Vàng không còn 'lấp lánh' sau chiến thắng của ông Trump

Vàng đã giảm hơn 4% trong 4 ngày kể từ Ngày bầu cử, khi thị trường chứng khoán Mỹ nói chung tăng gần 4%. Mặc dù các nhà đầu tư đang kỳ vọng Nhà Trắng dưới sự lãnh đạo của ông Trump nhiệm kỳ tới sẽ hạ thấp thuế suất và tăng thuế quan. Sự kết hợp như vậy có thể đẩy nợ và lạm phát của chính phủ Mỹ lên cao hơn, cả hai đều là những yếu tố có thể giúp giá vàng tăng.

Giá vàng đang hướng đến mức giảm giá hàng tuần lớn nhất kể từ năm 2021, giảm gần 5% trong tuần. Hiện giá vàng đang được giao dịch ở mức 2.566,70 USD/ounce, giảm mạnh so với mức kỷ lục khoảng 2.800 USD được thiết lập vào cuối tháng trước.

Điều đó cũng có nghĩa là vàng đã mất đi một số ánh hào quang như khoản đầu tư hiệu quả nhất trong năm. Quỹ giao dịch trao đổi lớn nhất theo dõi giá vàng đã chứng kiến ​​mức tăng của mình trong năm 2024 giảm xuống dưới 27% so với mức gần 35% của một vài tuần trước đó.

Chuyện gì đang xảy ra? Một phần của sự suy giảm trùng hợp với việc đồng USD mạnh lên so với các loại tiền tệ chính khác.

Sở thích của ông Trump đối với thuế suất thấp hơn và thuế quan cao hơn cũng đang buộc Phố Wall phải hạ thấp kỳ vọng về số lần cắt giảm lãi suất mà Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) sẽ thực hiện vào năm tới.

Việc cắt giảm lãi suất ít hơn có nghĩa là trái phiếu kho bạc phải trả nhiều tiền lãi hơn dự kiến ​​trước đây và điều đó có thể gây tổn hại đến giá vàng. Vàng có thể kém hấp dẫn hơn khi trái phiếu trả nhiều tiền hơn.

Vàng dù vẫn được xem là nơi trú ẩn an toàn cho các nhà đầu tư khi mọi thứ không ổn định trên toàn thế giới. Cho dù là do chiến tranh hay xung đột chính trị, các nhà đầu tư thường đổ xô đến vàng khi họ không cảm thấy tự tin về các khoản đầu tư khác.

Và với các cuộc xung đột vẫn đang hoành hành ở Trung Đông, Ukraine và những nơi khác, trong khi căng thẳng chính trị vẫn có vẻ bất ổn hơn bao giờ hết, vàng có khả năng sẽ vẫn nằm trong danh mục đầu tư của nhiều nhà đầu tư.

Theo các nhà quản lý tiền tệ tại Robeco, nơi xử lý các khoản đầu tư cho các tổ chức đầu tư lớn, "vàng tiếp tục là loại tài sản trú ẩn an toàn được cả nhà đầu tư và ngân hàng trung ương lựa chọn".

Theo số liệu kinh tế mới nhất từ ​​Bộ Lao động Mỹ, chỉ số giá sản xuất (PPI) của Mỹ đã tăng 0,2% vào tháng 10, sau khi tăng 0,1% và 0,2% vào tháng 9 và tháng 8.

Những người tham gia thị trường tin rằng ông Trump có thể sẽ gây sức ép buộc Fed phải cắt giảm lãi suất nhanh hơn dự kiến ​​để thúc đẩy tăng trưởng kinh tế Mỹ.

Nếu Fed cắt giảm lãi suất nhanh hơn dự kiến, điều này có thể dẫn đến đồng USD yếu hơn và tạo ra bầu không khí thuận lợi cho vàng. Một kết quả có thể xảy ra khác của đồng USD yếu hơn là nhu cầu vàng tăng lên, mà các nhà đầu tư, bao gồm cả các ngân hàng trung ương, có thể coi là cơ hội để mua vàng khi giá thấp.

Các điều kiện có thể hỗ trợ giá vàng cao hơn trong những tháng tới bao gồm áp lực lạm phát, khả năng thay đổi ôn hòa của Fed và tác động của chính quyền ông Trump. Đối với các nhà đầu tư, đầu tư vàng có thể là một cách tốt để bảo vệ tiền của họ khỏi giá trị giảm, lãi suất giảm và sự bất ổn chung của nền kinh tế.

Tuy nhiên, nếu Fed duy trì lập trường thận trọng hoặc lãi suất tiếp tục tăng sau khi ông Trump nhậm chức, vàng có thể bị thách thức vì nhu cầu vàng toàn cầu chịu ảnh hưởng trực tiếp bởi giá trị của đồng USD.

Nếu lạm phát không tăng hoặc nhu cầu khác đối với tài sản trú ẩn an toàn không tăng, tiềm năng tăng giá của vàng có thể bị hạn chế vì đồng USD mạnh hơn sẽ làm tăng giá vàng đối với người mua ở nước ngoài.

Thuế quan và chiến tranh thương mại tiềm tàng do Mỹ khởi xướng có thể đẩy giá trị đồng euro và các loại tiền tệ của các quốc gia khác xuống, và đồng USD mạnh khiến người mua sử dụng các loại tiền tệ khác để mua vàng trở nên đắt đỏ hơn.

Sự sụt giảm gần đây của giá vàng có thể không phải là tin xấu đối với các nhà đầu tư vàng. Chức năng phòng ngừa rủi ro của vàng là rất quan trọng và gần như không thể thay thế do áp lực lạm phát đang diễn ra và các lý do địa chính trị.

Và trong khi một loạt các biện pháp có khả năng được ông Trump thực hiện khi ông nhậm chức sẽ tiếp tục đẩy lạm phát lên cao, các chính sách thuế quan đang trực tiếp góp phần đảo ngược toàn cầu hóa, làm giảm sự phụ thuộc của các quốc gia khác vào dự trữ USD và gây tổn hại đến tín dụng USD. Đây là yếu tố cốt lõi khiến các ngân hàng trung ương bán tài sản USD và chuyển sang tiếp tục mua vàng.

Cùng lúc đó, vấn đề nợ công khổng lồ của Mỹ vẫn đang xấu đi, do đó các chuyên gia cho rằng vàng mặc dù chịu áp lực thoái lui trong ngắn hạn, nhưng sự hỗ trợ trung và dài hạn cho đà tăng của giá vàng vẫn chưa biến mất.