Cổ phiếu bất động sản đang trải qua thời kỳ rất áp lực khi khối lượng bán hằng ngày rất mạnh, thậm chí ròng rã nhiều ngày, cổ phiếu "nằm sàn" ngay từ đầu phiên, một phần quan trọng do bị công ty chứng khoán bán giải chấp.
Tuy nhiên, việc cổ phiếu bất động sản giảm sâu cũng là cơ hội để những nhà đầu tư có tiền "săn lùng" để mua vào với giá hời. Trong bối cảnh dòng tiền khó khăn như hiện nay, doanh nghiệp bất động sản nào càng sở hữu nhiều tiền mặt thì nhìn chung mức độ rủi ro thanh khoản càng thấp. Kết hợp yếu tố tiền mặt với yếu tố định giá, có thể phân loại được một số nhóm cổ phiếu bất động sản theo mức độ rủi ro và mức độ hấp dẫn.
Với yếu tố tiền mặt, có thể sử dụng tỷ lệ tiền mặt ròng trên giá trị vốn hoá (gọi tắt là "tỷ lệ tiền mặt ròng), được tính bằng mối quan hệ giữa lượng tiền mặt cùng với các khoản tương đương tiền (bao gồm các khoản tiền gửi ngân hàng) trừ đi tổng nợ của doanh nghiệp chia cho giá trị vốn hoá của doanh nghiệp trên thị trường. Dữ liệu cho thấy, tỷ lệ tiền mặt ròng của các doanh nghiệp bất động sản trên sàn chứng khoán đa phần ở mức âm.
Đối với yếu tố định giá, thông thường phương pháp RNAV (phương pháp giá trị tài sản ròng) được sử dụng để định giá cổ phiếu bất động sản, tuy nhiên, sẽ khả thi hơn nếu sử dụng chỉ số P/B để so sánh mức định giá giữa các cổ phiếu bất động sản.
Cổ phiếu VRE của Công ty Cổ phần Vincom Retail (HoSE: VRE) là một cổ phiếu được định giá khá hấp dẫn với mức P/B đạt 1,77 lần tính theo giá chốt phiên 14/11. Đây là cổ phiếu có mức tỷ lệ tiền mặt ròng khá cao so với mặt bằng chung của ngành, ở mức âm 5,5%, theo dữ liệu từ nền tảng WiChart.
Tình hình kinh doanh của VRE đã trở nên tươi sang hơn đáng kể trong 9 tháng năm nay, mức doanh thu lũy kế đạt 5.224 tỷ đồng và đạt 1.944 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, lần lượt tăng 15,47% và 63,02% so với cùng kỳ năm trước. Chỉ tính riêng quý III/2022, công ty ghi nhận 2.005 tỷ đồng doanh thu và 793 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, cũng tăng mạnh so với quý III/2021.
Bên cạnh VRE, một cổ phiếu “họ Vingroup” khác là VHM của Công ty Cổ phần Vincom Retail (HoSE: VRE) đang có mức P/B đạt 1,37 lần với tỷ lệ tiền mặt ròng âm 96,35%.
Tương tự với VRE, VHM đã có sự tăng trưởng về hoạt động kinh doanh trong năm nay. Cụ thể, VHM đã ghi nhận doanh thu 17.804 tỷ đồng trong quý III và 14.575 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Mức lợi nhuận của VHM được ghi nhận tăng 30,19% so với cùng kỳ năm 2021.
Bên cạnh đó, cổ phiếu KDH của Công ty Cổ phần Đầu tư và Kinh doanh Nhà Khang Điền (HoSE: KDH) cũng đang có mức giá hấp dẫn với mức P/B đạt 1,25 lần với mức tỷ lệ tiền mặt ròng trên vốn hoá âm 55,67%.
Trong quý III/2022, KDH ghi nhận 802 tỷ đồng doanh thu, giảm 33,07% so với doanh thu quý III/2021; tuy nhiên mức lợi nhuận sau thuế được ghi nhận trong quý III năm nay đạt 344 tỷ đồng, tăng 8,88% so với cùng kỳ năm trước. Luỹ kế từ đầu năm đến nay, KDH ghi nhận doanh thu đạt 1.677 tỷ đồng, giảm 46,7% so với cùng kỳ năm trước và lợi nhuận sau thuế đạt 970 tỷ đồng, tăng 23,05% so với 3 quý đầu năm 2021.
Một trường hợp khác cần kể đến là cổ phiếu DIG của Tổng Công ty cổ phần Đầu tư Phát triển Xây dựng (DIC Corp). Với việc giảm kịch sàn liên tục, mức P/B của cổ phiếu này đã xuống chỉ còn 0,88 lần. Tính đến hết quý III, tỷ lệ tiền mặt ròng trên giá trị vốn hoá của DIG đạt âm 106,30%, không phải là mức cao so với mặt bằng chung.
Tương tự, giá cổ phiếu NLG của Công ty Cổ phần Đầu tư Nam Long (HoSE: NLG) cũng đã giảm mạnh trong năm nay và đưa mức P/B xuống 0,56 lần, tức chỉ bằng khoảng một nửa giá trị sổ sách của công ty. Tỷ lệ tiền mặt ròng của NLG đang đạt âm 114,14%.
Tiếp đó, cũng cần kể đến KBC của Tổng Công ty Phát triển Đô thị Kinh Bắc (HoSE: KBC). Mức P/B của cổ phiếu này thấp hơn nhiều giá trị sổ sách, đạt 0,62 lần. Tỷ lệ tiền mặt ròng của KBC ở mức âm khoảng 120%.
Với mức âm 238,59%, cổ phiếu NVL của Công ty Cổ phần Tập đoàn Đầu tư Địa ốc No Va (Novaland) đang có mức tỷ lệ tiền mặt ròng thấp so với mặt bằng chung. Bù lại, việc giá cổ phiếu NVL liên tục giảm sâu trong thời gian qua đã đưa mức P/B của cổ phiếu này về mức khá dễ chịu là 1,7 lần.
Tương tự, Công ty Cổ phần Tập đoàn Đất Xanh (HoSE: DXG) đang có mức tỷ lệ tiền mặt ròng khá thấp, khoảng âm 256,43%. Tuy nhiên, cổ phiếu DXG đang được định giá khá thấp với P/B chỉ vỏn vẹn 0,38 lần, tức chỉ khoảng một phần ba giá trị sổ sách.
Tình hình kinh doanh của DXG trong quý III vừa qua đã tươi sáng hơn so với cùng kỳ năm trước với 1.255,06 tỷ đồng doanh thu và 258,57 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế. Tuy mức doanh thu trong quý III giảm nhẹ nhưng lợi nhuận sau thuế của DXG đã tăng gấp gần 4 lần quý III/2021.
Với mức P/B đạt 4,04 lần, cổ phiếu BCM của Tổng Công ty Đầu tư và Phát triển Công nghiệp (Becamex) đang là một trong số các cổ phiếu bất động sản được định giá cao nhất trong ngành. Tính đến hết quý III/2022, tỷ lệ tiền mặt ròng trên tổng giá trị vốn hoá của công ty đang khá cao so với mặt bằng chung, đạt âm 37,92%.
Tình hình kinh doanh của BCM trong 3 quý đầu năm 2022 khá tươi sáng với 5.621 tỷ đồng doanh thu và 1.628 tỷ đồng lợi nhuận sau thuế, tăng lần lượt 48,04% và 66,53% so với 3 quý đầu 2021.
Tương tự, cổ phiếu VPI của Công ty Cổ phần Đầu tư Văn Phú - INVEST đang có mức P/B cao, đạt 3,79 lần. Trong khi đó, tỷ lệ tiền mặt ròng đang được công ty nắm giữ đang tương đương âm 55,74% so với giá trị vốn hoá.
Về tình hình kinh doanh, tuy mức doanh thu của VPI giảm nhẹ 4,7%, đạt 311 tỷ đồng trong quý III, mức lợi nhuận sau thuế của công ty lại đạt 82,05 tỷ đồng, tăng 16,29%. Luỹ kế 9 thán, VPI ghi nhận 1.412 tỷ đồng doanh thu và 366,17 tỷ đồng sau thuế, lần lượt tăng 120,69% và 241,83% so với cùng kỳ năm trước.
Ngoài ra, cổ phiếu KOS của công ty Cổ phần KOSY (HoSE: KOS) cũng có mức P/B khá cao là 3,4 lần. Mức tỷ lệ tiền mặt ròng trên vốn hoá của công ty đang âm 25,28%, mức khá cao so với các doanh nghiệp khác trong ngành.
Tags:
(VNF) - Dù nhóm dầu khí đồng loạt tăng mạnh và trở thành điểm sáng của thị trường, lực bán lan rộng tại nhóm ngân hàng cùng cổ phiếu chứng khoán vẫn áp đảo, khiến VN-Index giảm 13 điểm trong phiên giao dịch ngày 9/7.
(VNF) - Dư nợ cho vay ký quỹ của MBS tiếp tục lập đỉnh lịch sử, phản ánh xu hướng mở rộng hoạt động cho vay dù thanh khoản thị trường còn khiêm tốn.
(VNF) - Cổ phiếu phân bón trở thành tâm điểm khi DPM tăng kịch trần, DCM bứt phá hơn 4%, trong khi dòng tiền tiếp tục luân chuyển sang ngân hàng và bán lẻ, giúp VN-Index tăng phiên thứ hai liên tiếp.
(VNF) - MBS dự báo kết quả kinh doanh quý II/2026 của ngành điện sẽ phân hóa mạnh khi nhóm nhiệt điện tăng trưởng không đồng đều, còn nhóm năng lượng duy trì nền lợi nhuận ổn định.
(VNF) - PYN Elite Fund ghi nhận mức tăng 1,76% trong tháng 6/2026 nhờ lực kéo từ nhóm ngân hàng và một số cổ phiếu vốn hóa lớn.
(VNF) - Những thông tin về thương vụ bán vốn của MoMo tiếp tục là điểm nóng khi xuất hiện nhà đầu tư thứ 3 trong số 5 nhà đầu tư quan tâm.
(VNF) - Thuế tỉnh Thanh Hoá công bố 5 dấu hiệu nhận biết rủi ro thuế của doanh nghiệp, hộ kinh doanh, đặc biệt là vấn đề “2 sổ kế toán”. Đồng thời, lưu ý người nộp thuế cần tự rà soát ngay.
(VNF) - Ngày 7/7, Công ty Cổ phần Kinh doanh F88 (F88) vừa được The Asian Banking & Finance (ABF) – tạp chí chuyên ngành Tài chính Ngân hàng tại Singapore – trao tặng cùng lúc hai giải thưởng Customer Experience Initiative of the Year (Sáng kiến Trải nghiệm Khách hàng của năm) và Service Innovation of the Year (Sáng kiến Đổi mới Dịch vụ của năm).
(VNF) - Công ty cổ phần Vận tải và Xếp dỡ Hải An vừa thông qua phương án nâng vốn góp tại Hải An Green Shipping Lines lên gần 800 tỷ đồng nhằm đầu tư các tàu container mới.
(VNF) - Theo Tiến sĩ Mirjam Staub-Bisang, Việt Nam đang là điểm đến hấp dẫn của dòng vốn quốc tế với tăng trưởng kinh tế cao, FDI kỷ lục và triển vọng được nâng hạng thị trường. Tuy nhiên, nghịch lý là nguồn vốn dành cho chuyển đổi xanh và phát triển hạ tầng bền vững vẫn chưa đáp ứng được nhu cầu, đòi hỏi những cải cách mạnh mẽ về thể chế và thị trường vốn.
(VNF) - Nhờ lực kéo từ nhóm ngân hàng và đặc biệt là sự bứt phá của các cổ phiếu chứng khoán trong phiên chiều, VN-Index lấy lại sắc xanh sau nhịp giằng co. Đáng chú ý, khối ngoại cũng chấm dứt chuỗi ba phiên bán ròng liên tiếp để quay lại mua ròng trên HoSE.
(VNF) - Ông Khương Tiến Hùng, Trưởng ban Quản lý Chào bán chứng khoán (UBCKNN), cho hay cơ quan quản lý sẽ soi rất kỹ các khoản doanh nghiệp mang tiền ra bên ngoài (cho vay, mượn, hợp tác đầu tư, tạm ứng, đặt cọc). Theo ông, doanh nghiệp cần phải thu hồi các khoản này, "dọn dẹp nhà cửa sạch sẽ" để chứng minh nhu cầu thiếu vốn là chính đáng.
(VNF) - PNJ khẳng định hoạt động vẫn ổn định, đồng thời lập tổ giám sát đặc biệt với sự tham gia của thành viên độc lập HĐQT nhằm siết chặt kiểm soát tại công ty con.
(VNF) - Dự thảo Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Kế toán, Luật Kiểm toán độc lập (dự thảo Luật) được xây dựng nhằm tháo gỡ vướng mắc, bảo đảm tính đồng bộ, thống nhất trong hệ thống pháp luật; đáp ứng chủ trương đẩy mạnh việc cắt giảm, đơn giản hóa thủ tục hành chính, điều kiện kinh doanh, giảm chi phí tuân thủ, góp phần tạo thuận lợi cho người dân, doanh nghiệp…
(VNF) - M-DAQ Global chọn hợp tác với METech để mở rộng hạ tầng thanh toán nội địa, đồng thời tăng cường kết nối dòng tiền giữa Singapore, Việt Nam và ASEAN.
(VNF) - Theo SSI, nếu có tác động đáng kể từ việc khách hàng bán lại kim cương, ảnh hưởng nhiều khả năng sẽ phản ánh rõ hơn trong kết quả kinh doanh quý III thay vì quý II.
(VNF) - Một số trường hợp người nộp thuế kê khai chưa đầy đủ, hạch toán chính xác, sử dụng chứng từ, hoá đơn không đúng bản chất giao dịch… sẽ bị cơ quan thuế thực hiện ấn định thuế.
(VNF) - Quy định mới nêu rõ nguyên tắc quản lý thuế, xác định các bên có quan hệ liên kết, cũng như quyền, nghĩa vụ của người nộp thuế trong kê khai và lập hồ sơ xác định giá giao dịch liên kết.
(VNF) - Bộ Tư pháp vừa công bố tài liệu thẩm định Luật sửa đổi, bổ sung một số điều của Luật Kế toán, Luật Kiểm toán độc lập. Cơ quan chủ trì soạn thảo Dự án Luật là Bộ Tài chính.
(VNF) - Trong bối cảnh thị giá rơi về vùng thấp nhất trong khoảng một năm, ông Cao Ngọc Duy, em trai chủ tịch HĐQT PNJ, đã đăng ký mua thêm 300.000 cổ phiếu PNJ.
(VNF) - Dù vẫn xuất hiện một số điểm sáng ở nhóm bất động sản, công nghệ và một số mã ngân hàng, lực đỡ này không đủ giúp VN-Index giữ được sắc xanh.
(VNF) - Từ tháng 9/2026, FTSE Vietnam 30 sẽ rời FTSE Frontier Index Series để gia nhập FTSE Vietnam Index Series, đánh dấu một bước điều chỉnh đáng chú ý trong cách FTSE Russell phân loại và sàng lọc cổ phiếu Việt Nam.
(VNF) - Ngày 2/7, tại Singapore, Công ty Cổ phần Chứng khoán Sài Gòn – Hà Nội (SHS) được vinh danh với giải thưởng “Equity Deal of the Year – Vietnam” (Thương vụ vốn cổ phần tiêu biểu của năm tại Việt Nam) thuộc hệ thống giải thưởng Asian Banking & Finance - Corporate & Investment Banking Awards 2026.
(VNF) - Nếu phát hiện và tố giác người bán hàng không lập và không giao hoá đơn, người tiêu dùng sẽ được khen thưởng.
(VNF) - Dòng tiền đầu cơ tuần qua dịch chuyển vào nhóm chứng khoán và các mã thị giá thấp, đẩy cổ phiếu tăng mạnh.
(VNF) - Dù nhóm dầu khí đồng loạt tăng mạnh và trở thành điểm sáng của thị trường, lực bán lan rộng tại nhóm ngân hàng cùng cổ phiếu chứng khoán vẫn áp đảo, khiến VN-Index giảm 13 điểm trong phiên giao dịch ngày 9/7.
(VNF) - Trước đề xuất đầu tư hơn 25.000 tỷ đồng để mở rộng cao tốc Pháp Vân - Cầu Giẽ lên 10 - 12 làn xe, tuyến đường cửa ngõ phía Nam Hà Nội hiện ghi nhận lưu lượng phương tiện rất lớn, thường xuyên rơi vào tình trạng quá tải vào giờ cao điểm và các dịp lễ, Tết.
