Giá vàng lên 'đỉnh lịch sử 3.000 USD/ounce' dưới thời TT Trump?

Theo một nghiên cứu của ngân hàng Goldman Sachs, căng thẳng thương mại leo thang và lo ngại về tính bền vững của bảng cân đối tài chính Mỹ có thể góp phần thúc đẩy giá vàng tăng cao trong năm tới.

Giá kim loại quý này đạt mức cao nhất mọi thời đại là 2.790 USD vào cuối tháng 10, khi Hội đồng Vàng Thế giới cảnh báo trong báo cáo xu hướng nhu cầu hàng quý rằng thị trường đã khuất phục trước FOMO (nỗi sợ bỏ lỡ). Kể từ đó, giá vàng đã giảm trong suốt tháng 11 và hiện đang giao dịch ở mức khoảng 2.600 USD.

Trong một nghiên cứu về triển vọng năm 2025, Goldman Sachs dự đoán nhu cầu đối với vàng thỏi của các ngân hàng trung ương sẽ tăng mạnh trong bối cảnh họ đang tìm cách đa dạng hóa dự trữ ngoại hối bên cạnh đồng USD sau khi chính quyền Mỹ đóng băng tài sản của Nga như một hình phạt cho chiến sự tại Ukraine. Một số ngân hàng coi vàng là một tài sản trung lập hơn về mặt chính trị, không thể bị các quốc gia đóng băng vì rủi ro địa chính trị.

Cũng theo Goldman Sachs, các quỹ giao dịch trên sàn cũng sẽ đẩy giá vàng lên cao do dòng vốn theo chu kỳ từ các nhà đầu tư muốn phòng ngừa rủi ro cho danh mục đầu tư của họ trước tác động dự báo của việc Cục Dự trữ Liên bang hạ lãi suất xuống mức từ 3,25% đến 3,5% vào năm tới.

Ngân hàng này ước tính rủi ro địa chính trị có thể thúc đẩy các nhà đầu cơ quay trở lại với vàng khi nhóm chuyển giao quyền lực của ông Trump tiếp tục gây sốc cho thị trường bằng các chính sách và việc bổ nhiệm nội các phi truyền thống.

Theo Goldman Sachs, điều này có thể đẩy giá vàng lên 3.150 USD/ounce khi các nhà đầu cơ bắt đầu đặt cược vào việc liệu nền kinh tế Mỹ có gây sức ép lên các đối tác thương mại của mình bằng mức thuế trừng phạt mới hay không, khi đất nước này ngày càng phải vật lộn để gánh chịu thâm hụt tài chính khổng lồ.

Khoản thâm hụt ngân sách 1,83 nghìn tỷ USD từ năm tài chính vừa qua cho đến tháng 9 phải được đáp ứng bằng cách vay thêm, có thể gây lạm phát nếu Fed buộc phải mua thêm trái phiếu kho bạc Mỹ bằng USD mới in.

"Nỗi lo ngại gia tăng về lạm phát và rủi ro tài chính có thể thúc đẩy định vị đầu cơ và dòng tiền từ quỹ hoán đổi danh mục (ETF) tăng cao hơn. Trong khi mối lo ngại về tính bền vững của nợ Mỹ có thể thúc đẩy các ngân hàng trung ương, đặc biệt là những ngân hàng nắm giữ dự trữ kho bạc Mỹ lớn, mua thêm vàng".

Trong khi các khía cạnh đặc thù có thể thúc đẩy hoạt động mua vàng, bao gồm cả việc các ngân hàng trung ương chủ động quản lý phân bổ dự trữ vàng hoặc nhu cầu của họ tại các thị trường trang sức quan trọng như Ấn Độ, thì việc giá vàng tăng mạnh và liên tục trong thời kỳ bất ổn thường được coi là một cuộc bỏ phiếu không tin tưởng vào đồng USD như một kho lưu trữ giá trị, cũng như các loại tiền giấy khác chỉ được chính phủ bảo đảm.

Mối lo ngại này đã gia tăng trong bối cảnh lo ngại lan rộng rằng nhiệm kỳ của ông Trump có thể gây áp lực tăng giá tiêu dùng.

Ví dụ, ông Trump đã nói về việc áp thuế trên diện rộng đối với mọi hàng hóa được đưa vào thị trường lên tới 20%, với mức thuế đặc biệt là 60% đối với hàng hóa Trung Quốc. Viện Kinh tế Quốc tế Peterson ước tính điều này có thể khiến chi tiêu trung bình hàng năm của các hộ gia đình Mỹ tăng 2.600 USD.

Điều đáng lo ngại không kém là việc ông Trump thể hiện quan điểm rằng Nhà Trắng phải có tiếng nói trực tiếp về chính sách tiền tệ bên cạnh chính sách tài khóa, trên thực tế đã chấm dứt sự độc lập về chính trị của Cục Dự trữ Liên bang. Ở những quốc gia mà rào cản này đã bị phá vỡ, như Thổ Nhĩ Kỳ, nó có thể dẫn đến lạm phát tăng vọt.