Báo cáo tài chính quý IV/2023 của Công ty Chứng khoán VPS có một chi tiết khá đặc biệt: Tiền và các khoản tương đương tiền (gọi tắt là “tiền mặt”) giảm tới 7.950 tỷ đồng chỉ trong một quý.
Theo đó, nếu như tính đến cuối quý III/2023, “tiền mặt” của VPS ở mức 10.733 tỷ đồng thì đến cuối quý IV/2023 chỉ còn 2.783 tỷ đồng, tương đương giảm 74%.
Điều gì khiến VPS quyết định giảm mạnh lượng “tiền mặt” như vậy trong quý cuối năm 2023? Nhìn lại dòng thời gian kể từ quý IV/2021, đây không phải lần đầu tiên lượng “tiền mặt” của VPS giảm mạnh. Hồi quý I/2022, khoản mục này của VPS cũng giảm khá mạnh khoảng 4.300 tỷ đồng. Hoặc như hồi quý I/2023, khoản mục này giảm khoảng 8.200 tỷ đồng. Tuy nhiên, 2 thời kỳ này lại có sự khác biệt cơ bản so với quý IV/2023.
Cụ thể, quý I/2022, mặc dù “tiền mặt” của VPS giảm mạnh nhưng giá trị tài sản tài chính và các khoản phải thu từ việc bán các tài sản tài chính lại tăng mạnh, cho thấy sự sụt giảm “tiền mặt” thực ra chỉ là sự điều chuyển nguồn lực sang các tài sản khác. Tình huống tương tự cũng xảy ra ở quý I/2023 khi giá trị tài sản tài chính và các khoản phải thu từ việc bán tài sản tài chính cũng tăng rất mạnh, bên cạnh đó, dư nợ margin cũng tăng đáng kể. Thậm chí, tổng tài sản của VPS còn tăng trong 2 thời kỳ trên.
Nhưng quý IV/2023 lại khác. Không những “tiền mặt” giảm mạnh mà giá trị các tài sản tài chính cũng suy giảm đáng kể. Điều này khiến tổng tài sản của VPS giảm tới gần 9.400 tỷ đồng chỉ trong một quý.
Sự “phòng thủ” của VPS nhiều khả năng xuất phát từ quy mô nợ, lãi vay và triển vọng thị trường. Trong bối cảnh triển vọng tăng trưởng của thị trường chứng khoán còn tương đối mịt mờ do khả năng phục hồi của nền kinh tế khá chậm chạp, cơ hội tăng mạnh dư nợ cho vay margin theo đó cũng không mấy sáng sủa, việc giữ đòn bẩy tài chính ở mức cao và “ngốn” chi phí lãi vay lớn là không cần thiết.
Đi sâu hơn, cuối quý III/2023, nợ phải trả của VPS lên đến 23.062 tỷ đồng, gấp 2,6 lần vốn chủ sở hữu và là mức cao nhất kể từ quý IV/2021. Sang đến cuối quý IV/2023, nợ phải trả của VPS giảm khoảng 9.600 tỷ đồng xuống chỉ còn 13.480 tỷ đồng, gấp 1,5 lần vốn chủ sở hữu.
Chính việc nợ phải trả nói chung và nợ vay nói riêng tăng trong thời gian khá dài đã khiến chi phí lãi vay của VPS ngày càng phình to. Nếu như quý III/2022, chi phí lãi vay của công ty chứng khoán này chỉ ở mức 103 tỷ đồng thì sang đến quý IV/2022 đã tăng lên 123 tỷ đồng, tiếp tục tăng lên 153 tỷ đồng vào quý I/2023, 197 tỷ đồng vào quý II/2023 và 287 tỷ đồng vào quý III/2023. Đây là một trong những nguyên nhân khiến lợi nhuận trước thuế 9 tháng đầu năm 2023 của VPS giảm 35% so với cùng kỳ năm 2022.
Cộng thêm việc tăng trưởng dư nợ cho vay margin có xu hướng chững lại (sau khi tăng mạnh 45% trong quý II/2023, dư nợ cho vay margin giảm trong quý III/2023 và chỉ tăng 8,4% trong quý IV/2023), càng khiến VPS phải hạ đòn bẩy tài chính để giảm chi phí lãi vay, từ đó nâng lợi nhuận lên. Trên thực tế, chi phí lãi vay quý IV/2023 của VPS đã giảm xuống còn 195 tỷ đồng nhưng tổng chi phí lãi vay cả năm vẫn lên đến 832 tỷ đồng, gần gấp rưỡi năm 2022, là nguyên nhân quan trọng khiến lợi nhuận trước thuế cả năm 2023 của VPS giảm 18% so với năm 2022, đạt 828 tỷ đồng.
VPS được biết đến là “quán quân” thị phần môi giới cổ phiếu trên cả 3 sàn (HoSE, HNX và UPCoM) và cũng là “quán quân” thị phần môi giới chứng khoán phái sinh. Tuy nhiên, xét về dư nợ cho vay margin - nguồn thu quan trọng bậc nhất của các công ty chứng khoán hiện nay, VPS vẫn xếp sau TCBS, SSI, Mirae Asset và HSC.
Tags:
(VNF) - Thuế tỉnh Gia Lai vừa ban hành văn bản về việc tuyên truyền, phổ biến các chính sách thuế mới áp dụng từ kỳ tính thuế năm 2026 đối với doanh nghiệp, tổ chức, hộ kinh doanh và cá nhân trên địa bàn tỉnh.
(VNF) - Sự cố trong khâu thanh toán bù trừ tại đã khiến kế hoạch giao dịch của nhiều nhà đầu tư chứng khoán bị đảo lộn.
(VNF) - Song song với biến động cổ đông và nhân sự, Chứng khoán An Bình đang triển khai nhiều kế hoạch quan trọng trong năm 2026.
(VNF) - Đợt huy động vốn này Vingroup tiếp tục duy trì cấu trúc từng áp dụng ở thương vụ cuối năm 2025 là gắn trái phiếu với quyền chọn nhận cổ phiếu VPL.
(VNF) - UBCKNN nêu rõ các doanh nghiệp nhà nước không thuộc đối tượng quy định tại khoản 7 Điều 59 Luật số 68/2025/QH15 và công ty con của doanh nghiệp nhà nước, trường hợp không đáp ứng một trong các điều kiện của công ty đại chúng quy định, sẽ bị hủy tư cách công ty đại chúng.
(VNF) - Uỷ ban Chứng khoán Nhà nước đã ra quyết định đưa Công ty Cổ phần Chứng khoán Artex ra khỏi diện kiểm soát.
(VNF) - Các thông tin liên quan đến Nghị quyết 79 có tầm quan trọng không nhỏ đối với hoạt động đầu tư chứng khoán trong năm 2026. Trong đó, có 5 nhóm doanh nghiệp cần đặc biệt để tâm.
(VNF) - Theo người đứng đầu PYN Elite Fund, trạng thái rung lắc của VN-Index sẽ kéo dài suốt năm, nhưng xu hướng chung vẫn là đi lên.
(VNF) - Trong lịch sử vận động của các trung tâm tài chính toàn cầu, những bước ngoặt lớn thường diễn ra vào thời điểm thế giới đứng trước một chu kỳ chuyển đổi sâu sắc: London bứt phá trong thời kỳ công nghiệp hóa; New York vươn lên khi trật tự Bretton Woods hình thành; Singapore trỗi dậy cùng làn sóng toàn cầu hóa châu Á.
(VNF) - Chuyên gia về tài chính cá nhân nhấn mạnh, việc dạy con quản lý tiền lì xì Tết không đơn giản là tiết kiệm hay đầu tư mà bố mẹ cần hiểu gốc rễ từng giai đoạn phát triển của con, cách phản ứng với tiền lì xì để có được phương pháp đúng đắn.
(VNF) - Nhiều người trẻ lựa chọn mua vàng, bạc với giá trị vừa túi tiền trong ngày vía Thần Tài để lấy may mắn. Tuy nhiên, cũng có những sinh viên được thuê xếp hàng mua hộ với mức thù lao đáng kể.
(VNF) - Trong khi các cửa hàng của những thương hiệu lớn như Bảo Tín Minh Châu, Bảo Tín Mạnh Hải, Phú Quý chật kín người mua vàng từ sáng sớm ngày vía Thần Tài thì các tiệm vàng nhỏ lẻ lại rơi vào tình trạng ảm đạm.
(VNF) - Một số thủ tục khi quyết toán thuế thu nhập cá nhân đã được bãi bỏ, đơn giản hoá nhằm tạo điều kiện thuận lợi cho người nộp thuế (NNT).
(VNF) - Chuyên gia thuế cảnh báo, một số mô hình kinh doanh nếu chủ hộ không hiểu đúng pháp luật về thuế, tách riêng doanh thu rất có thể sẽ gặp rủi ro lớn về thuế và bị áp mức thuế cao hơn.
(VNF) - Đại diện VCBF ước tính Việt Nam có thể thu hút khoảng 0,5 – 1 tỷ USD dòng vốn thụ động sau tháng 9/2026, khi việc nâng hạng chính thức được triển khai. Trong bối cảnh đó, nhà đầu tư trong nước có thể cân nhắc hiện thực hóa lợi nhuận nếu thị trường đã trải qua một chu kỳ tăng mạnh trước đó.
(VNF) - Tăng trưởng lợi nhuận doanh nghiệp là động lực nội sinh cho việc hiện thực hoá mục tiêu quy mô thị trường chứng khoán năm 2026 vượt mức 100% GDP. Nhưng đây không phải là động lực duy nhất.
(VNF) - Ở tuổi 89, bà Trần Thị Thái vẫn là một trong những cổ đông cá nhân đáng chú ý trong ngành mía đường, với danh mục cổ phiếu có giá trị thị trường ước tính gần 439 tỷ đồng và dòng tiền cổ tức hàng chục tỷ đồng mỗi năm.
(VNF) - Trước thực trạng phát hiện một số trường hợp hộ kinh doanh vi phạm về lập hoá đơn khi bán hàng, cơ quan thuế đã có công văn lưu ý đối với người nộp thuế, tránh gặp các rủi ro về pháp luật thuế.
(VNF) - Việc tăng vọt lên mức 67.700 đồng đã giúp cổ phiếu STB chính thức vượt qua VCB để trở thành mã ngân hàng có thị giá cao nhất trên thị trường chứng khoán.
(VNF) - Diễn biến trái chiều tại nhóm VN30 là nguyên nhân chính khiến VN-Index rung lắc, quay đầu điều chỉnh trong phiên giao dịch sáng nay.
(VNF) - Theo hướng dẫn, nhóm hộ kinh doanh có doanh thu trên 3 tỷ đến 50 tỷ/năm cần lưu ý phương pháp kê khai, cách tính số thuế phải nộp, đặc biệt nhóm hộ kinh doanh trên sàn thương mại điện tử cần lưu ý đặc biệt.
(VNF) - Thị trường chứng khoán tiếp tục tăng điểm khi dòng tiền lan tỏa đều khắp các nhóm ngành trong ngày 24/02.
(VNF) - Theo các chuyên gia, lý do mua vàng nên xuất phát từ nhu cầu gia cố tầng phòng thủ tài sản chứ không phải vì thấy người khác khoe lợi nhuận hay vì áp lực đầu năm phải mua cho có vía.
(VNF) - Lãi suất cao không đồng nghĩa với lợi nhuận thực tế. Tại Anh, nhiều người gửi tiết kiệm có thể mất tới hai phần ba tiền lãi vì thuế và lạm phát, trong khi hàng trăm nghìn người thu nhập cao lại không yêu cầu khoản giảm thuế lương hưu trị giá hơn 1,4 tỷ bảng mỗi năm. Giữa bối cảnh đó, các chuyên gia cảnh báo nên cân bằng giữa tài khoản tiết kiệm và đầu tư.
(VNF) - Sáng 24/2/2026, tại Sở Giao dịch Chứng khoán TP. HCM (HoSE), Bộ trưởng Bộ Tài chính Nguyễn Văn Thắng đã tham dự và chỉ đạo tại Lễ đánh cồng khai trương phiên giao dịch chứng khoán đầu xuân Bính Ngọ 2026.
(VNF) - Thuế tỉnh Gia Lai vừa ban hành văn bản về việc tuyên truyền, phổ biến các chính sách thuế mới áp dụng từ kỳ tính thuế năm 2026 đối với doanh nghiệp, tổ chức, hộ kinh doanh và cá nhân trên địa bàn tỉnh.
(VNF) - Hồ điều hòa Phú Đô là một trong 10 dự án khẩn cấp được UBND TP Hà Nội phê duyệt nhằm giải quyết tình trạng ngập úng kéo dài tại khu vực phía Tây Thủ đô.
