bứt phá trên nền tảng mới”.
(VNF) - Sau gần 3 năm thi công, tuyến cao tốc Quảng Ngãi - Hoài Nhơn đang bước vào giai đoạn nước rút cuối cùng sẵn sàng cho lễ khánh thành dự kiến diễn ra vào ngày 19/12 tới đây.
